携程网今日盘前股价大跌5.31%，引发了市场的广泛关注。
消息面上，一份深度研报指出携程集团存在多项财务疑点：营收增长17%但成本增21%、销售费用增25%，调整后EBITDA利润率从32%降至30%，增长依赖高投入而非护城河效应；应收账款同比增22.3%，显著高于营收增速，暗示下游回款周期拉长或信用政策放松；商誉占净资产比例达36%，Skyscanner等海外资产盈利能力若不达预期，存在大额减值风险；毛利率从81.2%降至80.6%，规模效应未能体现。报告认为国际业务扩张的高额营销投放可能持续侵蚀利润率。
这些财务隐忧引发了投资者对携程网盈利能力和增长质量的担忧，导致股价在盘前交易中大幅下挫。
