中信证券：增配股票和国债，看好大小市值均衡和成长风格_老虎社区_美港股上老虎

中信证券：增配股票和国债，看好大小市值均衡和成长风格

市场资讯02-05

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　中信证券研究文|王博隆刘笑天赵文荣　　本系列报告旨在通过量化方法为客户提供月度频率的战术配置参考。展望2026年2月，大类资产配置层面，建议增配股票和国债；股票风格配置层面，看好成长风格和大小市值均衡配置；股票行业配置层面，建材、芯片、计算机、军工等行业具有较好的配置价值。截至2026年1月末，高频宏观因子...

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ppts。截至2026年1月末，宏观因子调整配置方案的最新仓位信号为：国债（20.8%）>沪深300（19.3%）>能化（13.6%）>中证1000（13.5%）>恒生指数（12.9%）>金属（10.2%）>标普500（6.5%）>黄金（3.1%）。\n　　▍股票风格配置观点：看好成长风格和大小市值均衡配置。\n　　1）宏观经济维度，2026年1月PMI新订单指标环比下降，2025年12月工业增加值同比上行，CPI-PPI同比差小幅度扩大，宏观指标方面总体看好均衡配置；\n　　2）流动性维度，美债收益率持平，国内方面M1-M2同比增速剪刀差下降，SHIBOR利率延续下行趋势，全月来看10-1年国债利差收窄，中长期贷款余额同比增速放缓，流动性指标大多边际趋稳，较利好大市值风格和价值风格；\n　　3）行业景气度方面，成长风格行业景气度回升，利好成长风格；\n　　4）微观市场指标中，2026年1月全市场换手率仍维持历史较高分位数水平，成长风格成交拥挤度较高，但出现高位回调，ERP指标无明显信号，综合来看微观市场指标看好成长风格和小市值风格。综合来看，股票风格配置模型看好成长风格和大小市值均衡配置。\n　　▍股票行业配置观点：建材、芯片、计算机、军工等行业具有较好的配置价值。\n　　1）多维行业ETF轮动模型使用产业中观景气度、分析师预期变化和估值水平来筛选合理估值下的高景气行业，同时结合市场股价趋势、成交拥挤度和两融资金流向对景气行业的权重进行择时调整，在确保基本面的长期投资价值的基础上，有效提高了组合的收益潜力；\n　　2）截至2026年1月末，股票行业轮动策略显示建材、计算机、芯片、军工、旅游、畜牧、煤炭、地产、电池、汽车等多个行业的配置价值较高，并建议对以上多个行业进行等权配置。\n　　▍截止1月末，宏观因子调整资产配置方案、股票风格轮动配置、股票行业配置策略年内均实现正绝对收益。\n　　1）截至2026年1月末，基于高频宏观因子调整的风险平价资产组合的年内收益达5.1%；\n　　2）成长价值、大小市值风格轮动以及行业轮动策略2026年内的绝对收益则分别为6.9%、4.3%和5.6%。\n　　▍风险因素：\n　　量化模型失效；资产未来收益风险特征与历史存在较大差异；市场预期大幅变化；制造、科技、消费及顺周期产业政策重大变动。\n\n新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：凌辰","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}