蚂蚁还有时间，“金融创新”的故事并未结束_老虎社区_美港股上老虎

蚂蚁还有时间，“金融创新”的故事并未结束

字母榜2020-11-05

文/胡八一马云在外滩峰会上的演讲，可谓“一字万金”。之后不久，蚂蚁集团实控人和高管马云、井贤栋和胡晓明被四大监管机构约谈。监管约谈信息出来24小时后，上交所暂停了蚂蚁在科创板的注册和发行事宜。11月3号晚间蚂蚁集团也在香港证监会网站发布公告，暂缓赴港上市的相关进程。据腾讯科技消息，蚂蚁集团再度上市可能要等到半年之后，3000多亿美元的估值可能也要重新确定。 11月3日晚上22时24分，蚂蚁集团...

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“拥抱监管”，练就了随时根据监管条件变化改变业务底层设计的能力。\n例如“相互保”。2018年10月16日，相互保上线，很快成为一代网红产品，不到十天的时间里收获上千万用户。\n但让人意想不到的是，仅仅一个多月后，这款产品便遭遇监管危机。\n当时，蚂蚁集团的合作伙伴信美人寿被保监会约谈，不能再以“相互保大病互助计划”的名义继续销售《信美人寿相互保险社相互保团体重症疾病保险》。\n在保监会看来，蚂蚁集团不能作为一个保险计划的销售途径；禁止相互保模糊和传统保险界限的宣传。于是“相互保”在一天之内进行了转型，技术人员加班写出了8000多行代码，将“相互保”改成了“相互宝”，彻底与传统保险脱钩，演变为一个众筹式的大病救助计划。\nC\n有观点认为，蚂蚁被监管部门严防死守，部分原因是忽视了获利形式的创新。\n马云外滩峰会炮轰“当铺思维”之后，不少反驳文章指出，从根本上讲，蚂蚁依然是一个吃利差的传统金融企业；既然是传统金融企业，加强监管就是应有之义。\n余额宝起初是做利差生意，但从2018年中开始，余额宝的备付金利差红利逐步消失，直到2019年，这一收入彻底退出历史舞台。也正是从2019年开始，余额宝所带来的利差收入不计入蚂蚁集团的资产负债表。\n由于ABS受到限制，为了解决资金缺口，蚂蚁想到了新的方式——联合贷款。\n所谓联合贷款，就是蚂蚁集团利用风控、用户规模等优势，将花呗和借呗贷款导流给银行。根据财新相关报道显示，这种合作一般蚂蚁集团方面出10%左右资金，而最后受益蚂蚁将分得6%左右利息。虽然公开表述不多，但媒体曾报导蚂蚁2019年度有1万亿左右的贷款规模。\n\n在合作过程中，蚂蚁集团借风控和用户优势将分得利润的30-35%，个别甚至是五五分账。这对于缺少优质信贷个人消费贷用户的各地农商行来说，正好属于急需的发展机遇，双方合作非常愉快。\n蚂蚁集团在2019年开始以此战略为基础进行金融科技的输出，亦被称为“金融赋能”。\n这几乎奠定了之后蚂蚁集团所有业务的基础。不管是小贷业务，还是后来逐渐拓展的其他的金融服务，蚂蚁集团都是将获得资金利息和支付资金利息之间的差额作为自己的收入最主要组成部分。\n收入6成以上来自于传统业务还是新经济模式，这是国际投行判断一家企业是否是新经济企业的重要依据，蚂蚁集团超过6成的收入都来自于传统业务，从这点看，显然会被国际投行划归到传统投资基金的行列中。\n再加上国际资本市场对投资基金上市的估值空间在10-15倍市盈率，蚂蚁集团现在年过百亿的利润，所对应的差不多就是1000~1500亿人民币规模的估值。\n这显然不能满足马云和其他机构投资人对于蚂蚁集团上市估值的期望。这也是为什么在2018年开始，蚂蚁集团频频表示自己要转型，将推出金融科技服务和金融赋能等不同的新业务。蚂蚁集团招股书显示，营收的半壁江山来自数字金融科技服务收入，2019年营收规模为677.84亿元，比例约56.2%，截至2020上半年，这一数字更是升至63.4%。\n2014年3月23日，马云在阿里旗下社交平台发了一篇文章，标题是《支付宝，请扛住》。在这篇文章里，马老师第一次为蚂蚁集团提出了这样一个改变银行的发展前景。\n“四大天王联手封杀，支付宝虽败犹荣，虽死犹生，但决定市场胜负的不应该是垄断和权力，而是用户”。\n这句话在那段时间内，迎来了铺天盖地的掌声。当时传统银行作为守旧的代表，被所有的新新人类所唾弃，而对蚂蚁集团最大的支持就是支付宝中的余额在迅速增加。\n经过一番斗智斗勇，蚂蚁集团与传统银行终于找到平衡点：传统银行成为守闸人，而蚂蚁集团定位为金融搬运工。\n这被称为互联网时代新的金融服务格局。\n但金融搬运工逐渐庞大起来，难免令监管心生警惕。毕竟创新伴随着风险，而监管的职责就是将风险掐灭于萌芽阶段。然而这又会碰到那个经典的悖论：倒脏水的时候，会不会把孩子也倒了？\n虽然传闻IPO要推迟半年，但蚂蚁还有时间。这其实是一个推动中国金融业跨越式发展的故事，现在只是开头，还没到结尾。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}