德银：美联储或让美国在2024年陷入经济衰退_老虎社区_美港股上老虎

德银：美联储或让美国在2024年陷入经济衰退

金十数据2021-12-17

美国银行绘制的一张图表显示，美联储的每一个紧缩周期都以危机告终。几乎每一次美联储撤走“潘趣酒碗”（这里指结束宽松的货币政策），市场都会崩溃，并且当美联储意识到紧缩的货币政策是个错误的时候，经济往往已经陷入了衰退。那么问题来了，本轮紧缩周期何时开始呢？德意志银行的吉姆•里德（Jim Reid）表示，美联储的政策决定将影响到下一次经济衰退开始的时间。在11月份的利率决议上，美联储宣布加快缩减购债...

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·2021-12-17
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Reid）表示，美联储的政策决定将影响到下一次经济衰退开始的时间。\n在11月份的利率决议上，美联储宣布加快缩减购债规模，实际上也在为本周期中的第一次加息铺平道路。目前市场上普遍预测美联储将在3月加息，但里德认为加息时间在6月，并将基于这一假设预测本轮经济衰退的起止时间。\n德意志银行的数据显示，在美联储自1955年以来的13个独立加息周期中，从宣布加息当天开始计算，经济衰退平均会在36-42个月后出现，其中中位数和平均水平为首次加息后的37个月和42个月。\n以史为鉴，本轮经济衰退出现的时间可能在2025年7月或12月。在此前的经济衰退周期中，经济衰退最快在加息过后的11个月出现，也就是说本轮经济衰退最早有可能在2023年5月发生。\n从美债收益率曲线来看，首次加息过后，美国2年期和10年期国债收益率曲线几乎都会趋平，在加息后的一年内平均利差为80个基点。假设从现在到明年6月收益率曲线都是平坦的，鉴于美国2年期和10年期国债收益率利差目前已低于80个基点，2022年6月的首次加息可能会使收益率曲线在2023年6月出现倒挂。\n\n根据上图，平均来说，经济衰退会在收益率曲线倒挂后的第18个月发生，由此可以推算出本轮经济将在2024年12月左右开始衰退。\n在新冠疫情爆发之前，经济衰退最快在曲线倒挂后的9个月发生，以此最快速度推测，经济衰退将在2023年3月发生。\n尽管上述猜测只是根据过往历史进行的，但也提供了一个大致的框架。\n众所周知，每一次经济衰退周期都有不同之处。许多人认为，在此次周期中，美联储已经落后于市场，导致如今我们可能将面临一个更激进的紧缩周期。\n20世纪60年代中期，美联储就犯过同样的错误。当时美联储维持过于宽松的货币政策，将经济衰退推迟到了1969年末，但最终通胀在1970年失控，随后的能源冲击更是火上浇油。\n就连美联储超级鸽派前明尼阿波利斯联储主席——赫拉科塔都在反对这种放纵通胀而维持经济增长的政策。\n历史表明，在其他条件相同的情况下，美国在2024年或2025年之间出现经济衰退是一种比较现实的假设，衰退不可避免，但也有望更早结束。\n德意志央行的最新市场调查显示，64%的受访者认为经济衰退将在2024年发生；31%的受访者认为是2024年。\n\n市场似乎也普遍认同上述调查中大多数人的观点。由下图可见，交易员们正在消化4y/1y-2y/1y远期掉期曲线倒挂的预期，这意味着2025年的美联储联邦基金利率将低于2023年，表明在此期间的某个时间点，美联储将开启下一个宽松周期。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":699867283,"gmtCreate":1639782916514,"gmtModify":1639782916935,"author":{"id":"3582540923206106","authorId":"3582540923206106","name":"WinSum","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3582540923206106","authorIdStr":"3582540923206106"},"htmlText":"Good 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Reid）表示，美联储的政策决定将影响到下一次经济衰退开始的时间。\n在11月份的利率决议上，美联储宣布加快缩减购债规模，实际上也在为本周期中的第一次加息铺平道路。目前市场上普遍预测美联储将在3月加息，但里德认为加息时间在6月，并将基于这一假设预测本轮经济衰退的起止时间。\n德意志银行的数据显示，在美联储自1955年以来的13个独立加息周期中，从宣布加息当天开始计算，经济衰退平均会在36-42个月后出现，其中中位数和平均水平为首次加息后的37个月和42个月。\n以史为鉴，本轮经济衰退出现的时间可能在2025年7月或12月。在此前的经济衰退周期中，经济衰退最快在加息过后的11个月出现，也就是说本轮经济衰退最早有可能在2023年5月发生。\n从美债收益率曲线来看，首次加息过后，美国2年期和10年期国债收益率曲线几乎都会趋平，在加息后的一年内平均利差为80个基点。假设从现在到明年6月收益率曲线都是平坦的，鉴于美国2年期和10年期国债收益率利差目前已低于80个基点，2022年6月的首次加息可能会使收益率曲线在2023年6月出现倒挂。\n\n根据上图，平均来说，经济衰退会在收益率曲线倒挂后的第18个月发生，由此可以推算出本轮经济将在2024年12月左右开始衰退。\n在新冠疫情爆发之前，经济衰退最快在曲线倒挂后的9个月发生，以此最快速度推测，经济衰退将在2023年3月发生。\n尽管上述猜测只是根据过往历史进行的，但也提供了一个大致的框架。\n众所周知，每一次经济衰退周期都有不同之处。许多人认为，在此次周期中，美联储已经落后于市场，导致如今我们可能将面临一个更激进的紧缩周期。\n20世纪60年代中期，美联储就犯过同样的错误。当时美联储维持过于宽松的货币政策，将经济衰退推迟到了1969年末，但最终通胀在1970年失控，随后的能源冲击更是火上浇油。\n就连美联储超级鸽派前明尼阿波利斯联储主席——赫拉科塔都在反对这种放纵通胀而维持经济增长的政策。\n历史表明，在其他条件相同的情况下，美国在2024年或2025年之间出现经济衰退是一种比较现实的假设，衰退不可避免，但也有望更早结束。\n德意志央行的最新市场调查显示，64%的受访者认为经济衰退将在2024年发生；31%的受访者认为是2024年。\n\n市场似乎也普遍认同上述调查中大多数人的观点。由下图可见，交易员们正在消化4y/1y-2y/1y远期掉期曲线倒挂的预期，这意味着2025年的美联储联邦基金利率将低于2023年，表明在此期间的某个时间点，美联储将开启下一个宽松周期。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,"DJX":0.9,"SPY":0.9,"SPXU":0.9,".DJI":0.9,"UPRO":0.9,"SDOW":0.9,"SH":0.9,"SSO":0.9,"ESmain":0.9,"OEX":0.9,"MNQmain":0.9,".SPX":0.9,"DXD":0.9,"NQmain":0.9,"PSQ":0.9,"TQQQ":0.9,"SDS":0.9,"QQQ":0.9,".IXIC":0.9,"UDOW":0.9,"SQQQ":0.9,"OEF":0.9,"IVV":0.9,"DOG":0.9,"DDM":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":699390573,"gmtCreate":1639746184084,"gmtModify":1639746184084,"author":{"id":"3568697814695599","authorId":"3568697814695599","name":"HCBICE","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4851c4a27e84de19dd126ece72f2e29","vip":1,"crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3568697814695599","authorIdStr":"3568697814695599"},"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699390573","repostId":2192597888,"repostType":4,"repost":{"id":"2192597888","kind":"highlight","pubTimestamp":1639746069,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2192597888?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-17 21:01","market":"us","language":"zh","title":"德银：美联储或让美国在2024年陷入经济衰退","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2192597888","media":"金十数据","summary":"美国银行绘制的一张图表显示，美联储的每一个紧缩周期都以危机告终。几乎每一次美联储撤走“潘趣酒碗”（这里指结束宽松的货币政策），市场都会崩溃，并且当美联储意识到紧缩的货币政策是个错误的时候，经济往往已经","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>绘制的一张图表显示，美联储的每一个紧缩周期都以危机告终。几乎每一次美联储撤走“潘趣酒碗”（这里指结束宽松的货币政策），市场都会崩溃，并且当美联储意识到紧缩的货币政策是个错误的时候，经济往往已经陷入了衰退。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bb37445a1cdae8f50952b817bd784c3\" tg-width=\"831\" tg-height=\"485\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>那么问题来了，本轮紧缩周期何时开始呢？<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>的吉姆•里德（Jim Reid）表示，<b>美联储的政策决定将影响到下一次经济衰退开始的时间。</b></p>\n<p>在11月份的利率决议上，美联储宣布加快缩减购债规模，实际上也在为本周期中的第一次加息铺平道路。目前市场上普遍预测美联储将在3月加息，但里德认为加息时间在6月，并将基于这一假设预测本轮经济衰退的起止时间。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>的数据显示，在美联储自1955年以来的13个独立加息周期中，从宣布加息当天开始计算，经济衰退平均会在36-42个月后出现，其中中位数和平均水平为首次加息后的37个月和42个月。</p>\n<p>以史为鉴，本轮经济衰退出现的时间可能在2025年7月或12月。在此前的经济衰退周期中，经济衰退最快在加息过后的11个月出现，也就是说本轮经济衰退最早有可能在2023年5月发生。</p>\n<p>从美债收益率曲线来看，首次加息过后，美国2年期和10年期国债收益率曲线几乎都会趋平，在加息后的一年内平均利差为80个基点。假设从现在到明年6月收益率曲线都是平坦的，鉴于美国2年期和10年期国债收益率利差目前已低于80个基点，2022年6月的首次加息可能会使收益率曲线在2023年6月出现倒挂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be6ce8bdb3b5842534a919795f00719b\" tg-width=\"831\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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