当AI成为资源掠夺者：一场史诗级内存涨价背后的真实逻辑_老虎社区_美港股上老虎

当AI成为资源掠夺者：一场史诗级内存涨价背后的真实逻辑

半导体产业报告01-24

如果你是存储行业的从业者，最近半年应该已经感受到：存储芯片的价格涨得离谱，节奏疯狂，程度前所未有。这不是消费电子的又一次复苏，也不是全球经济回暖的旧剧本，而是一场由AI引发、从供给端压缩开始的结构性变局。更准确地说，是高带宽内存HBM正在把整个行业拖入一个新秩序。HBM消耗3倍晶圆产能，通用DRAM被挤出供应链涨价的起点不是需求侧的爆发，而是供给端的主动收缩。行业内形成共识：制造每GB HBM所需...

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HBM所需的晶圆产能，是传统DDR5的3倍。这不仅是面积问题，更因为HBM采用TSV技术堆叠封装，耗用极度稀缺的先进封装产线。HBM的生产流程远比DDR复杂，时间成本和工艺门槛高出数倍。面对英伟达、谷歌、微软这些利润率极高的AI客户，三星、SK海力士、美光毫不犹豫地将先进产能倾斜至HBM和服务器DRAM。结果，传统通用型DRAM的供应空间被严重压缩。这轮涨价，根本是AI服务器对通用市场的产能挤占。不是需求拉动价格，而是结构变化改变了游戏规则。超级周期或持续到2027年，拐点最早2028这不是一次短期波动，而是一次长期的资源重构。野村证券判断，这一轮涨价周期最早也要到2027年才可能结束。真正的新增有效供给，2028年前难以落地。观察周期顶部，有三个信号：资源倾向未变：三星、SK等大厂继续优先支持AI内存；CSP持续锁单：美国四大云服务商从2025年起就开始预付锁产能，完全不在意价格的走高；扩产节奏缓慢：先进封装与光刻设备周期长达9-12个月，即便现在下订单，也难在2026年实现显著增产。涨价不是周期的终点，而是周期延续的标志。利润集中在上游，手机厂商进入成本至暗时刻这场资源再分配的赢家很清晰：三星、美光、SK海力士。据TrendForce数据，2025年Q4内存价格暴涨将使三星与SK的毛利率首次超过台积电。过去“代工最赚钱”的规律正在被改写。但对于终端厂商来说，这是利润被反向压缩的周期。小米、OPPO、Vivo等品牌中低端手机产品内存成本占比从10%-15%上升至20%以上。即使调价，也难以完全转嫁成本压力。部分厂商直接削减2026年出货计划，砍单幅度高达15%-20%。这不是涨价，而是生存难题。从现货混乱到合约博弈，价格机制全面失控更棘手的是，2025年11月，三大原厂将合约报价从“季度”改为“月度”，导致存储价格波动频率与剧烈程度空前上升。DDR、NAND的价格“一天一个样”，许多模组厂直接暂停报价。像威刚、十铨这样的老牌厂商，选择观望。现货市场乱象频发，假货、假标、临时毁约成为常态。对没有锁单能力的中小终端厂而言，几乎毫无议价能力。涨价不可怕，失控才真正致命。从PC到汽车，从苹果到小米，没有人能独善其身这场涨价潮已横扫所有下游：PC厂商：联想、戴尔、惠普、华硕全线提价，涨幅10%-30%不等；汽车厂商：理想、蔚来发出供应预警，预估存储满足率或不足50%；手机厂商：普遍砍单、调价，小米、OPPO等调整幅度超过20%；苹果：MacBook Pro部分配置交期已被推迟至两个月之后。当资源被AI掠夺，传统终端只剩挣扎与妥协。写在最后：HBM不只是技术，它是新秩序的开端2026年，HBM不再是一个高端产品名词，而是一个资源分配权的代名词。它标志着AI军备竞赛正在通过供应链，重构整个存储行业的成本结构与游戏规则。这轮周期的本质，是AI对旧世界的资源掠夺。只要AI还在狂奔，HBM对晶圆与封装产能的挤压就不会停止，而内存的通胀也不会停止。周期尚未结束，只是刚刚开始。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}