公司快评|上美股份：净利润预计同比增长42-44%，多品牌与渠道优化驱动高增【国信零售&美护】_老虎社区_美港股上老虎

公司快评|上美股份：净利润预计同比增长42-44%，多品牌与渠道优化驱动高增【国信零售&美护】

JH商业研究03-09

点击上方蓝字关注我们外发于2026-3-9，往期相关报告（点击阅读）深度报告|上美股份：主品牌筑基+多赛道突破，国货龙头的扩圈潜力与成长远景【国信零售&美护】投资建议等详细报告内容请文末长按识别小程序阅读报告摘要事项2026年3月6日，公司预告2025年实现营业收入91–92亿元，同比增长34.0%-35.4%；实现净利润11.4–11.6亿，同比增长41.9%-44.4%。评论公司公告2025...

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关注我们外发于2026-3-9，往期相关报告（点击阅读）深度报告|上美股份：主品牌筑基+多赛道突破，国货龙头的扩圈潜力与成长远景【国信零售&美护】投资建议等详细报告内容请文末长按识别小程序阅读报告摘要事项2026年3月6日，公司预告2025年实现营业收入91–92亿元，同比增长34.0%-35.4%；实现净利润11.4–11.6亿，同比增长41.9%-44.4%。评论公司公告2025年全年盈利预告公司预告2025年实现营业收入91–92亿元，同比增长34.0%-35.4%；实现净利润11.4–11.6亿，同比增长41.9%-44.4%。公司业绩快速增长主要由于本集团多品牌、多品类的成功布局，科学抗衰护肤品牌韩束收入持续增长，以及中国婴童功效护肤品牌一页的收入同比大幅增长。从盈利水平来看，对应2025年净利率约12.5%-12.6%，较2024年11.8%提升约0.7–0.8pct，盈利能力继续抬升，预计主要受益于抖音渠道结构持续优化。拆分到2025H2的表现来看， 预计2025H2实现营收49.9-50.9亿元，同比增长51.7%-54.8%；预计实现净利润5.8–6.0亿，同比增长49.5%-54.6%。净利率预计在11.5%-12.1%，较2024H2的11.8%基本持平。而从2026年来看，目前前期舆情事件基本已无影响，日销恢复至舆情前水平。2026年公司维持收入增速25%，利润率12%的全年预期。预计主品牌韩束2026年有望通过新品类占比提升，中高端功效护肤线高速增长，以及红白蛮腰将进行大面积升级和功能迭代带动品牌持续增长。风险提示：宏观环境风险，新品推出不及预期，行业竞争加剧。团队介绍张峻豪：国信证券商贸零售&美容护理行业首席分析师，执业编号S0980517070001纽约州立大学经济学硕士，2015加入国信证券经济研究所，重点研究领域包括化妆品、医美、黄金珠宝及商超百货专营连锁等，并对新零售及新消费产业领域有着深入研究。此前先后担任社会服务行业研究助理、纺织服装行业负责人，从业以来研究覆盖横跨多个消费子领域，积累了丰富的消费行业研究分析能力。柳旭：国信证券商贸零售&美容护理分析师，执业编号S0980522120001。中山大学硕士，2020年加入国信证券经济研究所，重点覆盖医美、黄金珠宝、生鲜超市、跨境电商等细分行业。孙乔容若：国信证券商贸零售&美容护理分析师助理，执业编号S0980122080315。上海财经大学硕士，2022年加入国信证券经济研究所，重点覆盖化妆品、医美、传统零售等细分行业。团队荣誉2023年新财富批零与社服行业最佳分析师第五；2023年金牛奖最佳美容护理团队第三；2023年水晶球批发零售行业公募榜第四，总榜入围；2022年新财富批零与社服行业最佳分析师第五；2022年上证报最佳批零社服分析师第二；2022年金牛奖最佳美容护理团队第三；2022年新浪财经金麒麟零售业行业最佳分析师第四、医美行业最佳分析师第七；2022年水晶球批发零售行业公募榜入围，总榜入围；2021年新财富批零与社服行业最佳分析师第五；2021年水晶球批发零售行业公募榜第五，总榜入围；2021年新浪财经金麒麟零售业最佳分析师第五，医美行业新锐分析师第一；2020年新财富批零与社服行业最佳分析师第五；2020年金牛奖最佳商业贸易团队第二；2020年水晶球批发零售行业公募榜入围等。研究理念1）产研结合，详析产业链未来趋势走向，挖掘个股潜在投资机会；2） 依托丰富的消费行业研究经历，跨行业比较，跳出单一行业固有框架，寻找独特投资角度；3）利用国际视角下的归纳法深入探寻消费品牌成长规律，判断国内不同阶段产业机会。特色领域1）国潮崛起视角下新消费品牌发展；2）颜值经济趋势下的美容护理行业；3）新零售变革下的商超百货渠道改革以及电商产业链赋能机遇。相关声明（滑动阅览）1、分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}