大和发表研究报告指，腾讯2025年第四季业绩稳固，国际游戏及云业务成为明显亮点，表现超越市场预期。跨业务板块毛利扩张是另一亮点，带动集团整体毛利率提升至56%，反映业务组合改善及经营杠杆效应，尽管期内AI投资及开支有所增加。重要的是，AI通过提高用户参与度、变现能力及扩大毛利，已开始加强腾讯的核心业务，包括游戏、广告、云端及金融科技，为短期盈利提供支持。大和上调对腾讯的今明两年每股盈利预测4%，...
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大行评级丨大和：腾讯第四季业绩稳固，AI加强核心业务，重申“买入”评级
中金财经03-20
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