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对冲基金大佬：美股估值过高，秋季将迎来盘整

腾讯美股2021-04-13

对冲基金经理尤斯科认为，伴随经济在今年夏季重启，通货膨胀将迅速窜升，达到比投资者一直以来所预计的还要高的水平。在这种情况下，利率就将随之走高，而利率高企就会打压股价，他说，这一幕最可能发生的时间，将是在秋季的某个时候。“我绝对相信估值迟早要回归公平值的，因为这才是常态。估值不可能永远保持在过高的水平。” 上周，伴随疫苗持续铺开，经济前景向好，美股再度收于创纪录的高点。可是，越是如此，高到令人目眩...

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蓝白红黑的间条衫
·2021-04-13
没说哪年秋季……🤣
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cp大爷
·2021-04-13
都是**
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T2021121357
·2021-04-13
反着听就行，a股继续跌，美股继续涨
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Capital的创始人也实在难以做出看空的决定。\n不过，如果局面按照现在的势头继续发展下去，那危险性显然只能与日俱增。市场中大量涌动的流动性推高了美股的估值，使得严重回挫的风险变得越来越大。\n“我认为整体而言，美股市场当下的估值已经高到过分了，比史上任何时候都要过分，甚至超过了2000年。”\n“对于这种情况，市场原本可以靠着传统的自身调整机制去解决，但是后者现在也遭到了践踏。现在空头卖家的数量比以往任何时候都要少。无脑的消极投资越来越多，这些投资的策略就决定了无论股价怎样，它们都唯有买进。积极管理投资在缩水，对冲机制在缩水，这些必然会使得价格变动趋势被放大。”\n他补充道：“当最终的清算到来，其惨烈程度就将超过历史水平，超过如果那些不正常的事情没有发生前提下的水平。剩下的问题就是这一天何时到来，而这是极难推断的。”\n尤斯科也承认，如果更多的刺激被注入股市和经济系统，股价完全可能在今年余下的时间当中继续走高。不过他要强调的是，股价最终总要回到公平值，而要达成这一目的，途径只有两条，要么是盈利增长，要么是价格下跌。\n虽然经济复苏强势，推动盈利增长，最终给予高企的股价以合理性，这样一种可能性不能完全排除，但是遗憾的是，另外一种可能性显然要大得多，也可怕得多。\n尤斯科认为，伴随经济在今年夏季重启，通货膨胀将迅速窜升，达到比投资者一直以来所预计的还要高的水平。在这种情况下，利率就将随之走高，而利率高企就会打压股价，他说，这一幕最可能发生的时间，将是在秋季的某个时候。\n“我绝对相信估值迟早要回归公平值的，因为这才是常态。估值不可能永远保持在过高的水平。”\n“在我看来，我们遭遇某种程度的盘整已经是大概率事件。”他继续分析道，“如果利率上涨，那些愚蠢的估值数字，或者说那些泡沫就可能被刺破。我认为，今年秋季，我们很可能会看到股市呈现出重大的弱势。”\n尤斯科介绍说，在他看来，市场上高估最严重的主要是新兴科技企业和云企业的股票，以及所谓故事股票。他还专门举出了一些例子，如Snowflake、Zoom、Beyond Meat。\n对于通货膨胀前景感到担忧的，绝非只有尤斯科一个人。在消费者在疫情期间积攒了巨大的需求，准备在复苏中将大量资金投入经济的背景下，通货膨胀实质上已经成为了美股投资者心中的头号梦魇。\n货币政策制定者联储则明确了他们的态度，表示将允许通货膨胀在未来若干年内高于2%的水平，来与过去十年的低通胀达成某种“平衡”。\n联储主席鲍威尔甚至还说，虽然通货膨胀可能在年内激增，但是美国央行认为那将是一次性的现象，因此不会过多担心。\n可是，投资者会怎么想，就是另外一回事了。如果通货膨胀在今年夏季变得过热，就可能让市场陷入惊慌，诱发一轮抛售行情。Permanent Portfolio Permanent基金投资组合经理人卡基诺（Michael Cuggino）就持此种观点，他担心的是，对于可能到来的通胀水平，投资者依然没有充分估计，因此也没有做好面对的准备。\n“现在其实已经有整整两代的新投资者，他们根本就没有见识过利率剧烈波动的环境，也没有见识过真正可怕的通货膨胀是什么样子。这就意味着，他们见到令人震惊的利率波动或者高通胀数据时，到底会做何反应，已经成了一个微妙的X因素。”\n卡基诺补充道：“就好比在电影院里，突然有人高喊‘着火了’，债券投资者会在同一时间乱哄哄地夺门而逃，抛掉手中期限较长的债券。我们即将目睹的场面会是这样吗？”\n从许多指标看来，美股都已经高估得很厉害了，而股票研究的不少大专家们都在就此发出警告，尤其针对那些高估最严重的领域，比如科技板块。\n当然，经济复苏依然在进行当中，还有很小的概率，盈利会大幅超过预期，支撑着股市继续不管不顾地大步上行。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":345574167,"gmtCreate":1618326447859,"gmtModify":1618326447859,"author":{"id":"3546057439648684","authorId":"3546057439648684","name":"蓝白红黑的间条衫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/64ded5db61c69b7abc937bc62d16afdd","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1},"htmlText":"没说哪年秋季……🤣","listText":"没说哪年秋季……🤣","text":"没说哪年秋季……🤣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345574167","repostId":1194268072,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":345228737,"gmtCreate":1618320450429,"gmtModify":1618320450429,"author":{"id":"3580134269699039","authorId":"3580134269699039","name":"cp大爷","avatar":"https://static.tigerbbs.com/140f49ce0ff77ce37fb420e0ecfbd921","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"都是**","listText":"都是**","text":"都是**","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345228737","repostId":1194268072,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":345345987,"gmtCreate":1618282315649,"gmtModify":1618282315649,"author":{"id":"3467882359382011","authorId":"3467882359382011","name":"T2021121357","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"反着听就行，a股继续跌，美股继续涨","listText":"反着听就行，a股继续跌，美股继续涨","text":"反着听就行，a股继续跌，美股继续涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345345987","repostId":1194268072,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":5,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}