乳企业绩分化背后的价格战_老虎社区_美港股上老虎

乳企业绩分化背后的价格战

中国经营网05-02

“原价83.7元一箱，现价63元。”在成都一家超市里，优赐圣牧有机奶（200ml×16盒）的促销力度很大。同样的规格，有超市售价最低为55.9元/箱。　　目前，在商超促销的不只圣牧有机奶，还有多个品牌。与此同时，下降的还有乳企的业绩。根据《中国经营报》记者不完全统计，截至4月30日，已经发布2025年业绩的上市乳企中，净利润亏损的企业为7家。　　记者通过采访了解到，目前乳业行业呈现的趋势是：一边...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2632628159?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-05-02 03:58","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2632628159","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"乳企业绩分化背后的价格战","media":"中国经营网","content":"<div>\n<p>“原价83.7元一箱，现价63元。”在成都一家超市里，优赐圣牧有机奶（200ml×16盒）的促销力度很大。同样的规格，有超市售价最低为55.9元/箱。　　目前，在商超促销的不只圣牧有机奶，还有多个品牌。与此同时，下降的还有乳企的业绩。根据《中国经营报》记者不完全统计，截至4月30日，已经发布2025年业绩的上市乳企中，净利润亏损的企业为7家。　　记者通过采访了解到，目前乳业行业呈现的趋势是：一边...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202605023727498535.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>乳企业绩分化背后的价格战</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n乳企业绩分化背后的价格战\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-05-02 03:58 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202605023727498535.html><strong>中国经营网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“原价83.7元一箱，现价63元。”在成都一家超市里，优赐圣牧有机奶（200ml×16盒）的促销力度很大。同样的规格，有超市售价最低为55.9元/箱。　　目前，在商超促销的不只圣牧有机奶，还有多个品牌。与此同时，下降的还有乳企的业绩。根据《中国经营报》记者不完全统计，截至4月30日，已经发布2025年业绩的上市乳企中，净利润亏损的企业为7家。　　记者通过采访了解到，目前乳业行业呈现的趋势是：一边...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202605023727498535.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"IE00BVYPNQ40.USD","symbol_name":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202605023727498535.html","article_id":"2632628159","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2632628159","pubTimestamp":1777665488,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"“原价83.7元一箱，现价63元。”在成都一家超市里，优赐圣牧有机奶（200ml×16盒）的促销力度很大。同样的规格，有超市售价最低为55.9元/箱。目前，在商超促销的不只圣牧有机奶，还有多个品牌。与此同时，下降的还有乳企的业绩。根据《中国经营报》记者不完全统计，截至4月30日，已经发布2025年业绩的上市乳企中，净利润亏损的企业为7家。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600887":"伊利股份","IE00BVYPNQ40.USD":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (USD) ACC","LU0821914370.USD":"贝莱德亚洲成长领袖A2","IE00B5MMRT66.SGD":"NEUBERGER BERMAN CHINA EQUITY \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","IE00BVYPNP33.GBP":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (GBP) ACC","LU1146622755.USD":"安本中国A股股票基金A Acc","BK0086":"举牌","BK1500":"做空集合股","LU0405327494.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"I\" (USD) ACC","IE00BZ08YR35.GBP":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (GBP) ACC","BK0196":"行业龙头","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","BK0187":"一线龙头","IE00BGHQDM52.EUR":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (EUR) ACC","IE00BZ08YS42.EUR":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (EUR) ACC","IE00BZ08YT58.USD":"GUINNESS BEST OF CHINA \"C\" (USD) ACC","LU1820825898.SGD":"Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity A Acc SGD-H","LU1655091616.SGD":"JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities A (acc) SGD","01117":"现代牧业","LU1580142542.USD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 USD","SG9999014674.SGD":"Nikko AM All China Equity A SGD","BK1212":"农产品","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","BK0183":"MSCI概念","IE00BYV24P56.USD":"GUINNESS EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"C\" (USD) ACC","01432":"中国圣牧","BK0015":"沪股通50","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","SG9999002828.SGD":"Eastspring Investments Unit Trusts - Dragon Peacock A SGD","BK1553":"奶制品股","BK0226":"食品制造","LU0862451753.SGD":"JPMorgan Funds - Emerging Markets Dividend A (mth) SGD","BK0012":"证金概念","IE00BMCWC346.EUR":"GUINNESS EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"C\" (EUR) ACC","BK0188":"融资融券","BK0048":"二胎政策","IE00B543WZ88.USD":"NEUBERGER BERMAN CHINA EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0405327148.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU0890818403.SGD":"JPMorgan Funds - Emerging Markets Dividend A (mth) SGD-H","LU1781817850.SGD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 SGD-H","BK0070":"员工持股","IE0005HP3H50.USD":"GUINNESS CHINA \"C\" (USD) ACC","LU1048596156.SGD":"Blackrock Asian Growth Leaders A2 SGD-H","BK0028":"国家队"},"translate_title":"Price War Behind the Performance Differentiation of Dairy Enterprises","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600887":1,"01117":1,"01432":1},"content_text":"“原价83.7元一箱，现价63元。”在成都一家超市里，优赐圣牧有机奶（200ml×16盒）的促销力度很大。同样的规格，有超市售价最低为55.9元/箱。　　目前，在商超促销的不只圣牧有机奶，还有多个品牌。与此同时，下降的还有乳企的业绩。根据《中国经营报》记者不完全统计，截至4月30日，已经发布2025年业绩的上市乳企中，净利润亏损的企业为7家。　　记者通过采访了解到，目前乳业行业呈现的趋势是：一边常温奶持续下滑、终端价格倒挂、上游牧场亏损，另一边低温奶稳健增长、奶酪与黄油等深加工赛道崛起、区域乳企凭借灵活创新突围。　　“2026年原奶价格迎来拐点，但消费全面复苏仍需等待，行业正从规模扩张转向价值重构，从C端内卷转向B端增效，从价格竞争转向功能与场景创新。”乳业行业专家宋亮总结说。　　乳企业绩出现分化　　在成都的多个商超及线上平台，记者看到牛奶的价格战如火如荼。从终端价格来看，主流高端乳品出现明显价差。特仑苏250ml/12盒规格，红旗连锁售价49.2元，大润发仅28.42元，盒马鲜生36.9 元，沃尔玛43.9元，渠道间最大价差超20元；金典纯牛奶250ml/12盒，超市39.9元、线上49.9元、大润发33.9元；新希望澳特兰有机纯牛奶250ml/10盒，大润发33.9元、自营店36元。　　就此，中国圣牧（01432.HK）售后工作人员表示，公司未主动参与价格战，终端乱象系渠道自主促销所致，已启动巡查整顿，但依旧难以遏制低价竞争态势。　　价格战的根源，在于奶源过剩+消费不及预期的双重挤压。农业农村部数据显示，2025年生鲜乳价格从年初3.12 元/公斤跌至年末 3.03 元/公斤，全年下跌2.9%，虽较2024年15.3%的跌幅大幅收窄，但仍处于历史低位，规模化牧场普遍跌破成本线。　　在消费端，乳制品消费需求不及预期。国家统计局数据显示，2025年全国乳制品制造企业产量为2950万吨，同比下降1.1%。　　“去年以来，原奶的价格非常低，只能通过促销的方式来消化奶源。”宋亮表示，终端的产品变现能力越强，整个产业链的利益分配就越好；终端能力变现越弱，整个产业链的分配就会越差。当分配越差时，上下游之间的矛盾就会凸显出来。“这两年消费市场发生了新变化，话语权越来越掌握在零售终端，加工企业的话语权在逐步丧失。”　　“2024年以来乳业进入相对低迷的节点，既有宏观经济的不确定性，更有消费的意愿、能力、信心在持续下探，这让中国乳业遭受比较大的挑战。”中国食品行业研究员朱丹蓬认为，乳制品行业步入低迷时，引发了一连串微妙的变化，尤其是上游原奶价格持续下探，使得乳业全产业链的头部企业都在承压。　　根据记者不完全统计，2025年，有11家乳企营收和净利润增长，4家乳企营收和净利润双降。此外，还有7家乳企出现净利润亏损的情况。　　宋亮表示，乳企2025年财报传递了一个清晰的信号：过去靠一个爆款单品“躺着赚钱”的时代结束了。未来的赢家，属于那些既能用数字化武装自己，又能用产品创新守住价格底线，还能通过管理扁平化实现降本增效的企业。“过去这些年，自有品牌、代工品牌、现制茶饮企业都享受到了低奶价的红利，从而分食了传统乳企的流量和份额。未来随着国内奶价的上行，大量的代工品牌和自有品牌将会因利润变薄而退出市场，现制茶饮的消费人群也会逐渐缩小，大批消费者会转向传统乳制品，流量会向龙头乳企靠拢，这对于龙头乳企未来业绩增长有很大帮助。”　　乳业机构性调整加速　　4月27日晚，新乳业发布2026年第一季度财报，公司实现营收28.43亿元，同比增长8.31%；净利润实现1.91亿元，同比增长38.99%；归母净利润实现1.86亿元，同比增长39.89%；归母扣非净利润1.91亿元，同比增长35.73%，继续保持增长势头。实际上，新乳业在2025年营收为112.33亿元，同比增长5.33%；归母净利润为7.31亿元，同比增长35.98%。　　就此，新乳业告诉记者，一季度业绩延续强劲增长态势，背后是公司全面推进“鲜立方战略”深度落地的战略定力与精准执行。　　“严格讲不能说行业分化会不会加剧，而是随着消费水平的提高，消费者对于新鲜低温奶越来越偏好，所以这两年不管行业如何低迷，低温奶仍是比较稳健，新希望就是典型代表。”宋亮表示，但是常温奶从2022年下半年开始，市场占有率就一直在下降。　　就此，朱丹蓬认为，并不是所有的乳企品类都低迷。“像冰品、奶酪、低温生鲜这一块，应该不错。”朱丹蓬表示，从妙可蓝多、君乐宝、新乳业的业绩增长及利润的提升，不难看出其实也有获利者，因为品类之间的差距还是很大，基础型、常温型的白奶，还有高端牛奶比较疲软，结构性机会成为行业破局关键。　　记者注意到，妙可蓝多的业绩也有所提升。其2025年营收为56.33亿元，同比增长16.29%；归母净利润为1.18亿元，同比增长4.29%；奶酪业务收入占比提升至82.37%。今年一季度财报显示，实现营收约16.26亿元，同比增长31.81%；扣除股权支付影响后，其实现归母净利润约8427万元，同比增长2.28%。　　《2025中国奶商指数报告》指出：去年中国低温乳制品市场规模已突破700亿元。但在去年第三季度，低温酸奶和鲜奶占乳制品市场份额分别为14.99%和4.42%，处于发展初期，仍有很大拓展空间。　　奶价拐点不等于消费拐点　　采访中，多位行业人士表示，2026年，中国乳业迎来周期转折关键期：原奶价格触底回升，成为行业拐点。　　宋亮表示，奶价上涨后，终端产品价格将逐步恢复，产业链利益分配将得到改善。2025年原奶价格跌幅收窄，产能持续出清，叠加深加工产能释放，过剩奶源被逐步消化。“但奶源价格拐点不代表消费拐点，国内消费提升需等到2028—2030年。2027—2028年奶价暴涨后，终端产品价格能否顺利传导，将是对品牌方的重大考验。”　　记者注意到，在2026年全国两会上，农业农村部倡导“全民加奶”，进一步推动需求提升，原奶价格将稳步上涨，上游牧场亏损局面将得到缓解，现代牧业（01117.HK）、中国圣牧（01432.HK）等企业有望逐步减亏甚至扭亏，为全产业链减负。　　朱丹蓬指出，2026年一季度因春节较晚，备货需求旺盛，快消品行业将享受春节红利，乳企业绩与利润有望增长；但全年走势关键看二季度，三、四季度相对平稳，消费信心与能力尚未完全恢复。　　即使如此，记者注意到，行业转型方向清晰，B端化、深加工、功能化成为核心路径。面对C端内卷，乳企普遍加大B端业务投入，减少C端资源倾斜，奶酪、黄油、乳原料等深加工厂加速建设，消化过剩奶源的同时，提升产品附加值。伊利（伊利股份，600887.SH）、蒙牛（蒙牛乳业，02319.HK）、君乐宝、飞鹤（中国飞鹤，06186.HK）等企业均加码精深加工与功能化乳制品研发，2026年将迎来成果落地。　　2026年全国两会期间，多家乳企提案聚焦功能化乳品，契合消费升级需求，未来高端奶创新将不再依赖价格，而是聚焦价值、场景、品牌效应，打造差异化优势。　　就此，宋亮认为，许多乳企都在加强新零售业务发展，实现管理扁平化，线上抢占消费者心智，线下利用各种即时零售平台触达消费者。“未来乳业发展的一大破局方向就是加快推进新零售发展，实现线上线下一体化。”在他看来，谁能直达消费者，谁就能在存量市场中抢到份额。“过去乳企依赖层层分销，现在必须缩短与消费者之间的距离。”　　此外，区域乳企则需要凭借灵活性优势突围。在宋亮看来，与头部企业的庞大体量导致的决策迟缓不同，区域乳企聚焦产品创新与渠道创新，适配市场碎片化、场景化需求，通过新零售实现降本增效。而头部企业与上游养殖端则需“抗压前行”，头部靠规模与资金扛住压力，养殖端只能等待奶价上涨实现盈利，行业分化进一步加剧。（文章来源：中国经营网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}