张联东上任这4年：洋河市值跌61%，丢掉行业前三地位_老虎社区_美港股上老虎

张联东上任这4年：洋河市值跌61%，丢掉行业前三地位

市场资讯2025-05-11

（转自：WineTimes中文网）本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室文｜淮上月4年前的2021年2月23日，洋河股份（002304.SZ）董事会选举张联东担任董事长。在次年的洋河封藏大典上，张联东曾发出“灵魂三问”：“明天还能‘活’下去吗？明天还能‘活’得更好吗？明天还能‘活’得更有尊严吗？”当时，面对洋河业绩下滑的现状，不少投资者对这位“空降兵”抱着...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2534287116?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-05-11 21:52","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2534287116","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"张联东上任这4年：洋河市值跌61%，丢掉行业前三地位","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>（转自：WineTimes中文网）本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室文｜淮上月4年前的2021年2月23日，洋河股份（002304.SZ）董事会选举张联东担任董事长。在次年的洋河封藏大典上，张联东曾发出“灵魂三问”：“明天还能‘活’下去吗？明天还能‘活’得更好吗？明天还能‘活’得更有尊严吗？”当时，面对洋河业绩下滑的现状，不少投资者对这位“空降兵”抱着...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-05-11/doc-inewfezw3781374.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张联东上任这4年：洋河市值跌61%，丢掉行业前三地位</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n张联东上任这4年：洋河市值跌61%，丢掉行业前三地位\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-11 21:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2025-05-11/doc-inewfezw3781374.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（转自：WineTimes中文网）本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室文｜淮上月4年前的2021年2月23日，洋河股份（002304.SZ）董事会选举张联东担任董事长。在次年的洋河封藏大典上，张联东曾发出“灵魂三问”：“明天还能‘活’下去吗？明天还能‘活’得更好吗？明天还能‘活’得更有尊严吗？”当时，面对洋河业绩下滑的现状，不少投资者对这位“空降兵”抱着...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-05-11/doc-inewfezw3781374.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1064131003.USD","symbol_name":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-05-11/doc-inewfezw3781374.shtml","article_id":"2534287116","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2534287116","pubTimestamp":1746971520,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"2024年，洋河的业绩出现断崖式下滑，并最终丢掉行业前三地位。张联东上任第4年洋河丢掉行业前三地位这些年，除了贵州茅台、五粮液稳居行业营收冠亚军外，头部白酒其余位次很不稳定。张联东上任的2021年，洋河股份年度总营收253.5亿元，排在行业第三；泸州老窖206.4亿元，山西汾酒199.7亿元，分别排在第四、第五。2024年财报显示，洋河股份营收下滑，终于丢掉行业第三的宝座。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"83189":"易方达白酒-R","600519":"贵州茅台","600809":"山西汾酒","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","BK0215":"饮品","LU0348816934.USD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (USD)","LU1769817179.HKD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (HKD) INC","000596":"古井贡酒","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","LU1152091168.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" INC","002304":"洋河股份","LU0251143458.SGD":"Fidelity Emerging Markets A-SGD","LU1993786604.SGD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV ALL CHINA \"P\" (SGD) ACC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU1226287792.SGD":"UBS (LUX) KEY SEL S-CHINA ALLOCATION OPP \"P\" (SGDHDG) INC","LU2399975544.HKD":"ALLIANZ ALL CHINA EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","LU0873338254.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"I\" (USD) INC","000858":"五粮液","BK0188":"融资融券","LU2097828474.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (EUR) ACC A","LU0516423091.SGD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (SGD) ACC","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS H2-SGD","LU0417516902.SGD":"Allianz China Equity Cl AT Acc SGD","LU0856984785.SGD":"HSBC GIF MANAGED SOLUTIONS ASIA FOCUSED GROWTH \"ACH\" (SGDHDG) ACC","000568":"泸州老窖","LU1820825898.SGD":"Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity A Acc SGD-H","LU0651946864.USD":"贝莱德新兴市场股票收益A2","LU1997245177.USD":"安联神洲A股基金","LU0228659784.USD":"施罗德金砖四国基金","LU0348805143.USD":"ALLIANZ ENHANCED ALL CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0456846285.SGD":"JPMorgan Funds - Greater China A (acc) SGD","LU0370786039.SGD":"Fidelity Greater China A-SGD","03189":"易方达白酒","LU1688375341.USD":"贝莱德中国灵活股票基金","LU0650527681.SGD":"Fidelity China Consumer A-SGD","LU0577902454.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"I\" (USD) ACC","LU0072913022.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  GREATER CHINA \"P\" (USD) ACC","LU2008162690.USD":"FIDELITY FUNDS - ASIA PACIFIC OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1831875114.USD":"SCHRODER ISF ALL CHINA EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1226288170.HKD":"UBS (LUX) KEY SEL S-CHINA ALLOCATION OPP \"P6%\"(HK D) INC","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" (SGD) ACC","LU0231483743.USD":"abrdn SICAV I - ALL CHINA SUSTAINABLE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1951186391.HKD":"UBS (LUX) KEY SEL CHINA ALLOCATION OPPORTUNITY (US \"P\" (HKD) INC","LU2097828557.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (USD) ACC","SG9999001903.USD":"Aberdeen Standard Pacific Equity USD","LU1226288253.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) INC","LU0084288322.USD":"Natixis Asia Equity RD USD","LU1770034418.SGD":"ALL CHINA EQUITY \"A\" (SGDHDG) ACC","LU2097828714.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"BAZ\" (EUR) ACC","LU0516423174.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (USD) ACC"},"translate_title":"In the four years since Zhang Liandong took office: Yanghe's market value fell by 61%, losing its top three position in the industry","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"83189":0.9,"600519":1,"600809":1,"000858":1,"000596":1,"002304":1,"000568":1,"03189":0.9},"content_text":"（转自：WineTimes中文网）本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室文｜淮上月4年前的2021年2月23日，洋河股份（002304.SZ）董事会选举张联东担任董事长。在次年的洋河封藏大典上，张联东曾发出“灵魂三问”：“明天还能‘活’下去吗？明天还能‘活’得更好吗？明天还能‘活’得更有尊严吗？”当时，面对洋河业绩下滑的现状，不少投资者对这位“空降兵”抱着厚望，希望他能重振洋河蓝色雄风。但是，他们期盼的奇迹没有出现。2024年，洋河的业绩出现断崖式下滑，并最终丢掉行业前三地位。张联东上任第4年洋河丢掉行业前三地位这些年，除了贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）稳居行业营收冠亚军外，头部白酒其余位次很不稳定。其中，洋河股份、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）对于行业老三的争夺，近乎白热化。张联东上任的2021年，洋河股份年度总营收253.5亿元，排在行业第三；泸州老窖206.4亿元，山西汾酒199.7亿元，分别排在第四、第五。不过，洋河股份这个业内老三的含金量已经不足：一是其当年的归属净利润只有75.08亿元，比泸州老窖少了4.48亿，业内排行第四；二是其营收增速不及山西汾酒，汾酒当年营收增速高达42.75%，远远超过洋河股份的20.14%。当时就有人估算，照此下去，山西汾酒营收超越洋河股份要不了几年。一语成谶。2024年财报显示，洋河股份营收下滑，终于丢掉行业第三的宝座。这一年，洋河营收288.8亿，跌出300亿俱乐部，不仅低于山西汾酒、泸州老窖，而且只比这两年奋勇追赶的古井贡酒（000596.SZ）多了53亿。与此同时，泸州老窖净利润134.7亿，山西汾酒122.4亿，洋河净利润仅66.73亿，只比古井贡酒高11亿。到了这时候，洋河股份在头部白酒中的掉队，已经遮掩不住了。无论年度总营收，还是净利润，洋河股份都在TOP6白酒中沦为第三阵营：贵州茅台、五粮液属于第一阵营；山西汾酒、泸州老窖是第二阵营；洋河股份、古井贡酒排在后列。营收增速连续7个报告期下跌利润增速连续12期滑落冰冻三尺非一日之寒。事实上，洋河业绩的滑落，并不是自今日开始，甚至也不是从张联东上任后出现。早在2012年后，其营收就再未出现上市初期动辄50%以上的快速增长。张联东上任后，洋河业绩表现并不稳定，尤其是利润增速大起大落。2021年，洋河股份净利润增长仅0.34%；第二年强劲反弹，增速高达24.91%。就在许多投资者开始憧憬洋河业绩复兴时，第三年公司净利润增速跌到个位数，只有6.8%；第四年，洋河利润竟然不增反降，下滑33.37%，2025年1季度更是跌了39.93%。毋庸讳言，2024年白酒行业非常困难，头部白酒业绩增速均出现滑坡。年报显示，五粮液、泸州老窖的营收与利润增速都跌到了个位数；2025年1季度，泸州老窖利润增速仅剩0.41%，但好歹还在增长。TOP6白酒中，只有洋河股份的2024年年报与2025年1季报，业绩均出现负增长。追溯往期财报，可以发现，洋河股份业绩下滑，其实早就有迹可循。财报显示，截至2025年1季度，洋河股份的营收增速已在7个报告期连续下跌，净利润增速也同步下滑。直到2024年3季报，营收与利润增速同时出现负增长时，才引起市场广泛关注。事实上，洋河股份净利润增长“拉胯”更早，截至2025年1季报，已有10个报告期连续下滑。这家江苏名酒的业绩曲线，让人真正见识到啥叫“量变引起质变”。销售费用占比逐年升高但蓝色旋风效应已不再白酒圈曾有“茅台品牌有溢价，洋河渠道有溢价”的美谈。当年，洋河股份掀起“蓝色旋风”，在全国攻城略地，营收增速一度高达90%。这些年，公司在营销上并没有懈怠，不仅满世界打广告，渠道建设也继续发力。以2024年为例，洋河股份实施“省内精耕+省外突破”双轮驱动。当年，公司在江苏省内的经销商增加39家，江苏省外经销商增加38家，全国总计增加77家。与此同时，公司营销也舍得花钱。2023年，洋河营销费用53.87亿，同比增加28.9%。其中，全国性广告费用4.08亿，地区性广告费用7.03亿，合计11.12亿。2024年，洋河销售费用55.16亿元，占比19.1%。数据显示，自2018年以来，洋河股份销售费用几乎逐渐增加，销售占比也在不断提高。因此，张联东执掌洋河后，并没有削减洋河股份的销售费用。相反，公司在广告投入上可谓“一掷千金”，不然，也不会出现“蛇年春晚洋河董事长闺女坐前排”的谣言。那么，当初蓝色旋风席卷全国的营销效应为何不再？业内人士认为，原因或许是多方面的，但根本因素恐怕还是洋河品牌建设没有跟上。 公开信息显示，在品牌建设方面，洋河目前以“双名酒、多品牌、多品类”为核心，重点围绕“绵柔品质”和“年份老酒”定位下足功夫，系统布局从高端引领到大众消费的立体化产品矩阵。不过，这种多维发力的品牌建设，效果似乎不尽人意。有圈内人感慨：“这么多年，洋河始终没有能培育出能打开高端市场的大单品，哪怕有一款飞天茅台、五粮液普五、国窖1573这样的国民品牌，树立起价格标杆，公司整个营销局面就完全不一样。”这一点，从销售费用占比上就可以清晰看出。销售费用占比越少，说明品牌影响力越大，广告投入也越有成效。在营收200亿以上的头部白酒中，除了古井贡酒，洋河股份销售费用占比最高。也就是说，每卖1瓶酒，洋河就要比茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖多花不少钱。这也从侧面证实，洋河股份的品牌影响力不及上述4家公司。中高档产品卖得不好张联东任上这块短板依旧洋河产品矩阵中，中高端缺乏百亿大单品，这种窘境其实早就存在。2023年4月，第108届全国糖酒会上，针对有专家提出公司高端产品还有很大市场空间，张联东回应称：目前“洋河股份弱在高端”。他表示，面对行业的变化，在梦9+等高端产品方面，洋河股份也在全力发展。“我们已经在规划，超高端我们占10%，一千价格带我们占10%。”但是，要实现这两个10%目标，谈何容易？年报显示，洋河股份中高端产品的营收增速很不稳定。仅以张联东上任这4年为例，2021、2022年，中高档酒营收增速均超过20%；2023年增速大跌，同比仅增加8.82%；2024年，中高端白酒销量不仅没有增加，反而出现下滑，当年销售金额243.17亿，比上一年减少42亿，同比下滑14.79%。在2024年年报中，洋河股份表示，白酒行业存量竞争态势持续演进，市场竞争愈发激烈，逐步由多元分化竞争转向头部企业集中，强集中、强分化特征更为显著，公司主力产品集中的中端和次高端价位段承压较大。一家白酒中高端产品卖得如何，直接影响公司毛利率。财报数据显示，洋河股份的毛利率，在头部白酒中也一直不高。2021——2024年，洋河股份的销售毛利率，不要说与贵州茅台、泸州老窖相比差一大截，即使是与山西汾酒、古井贡酒这样的同一阵营品牌相比，也始终没有优势，而且有被落下的风险。以2024年为例，洋河股份的毛利率仅74.06%，在头部白酒TOP6中倒数第一。显然，张联东上任以来，洋河股份在中高端产品上的短板，基本上没什么改变，业绩也就很难有什么突破，导致资本市场对公司股价中长期走势看淡。Chioce数据显示，张联东上任后，自2021年4月底发布头一年年报起，到今年4月底发布2024年年报，4年间洋河股份市值下跌61%。在此期间，一直持有洋河股票到目前的投资者，损失可谓惨重。身为公司掌门人，张联东是否还记得当初的“灵魂三问”？他又如何让这些投资者在亲友面前“活”得更有尊严呢？\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}