真正的油价冲击！中东原油“停产潮”即将来到_老虎社区_美港股上老虎

真正的油价冲击！中东原油“停产潮”即将来到

华尔街见闻03-07

中东局势正把全球石油市场推向一场真实的供应危机。随着霍尔木兹海峡商业航运几近瘫痪，海湾地区的原油出口正不断受阻，库存迅速累积。一旦储罐与海上油轮容量被填满，部分产油国将不得不削减产量——一场由物流瓶颈触发的区域性“停产潮”正在逼近。摩根大通大宗商品分析师NatashaKaneva在3月7日的最新报告中估算，海湾地区的供应中断规模可能从目前约150万桶/日，在本周末升至300万桶/日，下周末超过...

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逃离A股啊哈
·03-09
呵呵，我就不信全世界能被一个小伊朗给绑架了！
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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>监测数据显示，霍尔木兹海峡石油流量已暴跌约90%。若未来数日局势无法缓解，该行认为油价下周突破100美元/桶的概率将显著上升，而如果海峡运输在整个3月持续受阻，油价甚至可能挑战2008年与2022年的历史高点。<h2 id=\"id_912148888\">霍尔木兹海峡：全球能源动脉几乎停摆</h2>冲突爆发第七天，霍尔木兹海峡的商业通行量已经接近归零。根据高盛大宗商品研究团队的最新监测数据，目前仍通过海峡航行的船只几乎只剩下伊朗船只。对依赖该水道出口原油的海湾国家而言，这意味着最关键的能源运输通道已接近停摆。与此同时，高盛估算，霍尔木兹海峡的石油流量已暴跌约90%。如果按波斯湾整体出口能力计算，这一变化意味着潜在供应冲击规模达到1710万桶/日——相当于2022年4月俄罗斯减产峰值的17倍。库存因此迅速累积。摩根大通统计显示，自2月底以来，海湾地区已累计增加约7600万桶原油库存：<blockquote><ul style=\"\"><li>4600万桶储存在油轮</li><li>2200万桶储存在炼厂</li><li>800万桶储存在商业仓储</li></ul></blockquote>这一规模相当于该地区约4.5天的原油出口量，且库存积累主要集中在沙特阿拉伯。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2f83ac92f8564da9fcedc3e67ec2d85\" tg-width=\"957\" tg-height=\"459\">库存压力正在把问题从运输端逐渐推向生产端。<h2 id=\"id_940182048\">替代路线有限：管道尚有空间，物流成为瓶颈</h2>尽管霍尔木兹受阻，海湾国家并非完全没有替代路线。摩根大通数据显示，沙特与阿联酋目前仍有约160万桶/日的备用管道出口能力尚未使用。其中，沙特已经明显提高了东西管道的利用率，将原油输往红海沿岸。目前：<blockquote><ul style=\"\"><li>红海港口延布港装载量约250万桶/日，较此前增加180万桶/日</li><li>另有约130万桶/日流向西海岸炼厂</li></ul></blockquote>这意味着整个管道系统当前输送量约380万桶/日，仍低于其500万桶/日的额定能力。摩根大通指出，该管道理论上可短期提升至650万至700万桶/日。但真正的限制并不在管道，而在港口和航运能力：<blockquote><ul style=\"\"><li>延布港装载条件有限</li><li>红海油轮供应紧张</li></ul></blockquote>这些因素限制了沙特迅速重新调配海湾出口的能力。阿联酋方面，尽管阿布扎比原油管道同样可以绕过霍尔木兹，并保留约40万桶/日备用产能，但富查伊拉港的出口量目前仍基本稳定，并未出现明显增量。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/00eb16e8bc1f7f1b1bc7e6b165c6e7ef\" tg-width=\"967\" tg-height=\"440\">摩根大通同时提醒，胡塞武装仍是关键变量。如果伊朗通过地区代理力量扩大封锁范围，红海航线的安全性也可能受到影响。<h2 id=\"id_3836912725\">停产潮开始蔓延</h2>随着库存迅速累积，部分产油国已经开始被迫减产。摩根大通报告显示，冲突爆发仅六天，伊拉克已经削减约150万桶/日供应。而科威特的压力也在迅速上升。由于储罐接近饱和，科威特已将炼厂开工率削减约60万桶/日，基本关停所有出口导向型炼能，仅维持国内消费所需的最低生产水平。根据摩根大通测算：<blockquote><ul style=\"\"><li>若当前库存积累速度持续</li><li>科威特距离启动上游停产约4天</li><li>若成品油储存空间尚存，最多可延至9天</li></ul></blockquote>该行预计，阿联酋的供应约束信号也可能在下周初开始显现。按照其情景推演，海湾地区供应中断规模可能快速扩大：<blockquote><ul style=\"\"><li>当前：约150万桶/日</li><li>本周末：约300万桶/日</li><li>下周末：超过400万桶/日</li><li>若储罐耗尽：可能逼近600万桶/日</li></ul></blockquote><h2 id=\"id_1298922305\">各国开始准备应急措施</h2>面对潜在供应冲击，各国政府已开始准备应急方案。日本炼厂正敦促政府考虑释放战略石油储备；泰国已经启动能源应急计划，并暂停石油出口以保障国内库存。国际能源署表示，如果供应中断持续，将准备协调全球战略储备的联合释放，但目前仍在观察霍尔木兹封锁是否会演变为长期态势。美国政府则暂未计划动用战略石油储备。特朗普政府目前正在评估多种应对选项，包括：<blockquote><ul style=\"\"><li>豁免燃料混合要求</li><li>甚至由美国财政部参与石油期货市场</li></ul></blockquote>本周二，特朗普宣布，美国将为油轮提供保险担保和海军护航，以帮助恢复霍尔木兹海峡航运。与此同时，美国已临时放宽对俄罗斯石油运往印度的制裁，有效期至4月4日。这一调整已经迅速改变市场报价。3月至4月初到港的俄罗斯乌拉尔原油对印度报价，已转为较布伦特溢价4至5美元/桶（到岸价）；而在2月，该原油仍以折价13美元/桶出售。<h2 id=\"id_1838764009\">油价面临明显的“不对称风险”</h2>在摩根大通看来，即便美国提供保险担保和海军护航，这些措施本身也难以迅速恢复海峡通行。在伊朗干扰能力被有效压制之前，油轮航行仍面临较高风险。因此，当前油市正呈现出明显的价格不对称结构：<blockquote><ul style=\"\"><li>如果出现缓和局势的外交或军事进展，油价可能下跌约10美元</li><li>但若海湾停产真正扩散至整个市场，油价上涨30美元并不夸张</li></ul></blockquote>这种不对称风险正是当前全球能源市场需要重点评估的核心变量。","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3766945>华尔街见闻</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n中东局势正把全球石油市场推向一场真实的供应危机。随着霍尔木兹海峡商业航运几近瘫痪，海湾地区的原油出口正不断受阻，库存迅速累积。一旦储罐与海上油轮容量被填满，部分产油国将不得不削减产量——一场由物流瓶颈触发的区域性“停产潮”正在逼近。摩根大通大宗商品分析师NatashaKaneva在3月7日的最新报告中估算，海湾地区的供应中断规模可能从目前约150万桶/日，在本周末升至300万桶/日，下周末超过...\n\n<a 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