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金吾财讯 | 港股全日震荡收缩，最终收市跌涨不一。截至收盘，恒生指数报25651点，下跌0.57%；国企指数下跌0.40%；恒生科技指数上涨0.34%。蓝筹中，老铺黄金(06181)跌6.94%，信义光能(00968)跌5.24%，比亚迪股份(01211)跌3.94%，中通快递-W(02057)跌3.28%，龙湖集团(00960)跌2.78%。；涨幅方面，中芯国际(00981)涨9.71%，东方海外国际(00316)涨4.24%，联想集团(00992)涨3.86%，中国宏桥(01378)涨2.99%，药明康德(02359)涨2.54%。板块方面，光伏太阳能板块承压，信义光能(00968)跌5.24%，蓝思科技(06613)跌4.99%，协鑫新能源(00451)跌3.23%，阳光能源(00757)跌2.86%，北京能源国际(00686)跌1.94%。消息面上，东吴证券研究称，2025年光伏行业延续调整态势，主链亏损加剧、扩产放缓，光伏设备新签订单阶段性承压，但龙头设备商凭借“3421/3601”等收款模式强化现金流管理，应收账款结构集中于头部客户，信用减值充分计提，经营风险基本释放。随着落后产能出清提速、行业规范与定价机制逐步优化，供给侧结构改善信号明确，预计2026年在海外需求释放与国内市场化出清完成的背景下，设备订单有望进入修复通道，板块具备明显的周期修复弹性。五矿证券研究指，2026年，国内光伏机制电价维持低位，预计国内新增装机量相较2025年有所回调。该机构预计主要地区或因电价压力或因补贴加速退坡压力，2026年行业需求大概率负增长。而高库存、低现金压力下，头部企业并购现象已现，未来预计持续增加，市场化出清可期。港口运输股部分走强，中远海能(01138)涨4.68%，中远海控(01919)涨4.58%，东方海外国际(00316)涨4.24%。国泰海通新近研究称，油运迎来超级牛市，中国船队价值超预期。2022-2025年油运已两阶段成就超级牛市，2026年中东冲突致贸易紊乱运价高企。未来若海峡恢复通行，产能利用率将维持高位，叠加补库需求与长锦控盘，高景气有望持续；若伊朗制裁取消，灰色市场变化将有望带来合规市场超高景气，且为非脉冲式影响，提供显著业绩上行空间。VLCC未来五年将加速老龄化，20岁以内船队规模刚性持续，船厂产能瓶颈保障供给刚性，高景气可持续数年，进一步提供估值上升空间。油运战略价值凸显，中国船队运营效率高于行业，预计2026Q2业绩大增有望继续好于预期。个股方面，群核科技(00068)午后涨势延续，最终收涨3.46%。消息面上，近日浙江省互联网信息办公室发布浙江省生成式人工智能服务备案信息的最新公告显示，群核科技空间智能大模型正式通过备案，成为国内首批完成合规备案的空间智能大模型之一。此外，群核科技近日还与影石创新宣布达成战略合作。双方将共同打造未来3D时代的内容创作和空间数字化新范式，并探索端到端、一站式空间重建解决方案，推动空间智能更快进入生产生活。牧原股份(02714)收跌4.50%。根据国家统计局，截至4月底，全国商品猪销售均价9.80元/公斤，环比上涨8.9%，同比下降34.2%。根据涌益咨询监测，截至5月5日，断奶仔猪销售价格为246元/头，环比上涨3.8%，同比下降53.9%。截至5月第1周，自繁自养企业销售商品猪利润为-306.66元/头，已连续12周亏损，销售仔猪头均利润为-34元/头，已连续7周亏损。兴证海外研究认为，港股要形成真正具有持续性的指数行情，仍需要等待更多条件共振。1)过去一段时间，港股尤其是恒生科技指数的调整，主要来自盈利预期下修。港股指数结构中，互联网、消费、金融、汽车等板块权重较高，其盈利表现与中国信贷周期、内需修复和消费信心密切相关。2)下半年港股可能有一段指数层面的β行情机会。下半年随着中国经济稳定性进一步被投资者所认知，特别是名义GDP修复趋势逐步明确，以及年中沃什就任后美联储降息预期回摆，有望催化港股指数迎来新一轮上行动能。