资本永不眠阿里在港上市图什么？_老虎社区_美港股上老虎

资本永不眠阿里在港上市图什么？

虎嗅网2019-11-27

作者 Eastland2019年11月20日，阿里巴巴集团（以下简称阿里）宣布“国际发售与香港公开发售”的最终发售价为每股176港元（22.5美元），代码9988。扣除发行费用集资净达875.57亿港元，折合112亿美元。假如“超额配股权”悉数行使（行权期为11月20~12月20日），募集资金净额将达129亿美元。按照惯例，在香港首次发行时仅将全球发售的小部分（通常不超过10%）向香港各级别的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

糊涂笑笑
·2019-11-27
港通股要50万的门槛，大哥
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1986934984?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7204a2029d9e0bbd0cfca057bd4457e","is_english":false,"pubTime":"2019-11-27 07:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"1986934984","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"资本永不眠 阿里在港上市图什么？","media":"虎嗅网","content":"<div>\n<p>作者 Eastland2019年11月20日，阿里巴巴集团（以下简称阿里）宣布“国际发售与香港公开发售”的最终发售价为每股176港元（22.5美元），代码9988。扣除发行费用集资净达875.57亿港元，折合112亿美元。假如“超额配股权”悉数行使（行权期为11月20~12月20日），募集资金净额将达129亿美元。按照惯例，在香港首次发行时仅将全球发售的小部分（通常不超过10%）向香港各级别的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019112707461318f07e96&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>资本永不眠 阿里在港上市图什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n资本永不眠 阿里在港上市图什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2019-11-27 07:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019112707461318f07e96&s=b><strong>虎嗅网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 Eastland2019年11月20日，阿里巴巴集团（以下简称阿里）宣布“国际发售与香港公开发售”的最终发售价为每股176港元（22.5美元），代码9988。扣除发行费用集资净达875.57亿港元，折合112亿美元。假如“超额配股权”悉数行使（行权期为11月20~12月20日），募集资金净额将达129亿美元。按照惯例，在香港首次发行时仅将全球发售的小部分（通常不超过10%）向香港各级别的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019112707461318f07e96&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019112707461318f07e96&s=b","article_id":"1986934984","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/e7204a2029d9e0bbd0cfca057bd4457e"],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019112707461318f07e96&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1986934984","pubTimestamp":1574812138,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"作者 Eastland2019年11月20日，阿里巴巴集团（以下简称阿里）宣布“国际发售与香港公开发售”的最终发售价为每股176港元（22.5美元），代码9988。扣除发行费用集资净达875.57亿港","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"Capital Never Sleeps What Is Ali Listing in Hong Kong?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{},"content_text":"作者 Eastland2019年11月20日，阿里巴巴集团（以下简称阿里）宣布“国际发售与香港公开发售”的最终发售价为每股176港元（22.5美元），代码9988。扣除发行费用集资净达875.57亿港元，折合112亿美元。假如“超额配股权”悉数行使（行权期为11月20~12月20日），募集资金净额将达129亿美元。按照惯例，在香港首次发行时仅将全球发售的小部分（通常不超过10%）向香港各级别的投资人（包括散户）公开发售，如果超额认购倍数超过20倍则启动“重新分配程序”增加在港发售数量。阿里全球发售数量为5亿股（不包括超额配股），考虑到阿里盘子大、股价高及香港当前局势，原定在香港公开发售1250万股，占比仅为2.5%。由于超额认购倍数达到41.4倍，启动重新分配，在香港公开发售股票数增至5000万股，最终19.57万个账户成功获配。国际发售数最终确定为4.5亿股，亦获超额认购，承销商行使“超额配股权”的可能性较大。低调的“故地重游”此次公开发售是阿里第三次与香港结缘。2007年阿里旗下B2B业务在港IPO，募集116亿港元，5年后私有化退市；2013年香港是阿里整体上市的首选地点，经广泛讨论，香港资本市场还是不肯接受“同股不同权”。于是，阿里远赴纽约，但马云放话“I will be back”。2014年，阿里在纽交所上市，募资250亿美元，成为全球规模最大的IPO。2018年港交所痛定思痛，宣布接受“同股不同权”，大陆新经济公司如过江之鲫，港交所“八家公司敲四面锣”。2019年6月，坊间对阿里在香港上市的预期已经很强，因众所周知的原因11月末才成为现实。阿里“回家”是相对2012年“离家”而言的，在上海或深圳上市才是真正的回家。人不能两次踏进同一条河流，今天的香港不是昔日的香港。正如张勇所言，“香港的创新，香港资本市场的改革”使阿里、小米、美团等新经济公司有机会在港交所挂牌，撼动香港资本市场金融、房地产企业市值占绝对优势的局面。与2014年的大张旗鼓相比，阿里这次选择了低调。依据港交所授予的豁免，阿里在通过聆讯前没有对外公布任何关于上市的进展，聆讯后也只有零星报道见诸媒体。公开发售于11月15日开始，彼时港人注意力高度集中于“第六届区议会选举”。11月25日，区议会选举计票（24日投票），阿里于同日公布《发售价及配发结果》，显然不是巧合。11月26日上市当天，阿里邀请的嘉宾及媒体都非常少，整个流程持续不到半小时。CEO张勇简短发言的中心是“感谢”和“回家”。阿里在香港的首个交易日，股价收于187.7港元，涨幅6.65%，总市值超过4万亿港元，超过腾讯（3.2万亿港元）。港交所隐忧在解决“同股同权”障碍后，2018年港交所IPO数达218家（主板、创业板分别为143家、75家），募集资金2865亿港元（2017年为1285亿港元），为全球交易所IPO集资之冠。港交所在风光之下亦有隐忧。除美团表现抢眼之外，2018年上市的新贵普遍呈现业绩增长后劲不足，股价破发甚至“腰斩”挫伤了投资者信心。截至2019年10月末，2030家主板公司总市值31.7万亿港元，较2017年末只有1794家时的总市值少2万亿港元。2019年10月末，主板公司平均市值156亿港元，平均市盈率11倍，分别较2017年末少32亿港元和5.3倍。进入2019年，创业板就开始一蹶不振，前8个月仅有7家公司IPO，4月、6月、8月的数字为零。下半年主板IPO数也开始暴跌，其中8月仅有1家。2019年9月，港交所向伦敦证券交易所（LSE）发出的收购邀约被无情驳回。LSE给了四点理由：不合时宜（LSE正致力于收购路孚特交易所）；不想“开倒车”（港交所业务地理集中度过高）；LSE觊觎中国市场，但理想的合作伙伴是上交所；交易要经多国政府批准，耗时且不确定性高。2019年Q3，港交所平均日成交金额环比、同比分别下降19%和16%。港交所营收、息税后利润同比降幅分别为9%和12%。2019年前三季，IPO集资总金额1339亿港元，较2018年同期下降45%。有了阿里这单IPO，港交所全年IPO募集金额较2018年的下降幅度可收窄至15%以内，说“阿里救市”并不为过。港交所行政总裁李小加说：“特别感恩，在香港这么困难的时候，阿里巴巴还是选择回家。”阿里在港上市图什么？香港已非昔日之香港，阿里亦不是昨日之电商。今天阿里业务涵盖电商、云计算、金融服务、物流、本地生活服务，成为全球化“数字经济体”。有媒体说“缺钱的阿里在合适的时机选择了更了解自己的香港”，三点全错，令人绝倒。首先，阿里不缺钱。过往四个季度（2018年Q4~2019年Q3），阿里核心电商息税前利润达1533亿元人民币。尽管云计算、数字娱乐、菜鸟等业务还在投入期，过往四季度阿里息税前利润仍高达1318亿。其次，这不是什么“合适时机”。否则没必要这样低调，否则超额认购倍数可以轻松超过100倍。最后，香港也谈不上“更了解阿里”，否则六年前就不会以“同股同权”为由拒绝阿里。除了主营业务造血能力超强，融资必要性不高，还有一个重要的理由不支持上市融资：根据啄食顺序理论（The Pecking order Theory），股权融资是“最贵、最不划算”的融资方式。越是好公司越珍惜自己的股票，苹果、微软一有机会就回购自己家股票，在有资金需求时则通过发债满足。阿里在香港上市的主要目的是资本全球化。张勇曾透露阿里的中长期目标——到2036年服务全球20亿消费者，创造1亿个就业机会，帮助1000万家中小企业盈利。此次上市，阿里邀请了来自四大洲8个城市（包括中国、新加坡、荷兰、马来西亚、泰国、土耳其、澳大利亚和卢旺达）的10位客户及生态伙伴，彰显的正是全球化“野心”。用户分布在全球、供应商来自全球、物流服务遍及全球，资本构成当然也要全球化。纽交所是阿里资本全球化的第一站，港交所是第二站，第三、四、五站可能是上海、伦敦、新加坡。假如阿里股票能在多个时区的资本市场 “接力”交易，就可以做到“资本永不眠”。在多个资本市场上市也有弊端，主要是合规成本及投资者关系维护成本可能呈几何级数上升。举个例子，2014年阿里上市时每份ADS代表1股普通股，目前在纽交所的交易价接近190美元，折合1500港元。阿里普通股直接在香港上市，每手要15万港元（每手100股）。交易门槛对香港投资者太高。阿里将普通股一分为八，纽交所每份ADS代表8股普通股。香港这边以100普通股为1手，每手约1.88万港元，随股价上涨每手将超过2万港元（目前腾讯每手3.3万港元）。8股阿里香港上市股份可与1份纽交所上市阿里ADS互相转换。部分香港投资者感觉发售价较美股只有2.9%的折让，少了。2014年阿里寻求上市地的时候，你们做什么去了？今天阿里凭什么白送钱给你们？最了解阿里的是大陆的天猫/淘宝用户。在阿里真正回家之前，通过港股通买阿里股票比到美国开户便捷得多。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":937165403,"gmtCreate":1574823858102,"gmtModify":1704728599713,"author":{"id":"3438296713800891","authorId":"3438296713800891","name":"糊涂笑笑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3d81a2ac3177200a2c345b44ea8ea4f1","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"港通股要50万的门槛，大哥","listText":"港通股要50万的门槛，大哥","text":"港通股要50万的门槛，大哥","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/937165403","repostId":1986934984,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}