金山办公：授权、订阅业务高增股权激励价格不足现价二成_老虎社区_美港股上老虎

金山办公：授权、订阅业务高增股权激励价格不足现价二成

面包财经2021-05-24

5月13日，金山办公发布上市以来首份股权激励方案，授予价格为45.86元/股，目标行权条件以2020年营业收入为基数，2021、2022、2023年目标营收累计增长率分别不低于 25%、181%、369%。作为国产办公软件龙头，金山办公自2019年登陆科创板以来就颇受关注。受益于疫情下云办公市场的发展及付费订阅服务的提升，2020年以来，公司单季度营收呈持续上涨趋势。2021年一季度，公司实现营业...

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Office及WPS+为主要产品，对个人客户提供会员增值服务，对机构客户提供企业办公云服务。从业务收入结构来看，公司逐渐从办公软件厂商转型为云协作办公解决方案高级服务商。近三年来，公司互联网广告端收入比重分别为33.75%、25.58%及15.44%，营收比重持续下滑。图2：金山办公2018-2020年业务收入结构办公订阅服务是金山办公的核心增长力，营收比重从2018年的34.76%上升至2020年的49.05%。截至2021年3月31日，公司主要产品月度活跃用户（MAU）为4.94亿，同比增长10.51%。其中WPS office PC版月度活跃用户数 1.94 亿，较上年同期增长15.48%；移动版月度活跃用户数2.94亿，较上年同期增长8.49%。2020 年度，公司累计年度付费个人会员数达到1,962万，同比增长63.23%。截至2020年底，公司个人及“WPS+”用户通过公有云服务上传至云端的文件数量从2018年93亿增长约8.66倍至898亿。图3：金山办公主要产品月活情况此外，2021年一季度末，公司预付款项同比增长81.88%，主要系年初集中采购产品授权费及因开展业务新增预付款项所致，公司下游客户端需求较为旺盛。订阅业务带动下，公司合同负债达8.73亿元，同比增长82.60%。公司合同负债增长主要体现在个人客户订阅业务方面，因客户预付的会员费不能在付款当期全额确认为收入，根据会计准则，这部分未来的业务收入记为合同负债。公司快速增长的合同负债一定程度上反映了业务较快发展的态势。受益于公司快速增长的订阅服务，一季度末，公司经营活动产生的现金流量金额为2.28亿元，同比增长72.93%。股权激励价格不足现价二成5月13日，金山办公发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予87万股限制性股票（约占激励计划草案公告日公司总股本的0.19%）。其中，首次授予限制性股票70万股，预留17万股。激励计划授予的激励对象总人数为223人，约占公司全部职工人数2824人（截至2020年12月31日）的7.90%。值得关注的是，本次股权激励的授予价格为45.86元/股。截至2021年5月21日收盘，金山办公收盘价格为375.76元/股，上述授予价格仅为收盘价的12.20%。以首次授予的70万股估算，激励对象股权人均获授0.31万股，成本约为14.40万元，而该笔股权目前市值约为117.95万元。行权条件方面，激励计划以2020年营业收入作为基数，考核年度为2021-2023三个会计年度，2021、2022、2023年目标营收累计增长率分别不低于 25%、181%、369%。以金山办公2020年度 22.61亿元的营收估算，公司限制性股票2021年~2023年公司层面的归属的目标值分别为28.26亿元、63.53亿元、106.04亿元。具体到相应年度，金山办公的营收目标值分别为28.26亿元、35.27亿元、42.51亿元，对应营收增速分别为25%、24.8%、20.51%。图4：金山办公激励成本摊销情况公告显示，此次激励计划或产生2.15亿元费用，分四年摊销，主要影响公司2021年及2022年的业绩。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}