截至2026年4月13日收盘，华利集团(300979)报收于42.66元，下跌1.68%，换手率0.16%，成交量1.81万手，成交额7772.79万元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：4月13日主力资金净流入71.38万元，散户资金呈净流出态势。
- 来自机构调研要点：公司2025年净利润同比下降16.5%，主要受老品牌订单下滑及新工厂爬坡影响。
- 来自机构调研要点：2025年度累计现金分红拟达24.51亿元，占净利润比例为76.43%。
- 来自机构调研要点：印尼工厂2025年产鞋566万双，已实现阶段性盈利，管理团队对其成熟后盈利能力有信心。
交易信息汇总
资金流向
4月13日主力资金净流入71.38万元；游资资金净流入39.22万元；散户资金净流出110.59万元。
机构调研要点
2025年全年，公司销售运动鞋2.27亿双，同比增加355.05万双，增幅1.59%；实现营业收入249.80亿元，同比增加9.74亿元，增幅4.06%。实现归属于上市公司股东的净利润32.07亿元，同比减少6.34亿元，降幅16.5%，主要由于部分老品牌订单下滑，同时较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，短期内对毛利率造成压力。2025年销售毛利率为21.89%，同比下降4.92个百分点；期间费用率合计4.51%，同比下降1.49个百分点；销售净利率为12.84%，同比下降3.14个百分点。
公司对2026年订单保持谨慎乐观态度，具体出货安排取决于客户每月正式订单。公司持续推进客户多元化战略，增强业绩韧性。
关于毛利率趋势，因新工厂爬坡及产能调配，2025年毛利率承压。公司聚焦新工厂运营改善与降本增效措施落地。2025年位于中国、越南及印度尼西亚的新工厂总产量约1,452万双，整体爬坡进度符合规划。目前各项改进措施有序推进，工厂运营逐步成熟。
平均单价变动主要受客户结构与产品组合变化影响，不同品牌单价差异较大，其占比波动会影响整体平均单价。公司持续引入新客户并优化客户与产品结构，平均单价变动与营收及毛利率变动相关性较小。
印尼工厂方面，2025年第三季度首家工厂（印尼世川）已达成阶段性考核目标并实现内部核算盈利，全年产鞋566万双。公司在印尼具备管理经验基础，结合当地劳动力供应与用工成本优势，针对性调整管理方式，管理团队对印尼工厂成熟后的盈利能力持积极预期。
未来几年产能扩张将主要集中在印尼新建工厂，并根据订单情况动态调整投产节奏。产能亦可通过员工数量与加班时长灵活调节。
原材料方面，皮料、纺织布料、发泡类材料、橡胶类材料占比较高，化纤类占比较小。
公司表示作为行业优质制造商，持续吸引客户合作，将继续推进适度多元化客户策略，新品牌引进计划将依规披露。
资本开支方面，2022年至2025年每年约为11至27亿元人民币，未来几年预计维持在区间平均或偏中上水平，用于印尼、越南工厂建设及老厂自动化改造。
分红方面，2025年半年度现金分红占当期净利润约70%；2025年度利润分配预案拟现金分红24.51亿元（含税），占当年净利润比例为76.43%。公司重视股东回报，在保障资本开支与运营资金前提下，将尽可能提高分红水平。截至2025年12月末，合并报表未分配利润约98亿元，现金流状况良好。
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