华尔街最强操盘手：编造金融版"盗梦空间"_老虎社区_美港股上老虎

华尔街最强操盘手：编造金融版"盗梦空间"

第一财经2019-12-16

华尔街的投资大师们在面对瞬息万变的股票市场时，有人通过勇猛抄底一战成名，积累巨额财富，也有人抄底抄在半山腰，经历惨痛头破血流。《光说·投资大师》系列邀请大家一同穿越时空与巴菲特、索罗斯、达里奥、爱德华索普等大师对话，在当下这个时点，或许可以从中得到启发。在华尔街，如果说起科恩的对冲基金SAC，那么第一个反应就是钱。许多人可能不知道，在美国投资界最成功的华人就是一位叫做江平的交易员。就在2007年...

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孙本祯
·2019-12-17
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Pool），这是一个买卖双方看不到对方的交易市场（截止2017年，美国有40%的交易量来自暗池交易）。\n第一天，他们就以35美元平均价格卖出了150万股的依兰Elan。第二天早上8:50分，他们就以34.97元卖掉了另外150万股，到了9:11分，他们又以34.93卖出150万，在市场还没开盘前，就已经出掉了300万股。开盘后，他们马上用34.91元卖出150万股。在接下来的几天内，他们清仓了1050万股的依兰Elan和所有伟式Wyeth的股票。在卖光之后，科恩还做空了450万股的Elan。\n梦境破灭前，SAC完美的完成了出货！\n而当华尔街知道了新药研发失败的消息后，Elan股票盘前直接从33美元下跌到了21美元，两天后跌到了10美元。今天，Elan和Wyeth这两只股票已经退市，永远无法再实现他的梦想。\n然而出来混，迟早要还的。马托纳和科恩的行为，早就被纽约南区检察官盯上了。\n2012年的中旬，科恩秘书突然冲到了他的办公室。科恩勃然大怒：你没看到我正在交易吗！难道你想被解雇吗？而她的秘书一言不发，眼光呆滞，手里拿着一张来自FBI的传票，上面写着：请尽快和纽约南区检察官巴哈拉（Bharara）联系，否则你将面临牢狱之灾。\n科恩和检查官的猫鼠游戏\n圣安德鲁斯广场坐落在曼哈顿的下城，步行10分钟就能走到华尔街。那里是纽约南区法院的总部。在破旧的办公室里坐着一个印度人巴哈拉。这位毕业于哈佛大学本科，哥伦比亚法学院的高材生，放弃了几十万美元年薪顶级律师的工作机会，而是选择从政。2008年奥巴马总统上任后，就提名了这位印度后裔作为纽约南区的检察官，专门监管华尔街的金融交易。而这位印度人也在等待一个大案子，实现政治生涯的三级跳。\n2008年爆发金融危机，导致大部分美国家庭资产缩水超过50%。巴哈拉很清楚的知道，这一切背后的根源都是华尔街的贪婪。美国政府一定希望他，能逮捕一个华尔街的大鳄，以平复人民心中的怨气。为此，巴哈拉偷偷开启了一次行动，联合FBI一起监听华尔街交易员们的手机。\n2009年，这一场华尔街最大的“猫鼠游戏”就开始了。作为检察官，他们的计划非常简单，通过收买做内幕交易的对冲基金成员，发展他们成为线人，并且供出他们的同伙。\n常在河边走，科恩是穿着雨鞋行走的。他经常邀请前CIA和FBI的探员给他和员工进行培训。他对于电话中的所有谈话非常小心，甚至传言他喜欢在曼哈顿的汗蒸房和人见面，这样对方光着膀子，就不可能携带窃听器。\n然而功夫不负有心人，巴哈拉手下探员终于发现科恩在2008年Elan和Wyeth两家艾滋海默病研发失败之前，全部卖掉并且反手做空，获利几亿美元。没有人能够通过基本面研究提前两周知道研发失败，并且及时出货。于是，他将所有能够提前知道新药研发结果的相关人员电话记录全部调查了一遍，突然发现有一个叫做Sidney Gilman的研发委员会成员，曾经频繁和科恩手下的基金经理马托纳进行沟通。这一切，已经水落石出了。\n2011年11月，FBI敲开了已经被SAC解雇，一家搬到弗罗里达州的马托纳的豪宅大门。他们开门见山的说，我们知道了你们内幕交易的所有细节，你可以选择坐牢，或者供出背后的科恩。这时候的马托纳已经被SAC解雇。\n当看到敲开门的FBI之后，马托纳紧张的昏了过去。见惯了各种嫌疑犯的FBI感觉，马托纳似乎被他们想象的脆弱得多，是一个软柿子。探员看到了胜利的曙光。\n然而就在回到纽约的第二天，他的手机突然收到一个加密电话，电话那头是科恩的首席律师，他用沙哑的声音说：兄弟，我知道你被FBI调查了。别担心，这种事情我们见多了。你千万别开口，我们给你请了全美最好的律师。马托纳惊讶怎么如此绝密的行动，科恩已经知道了。这时候他的律师笑道，司法部里面很多我们的朋友。\n华尔街历史最大的罚单\n于是第二天，马托纳被带到了纽约南区法院的审讯室，旁边坐着科恩给他请的顶级律师。这位律师曾经也是南区检察院的高管，对于警方的那套恐吓了如指掌。他对巴哈拉说，我们什么都不会说的，你们就别费心了。果然，前几天刚刚昏厥的马托纳突然变得强硬起来，守口如瓶。\n这位检察官彻夜难眠，终于在几个月后他想到了一个方法。\n如果让Sidney教授作为误点证人上法庭，那么科恩的这次内幕交易就有了最确凿的证据。于是，巴哈拉把西德尼教授带到了纽约。果然，Sidney教授同意作为污点证人出庭，巴哈拉在这次博弈中重新占据上风。\n然而要让科恩坐牢，必须让马托纳去进行质证。这时候的马托纳已经被关押在了看守所，一个晚上巴哈拉单独看望了马托纳，并且撤掉了所有安保人员。两个印度人进行了一次长谈。没有人知道他们到底说了些什么。然而最终的结果就是马托纳拒绝供出科恩，一个人把这口内幕交易的锅都背了。\n巴哈拉再次面临新的囚徒困境，是让司法机构来审批科恩是否有罪，还是见好就收。目前，他依然没有足够的证据来证明科恩有罪。而科恩通过律师开出了庭外和解的方案。这是一场谁也输不起的战争。如果巴哈拉输掉了，意味着他职业生涯的终点，如果科恩输掉了，将成为米尔肯之后华尔街入狱的最大牌对冲基金创始人。如同是一场概率50对50的德州扑克牌局，两者都用生命在下注，在翻出最后一张牌决定胜负前，双方还是协商按照台面上的概率，把筹码都分了吧。即使概率再高，但牌桌上的下注太大了，大家都输不起。\n最终2013年11月8日的这场世纪审判，变成了一个司法机构和SAC的走过场。由于支付了18亿美元的庭外和解费，科恩本人都不需要出席。马托纳内幕交易证据确凿，最终被判9年监狱，并且没收所有财产。\n相反，虽然美国证监会SEC规定科恩关闭自己的对冲基金，但是他依然能够用自己100亿美元的自有资金开设了一个家族办公室，名字叫Point 72。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":919193291,"gmtCreate":1576515662813,"gmtModify":1704271908660,"author":{"id":"3539574593349488","authorId":"3539574593349488","name":"孙本祯","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4b5c71409b17b09cc6548067e88d52bf","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"太棒了支持支持","listText":"太棒了支持支持","text":"太棒了支持支持","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919193291","repostId":1170050404,"repostType":4,"repost":{"id":"1170050404","pubTimestamp":1576476137,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170050404?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-16 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c56ea9f4571ab8517325db0c66a1a81","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.yicai.com/news/100436176.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170050404","content_text":"华尔街的投资大师们在面对瞬息万变的股票市场时，有人通过勇猛抄底一战成名，积累巨额财富，也有人抄底抄在半山腰，经历惨痛头破血流。《光说·投资大师》系列邀请大家一同穿越时空与巴菲特、索罗斯、达里奥、爱德华索普等大师对话，在当下这个时点，或许可以从中得到启发。\n在华尔街，如果说起科恩的对冲基金SAC，那么第一个反应就是钱。许多人可能不知道，在美国投资界最成功的华人就是一位叫做江平的交易员。就在2007年，江平通过在SAC做多自己熟悉的墨西哥股票，为SAC赚取了10亿美元的利润。科恩也毫不吝啬的给出了一张1亿美元的支票。这个记录，依然是中国金融从业人员，在华尔街拿到的最大金额支票！你只要给他赚钱，科恩会立刻给你兑现。\n在SAC的停车场，永远看到最新款的法拉利和兰博基尼跑车，科恩直接从长岛豪宅坐着直升飞机上班。SAC的办公室里放着一个巨大的鱼缸，里面有一条死去的鲨鱼，被浸泡在福尔马林中。科恩为了这件象征自己的作品，花费了800万美元。\n\n由于交易量巨大，SAC也是华尔街顶级投行的最重要客户。连高傲的高盛，都在1998年宣布SAC已经成为了他们最大佣金客户，每年支付超过1亿美元的佣金。\n而科恩总是喜欢持有一些流动性极差的小盘股，却能获得巨大的回报。他的代表作就是专注艾滋海默综合新药研发的两家公司，Elan和wyeth。没有人知道为什么科恩重仓了这两只股票，但大家都知道，一旦这家公司成功研发出了治愈艾滋海默氏症（又叫老年痴呆症）的配方，那将是21世纪全球医学最大的奇迹。而科恩似乎确定他们的FDA第三期临床试验会成功。\n2008年7月28日，这两家公司联合研发的新药最后一期测试结果在芝加哥的凯悦酒店举行现场发布会。没有人能够提前知道结果，甚至包括公司的创始人。当大家等到PPT上最后一页测试结果的时候，全部屏住了呼吸，然后睁大了研究。这种PPT上显示的是，新药研发的副作用过大，宣布失败！\n第二天早上，SAC的基金经理和交易员们提前一个小时来到公司，等待着科恩的出现。根据美国证监会持仓的公开信息，SAC持有超过7亿美元在这两家公司。而昨晚的结果几乎宣布了这两家公司股价会跌去90%以上，甚至退市。一夜之间，公司给持有人亏损7亿美元，大家都担心科恩是否会清算掉SAC。许多人等待着被解散的噩耗。\n科恩像往常一样，8点半准时出现在办公室，安静的吃着牛奶麦片。他不解的看着一个个透着玻璃房，盯着他的交易员。突然间有人开口了：史蒂夫，昨天的新闻你一定看到了吧，我们今天是不是要被市场绞杀了？科恩露出一丝微笑说，你们在说Elan和Wyeth吧？其实我早就卖掉了。\n所有人都惊呆了，常常舒了一口气却有感觉不解。\n那么科恩为什么会重仓这两只股票，又是如何神不知鬼不觉出货的呢？\n对冲基金历史最大的“盗梦空间”\n故事还要回到两年前说起。伴随着SAC规模从1亿美元到了10亿美元，又到了100亿美元，科恩知道过去做交易的那套模式行不通了。而基本面投资，才能承载更大的规模。然而，每一个人都有自己的基因，显然科恩根本不懂财务分析和商业模式的研究。那又该如何在基本面投资上，超越市场呢？\n很简单，那就是制造基本面。人为的制造风口。如同诺兰导演的《盗梦空间》，当你无法实现那个想法时，就制造一个梦境来实现。\n科恩需要的，就是一个优秀的架构师，制造出某种基本面的梦境，并且植入到投资者的心中。功夫不负有心人，在2006年，科恩认识了一个叫做马托纳的印度裔医药分析师。\n马托纳通过专家网络找到了神经学专家Sidney教授，他向马托纳透露，有两家上市公司在联合开发一款治愈艾滋海默病的新药，而且很快会通过FDA认证，这两家公司就是依兰Elan和伟式Wyeth。\n于是，他让科恩开始建仓这两只股票，在市场一路下跌中，他们逆势上扬。很快，这两家公司的新药研发通过FDA二期认证的消息公布于众。一旦三期认证通过，这两家公司将面临一个潜在千亿美元的市场。\n就在一切完美的配合中，SAC成为了这两家公司的第一大股东，他们的股价也不断上涨。\n华尔街认为科恩敢如此重仓，一定确信这两家公司的研发会通过FDA三期测试，很快实现商业用途。\n于是，一批批跟随者们也开始买入，推动了这两个公司的股价越走越高。而这一次，SAC把整个华尔街都涮了。\n科恩的敦刻尔克大撤退\n在这款治疗阿尔兹海默症的第三期测试结果公布前两周，马托纳来到了Sidney教授在密西根大学的实验室。马托纳很快知道，第三期测试的结果是失败。\n快速行动！SAC需要在这个梦境破灭之前全部清空股票！\n这时候，科恩展示了什么是世界上顶尖的交易员。\n由于SAC的交易账户每天会被各大投行盯着，这一笔出货必须用哪几个从来没用过的小券商席位出货，这样没有人知道SAC在卖。另一方面，许多人并不知道在交易时间以外的时候，依然可以执行大量的买卖，人称暗池（Dark Pool），这是一个买卖双方看不到对方的交易市场（截止2017年，美国有40%的交易量来自暗池交易）。\n第一天，他们就以35美元平均价格卖出了150万股的依兰Elan。第二天早上8:50分，他们就以34.97元卖掉了另外150万股，到了9:11分，他们又以34.93卖出150万，在市场还没开盘前，就已经出掉了300万股。开盘后，他们马上用34.91元卖出150万股。在接下来的几天内，他们清仓了1050万股的依兰Elan和所有伟式Wyeth的股票。在卖光之后，科恩还做空了450万股的Elan。\n梦境破灭前，SAC完美的完成了出货！\n而当华尔街知道了新药研发失败的消息后，Elan股票盘前直接从33美元下跌到了21美元，两天后跌到了10美元。今天，Elan和Wyeth这两只股票已经退市，永远无法再实现他的梦想。\n然而出来混，迟早要还的。马托纳和科恩的行为，早就被纽约南区检察官盯上了。\n2012年的中旬，科恩秘书突然冲到了他的办公室。科恩勃然大怒：你没看到我正在交易吗！难道你想被解雇吗？而她的秘书一言不发，眼光呆滞，手里拿着一张来自FBI的传票，上面写着：请尽快和纽约南区检察官巴哈拉（Bharara）联系，否则你将面临牢狱之灾。\n科恩和检查官的猫鼠游戏\n圣安德鲁斯广场坐落在曼哈顿的下城，步行10分钟就能走到华尔街。那里是纽约南区法院的总部。在破旧的办公室里坐着一个印度人巴哈拉。这位毕业于哈佛大学本科，哥伦比亚法学院的高材生，放弃了几十万美元年薪顶级律师的工作机会，而是选择从政。2008年奥巴马总统上任后，就提名了这位印度后裔作为纽约南区的检察官，专门监管华尔街的金融交易。而这位印度人也在等待一个大案子，实现政治生涯的三级跳。\n2008年爆发金融危机，导致大部分美国家庭资产缩水超过50%。巴哈拉很清楚的知道，这一切背后的根源都是华尔街的贪婪。美国政府一定希望他，能逮捕一个华尔街的大鳄，以平复人民心中的怨气。为此，巴哈拉偷偷开启了一次行动，联合FBI一起监听华尔街交易员们的手机。\n2009年，这一场华尔街最大的“猫鼠游戏”就开始了。作为检察官，他们的计划非常简单，通过收买做内幕交易的对冲基金成员，发展他们成为线人，并且供出他们的同伙。\n常在河边走，科恩是穿着雨鞋行走的。他经常邀请前CIA和FBI的探员给他和员工进行培训。他对于电话中的所有谈话非常小心，甚至传言他喜欢在曼哈顿的汗蒸房和人见面，这样对方光着膀子，就不可能携带窃听器。\n然而功夫不负有心人，巴哈拉手下探员终于发现科恩在2008年Elan和Wyeth两家艾滋海默病研发失败之前，全部卖掉并且反手做空，获利几亿美元。没有人能够通过基本面研究提前两周知道研发失败，并且及时出货。于是，他将所有能够提前知道新药研发结果的相关人员电话记录全部调查了一遍，突然发现有一个叫做Sidney Gilman的研发委员会成员，曾经频繁和科恩手下的基金经理马托纳进行沟通。这一切，已经水落石出了。\n2011年11月，FBI敲开了已经被SAC解雇，一家搬到弗罗里达州的马托纳的豪宅大门。他们开门见山的说，我们知道了你们内幕交易的所有细节，你可以选择坐牢，或者供出背后的科恩。这时候的马托纳已经被SAC解雇。\n当看到敲开门的FBI之后，马托纳紧张的昏了过去。见惯了各种嫌疑犯的FBI感觉，马托纳似乎被他们想象的脆弱得多，是一个软柿子。探员看到了胜利的曙光。\n然而就在回到纽约的第二天，他的手机突然收到一个加密电话，电话那头是科恩的首席律师，他用沙哑的声音说：兄弟，我知道你被FBI调查了。别担心，这种事情我们见多了。你千万别开口，我们给你请了全美最好的律师。马托纳惊讶怎么如此绝密的行动，科恩已经知道了。这时候他的律师笑道，司法部里面很多我们的朋友。\n华尔街历史最大的罚单\n于是第二天，马托纳被带到了纽约南区法院的审讯室，旁边坐着科恩给他请的顶级律师。这位律师曾经也是南区检察院的高管，对于警方的那套恐吓了如指掌。他对巴哈拉说，我们什么都不会说的，你们就别费心了。果然，前几天刚刚昏厥的马托纳突然变得强硬起来，守口如瓶。\n这位检察官彻夜难眠，终于在几个月后他想到了一个方法。\n如果让Sidney教授作为误点证人上法庭，那么科恩的这次内幕交易就有了最确凿的证据。于是，巴哈拉把西德尼教授带到了纽约。果然，Sidney教授同意作为污点证人出庭，巴哈拉在这次博弈中重新占据上风。\n然而要让科恩坐牢，必须让马托纳去进行质证。这时候的马托纳已经被关押在了看守所，一个晚上巴哈拉单独看望了马托纳，并且撤掉了所有安保人员。两个印度人进行了一次长谈。没有人知道他们到底说了些什么。然而最终的结果就是马托纳拒绝供出科恩，一个人把这口内幕交易的锅都背了。\n巴哈拉再次面临新的囚徒困境，是让司法机构来审批科恩是否有罪，还是见好就收。目前，他依然没有足够的证据来证明科恩有罪。而科恩通过律师开出了庭外和解的方案。这是一场谁也输不起的战争。如果巴哈拉输掉了，意味着他职业生涯的终点，如果科恩输掉了，将成为米尔肯之后华尔街入狱的最大牌对冲基金创始人。如同是一场概率50对50的德州扑克牌局，两者都用生命在下注，在翻出最后一张牌决定胜负前，双方还是协商按照台面上的概率，把筹码都分了吧。即使概率再高，但牌桌上的下注太大了，大家都输不起。\n最终2013年11月8日的这场世纪审判，变成了一个司法机构和SAC的走过场。由于支付了18亿美元的庭外和解费，科恩本人都不需要出席。马托纳内幕交易证据确凿，最终被判9年监狱，并且没收所有财产。\n相反，虽然美国证监会SEC规定科恩关闭自己的对冲基金，但是他依然能够用自己100亿美元的自有资金开设了一个家族办公室，名字叫Point 72。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":37,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}