出海受阻，美团狙击，携程要如何“自救”？_老虎社区_美港股上老虎

出海受阻，美团狙击，携程要如何“自救”？

36氪2020-07-30

上市17年的携程也要退市了？在中国互联网的历史上，创立于1999年的携程算是一个老面孔，作为第一家在美国上市的国内旅游业公司，自2003年12月上市至今，携程在纳斯达克已经历了将近17年的风雨。然而，近日却有消息表示，携程正计划从纳斯达克退市，目前正在与潜在投资者商谈为私有化交易提供资金。尽管携程对此表示不予置评，但这并不是市场上第一个关于携程正在进行资本运作的消息，很可能也不是最后一个。早...

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Guidance，智氪研究院制图\n好消息在于，同样占据半壁江山的国内业务已经开始复苏。根据STR公布的数据，截至6月19日，中国内地酒店业的入住率已经回升到了60%。随着7月份国内团队游的开放，以及各省市对跨区域活动限制条件的逐渐放开，国内业务的情况正在好转。\n然而，这并不能成为携程的定心丸。首先，尽管国内旅游市场正在恢复，但从北京、大连以及乌鲁木齐三地的二次小范围突发疫情来看，想要彻底恢复至疫前水平还需要一段时间。其次，海外业务的复苏仍然比想象中更艰难。\n在这样的背景下，将出境游的高净值用户转移回国内市场就成了携程有效“自救”的手段之一。\n携程自3月起，启动了“旅游复兴V计划”，董事会主席梁建章也亲自上阵进行了一周一次的旅游直播。截至7月29日，梁建章的Boss直播已经进行了20场，而这些直播的主要目标人群就是那些高净值用户，其主要选品的构成则是目前来看最能帮携程赚到钱的高端酒店预订（详见附件一）。\n根据携程7月29日发布的《Boss直播大数据报告》，Boss直播预售产品均价超过1200，“高星+高性价比”是主要的选品策略。\n\n图片来源：《2020携程Boss直播大数据报告》（截至2020年7月29日）\n携程为什么会选择高端酒店作为突破口呢？这实际上与携程的收入构成以及盈利方式有关。\n根据携程的披露，它最主要的两大收入来源分别是住宿预订（Accommodation reservation）和交通票务（Transportation ticketing）。这两项收入又可以分别划分为国内住宿预订、国际住宿预订、国内交通票务和国际交通票务四个部分。\n单从国内业务来看，交通票务可以获得不错的收入规模，但是在赚钱能力上却远不及酒店预订。其中，国内火车票预订业务完全零佣金，而国内机票业务受“提直降代”的影响，佣金率也保持在2%-3%这样较低的水平。\n相比之下，国内酒店预订的佣金率则可以达到9%-10%。如果再考虑到高端酒店较高的价格，与靠量取胜的中低端酒店相比，从高端酒店入手可以说有着四两拨千斤的效果。\n显然，在这种特殊的阶段，携程想要抱住高端酒店的这个赚钱的风火轮并不是一时兴起。靠高端酒店“自救”也是目前看起来最有效的手段。\n\n智氪研究院制图\n美团进攻升级，高端酒店谁都想要？\n然而，盯上高端酒店这块肥肉的并不止携程一家。\n7月15日，美团正式重启“超级团购”，进一步发力高星酒店市场。7月28日，美团又再次将该计划升级，联合雅高心悦界、Club Med地中海俱乐部、万达酒店及度假村、凤悦酒店及度假村等12大酒店集团，共同发起超级团购安心兑换联盟，承诺为用户提供“真高星、真低价、真可兑”的“超级团购”产品。\n同时，美团还宣布将于每周四上线“超级团购日”，与全国酒店商家联合提供数亿元补贴，并承诺库存提前在线化，保障用户“随买随兑”、提前锁定优惠价。（详见附件二）\n与携程根植于血液中的“高端、商务”不同，美团的酒旅业务此前一直被挂有“低线、低端”的标签。\n根据Ttrustdata公布的数据，从间夜量的角度来看，美团已经成为了当之无愧的王者，2019全年酒店间夜量市场份额占比达到48.7%。另一组数据则显示，美团的间夜量一直超过携程系总和。\n\n数据来源：Trustdata（截至2019年12月31日），智氪研究院制图\n\n美团与携程西酒店间夜量对比\n但是，受累于中低端酒店较低的平均房价（ADR，Average daily room rate），虽然美团在间夜量上占据绝对优势，但从收入的角度来看，2019年美团的酒店预订业务营收还不及携程酒店预订业务营收的一半。（2019年美团到店、酒店及旅游总收入约为223亿元，我们以27%作为估算标准，酒店预订业务总收入约为60亿元。同时期携程酒店预订收入为135亿元。美团酒店预订业务收入大约为携程的45%）\n由此来看，在“量”上已经拥有绝对优势的美团如果想要在酒店业务上赚更多的钱，必须要要在“价”上动手，而从中低端向高端进发是提高平均房价最主要的手段，这也意味着美团已经开始向携程的腹地进攻。\n值得注意的是，在美团向高端进军的过程中，仍然以“本地生活”这个需求作为切入口，对比携程商务出行和旅游出行的异地属性，美团实际上挖掘的是用户对本地高端酒店的需求。\n美团究竟是在抢携程的份额，还是创造的新的需求，还很难界定，但是作为本地生活的一部分，通过涉足高端酒店，美团进一步完善了对用户需求的全面覆盖。\n内忧外患，携程的潜力在哪里？\n如果说海外市场受阻是携程的内忧，那美团向高端酒店市场发起冲击则可以被视为携程的外患。内忧外患下，携程的壁垒究竟在哪？\n智氪研究院认为，在面对竞争时，携程主要的优势来自于这些年对于上下游的布局。统计数据显示，自2010年开始，携程在旅游这一行业的投资或并购事件达到42起（详见附件三）。\n“买买买“几乎可以成为携程继“高端、商务”之后的第三大标签。其中，携程2010年就曾入股华住；2015年又注资艺龙，持有其38%的股份。当然，除了酒店业务，在航司布局上，携程也不甘示弱，在2016年入股东方航空。\n此外，就酒店业务来看，尽管美团进军高端市场意味着向携程发起了挑战，但携程机酒业务的联动性较强，异地商务和旅行属性可以区别于美团的本地生活属性。\n值得注意的是，携程和酒店的合作可以分为两种类型，分别为“确保配房（guaranteed allotment）”和“请求回应房（on request）”而确保配房是携程在旺季维持房源充足的主要保障，在疫后回归常态竞争之后，这也将成为携程保证服务质量的底牌。\n最后，需要特别指出的是，疫情毕竟只是一个特殊时期，不管时间跨度是否超出预期，常态阶段必然回归。而在疫情之后，海外业务的恢复也必将给携程带来更多的助力。\n截至目前，携程呼叫中心员工超过12,000名。在全球200个国家和地区与140万家酒店建立了合作关系，这些都将成为常态阶段携程的底气。\n因此，我们有理由相信，尽管在短时期内携程的确面临着内忧外患的窘境，但未来并不是一个黑洞。\n寒冬之后，新的行业整合机会或将出现，这既是美团的机遇，也是携程的机会，未来能不能掀起更多的浪花，还需拭目而待。\n附件一：\n\n携程直播选品、主题\n附件二：\n\n美团“超级团购”安心兑换联盟\n附件三：\n\n携程旅游行业投资事件","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}