闪迪狂飙背后：是AI重塑了存储基因，还是又一场史诗级周期幻觉？_老虎社区_美港股上老虎

闪迪狂飙背后：是AI重塑了存储基因，还是又一场史诗级周期幻觉？

智通财经05-07

智通财经APP获悉，基于“NAND已通过420亿美元超大规模云厂商长期合同实现‘去周期化’”的逻辑，闪迪年初至今回报率超356%。分析师路易·杰拉德表示，此番涨势究竟是商业模式的永久性跃升，还是闪存行业史上最极端的周期性顶峰仍有待商榷。闪迪于2025年2月从西部数据分拆，此举消除了过去HDD业务掩盖闪存潜力的“综合性企业折价”，使两者在AI超级周期中成为纯粹的标的。最新财报显示，闪迪2026财年...

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视为固定收入，可能存在误判。估值显著偏高闪迪非GAAP市盈率达40.36，远高于美光的26.30。现金流折现(DCF)模型显示，计入2027年后价格正常化，隐含目标价仅为372.42美元，较现价有约70%的下行空间。概率加权情景分析也预示潜在负回报。相较于美光，闪迪目前的估值溢价缺乏基本面支撑。风险与结论闪迪的风险点在于供需错配可能持续，因厂商转向“利润优先”策略，且产能向HBM倾斜限制了NAND供给；11亿美元的财务抵押也增强了合同约束力。分析师路易·杰拉德认为，闪迪股价一年内从33美元飙升至1406美元，基于AI叙事与供应紧张的逻辑已显荒谬。鉴于78%的毛利率在商品化业务中难以维系，且本轮周期创下毛利扩张纪录，未来的回撤幅度可能同样剧烈。其给予该公司“卖出”评级。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SNDK":1.97,"SNXX":0.6}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}