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贝壳杠上浑水

华尔街见闻2021-12-17

一年里跌去几千亿市值，房地产行业经历的困境，在贝壳这个在线房地产交易巨头身上体现得淋漓尽致。内外忧患中，未曾料到半路杀出个“陈咬金”。有着“中概股狙击手”之称的浑水在12月16日晚间对贝壳出具了做空报告，将其枪口对向了四个方面：虚假的店铺、经纪人、交易量以及收购。浑水对贝壳的做空似曾相识：贝壳存在巨大骗局，就像中概股企业瑞幸咖啡一样。不过贝壳也很快给出回击。贝壳在12月17日表示，根据对报告...

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Tummy
·2021-12-18
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Data和Sandalwood在内的机构也对浑水的数据表示质疑，认为其对经纪人数统计可能只能代表部分城市50%，从而导致GTV严重偏离。\n存量房方面，贝壳认为浑水选取的数据并非来自公司的真正数据，所以其计算的存量房交易GTV和收入都是错误的。\n贝壳指出，浑水利用5月25日到8月8日这76天收集的数据来模拟公司整个2021年第二季度的GTV的做法，存在很强的主观臆断性及误导性。\n为反映市场的波动情况，浑水在模拟二季度二手房交易GTV时将数值上调了9.66%。但实际上，贝壳受市场下行影响，存量房交易GTV在第三季度较第二季度下降42.0%。\n对中环地产、圣都等公司地收购也成了浑水出击地方向。浑水称，贝壳对家装企业圣都收购对价为80亿人民币，但布局省份更多的另一家上市公司东易日盛的市值也不过25亿元人民币。\n浑水怀疑，贝壳通过对相关标的高价收购，夸大资产价格，以隐藏造假的现金余额，平抑因虚报收入造成了资产负债表上存在的问题。\n贝壳则认为，浑水对其包括收购、研发费用在内的指控没有根据，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。\n浑水为何盯上贝壳？\n自认是名“中国通”的浑水创始人卡森•布洛克（Carson Block）过去很长一段时间都将中概股作为狙击的对象。过去浑水也经常通过长时间的实地调查，寻找证据，再伺机做空。\n过去十一年里，浑水已经累计做空了40余家上市公司，其中大半是中概股，目前已有9家退市，也由此被业内称为“中概股狙击手”。比如说新东方、好未来、爱奇艺、瑞幸咖啡等都曾遭遇过浑水做空。\n卡森•布洛克也曾公开表示，他们在选择做空对象时的标准是“3L”，即大的、流通性好的、存在欺诈的。\n有机构人士认为，浑水做空时会选择一个比较微妙的节点，比如说行业、政策发生变化，便于自身获利。\n当下似乎是浑水认为比较合适的时间。有香港投行人士认为，浑水选择此时出手，是认为目前中国的房地产销售及投资情况疲软，贝壳面临着内忧外患，对其做空获利的成功性较高。\n的确，在经历了年初市值高光之后，贝壳也随着整个房地产行业的下行走下神坛。\n上个月交出的三季报中，贝壳出现了上市盈利后首次亏损，业务也在收缩。尽管替开发商卖房给贝壳带来了更多收益，但贝壳三季度净利润又开始走回头路：净亏损为人民币17.66亿元。好不容易在2020年年报时实现了首次盈利，并已连续三个季度盈利，却又再次单季度亏损。\n三季度的亏损也让贝壳未来经营情况出现了更多不确定性。今年二季度贝壳的净利润为11.16亿元，已是较去年同期的28.39亿元下降61%。\n贝壳管理层也认为，房地产市场的回暖还需要一段时间，这会对贝壳未来的营收造成压力。\n冷冬之下，贝壳近期也对部分业务和门店进行人员精简。贝壳三季报显示，公司经理人数量从中报时的54万人降至51万，一个季度减少了3万人。\n在这场“难而正确”的调整中，整个房产交易和经纪服务行业都面临一系列的挑战，贝壳要面临的还有很多。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":699821771,"gmtCreate":1639783475390,"gmtModify":1639783475584,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699821771","repostId":2192787049,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}