较A股折价60%，肝素即将走出下行周期海普瑞(09989)现抄底信号？_老虎社区_美港股上老虎

较A股折价60%，肝素即将走出下行周期海普瑞(09989)现抄底信号？

智通财经2025-12-06

今年10月30日，海普瑞(09989)披露了公司2025年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09%。归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降29.04%。相比于中报营收和净利润同比双降，海普瑞当期的账面增长表现环比出现小幅好转。智通财经APP观察到，财报公布后，海普瑞港股在接下来11月前两周出现一段“小高潮”，11月7日至11月13日走出一段...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2589276842?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-06 14:18","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2589276842","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"较A股折价60%，肝素即将走出下行周期海普瑞(09989)现抄底信号？","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>今年10月30日，海普瑞(09989)披露了公司2025年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09%。归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降29.04%。相比于中报营收和净利润同比双降，海普瑞当期的账面增长表现环比出现小幅好转。智通财经APP观察到，财报公布后，海普瑞港股在接下来11月前两周出现一段“小高潮”，11月7日至11月13日走出一段...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1378443.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>较A股折价60%，肝素即将走出下行周期海普瑞(09989)现抄底信号？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n较A股折价60%，肝素即将走出下行周期海普瑞(09989)现抄底信号？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-06 14:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1378443.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年10月30日，海普瑞(09989)披露了公司2025年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09%。归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降29.04%。相比于中报营收和净利润同比双降，海普瑞当期的账面增长表现环比出现小幅好转。智通财经APP观察到，财报公布后，海普瑞港股在接下来11月前两周出现一段“小高潮”，11月7日至11月13日走出一段...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1378443.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0239","symbol_name":"医药制造","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1378443.html","article_id":"2589276842","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2589276842","pubTimestamp":1765001919,"columns":[{"name":"A股","id":33,"label_key":"policyRegulatory"}],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"今年10月30日，海普瑞披露了公司2025年第三季度财报。归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降29.04%。这便是导致此轮生猪下行周期以及肝素下行周期的重要原因。2025年1月，出口价格环比大幅上涨27%。而这一预期已在海普瑞A股上有所反应，目前海普瑞A股股价12.04元，较去年低点6.64元已拉升81.63%。相较之下，海普瑞港股股价虽在同样区间内也有大幅上涨，但仍较A股股价折价60%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159982":"中证500","399300":"沪深300","BK0239":"医药制造","09989":"海普瑞","002399":"海普瑞","BK1191":"制药","BK0188":"融资融券","BK0070":"员工持股"},"translate_title":"At a discount of 60% compared to A shares, heparin is about to get out of the downward cycle. Is Haipurui (09989) now a bargain-hunting signal?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159982":1.5,"399300":1.5,"002399":1.5,"09989":1.5},"content_text":"今年10月30日，海普瑞(09989)披露了公司2025年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09%。归属于上市公司股东的净利润5.54亿元，同比下降29.04%。相比于中报营收和净利润同比双降，海普瑞当期的账面增长表现环比出现小幅好转。智通财经APP观察到，财报公布后，海普瑞港股在接下来11月前两周出现一段“小高潮”，11月7日至11月13日走出一段小幅“五连阳”。然而股价拉升并未能带动其进一步量价共振上涨。短暂的市场情绪发酵后，海普瑞股价再度进入技术性阴跌循环，6个交易日从BOLL线上轨直跌回下轨，并在中下轨之间低位震荡，股价持续低迷。震荡下跌4个月，低位抄底迹象开始显现拉长时间线来看，海普瑞此轮下跌行情始于今年7月末。7月21日盘中，海普瑞股价触及今年年内高点7.26港元后，经过了一周盘顶加上一个“四连阴”启动下跌行情。技术面来看，8月之后尤其是8月下旬之后，海普瑞股价基本沿BOLL线的中下轨作机械震荡，BOLL线也出现逐渐收缩，市场走入低位横盘整理状态。虽然在今年三季报披露后海普瑞股价出现一波短暂上攻行情，并在11月上半月再触BOLL线上轨，但依旧延续了此前的无量状态，未观察到明显的成交量放大支持，未能形成有效实体K线突破，在技术面上属于BOLL线指标“假突破”。由于场外一致观望，缺乏量价基础的海普瑞在11月13日结束“五连阳”走势后，股价再度回调，并在连续6个交易日波动下跌后重返BOLL线下轨，而后在BOLL线中下轨之间作底部横盘调整。也就是说，近期低迷的市场交投情况在技术面上并不支持投资者短线介入。且由于公司三季报业绩小幅回暖利好已在11月第二周有所反应，让海普瑞近日行情进入了缺少利好催化的“冷静期”。不过也就是在这段冷淡时期，市场上港股通却再度发力，出现了对海普瑞低位抄底的迹象。细看港股通资金对海普瑞的持股投资轨迹，投资者不难发现，一贯的“越跌越买，越涨越卖”的操作不同，港股通资金对海普瑞大体上顺着涨跌周期交易。但在近日海普瑞不活跃的交投行情下，港股通资金持股明显却出现了明显提高。从近日的经纪商交易数据来看，近5日，海普瑞卖方席位前五位分别为花旗银行、法国巴黎银行、摩根士丹利、美林和香港上海汇丰银行，分别卖出57.84万股、19.86万股、13.45万股、4.85万股及4.25万股。而买方来看，中国投资(沪港通)和中国创盈(深港通)为海普瑞的前两大买方，分别买入58.65万股和15.05万股。按持股比例计算，目前港股通资金对海普瑞持股比例合计达到43.14%。资金正博弈肝素向上周期?据智通财经APP了解，肝素行业是一个由猪周期驱动的周期性行业。作为一款不可或缺的经典一线临床抗凝药物，目前人用肝素主要从猪小肠黏膜提取，而由于我国是全球最大的生猪养殖和屠宰国家，养殖和屠宰量占全球总量50%以上，因此也奠定了中国作为肝素原料全球最大供应国的基础，统计数据显示，中国拥有全球70%以上的猪小肠资源，2022年全球肝素粗品市场销售额达到34.5亿美元，中国约为17.25亿美元。而这便是肝素供应端最基本的格局。这一市场格局意味着，肝素与医药行业其他赛道的弱周期性不同，一个完整的肝素周期与猪周期基本同步，通常持续3-4年。而这一周期性基本可以概括为“猪周期上升期，猪价贵肝素贵;反之，猪价跌肝素跌”。参考历史数据，肝素价格对供求关系变化高度敏感，近年来出现多轮巨幅波动。例如，2018年下半年开始，非洲猪瘟导致全球生猪出栏量大幅减少，能繁母猪存栏从4400万头骤降至2800万头，去化幅度达45%，叠加疫情导致的消费萎缩，形成\"供给暴跌+ 需求骤降\" 的特殊格局。在周期联动下，上述变化导致肝素原料供应吃紧，加之2020年全球公共卫生事件流行拉动肝素临床用量显著增长，因此在诸多因素综合作用下，肝素原料药价格大涨，从2000美元/kg附近最高涨至15849美元/kg，其间涨幅约为700%。后续为保障市场正常供应，系列强刺激政策陆续出台，形成政策红利与市场高利润(2021 年头均盈利超1500 元)共振，引发产能疯狂扩张。2022年6月，全国能繁母猪存栏量达4277万头，较2020年底增长 12.6%，生猪存栏量突破4.5亿头，创历史新高。这便是导致此轮生猪下行周期以及肝素下行周期的重要原因。虽然当前生猪市场仍处于 “供强需弱” 的格局，但今年以来，国内生猪“反内卷”调控政策从 “柔性引导” 转向 “刚性攻坚”，政策力度不断增加，市场也对调降母猪产能偏向乐观。市场预期在产能去化的滞后效应驱动下，明年5月国内猪价有望回升到行业盈亏平衡点附近，并于明年下半年开启温和的上行走强。在猪周期预期走强背景下，根据Wind数据，2024年中国肝素原料药出口单价受原材料价格影响下降，但销量出现提升。2025年1月，出口价格环比大幅上涨27%。2024年下半年至今，肝素原料药出口价格震荡筑底、逐步回升的走势已经较为明显。而这一预期已在海普瑞A股上有所反应，目前海普瑞A股股价12.04元，较去年低点6.64元已拉升81.63%。相较之下，海普瑞港股股价虽在同样区间内也有大幅上涨，但仍较A股股价折价60%。并且从估值角度来看，目前海普瑞港股PS估值仅1.32倍，远低于行业平均的2.71倍。对投资者而言，在肝素周期反转逐渐明朗的背景下，港股通提前加仓抄底不失为一个配置风向标。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}