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大行评级丨海通国际：下调腾讯音乐目标价至17美元，维持“优于大市”评级

中金财经03-20

海通国际发表研报指，腾讯音乐去年第四季总收入胜于预期3%，按年升16%至86亿元；其中，音乐订阅收入低于预期2%，按年升13%至46亿元，广告及其他收入超出预期11%，按年升41%至25亿元。季度调整后净利润符合预期，按年升9%至25亿元，净利润率为28.8%，略低于预期0.6个百分点。　　该行预计，首季每用户平均收入(ARPU)为11.8元，首季及全年音乐订阅收入分别为45亿元及187...

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