中金：恒指及港股通三季度调整影响分析_老虎社区_美港股上老虎

中金：恒指及港股通三季度调整影响分析

中金点睛2024-11-25

2024年11月22日盘后，恒生指数公司公布了其定期的三季度指数调整结果（此次审议考察截至2024年9月30日，一般在考察日期后的8周内公布）。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数；此外直接决定港股通可投资范围的恒生综合指数也有局部调整。我们综合分析影响供投资者参考。指数调整及影响：新东方-S与快手-W纳入恒指，中国财险纳入恒生国企；美的纳入恒生科技　　成分股变化：...

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恒生指数：被动资金流入所需时间最多的是本次被纳入的新东方-S与快手-W，预计将分别带来6355万与3.5亿美元的被动资金流入，流入时间分别约为1.6与1.2天。资金流出中，新世界发展现有0.08%的权重将带来约2211万美元的被动资金流出，流出时间约合1.4天。　　2) 恒生国企：被动资金流入所需时间最多的是本次被纳入的中国财险，预计将带来5720万美元流入，流入时间约为1.3天。资金流出中，龙湖集团现有0.28%的权重将带来约1620万美元的被动资金流出，流出时间约合0.3天。　　3) 恒生科技：被动资金流入所需时间最多的是本次纳入的美的集团，预计将带来3.1亿美元流入，流入时间约为3.3天。资金流出中，微博-SW现有0.02%的权重将带来约380万美元的被动资金流出，流出时间约合3.6天。　　港股通标的调整：预计黑芝麻智能符合沪港通纳入条件　　由于此次是季度指数调整，因此对半年度系统性调整一次的恒生综合指数而言，只有符合快速纳入机制股票才考虑纳入。　　我们根据此次恒生综指调整情况结合港股通纳入要求，预计黑芝麻智能（2533.HK）或符合港股通纳入范围。与此同时，美的集团此次同样被纳入恒生综合指数，不过其为AH两地上市公司，因此在10月14日香港市场价格稳定期结束后便已进入港股通交易。　　调整后指数特征：恒指大消费占比有所提升，但金融与公用事业及电讯业占比下滑　　指数扩容：本次恒指成分股数量增加一支至83支。根据恒指公司2021年3月发布的咨询结果[1]，恒生指数成分股将在2022年中前增加至80支，最终固定在100支，目前仍在朝此目标扩容中，但整体进度慢于预期。　　行业覆盖度与代表性：消费业市场覆盖度有所提升，但建筑地产业下降。参照恒指公司的对行业分类（即7个行业分类），此次恒指调整后，对于消费业的覆盖度从66.0%提升至68.6%，而对于地产建筑业的覆盖度从44.5%下滑至43.8%。　　行业占比：消费占比有所提升，但金融和公用事业与电讯业有所下滑。此次调整后，恒指新经济市值占比从当前的51.3%小幅抬升至52.3%。行业层面，消费业板块占比有所提升，分别从当前的30.8%抬升至32.1%，不过金融业以及公用事业及电讯业本次占比有所下滑，从当前的33.0%和7.1%下降至32.5%和6.9%。　　调整时间表：12月9日正式生效　　上述指数调整结果将于12月9日（星期一）正式生效。在此期间，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即12月6日）调仓。我们预计届时相关股票成交或将会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。 图表1：此次调整后，恒指内部消费业比重有所抬升，但金融业与公用事业及电讯业比重下滑　　资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部 图表2：行业覆盖率层面，恒指对于消费业覆盖率抬升，但对地产建筑业覆盖率下降　　资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部 图表3：追踪恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数的ETF基金规模　　注：数据截至2024年11月22日　　资料来源：Bloomberg，中金公司研究部（文章来源：中金点睛）","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}