国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？_老虎社区_美港股上老虎

国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？

市场资讯02-04

来源：简盈财观　　- 1 - 　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？　　涨了不调、跌了就调？　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。　　国投瑞银，为什么要调整估值？　　在昨天的文中《历史罕见！白银...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

boxing
·02-06
你想别人帮你赚钱，发梦。
回复
1
举报

热议股票

7x24

全部

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2608545354?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-04 17:24","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2608545354","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？","media":"市场资讯","content":"<div>\n来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银...\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-04 17:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml>市场资讯</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银...\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4547","symbol_name":"WSB热门概念","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml","article_id":"2608545354","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2608545354","pubTimestamp":1770197040,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？　　涨了不调、跌了就调？　　今日，国投白银LOF再度一字跌停。　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。　　国投白银LOF，这一场估值风波，真的是给市场、给投资者上了一课。　　国投白银LOF，2月2日参考国际银价估值下调，2月3日恢复跟踪沪银估值。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4547":"WSB热门概念","BK4585":"ETF&股票定投概念","SIVR":"Abrdn Silver ETF Trust","BK4588":"碎股","SIL":"Silver Miners Etf"},"translate_title":"The mystery of the valuation of SDIC Silver LOF Fund: If it rises, it will not be adjusted, or if it falls, it will be adjusted?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"SImain":1.5,"SIL":1.5,"SIVR":1.5,"QImain":1.5},"content_text":"来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银LOF基金，给我们都上了一课》讲的很明白了。\n　　1月30日国际白银史诗级暴跌，白银疯涨后崩盘，单日狂跌25.6%，最大跌幅36%…\n　　国内沪银暴跌17%就已经到停板了，白银LOF如果继续采用国内的跌停价估值，净值将严重高估。\n　　国投瑞银一跺脚，2月2日直接将基金净值砍到位了（下调31.5%），并且在晚上10点发公告。\n　　非常尴尬，国投瑞银前脚刚调好估值，国际银价就大幅反弹了。\n　　2月3日国际银价盘中最高反弹到87美元，反弹幅度高达15%；今日国际银价最高已经摸到90美元。\n　　那么，问题回来了，白银大涨后国投瑞银的白银LOF估值该咋调？\n　　很明显，\n　　2月3日白银LOF净值增长3.31%，并没有跟上国际市场银价涨幅，坐实了“跌时按国际，涨时按沪银”？\n　　涨了不调，跌了就调？\n　　问题在于，国投瑞银在估值调整公告里说了，\n　　“合约交易体现活跃市场交易特征后，恢复按结算价估值方法进行估值，届时不再另行公告”。\n　　涨了不调，原因在于，它已经调回来了，现在它在跟踪沪银。\n　　如果沪银期货交易活跃，没有触及涨跌停，那就按上期所的价格估值。\n　　上期所最近刚调整涨跌停幅度：\n　　自2月4日收盘结算时起，白银期货涨跌停板调为19%。\n\n　　最近银价反弹幅度，并没有没触及涨停。\n　　国投白银LOF，这一场估值风波，真的是给市场、给投资者上了一课。\n　　原来，资本市场这么复杂（尤其对套利者说）。\n　　- 2 -\n　　国投白银LOF估值的核心逻辑\n　　国投白银LOF，2月2日参考国际银价估值下调，2月3日恢复跟踪沪银估值。\n　　这背后，估值调整到底依据的是什么？背后什么逻辑？\n　　从基金合同来看，\n　　日常情况以估值当日结算价为准；当结算价无法客观反映公允价值时，管理人可与托管人商定，采用最能反映公允价值的价格。\n　　背后强调的是“公允价值”。\n　　什么是公允价值？通常就是市场上能自由买卖的价格。\n　　国投瑞银回应不提前公告时说：\n　　若（沪银）恢复流动性，本基金能够正常交易，则可能不需要调整估值。\n　　也就是说，有流动性就有公允价值。\n　　2月3日净值披露，国际银价上涨白银LOF估值却没有跟进，也就是上涨时为啥不跟涨？\n　　当日沪银已打开跌停，恢复流动性，交易活跃。\n　　所以，国投瑞银又将白银LOF的跟踪切换回了沪银。\n　　另外，2月2日、3日白银LOF净值变动合并计算，它的跌幅和沪银主力合约基本一致。\n　　说明，\n　　国投瑞银的大目标还是“有效跟踪沪银”。\n　　- 3 -\n　　国投瑞银，信披违规吗？\n　　2月2日晚上10点，国投瑞银才发布公告下调基金净值。\n　　注意时间点，是晚上10点。为什么不提前公告？这个引发了很多人的质疑。\n　　国投瑞银回应称，未提前公告意在避免恐慌与挤兑。\n　　公司同时表示，基于价格确定时点、公平性考量等原因，公募基金行业的惯例也是在估值调整方案确定后再发布公告。\n　　但是，现在大家的矛盾点在于，2月2日（周一）晚间调整净值。\n　　不仅当日赎回的受影响，周五收盘后、周六、周日申请赎回的投资者，也都受影响。\n　　这期间的赎回以及二级市场买卖，大家是不知道这个会导致净值崩塌的信息。\n　　他们的交易是基于“旧规则、旧估值”预期下进行的，但结果却要承受“新规则、新估值”的后果。\n　　这可能并不太合理。\n　　有人说，完全可以从2月3日再开始折价，以保护在此期间申请赎回交易者的知情和公平，因此，网上有人批量投诉维权。\n　　但是，也有人说，资本市场瞬间变化，基金当日估值也是为了反应它当时的公允价值。\n　　极端情况下，估值临时调整是为了更大的公平公允。\n　　至于，违规不违规，现在还不好说。\n　　- 4 -\n　　好消息，白银价格又大涨\n　　好消息，银价今日继续反弹，国内、国际银价进一步拉高。\n　　2月4日沪银期货主力合约涨逾11%。\n\n　　截至发文时，国际COMEX白银日内涨超7.9%，盘中触及90美元/盎司。\n　　纽约期银涨超8%，也涨到90美元/盎司；白银T+D，更是上涨了12.65%。\n\n\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：何俊熹","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":529667407245464,"gmtCreate":1770334301211,"gmtModify":1770341782147,"author":{"id":"3547123118460519","authorId":"3547123118460519","name":"boxing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aac5e68ceeb9fd687e56c2c0120a07fb","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3547123118460519","idStr":"3547123118460519"},"htmlText":"你想别人帮你赚钱，发梦。","listText":"你想别人帮你赚钱，发梦。","text":"你想别人帮你赚钱，发梦。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529667407245464","repostId":2608545354,"repostType":2,"repost":{"id":"2608545354","kind":"news","pubTimestamp":1770197040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2608545354?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-04 17:24","market":"sg","language":"zh","title":"国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2608545354","media":"市场资讯","summary":"　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？　　涨了不调、跌了就调？　　今日，国投白银LOF再度一字跌停。　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。　　国投白银LOF，这一场估值风波，真的是给市场、给投资者上了一课。　　国投白银LOF，2月2日参考国际银价估值下调，2月3日恢复跟踪沪银估值。","content":"<html><body><div>\n　　来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银LOF基金，给我们都上了一课》讲的很明白了。\n　　1月30日国际白银史诗级暴跌，白银疯涨后崩盘，单日狂跌25.6%，最大跌幅36%…\n　　国内沪银暴跌17%就已经到停板了，白银LOF如果继续采用国内的跌停价估值，净值将严重高估。\n　　国投瑞银一跺脚，2月2日直接将基金净值砍到位了（下调31.5%），并且在晚上10点发公告。\n　　非常尴尬，国投瑞银前脚刚调好估值，国际银价就大幅反弹了。\n　　2月3日国际银价盘中最高反弹到87美元，反弹幅度高达15%；今日国际银价最高已经摸到90美元。\n　　那么，问题回来了，白银大涨后国投瑞银的白银LOF估值该咋调？\n　　很明显，\n　　2月3日白银LOF净值增长3.31%，并没有跟上国际市场银价涨幅，坐实了“跌时按国际，涨时按沪银”？\n　　涨了不调，跌了就调？\n　　问题在于，国投瑞银在估值调整公告里说了，\n　　“合约交易体现活跃市场交易特征后，恢复按结算价估值方法进行估值，届时不再另行公告”。\n　　涨了不调，原因在于，它已经调回来了，现在它在跟踪沪银。\n　　如果沪银期货交易活跃，没有触及涨跌停，那就按上期所的价格估值。\n　　上期所最近刚调整涨跌停幅度：\n　　自2月4日收盘结算时起，白银期货涨跌停板调为19%。\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/60/w550h310/20260204/9666-29a30af87f6d5e2688766566ed598e79.jpg\"/></div>\n　　最近银价反弹幅度，并没有没触及涨停。\n　　国投白银LOF，这一场估值风波，真的是给市场、给投资者上了一课。\n　　原来，资本市场这么复杂（尤其对套利者说）。\n　　- 2 -\n　　国投白银LOF估值的核心逻辑\n　　国投白银LOF，2月2日参考国际银价估值下调，2月3日恢复跟踪沪银估值。\n　　这背后，估值调整到底依据的是什么？背后什么逻辑？\n　　从基金合同来看，\n　　日常情况以估值当日结算价为准；当结算价无法客观反映公允价值时，管理人可与托管人商定，采用最能反映公允价值的价格。\n　　背后强调的是“公允价值”。\n　　什么是公允价值？通常就是市场上能自由买卖的价格。\n　　国投瑞银回应不提前公告时说：\n　　若（沪银）恢复流动性，本基金能够正常交易，则可能不需要调整估值。\n　　也就是说，有流动性就有公允价值。\n　　2月3日净值披露，国际银价上涨白银LOF估值却没有跟进，也就是上涨时为啥不跟涨？\n　　当日沪银已打开跌停，恢复流动性，交易活跃。\n　　所以，国投瑞银又将白银LOF的跟踪切换回了沪银。\n　　另外，2月2日、3日白银LOF净值变动合并计算，它的跌幅和沪银主力合约基本一致。\n　　说明，\n　　国投瑞银的大目标还是“有效跟踪沪银”。\n　　- 3 -\n　　国投瑞银，信披违规吗？\n　　2月2日晚上10点，国投瑞银才发布公告下调基金净值。\n　　注意时间点，是晚上10点。为什么不提前公告？这个引发了很多人的质疑。\n　　国投瑞银回应称，未提前公告意在避免恐慌与挤兑。\n　　公司同时表示，基于价格确定时点、公平性考量等原因，公募基金行业的惯例也是在估值调整方案确定后再发布公告。\n　　但是，现在大家的矛盾点在于，2月2日（周一）晚间调整净值。\n　　不仅当日赎回的受影响，周五收盘后、周六、周日申请赎回的投资者，也都受影响。\n　　这期间的赎回以及二级市场买卖，大家是不知道这个会导致净值崩塌的信息。\n　　他们的交易是基于“旧规则、旧估值”预期下进行的，但结果却要承受“新规则、新估值”的后果。\n　　这可能并不太合理。\n　　有人说，完全可以从2月3日再开始折价，以保护在此期间申请赎回交易者的知情和公平，因此，网上有人批量投诉维权。\n　　但是，也有人说，资本市场瞬间变化，基金当日估值也是为了反应它当时的公允价值。\n　　极端情况下，估值临时调整是为了更大的公平公允。\n　　至于，违规不违规，现在还不好说。\n　　- 4 -\n　　好消息，白银价格又大涨\n　　好消息，银价今日继续反弹，国内、国际银价进一步拉高。\n　　2月4日沪银期货主力合约涨逾11%。\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/84/w550h334/20260204/4e7a-04406097fc0e945eb97737249a274c72.png\"/></div>\n　　截至发文时，国际COMEX白银日内涨超7.9%，盘中触及90美元/盎司。\n　　纽约期银涨超8%，也涨到90美元/盎司；白银T+D，更是上涨了12.65%。\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/91/w550h341/20260204/f280-d252cb62bd4c231e6982381fc7dca810.png\"/></div>\n<div>\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n</div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n责任编辑：何俊熹 \n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n国投白银LOF基金估值之谜：涨了不调、跌了就调？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-04 17:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml>市场资讯</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银...\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4547":"WSB热门概念","BK4585":"ETF&股票定投概念","SIVR":"Abrdn Silver ETF Trust","BK4588":"碎股","SIL":"Silver Miners Etf"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjyj/2026-02-04/doc-inhkryem3678890.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2608545354","content_text":"来源：简盈财观\n　　- 1 -\n　　国际银价反弹，白银LOF估值不跟？\n　　涨了不调、跌了就调？\n　　今日（2月4日），国投白银LOF再度一字跌停。\n　　连跌三日之后，国投白银LOF收报3.825元，溢价率回落为64.6%。\n　　2月2日晚（周一）国投瑞银顶着全网被骂，直接将白银LOF基金净值下调31.5%，理由是对标国际市场。\n　　国投瑞银，为什么要调整估值？\n　　在昨天的文中《历史罕见！白银LOF基金，给我们都上了一课》讲的很明白了。\n　　1月30日国际白银史诗级暴跌，白银疯涨后崩盘，单日狂跌25.6%，最大跌幅36%…\n　　国内沪银暴跌17%就已经到停板了，白银LOF如果继续采用国内的跌停价估值，净值将严重高估。\n　　国投瑞银一跺脚，2月2日直接将基金净值砍到位了（下调31.5%），并且在晚上10点发公告。\n　　非常尴尬，国投瑞银前脚刚调好估值，国际银价就大幅反弹了。\n　　2月3日国际银价盘中最高反弹到87美元，反弹幅度高达15%；今日国际银价最高已经摸到90美元。\n　　那么，问题回来了，白银大涨后国投瑞银的白银LOF估值该咋调？\n　　很明显，\n　　2月3日白银LOF净值增长3.31%，并没有跟上国际市场银价涨幅，坐实了“跌时按国际，涨时按沪银”？\n　　涨了不调，跌了就调？\n　　问题在于，国投瑞银在估值调整公告里说了，\n　　“合约交易体现活跃市场交易特征后，恢复按结算价估值方法进行估值，届时不再另行公告”。\n　　涨了不调，原因在于，它已经调回来了，现在它在跟踪沪银。\n　　如果沪银期货交易活跃，没有触及涨跌停，那就按上期所的价格估值。\n　　上期所最近刚调整涨跌停幅度：\n　　自2月4日收盘结算时起，白银期货涨跌停板调为19%。\n\n　　最近银价反弹幅度，并没有没触及涨停。\n　　国投白银LOF，这一场估值风波，真的是给市场、给投资者上了一课。\n　　原来，资本市场这么复杂（尤其对套利者说）。\n　　- 2 -\n　　国投白银LOF估值的核心逻辑\n　　国投白银LOF，2月2日参考国际银价估值下调，2月3日恢复跟踪沪银估值。\n　　这背后，估值调整到底依据的是什么？背后什么逻辑？\n　　从基金合同来看，\n　　日常情况以估值当日结算价为准；当结算价无法客观反映公允价值时，管理人可与托管人商定，采用最能反映公允价值的价格。\n　　背后强调的是“公允价值”。\n　　什么是公允价值？通常就是市场上能自由买卖的价格。\n　　国投瑞银回应不提前公告时说：\n　　若（沪银）恢复流动性，本基金能够正常交易，则可能不需要调整估值。\n　　也就是说，有流动性就有公允价值。\n　　2月3日净值披露，国际银价上涨白银LOF估值却没有跟进，也就是上涨时为啥不跟涨？\n　　当日沪银已打开跌停，恢复流动性，交易活跃。\n　　所以，国投瑞银又将白银LOF的跟踪切换回了沪银。\n　　另外，2月2日、3日白银LOF净值变动合并计算，它的跌幅和沪银主力合约基本一致。\n　　说明，\n　　国投瑞银的大目标还是“有效跟踪沪银”。\n　　- 3 -\n　　国投瑞银，信披违规吗？\n　　2月2日晚上10点，国投瑞银才发布公告下调基金净值。\n　　注意时间点，是晚上10点。为什么不提前公告？这个引发了很多人的质疑。\n　　国投瑞银回应称，未提前公告意在避免恐慌与挤兑。\n　　公司同时表示，基于价格确定时点、公平性考量等原因，公募基金行业的惯例也是在估值调整方案确定后再发布公告。\n　　但是，现在大家的矛盾点在于，2月2日（周一）晚间调整净值。\n　　不仅当日赎回的受影响，周五收盘后、周六、周日申请赎回的投资者，也都受影响。\n　　这期间的赎回以及二级市场买卖，大家是不知道这个会导致净值崩塌的信息。\n　　他们的交易是基于“旧规则、旧估值”预期下进行的，但结果却要承受“新规则、新估值”的后果。\n　　这可能并不太合理。\n　　有人说，完全可以从2月3日再开始折价，以保护在此期间申请赎回交易者的知情和公平，因此，网上有人批量投诉维权。\n　　但是，也有人说，资本市场瞬间变化，基金当日估值也是为了反应它当时的公允价值。\n　　极端情况下，估值临时调整是为了更大的公平公允。\n　　至于，违规不违规，现在还不好说。\n　　- 4 -\n　　好消息，白银价格又大涨\n　　好消息，银价今日继续反弹，国内、国际银价进一步拉高。\n　　2月4日沪银期货主力合约涨逾11%。\n\n　　截至发文时，国际COMEX白银日内涨超7.9%，盘中触及90美元/盎司。\n　　纽约期银涨超8%，也涨到90美元/盎司；白银T+D，更是上涨了12.65%。\n\n\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：何俊熹","news_type":1,"symbols_score_info":{"SImain":1.5,"SIL":1.5,"SIVR":1.5,"QImain":1.5}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}