关键要点
经济学家预计，12月份美国私人部门就业人数将增加2.5万，逆转11月份减少3.2万人的趋势；
预计11月份职位空缺数将增至780万个，显示劳动力需求旺盛；
12月失业率预计将从11月的4.6%降至4.5%；
美国就业市场的走向将影响今年利率政策的轨迹。本周在美国劳工统计局周五发布重磅就业报告前，将密集发布一系列就业数据，帮助投资者和政策制定者全面评估就业市场整体状况。
过去一年间，由于加征关税未能引发美国通胀急剧飙升，美联储的关注重点已更多地转向对劳动力市场走弱的担忧以及这个关键经济支柱可能将联邦基金利率引向何方。
在1月底召开的下次议息会议前，美联储官员势必会仔细研判本周公布的各项数据。无论是官方数据还是替代指标，预计都将显示在数月疲软之后年底就业市场趋于相对稳定，这可能预示着周五将公布的美国劳工统计局12月就业报告会有积极表现。
首要关注的是12月ADP全国就业报告，该报告将于北京时间周三晚21:15发布。根据FactSet调查的经济学家预测，12月私人部门就业人数预计将增加2.5万，较11月减少3.2万人的情况有所反弹。尽管截至12月6日的三周内就业增长仍保持正值，但ADP统计的私人部门就业人数在2025年下半年整体表现基本持平。
ADP估算，截至12月6日的四周内，私人部门平均每周新增就业1.15万人。Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）指出，若这一增速在整个12月保持稳定，周三公布的数据可能显示当月私人部门就业增长高达4.5万人。
除ADP报告外，美国劳工统计局还将于北京时间周三晚23:00发布11月职位空缺和劳动力流动调查报告（JOLTS），包括职位空缺数量及主动辞职与被解雇人数。
职位空缺数量在9月和10月激增至约770万个，同时经历职业变动的劳动者总数也基本保持稳定。10月份裁员人数略有上升，但主动辞职的美国人数量仍处于低位。受政府停摆导致的延误影响，9月和10月数据均于12月9日同期发布。因此周三的JOLTS报告将成为更符合常规节奏的分析数据集。
加拿大皇家银行美国经济研究主管迈克·里德（Mike Reid）预计，11月职位空缺数将小幅攀升至780万个。此外，作为领先指标的Indeed招聘职位指数在11月有所回升，且在12月前两周（最新可获得数据时段）持续保持高位。
JOLTS数据通常存在一定滞后性，但其中职位空缺数尤其值得关注。它能较好地反映劳动力需求强度，并为月度就业增长的轨迹提供预示信号。
多数经济学家预测，继11月升至4.6%后，12月失业率将小幅下降至4.5%。若就业市场确实开始回暖，美联储在即将于1月27日至28日举行的政策会议上更有可能维持利率不变，且这一暂停加息的态势或将持续更长一段时间。
