“电驴界爱马仕”连亏四年，去年营销费是研发的4倍_老虎社区_美港股上老虎

“电驴界爱马仕”连亏四年，去年营销费是研发的4倍

第一财经03-20

2025年，有“电驴界爱马仕”之称的小牛电动（NIU.US）再次陷入亏损。　　财报显示，小牛电动2025年营收43.08亿元，同比增长31%；净亏损3940万元，较上年同期亏损（1.93亿元）有所收窄，毛利率达19.6%，提升4.4个百分点。　　自2022年由盈转亏以来，小牛电动已连续四年陷入亏损，累计亏损超5亿元。回望四年亏损轨迹，2022年小牛电动首度由盈转亏（亏损0.49亿元），2023年...

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