【解剖大盘】
美伊之间谈判搁浅，看上去好像也未发生大的动作，但其实背后暗流涌动，资本市场已经在高度警惕，今天两地市场都在跌，港股又是跳空跌0.95%，恒指失守26000点大关。
美东时间4月22日，美国总统特朗普在接受福克斯新闻频道记者采访时说，何时结束同伊朗的冲突目前“没有时间表”，也无需着急。特朗普嘴上说不急，其实内心非常着急。否则也不会搬出准备5月和我们会谈这种话题，要知道，他如果两手空空，如何过来谈？
谈判的基础已经不在，伊朗伊斯兰议会议长兼首席谈判代表卡利巴夫当地时间22日晚表示，只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”的情况下，全面停火才有意义。美国的诉求是：白宫新闻秘书莱维特表示，作为结束战争谈判的一部分，伊朗必须同意将其浓缩铀移交给美国。有一个最新说法，是以色列媒体报道的，特朗普设定4月26日为最后期限，否则将允许以色列对伊朗采取“决定性军事行动”。
按照近期的惯例，只要不开打，资本市场都没啥问题。但有一个前提，那就是霍尔木兹海峡不能被完全封锁。眼下又出状况了，伊朗方面当地时间22日消息，当天共有3艘船只在波斯湾及周边海域遭伊朗伊斯兰革命卫队拦截。这表明全球经济咽喉再一次被卡。因此，油价又起，4月23日早，WTI原油涨幅一度扩大至4%，布伦特原油则一度涨至106.15美元。弹性品种山东墨龙(00568)涨超10%，中海油田服务（02883）涨近7%、中国石油股份（00857）涨超4%、中海油（00883）涨近3%。
油价上涨，替代能源就会带来新刺激，煤炭的价格愈发坚挺，力量发展(01277)、兖煤澳大利亚(03668)、兖矿能源(01171)均涨超5%。
近期非常火的“光”，昨日达到高潮，标准性消息是，昨晚，一张某消费行业分析师转行'相信光'的朋友圈截图，在微信群广泛传播。出现这种极端情况，一般都容易出问题，因此今天光模块个股均出现调整。
但并不妨碍AI方向的持续火爆，业绩才是硬道理，韩国存储巨头SK海力士公布最佳季度业绩，营收52.57万亿韩元，同比增长198.1%，净利润40万亿韩元，营业利润率72%；营业利润率不仅远远超过了英伟达公司在去年第四季度的65%的营业利润率，也超过了台积电今年第一季度的营利率58.1%；还有全球最大的模拟芯片龙头德州仪器财报也相当炸裂：Q1营收同比增长19%至48.3亿美元，高于分析师平均预期的45.2亿美元；营业利润为18.08亿美元，同比增长37%；净利润为15.45亿美元，同比增长31%，对Q2的业绩指引也大幅碾压市场预期。这均侧面反映出AI投资的旺盛需求之下行业景气度非常高。相关概念股纳芯微（02676）、澜起科技（06809）、兆易创新（03986）均走势强劲。
今天花旗发研报给建滔积层板（01888）打CALL，认为今年公司会频繁地上调平均售价。该行估计今年铜箔的均价将较去年的每张116元同比增加约68%至196元。该行将建滔积层板2026至2028财年的盈测分别上调18%、23%及16%，把目标价上调至43港元。这个报告一出，一堆资金进来，直接大涨超10%，当前价格34.14港元，离目标价还有差距。
AI的尽头是电，北美缺电非常严重，发电设备类持续火爆，北美燃气轮机龙头GEV最新一个季度业绩全面超预期。公司26年一季度新签订单183亿美金，同比增长71%，实现收入93亿，同比增长7%，实现经调整净利润9亿美金，同比翻倍增长。公司预计26年底在手订单有望达到110GW。GEV一年交付量也就不到20GW，目前在手订单5-6年都交付不完。即便订单多，扩产的意愿也不强，包括其它巨头如日本的三菱重工和德国的西门子，这三家经营策略均比较保守，好处就是奇货可居，可以不断涨价。因此需求方等不及的或是出不起大价钱的就从其它国家购买，比如中国，这就给国内燃气轮机就带来较大机遇。优势是价格低，而且产能扩张迅速，交货时间也快。港股主要品种潍柴动力（02338）涨超6%、东方电气（01072）涨超3%。
昨日板块聚焦提到的龙蟠科技（02465）公司预告一季度实现业绩的大幅突破，一季度营收33–36亿元、同比增长107–126%，归母净利润2–2.5亿元，成功实现扭亏为盈，磷酸铁锂正极材料开始发力，资源层面也有保障：4月20日公告，公司以1485万澳元收购澳大利亚皮尔巴拉地区锂矿勘探租约，项目矿石资源量1800万吨，后续需超2亿美元投入建设，形成锂矿—碳酸锂—磷酸铁锂产业链布局。今天涨近8%。
昨日提到的博泰车联(02889)持续走强，有两大催化，技术上和地平线的合作，资金面，2026年4月14日，平安资本出具战略并购支持意向书，拟在未来五年内向公司提供总额10亿美元资金支持，用于产业并购布局。有钱又有技术，后市自然值得看好，今天再度涨近8%。消费新贵沪上阿姨(02589)这几天反复提到，几天上涨的催化分别有：管理层股东自愿延长禁售期、外卖大战对奶茶带来的红利、五一小长假催化、国家刺激消费政策等等，炒到今天，就是市场对公司自身发展的预期良好，如对2026年公司门店规模的扩张，及完事供应链、产品创新、引入早间咖啡品类慢养拿铁、橙C杏运美式等等。今天再度涨超12%。
另外一个底部消费品不同集团(06090)也在走强，旗下的BeBeBus始终聚焦服务中高端消费者，在中高端育儿产品市场占据了强势地位，计划做AI的场景化、产品化、产业化落地，加大核心产品（即婴儿推车、汽车安全座椅、婴儿床及婴儿餐椅）的AI升级。宁波奉化新工厂将于2026年下半年开启运营，全面打造数字化、智能化示范工厂，为AI产品升级提供坚实保障。今天涨超16%。
2026年4月28日，中国航天将迎来里程碑时刻—长征十号乙运载火箭将在海南文昌航天发射场迎来首飞。核心看点是将首次在海上使用“领航者”号海上回收平台，尝试火箭一级的网系回收。如果可回收获得成功，意味着成本降低90%以上，直接引爆卫星互联网、太空旅游、太空育种等万亿级市场，中船防务（00317）：“领航者”号海上回收平台建造方，是火箭海上回收的核心载体，本次回收任务的核心参与者，事件催化明确。预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润3.6亿元至4.3亿元，同比增加95.16%至133.11%。
【板块聚焦】
CPU市场正掀起新一轮涨价潮。ODM厂商指出，自今年3月起，消费电子及服务器CPU价格涨幅分别达5％～10％及10％～20％。供应链透露，国际大厂酝酿Q3再进行新一轮涨价。此前英特尔已于3月调涨PCCPU价格，并于4月1日进一步调整服务器CPU售价，市场预期下半年仍有约8％至10％的再度调涨空间。AMD方面，也有市场消息称其服务器CPU产品线在第二季与第三季各有一次涨价，累计涨幅将达16％～17％。供应链直言，“目前CPU仍处于严重供不应求状态”，价格上调仍未见终点。
港股相关受益品种：澜起科技（06809）、国民技术（02701）、上海复旦（01385）、兆易创新（03986）。
【个股掘金】
纳芯微（02676）：德州仪器Q2指引超预期给行业带来信心在手订单爆满海外扩张提速
纳芯微2025年营业总收入336,782.31万元，同比增长71.80%；归母净利-2.29亿（仍亏，但同比减亏1.74亿）；毛利率：34.95%（+2.26pct），Q4单季35.64%，持续改善。
点评：公司基本面在持续改善，从一季度到四季度，收入连续11个季度环比增长。德州仪器对Q2的业绩指引大幅超出市场预期，给整个行业也带来信心。纳芯微是国内车规模拟芯片绝对龙头，亏损较上年同期收窄，下游汽车电子领域需求稳健增长，海外扩张提速。公司在手订单饱满，交付紧张，2026高景气确定。核心亮点：1）汽车电子国产替代加速：国内份额提升+海外突破，2024年国内前十车型全部用纳芯微芯片，新能源车BMS/热管理/电机驱动订单排到2026下半年，与比亚迪、上汽、广汽、理想、蔚来深度绑定，定点持续增加。2）AI服务器电源爆发（最强增量）：2025年Q4单季营收10.02亿（+68.65%），头部服务器厂商批量导入，订单供不应求，2026年预计翻倍增长，成为第二增长曲线。3）光伏/储能/工业：-光伏逆变器、储能BMS、工业自动化订单稳健，逐月抬升。4）麦歌恩并购成功：磁传感器补齐，工业/汽车传感全覆盖，营收+毛利率双提升。海外布局，海外顶级客户已批量供货。欧洲：大陆集团（Continental）、采埃孚、博世（部分产品线）、法雷奥。日韩：松下、索尼、三星SDI、LG新能源。全球Tier1：霍尼韦尔、英飞凌（合作）、德州仪器（竞争+合作）。海外进出口业务快速扩张，德国/意大利技术+销售中心，十余家头部客户量产。首尔/东京办事处+代理，动力电池/车载芯片批量出货。公司表示，2026年目标进一步减亏，属于高成长投入期，下半年有望单季盈利拐点，在手订单爆满，2027年有望全年盈利。
