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科技股继续主宰牛市：标普500盈利预期狂飙，Mag 7仍是最强引擎

智通财经01-20

智通财经APP获悉，根据LSDEG I/B/E/S汇编的最新统计数据，华尔街分析师们对于美股基准股指——标普500指数(S&P 500)的2025年全年盈利增长预期已经从10月17日的同比大幅增长20.9%(+20.9%)显著上升至截至2026年1月16日的最新增长预期——+25.4%。根据华尔街分析师们一致预期，预计2026年标普500指数中广泛的科技行业的盈利增长率将比标普500指数整体盈利...

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7(即七大科技巨头)的AI投资主题，就像2024年2025年那样，在2026年全年也将是股票市场的最强劲主线。占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。美股牛市能否延续，“七大科技巨头”财报与未来业绩展望至关重要2026年美股市场的开局可谓良好，投资者们普遍预期自2023年以来的这轮美股牛市有望在2026年继续上演，但是科技行业和大盘型成长股可能在看到Mag 7以及博通、AMD和甲骨文这三大AI算力产业链领军者的2025年Q4财报数据和至关重要的2026年第一季度与2026年全年业绩展望指引区间之前，难以真正实现重大的牛市层面突破。由于1月19日周一美股市场休市，因此市场盈利预期的汇总在本周也有可能停滞。此前在过去四周，因12月中旬开始LSDEG I/B/E/S数据出现故障，标普500指数(S&P 500)盈利报告没有及时更新。近期LSDEG I/B/E/S承认这一问题并且进行了更新与及时修正。以下是2025、2026、2027年全年标普500指数整体盈利预期以及科技行业盈利预期的变化(自2025年9月下旬以来的进展情况汇总)。从2025年12月5日到12月12日，盈利预期有显著增加态势，但在12月19日的后一周又有所回调。通过以上表格能够明显看出，标普500指数(S&P 500)整体盈利预期在2025年盈利增长率基准上已从10月17日的+20.9%上升至2026年1月16日的预期盈利增长+25.4%。在一个季度的时间里，这一增长非常明显，而上周有着“芯片代工之王”称号的台积电强劲无比2025年第四季度业绩数据与未来业绩展望无疑强力支持了这一增长逻辑。请注意分析师们普遍押注2026年科技行业盈利增长率预期的上修增幅较为温和，这较为正常，毕竟2025年强劲盈利带来强大的基数效应，但是仍然高于2025分析师们普遍预期的盈利同比增长率。分析师们普遍预计科技行业在2026年的盈利增长率将比2025年更快。截至上周末(即截至上周五)，华尔街分析师们一致预期2025年广泛科技行业的全年度盈利增长率为+25.4%，包括某些财年基准在内，该年度统计时间段将在2026年2月中旬左右结束，而分析师们一致预计2026年标普500指数中广泛科技行业的盈利增长率将达到+31.1%。尽管当年的新冠疫情时期彻底扭曲了本十年期(2020-2030年)最为强劲盈利增长行业——科技行业的增长率，但是自2023年以来，与AI密切相关的增长动能无疑成为标普500指数科技行业盈利增长的最核心驱动力，以下是机构汇编的过去十多年期间标普500指数中广泛科技行业每股收益(EPS)的平均增长率变化，凸显出自2020年以来科技行业对于标普500指数牛市行情以及牛市最强劲支撑逻辑——盈利增长数据的无与伦比驱动力：从2023年第一季度到2025年第三季度：+18%从2022年第四季度到2020年第一季度：+19%从2019年第四季度到2011年第四季度：+10%不难看出，随着AI技术在科技子行业中的渗透全面加速，该行业的增长速度以及在该行业推动下的标普500指数盈利数据已经明显超过了历史平均水平。标普500指数在过去三年累计上涨约30万亿美元的“超级牛市行情”，很大程度由全球最大规模科技巨头们(即美股七大科技巨头)所驱动，同时也在很大程度上由那些大幅受益于全球范围AI算力基础设施超大规模投入的芯片公司们(比如美光、台积电与博通等)以及电力系统供应商们(比如Constellation Energy)所强劲推动。多家顶级分析师与机构观点一致认为，无比庞大的AI基础设施投资规模、AI驱动型整体资本支出以及ChatGPT引领的革新式AI商品化预期是未来几年标普500指数整体盈利增长的主要推动力。尤其是在更加广泛的科技领域，AI 投资在推动高性能服务器集群需求、AI数据中心建设、云计算服务体系以及推动SaaS软件领域新一轮增长等方面发挥关键作用，从而提升科技公司尤其是大型科技企业的盈利能力。因此科技行业在推动2026年标普500盈利增长中仍占据核心地位，远高于其他行业板块的增长预期。而AI则是推动科技盈利以及整体市场牛市情绪的重要基础动力，并延续了自2023年以来主导美股牛市的核心作用，由此足以窥见的是：科技股仍然是决定2023年以来这一轮美股牛市能否在2026年延续的核心力量，其无比强劲的盈利增长预期为美股整体提供了重要的底层牛市逻辑支撑。即使其他行业也在加速扩张，但是科技行业的盈利增速、估值权重和资本支出影响力仍使其成为最可能在2026年继续领涨市场的力量，在这科技行业中又当属英伟达、谷歌以及微软等占据高额权重的七大科技巨头的盈利增长贡献与影响力度最为强劲。在2026年，Mag 7或将继续诠释何为“市场领涨神话”“美股七大科技巨头”——即苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta Platforms、特斯拉。放眼整个美股，占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重的所谓七大科技巨头自2023年以来乃领涨以及驱动整个美股长期牛市的最核心力量。它们凭借布局AI带来的无比强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。新一轮美股财报季已经开启，毋庸置疑的是，“七大科技巨头”以及博通、AMD和甲骨文这三大AI算力产业链领军者对于美股整体盈利趋势以及牛市趋势能否延续可谓至关重要。在标普500指数中市值排名前三的公司中，其中两家公司——苹果(AAPL.US)和微软(MSFT.US)将在2026年1月的最后一周发布财报，微软计划在美东时间1月28日发布业绩，苹果将美东时间在1月29日发布业绩报告，因此我们仍需等几周才能从这两家Mag7公司中听到最新的财报结果。市值排名第二仅次于英伟达，且近期市值超过苹果的美国科技巨头谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)则将在2月初公布业绩。另外两家重要芯片巨头，七巨头之一的英伟达(NVDA.US)，以及近年来对于美股牛市贡献力度巨大的AI算力产业链领军者这一的博通(AVGO.US)，将于2026年2月最后一周发布财报。值得注意的是，几年前标普500指数的重新分类将许多投资者认为是“科技行业股票”的公司，如亚马逊(AMZN.US)和特斯拉(TSLA.US)，移到了消费品行业(Consumer Discretionary)，而像谷歌(GOOGL.US)和Meta(META.US)这样的科技巨头则被归类到通信服务行业(Communication Services)，这也是为何消费品与通信服务行业盈利增长趋势近几年多次仅次于科技行业，主要因这些高权重科技巨头的重大贡献。芝加哥的著名价值投资公司Oakmark，由美国价值投资大师Bill Nygren所管理的投资Oakmark基金，几个月前在一次业绩电话会议上提到，如果标普500指数没有将亚马逊、谷歌和特斯拉等公司重新分类为其他细分行业，那么更广泛的科技行业在标普500指数中的市值权重今天可能会接近55%，而不是今天的大约35%。截至2026年1月16日美股收盘，标普500指数中市值排名前三的公司——即英伟达、谷歌和苹果——的市值总和接近标普500指数总市值的大约20%。2026年美股市场情可谓开局良好，但在美股科技行业核心公司以及大盘成长型公司(即以七大科技巨头为核心的大市值公司)未公布财报和业绩指引前，仍未能实现真正的牛市突破。近期有迹象显示，股票市场的资金流在七大科技巨头业绩与指引展望未正式出炉之际，开始流向国际市场和新兴市场，以及美股小盘股ETF——罗素2000指数ETF。尽管市场轮动愈发明显，但是在这位2022年末成功预测英伟达市值将超越苹果的机构投资者JR Research看来，轮动不会持续太久，“围绕AI算力基础设施建设进程以及Mag 7(即七大科技巨头)的AI投资主题，就像2024年2025年那样，在2026年全年也将是全球股票市场的最强劲主线”，这位机构投资者一份报告中表示。JR Research，以及Trinity Asset Management创始人Brian Gilmartin近日发布研究报告称，AI算力基础设施与Mag 7主题依然居于核心位置，科技领域的“镐与铲”公司以及超大市值科技巨头仍在驱动市场的长期价值扩张。如上所示，实际价值的大头流向参与执行AI数据中心开发与落成的那些大型科技公司，比如英伟达、博通、谷歌以及AMD、美光等。因此，JR Research表示，“我很难设想这种价值攫取会出现新的领导者——我们仍处在一场万亿美元级别AI投资竞赛的早期阶段”，因此市场仍然在定价究竟谁才真正拥有AI王冠。贝莱德全球首席投资官兼基本面股票投资组合经理Tony DeSpirito认为，现在并不是“互联网泡沫式的估值倍数”。但是这位资深资管人士表示，这并不意味着没有零星的投机主义或非理性亢奋情绪的局部存在，但他不认为这种亢奋集中在与AI相关的“七大科技巨头”标的上。摩根大通在年度展望中表示，2026年的市场交易格局与2025年不会有太大差异，主导市场的股票将呈现出极端的拥挤和创纪录的AI巨头集中度(即美股七巨头继续占据高额权重)。摩根大通认为，当前由AI驱动的超级投资周期是其乐观展望的核心。这一周期已推动了创纪录的资本支出、盈利的快速扩张，并造就了AI受益股和优质成长型公司“前所未有的”市场集中度。报告将这些优质公司定义为拥有强劲利润率、稳健现金流增长、严谨资本回报和低信用风险的企业，强调这种由技术驱动的结构性转变，正在重塑市场格局。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}