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据证券之星公开数据整理，近期南山智尚（300918）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.93亿元，同比上升10.96%，归母净利润1.28亿元，同比下降32.89%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.67亿元，同比上升25.27%，第四季度归母净利润1074.35万元，同比下降83.79%。本报告期南山智尚应收账款上升，应收账款同比增幅达45.22%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.58亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.95%，同比减16.77%，净利率7.14%，同比减39.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比12.67%，同比减12.72%，每股净资产7.5元，同比增32.15%，每股经营性现金流0.04元，同比减93.42%，每股收益0.28元，同比减48.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-49.27%,原因:可转债陆续转股利息减少，以及外币汇兑收益减少影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.89%,原因:锦纶项目投产购买商品支出增加较多。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.33%,原因:随在建项目陆续建成购建固定资产、无形资产支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.6%,原因:募集资金到位归还项目贷，以及经营贷款到期归还较多。
5. 固定资产变动幅度为110.54%,原因:在建项目建成转资。
6. 在建工程变动幅度为-91.45%,原因:在建项目建成转资。
7. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:项目贷提前偿还。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为7.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.12%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/6.1%/3.6%，净经营利润分别为2.02亿/1.91亿/1.28亿元，净经营资产分别为19.48亿/31.4亿/35.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.22/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.99亿/3.51亿/6.69亿元，营收分别为16亿/16.16亿/17.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.19%）

持有南山智尚最多的基金为中信保诚至兴混合A，目前规模为0.38亿元，最新净值2.4037（4月15日），较上一交易日下跌0.6%，近一年上涨86.9%。该基金现任基金经理为孙浩中 闵东旭。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。