又遭做空！飞鹤或是“翻版瑞幸”？_老虎社区_美港股上老虎

又遭做空！飞鹤或是“翻版瑞幸”？

市值那点事2020-07-09

7月8日，沽空机构Blue Orca Capital发布针对中国飞鹤的做空报告，对飞鹤婴幼儿奶粉收入、运营成本、盈利能力等方面提出质疑。这消息一出，飞鹤股价急跌超过8%，不过，在飞鹤澄清并发布业绩盈喜后，公司股价午后拉升。截至当日收盘，中国飞鹤股价涨幅7.21%，报16.96。盈利预喜公告称，预期集团截止2020年6月30日止六个月的收入将大幅增长超过40%，该等增长主要得益于高端婴幼儿配方奶粉...

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A_Hong
·2020-07-09
我是做婴童行业的，飞鹤在国产奶粉占有率数一数二的。买的人好多
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Capital发布了对中国飞鹤的沽空报告。报告称，2019年飞鹤的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和净利润率都高于苹果、腾讯和阿里巴巴，据其推测，飞鹤高达54%的复合年增长率，这样的高成长与苹果、腾讯相比并没有相同点，反而更像此前暴雷的Wirecard和瑞幸咖啡。并评估飞鹤股票只值5.67港元。值得一提的是，“杀人鲸”资本曾经做空过安踏体育、新秀丽、万国数据以及同为乳品企业的澳优乳业。此次针对飞鹤，“杀人鲸”发布的沽空报告中列举了9大分析佐证。杀人鲸资本认为，飞鹤夸大了婴儿配方奶粉的收入，低估了数十亿美元的运营成本，比如广告和劳动费用，将员工人数减少了10倍之多，大大提高了盈利能力。其中，关于飞鹤营收造假那条是这么认为的：飞鹤主要向分销商销售婴幼儿配方奶粉，但在将产品交给物流服务供应商时才确认收入。虽然公司坚称物流服务供应商都是独立的第三方。但经他们调查，发现这些物流公司是由一名飞鹤员工管理，并作为公司的一部分业务。然后就认为，当飞鹤将产品交由飞鹤旗下的物流公司时，就确认收入。而这就有了夸大销售、财务报表造假的嫌疑。另外，报告还援引了尼尔森和商务部的数据，佐证飞鹤夸大收入之嫌，声称飞鹤在2018-2019年的实际收入比该公司报告的少49%。针对这物流公司及收入确认，飞鹤表示，公司仅对直接送往经销商部分的产品于交货时确认收入，由工厂仓库往各分仓仓库之间的物流属于调拨，因而不会确认收入。针对“杀人鲸”调查发现的“物流公司是由一名飞鹤员工管理”，飞鹤表示，根据公开信息，屈东持有瑞信达100%股权，解德河为瑞信达的执行董事兼总经理。公司确认，屈东、解德河及瑞信达均为公司的独立第三方，除日常物流业务外公司与屈东、解德河及瑞信达无任何其他关联。针对报告援引的数据，飞鹤表示，尼尔森统计的数据可反映行业发展趋势和竞争态势，但未必能用于全面反映公司的实际运营情况；公司未向商务部申报过运营数据，该报告中所谓的商务部数据并未提供明确来源或链接，其数据可信度成疑。截至发稿，中国飞鹤股价跌0.47%，报16.88。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":949545337,"gmtCreate":1594283033829,"gmtModify":1704204909344,"author":{"id":"3550603566714301","authorId":"3550603566714301","name":"A_Hong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d601d30fbd19688ae6fe169de1d9fd8","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3550603566714301","authorIdStr":"3550603566714301"},"htmlText":"我是做婴童行业的，飞鹤在国产奶粉占有率数一数二的。买的人好多","listText":"我是做婴童行业的，飞鹤在国产奶粉占有率数一数二的。买的人好多","text":"我是做婴童行业的，飞鹤在国产奶粉占有率数一数二的。买的人好多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949545337","repostId":2050175507,"repostType":2,"repost":{"id":"2050175507","kind":"news","pubTimestamp":1594272454,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2050175507?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-07-09 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Research报告中财务造假、捏造现金的质疑。</p><p>再一次，就是昨天。被称为“杀人鲸”的沽空机构Blue Orca Capital发布了对中国飞鹤的沽空报告。</p><p>报告称，2019年飞鹤的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和净利润率都高于<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，据其推测，飞鹤高达54%的复合年增长率，这样的高成长与苹果、腾讯相比并没有相同点，反而更像此前暴雷的Wirecard和<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>。并评估飞鹤股票只值5.67港元。</p><p>值得一提的是，“杀人鲸”资本曾经做空过<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01910\">新秀丽</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>以及同为乳品企业的<a 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007091331567a8acbb0&s=b><strong>市值那点事</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月8日，沽空机构Blue Orca Capital发布针对中国飞鹤的做空报告，对飞鹤婴幼儿奶粉收入、运营成本、盈利能力等方面提出质疑。这消息一出，飞鹤股价急跌超过8%，不过，在飞鹤澄清并发布业绩盈喜后，公司股价午后拉升。截至当日收盘，中国飞鹤股价涨幅7.21%，报16.96。盈利预喜公告称，预期集团截止2020年6月30日止六个月的收入将大幅增长超过40%，该等增长主要得益于高端婴幼儿配方奶粉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007091331567a8acbb0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/65c6455ef80d23573ed85d61bbc37d01","relate_stocks":{"LKNCY":"瑞幸咖啡"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202007091331567a8acbb0&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2050175507","content_text":"7月8日，沽空机构Blue Orca Capital发布针对中国飞鹤的做空报告，对飞鹤婴幼儿奶粉收入、运营成本、盈利能力等方面提出质疑。这消息一出，飞鹤股价急跌超过8%，不过，在飞鹤澄清并发布业绩盈喜后，公司股价午后拉升。截至当日收盘，中国飞鹤股价涨幅7.21%，报16.96。盈利预喜公告称，预期集团截止2020年6月30日止六个月的收入将大幅增长超过40%，该等增长主要得益于高端婴幼儿配方奶粉销量的大幅增长。凌晨，飞鹤再发布澄清公告，表示报告中的相关指控毫无事实根据或为失实陈述。今日开盘，飞鹤股价高开低走。这是自飞鹤登陆港交所后，第二次被做空机构沽空。2019年11月21日，沽空机构GMT对飞鹤公司收入的增长速度、盈利能力、巨额现金流等问题进行了指控。当时，飞鹤也第一时间对指控做出了声明，称所有指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。该次做空，在飞鹤的强力回应下，并没有成功。当时飞鹤发布澄清公告中，披露了银行机构出具的现金状况证明、税务部门出具的公司纳税证明、尼尔森出具的中国婴幼儿配方奶粉市场2016年至2019年9月的尼尔森报告等相关材料，否认了GMT Research报告中财务造假、捏造现金的质疑。再一次，就是昨天。被称为“杀人鲸”的沽空机构Blue Orca Capital发布了对中国飞鹤的沽空报告。报告称，2019年飞鹤的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和净利润率都高于苹果、腾讯和阿里巴巴，据其推测，飞鹤高达54%的复合年增长率，这样的高成长与苹果、腾讯相比并没有相同点，反而更像此前暴雷的Wirecard和瑞幸咖啡。并评估飞鹤股票只值5.67港元。值得一提的是，“杀人鲸”资本曾经做空过安踏体育、新秀丽、万国数据以及同为乳品企业的澳优乳业。此次针对飞鹤，“杀人鲸”发布的沽空报告中列举了9大分析佐证。杀人鲸资本认为，飞鹤夸大了婴儿配方奶粉的收入，低估了数十亿美元的运营成本，比如广告和劳动费用，将员工人数减少了10倍之多，大大提高了盈利能力。其中，关于飞鹤营收造假那条是这么认为的：飞鹤主要向分销商销售婴幼儿配方奶粉，但在将产品交给物流服务供应商时才确认收入。虽然公司坚称物流服务供应商都是独立的第三方。但经他们调查，发现这些物流公司是由一名飞鹤员工管理，并作为公司的一部分业务。然后就认为，当飞鹤将产品交由飞鹤旗下的物流公司时，就确认收入。而这就有了夸大销售、财务报表造假的嫌疑。另外，报告还援引了尼尔森和商务部的数据，佐证飞鹤夸大收入之嫌，声称飞鹤在2018-2019年的实际收入比该公司报告的少49%。针对这物流公司及收入确认，飞鹤表示，公司仅对直接送往经销商部分的产品于交货时确认收入，由工厂仓库往各分仓仓库之间的物流属于调拨，因而不会确认收入。针对“杀人鲸”调查发现的“物流公司是由一名飞鹤员工管理”，飞鹤表示，根据公开信息，屈东持有瑞信达100%股权，解德河为瑞信达的执行董事兼总经理。公司确认，屈东、解德河及瑞信达均为公司的独立第三方，除日常物流业务外公司与屈东、解德河及瑞信达无任何其他关联。针对报告援引的数据，飞鹤表示，尼尔森统计的数据可反映行业发展趋势和竞争态势，但未必能用于全面反映公司的实际运营情况；公司未向商务部申报过运营数据，该报告中所谓的商务部数据并未提供明确来源或链接，其数据可信度成疑。截至发稿，中国飞鹤股价跌0.47%，报16.88。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LKNCY":0.6,"LK":1}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}