霍尔木兹海峡封锁“长期化”，油价会涨到多少？_老虎社区_美港股上老虎

霍尔木兹海峡封锁“长期化”，油价会涨到多少？

华尔街见闻03-12

高盛警告，目前波斯湾石油出口冲击已达史无前例的1620万桶/日。市场必须用足够高的价格来强制实现需求破坏，以防范库存跌破临界水平。中断时间越长、市场对库存下滑的容忍度越低，要求需求破坏的速度越快，油价需要攀升到的峰值就越高。在最极端的情景下，市场短期价格可能触及140美元/桶。如果霍尔木兹流量持续低迷贯穿整个3月，油价极有可能超过2008年的历史高点。这是史上最大规模的石油供应冲击。高盛大宗商品...

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财通008
·03-12
看不懂明明都是90 100了还说要冲击90 100
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舞叔的小哑铃
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SPR的物流释放速度上限约为每日300万桶；</p><p>释放计划预计在4周内分阶段收尾，持续至6月初——届时WTI油价可能已回落至70美元出头；</p><p>IEA紧急库存当前存量刚刚超过12亿桶（1.2 billion barrels），已处于偏低水平，进一步大规模动用存在现实制约。</p></blockquote><p>值得注意的是，在30天或更长时间的中断情景下，OECD SPR释放量将可能达到甚至超过4亿桶的上限，届时政策缓冲空间将大幅收窄。</p><p>对于资产配置者而言，<strong>当前局面的核心矛盾在于：基准情景尚属可控（四季度布伦特71美元），但尾部风险的代价极为高昂。一旦封锁时间向30天乃至60天演化，油价将进入非线性上行通道，对通胀预期、能源股估值及宏观政策路径均会产生系统性影响。</strong></p><p>在局势明朗化之前，3月份的油价将持续受到大规模风险溢价的支撑——市场用今天的高价，来对冲明天可能更大的缺口。任何关于冲突快速结束的信号，将是油价最强力的下行催化剂；而任何关于封锁延续的消息，则意味着上方空间远未封顶。</p><p>高盛分析师Daan Struyven已在报告中将第四季度布伦特原油价格预测从每桶66美元上调至71美元，同期WTI原油预测则从62美元上调至67美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>霍尔木兹海峡封锁“长期化”，油价会涨到多少？</title>\n<style 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Destruction），以防范库存跌破临界水平。在石油市场中，当供应突然大幅减少（如此处设想的1500万桶/日，这几乎占全球总需求的15%）时，仅靠库存是不够的。此时，价格必须飙升到足够高的水平，高到让消费者和企业因为“太贵了”而不得不减少开支（例如减少开车、工厂停产、改用替代能源）。根据高盛的敏感性分析，3月月均油价可能的区间如下：分析师警告，中断时间越长、市场对库存下滑的容忍度越低，要求需求破坏的速度越快，油价需要攀升到的峰值就越高。在最极端的情景下（中断120天 + 需求快速响应），市场短期价格可能触及140美元/桶。如果霍尔木兹流量持续低迷贯穿整个3月，油价极有可能超过2008年的历史高点。政策救场：SPR释放将库存冲击\"对冲掉一半\"面对史无前例的供应缺口，全球政策层的响应力度同样不可小觑。高盛估计，综合全球2.54亿桶的实际战略石油储备（SPR）释放，以及俄罗斯3100万桶在途原油，政策干预能够将全球商业油库存所受的冲击削减近50%——从6.17亿桶压缩至3.32亿桶。然而，政策工具本身也存在约束。在基准情景（霍尔木兹流量从3月21日起开始恢复）下，高盛认为IEA成员国不会将已授权的4亿桶SPR全部释放。原因在于：OECD SPR的物流释放速度上限约为每日300万桶；释放计划预计在4周内分阶段收尾，持续至6月初——届时WTI油价可能已回落至70美元出头；IEA紧急库存当前存量刚刚超过12亿桶（1.2 billion barrels），已处于偏低水平，进一步大规模动用存在现实制约。值得注意的是，在30天或更长时间的中断情景下，OECD SPR释放量将可能达到甚至超过4亿桶的上限，届时政策缓冲空间将大幅收窄。对于资产配置者而言，当前局面的核心矛盾在于：基准情景尚属可控（四季度布伦特71美元），但尾部风险的代价极为高昂。一旦封锁时间向30天乃至60天演化，油价将进入非线性上行通道，对通胀预期、能源股估值及宏观政策路径均会产生系统性影响。在局势明朗化之前，3月份的油价将持续受到大规模风险溢价的支撑——市场用今天的高价，来对冲明天可能更大的缺口。任何关于冲突快速结束的信号，将是油价最强力的下行催化剂；而任何关于封锁延续的消息，则意味着上方空间远未封顶。高盛分析师Daan 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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>大宗商品研究团队于2026年3月11日紧急上调油价预测，将第四季度布伦特原油价格预测从每桶66美元上调至71美元，同期WTI原油预测则从62美元上调至67美元。理由是霍尔木兹海峡的封锁时间正在超出此前预期。目前波斯湾出口受到的估计冲击已达每日1620万桶（16.2mb/d）——在有记录以来所有供应冲击事件中，这一规模史无前例。</p><p>据新华社报道，一艘泰国货船11日在霍尔木兹海峡海域航行时遭袭，目前已有20名船员获救并被送往阿曼安置。<strong>伊朗伊斯兰革命卫队发表声明重申其对霍尔木兹海峡的绝对管辖权。声明称，美国及其伙伴已失去通过霍尔木兹海峡的权利。</strong></p><p><strong>分析师警告，若霍尔木兹海峡封锁持续60天，布伦特原油或飙至93美元。若市场陷入极端恐慌，3月均价甚至可能挑战140美元历史极值。</strong></p><p>对于投资者而言，<strong>真正需要警惕的是价格路径的非线性特征</strong>：中断时长从21天延长至30天，油价仅额外上涨5美元；但若进一步延伸至60天，则布伦特原油将突破93美元——这意味着风险溢价正在以加速度累积。</p><h2 id=\"id_2105920274\">史上最大供应冲击：每日1620万桶的缺口已成定局</h2><p><strong>从数据规模看，当前局面已超过此前任何历史案例。波斯湾原油出口受到的估计总冲击高达每日1620万桶，远超1973年石油危机、1991年海湾战争及2011年利比亚内战期间的供应中断幅度。</strong></p><p>高盛的情景模型显示，中东原油产量损失峰值将达到每日1100万桶（当前为6.5mb/d），此后相对较快地恢复。即便如此，累计产量损失仍将是一个天文数字：</p><blockquote><p>在21天（新基准）情景下，波斯湾原油产量累计损失3.59亿桶；</p><p>在30天情景下，损失扩大至5.26亿桶；</p><p>在60天情景下，损失高达10.94亿桶。</p></blockquote><p>在封锁持续期间，过境霍尔木兹海峡的油轮数量持续处于低位——这一实时数据，也是市场研判中断持续时间的关键先行指标。</p><h2 id=\"id_176543722\">3月风险溢价：市场需要高价来&#34;强制削减需求&#34;</h2><p>在高盛的&#34;冲击前/高度不确定性&#34;情景模型中，<strong>3月份的价格走势遵循一套独特逻辑：市场必须用足够高的价格来强制实现需求破坏（Demand Destruction），以防范库存跌破临界水平。</strong></p><p>在石油市场中，当供应突然大幅减少（如此处设想的1500万桶/日，这几乎占全球总需求的15%）时，仅靠库存是不够的。此时，价格必须飙升到足够高的水平，高到让消费者和企业因为“太贵了”而不得不减少开支（例如减少开车、工厂停产、改用替代能源）。</p><p>根据高盛的敏感性分析，3月月均油价可能的区间如下：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706f299540bc8e72039bf1feb9e9f831\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"429\"/></p><p>分析师警告，<strong>中断时间越长、市场对库存下滑的容忍度越低，要求需求破坏的速度越快，油价需要攀升到的峰值就越高。在最极端的情景下（中断120天 + 需求快速响应），市场短期价格可能触及140美元/桶。如果霍尔木兹流量持续低迷贯穿整个3月，油价极有可能超过2008年的历史高点。</strong></p><h2 id=\"id_1388471883\">政策救场：SPR释放将库存冲击&#34;对冲掉一半&#34;</h2><p>面对史无前例的供应缺口，全球政策层的响应力度同样不可小觑。<strong>高盛估计，综合全球2.54亿桶的实际战略石油储备（SPR）释放，以及俄罗斯3100万桶在途原油，政策干预能够将全球商业油库存所受的冲击削减近50%——从6.17亿桶压缩至3.32亿桶。</strong></p><p>然而，政策工具本身也存在约束。在基准情景（霍尔木兹流量从3月21日起开始恢复）下，高盛认为IEA成员国不会将已授权的4亿桶SPR全部释放。原因在于：</p><blockquote><p>OECD 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Destruction），以防范库存跌破临界水平。在石油市场中，当供应突然大幅减少（如此处设想的1500万桶/日，这几乎占全球总需求的15%）时，仅靠库存是不够的。此时，价格必须飙升到足够高的水平，高到让消费者和企业因为“太贵了”而不得不减少开支（例如减少开车、工厂停产、改用替代能源）。根据高盛的敏感性分析，3月月均油价可能的区间如下：分析师警告，中断时间越长、市场对库存下滑的容忍度越低，要求需求破坏的速度越快，油价需要攀升到的峰值就越高。在最极端的情景下（中断120天 + 需求快速响应），市场短期价格可能触及140美元/桶。如果霍尔木兹流量持续低迷贯穿整个3月，油价极有可能超过2008年的历史高点。政策救场：SPR释放将库存冲击\"对冲掉一半\"面对史无前例的供应缺口，全球政策层的响应力度同样不可小觑。高盛估计，综合全球2.54亿桶的实际战略石油储备（SPR）释放，以及俄罗斯3100万桶在途原油，政策干预能够将全球商业油库存所受的冲击削减近50%——从6.17亿桶压缩至3.32亿桶。然而，政策工具本身也存在约束。在基准情景（霍尔木兹流量从3月21日起开始恢复）下，高盛认为IEA成员国不会将已授权的4亿桶SPR全部释放。原因在于：OECD SPR的物流释放速度上限约为每日300万桶；释放计划预计在4周内分阶段收尾，持续至6月初——届时WTI油价可能已回落至70美元出头；IEA紧急库存当前存量刚刚超过12亿桶（1.2 billion barrels），已处于偏低水平，进一步大规模动用存在现实制约。值得注意的是，在30天或更长时间的中断情景下，OECD SPR释放量将可能达到甚至超过4亿桶的上限，届时政策缓冲空间将大幅收窄。对于资产配置者而言，当前局面的核心矛盾在于：基准情景尚属可控（四季度布伦特71美元），但尾部风险的代价极为高昂。一旦封锁时间向30天乃至60天演化，油价将进入非线性上行通道，对通胀预期、能源股估值及宏观政策路径均会产生系统性影响。在局势明朗化之前，3月份的油价将持续受到大规模风险溢价的支撑——市场用今天的高价，来对冲明天可能更大的缺口。任何关于冲突快速结束的信号，将是油价最强力的下行催化剂；而任何关于封锁延续的消息，则意味着上方空间远未封顶。高盛分析师Daan Struyven已在报告中将第四季度布伦特原油价格预测从每桶66美元上调至71美元，同期WTI原油预测则从62美元上调至67美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BZmain":2,"CLmain":1.5}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}