市场概览
美东时间周四，投资者对人工智能（AI）颠覆性的担忧持续发酵，三大指数均跌超1%，纳指以2%的跌幅领跌。截至收盘，道琼斯指数跌1.34%，报49,451.98点；标普500指数跌1.57%，报6,832.76点；纳斯达克指数跌2.03%，报22,597.15点。
ETF层面看，反向杠杆产品与避险资产占优，杠杆做多科技与小盘承压，债券端以长期美债为首的久期资产走强，显示风险偏好回落、结构性轮动明显；当日相对跑赢的为反向股指与贵金属、油气做空主题，跑输的为单一公司做多及成长科技相关杠杆产品。
美股ETF涨幅Top5
ProShares二倍做空白银ETF（ZSL）收涨24.19%。该产品提供对白银价格的-2倍杠杆敞口，在现货白银下行时净值放大上涨，涨幅来自其反向、杠杆属性所致。
MicroSectors Gold Miners -3x Inverse ETN（GDXD）收涨22.23%。该ETN对黄金矿业股（如金矿商Newmont与Barrick Gold等）提供-3倍杠杆，黄金矿业股走弱带动其净值大幅上行。
Tradr 2X Short BE Daily ETF（BEZ）收涨21.27%。该ETF对燃料电池公司Bloom Energy的股价提供-2倍敞口，Bloom Energy走低使反向杠杆净值上升。
Tradr 2X Short SMR Daily ETF（SMZ）收涨20.75%。该产品-2倍做空小型模块化核电公司NuScale Power，对应个股回调，反向杠杆净值同步放大上行。
Defiance Daily Target 2X Short ASTS ETF（ASTN）收涨18.03%。该ETF-2倍做空卫星直连移动通信公司AST SpaceMobile，标的公司股价走弱，反向杠杆推动涨幅扩大。
美股ETF跌幅Top5
Tradr 2倍做多APP ETF（APPX）收跌39.80%。该产品为移动广告与营销软件平台公司AppLovin的2倍做多单一股ETF，标的股价下挫放大至基金净值的显著跌幅。
2倍做多ASTS ETF-Tradr（ASTX）收跌30.42%。该ETF为AST SpaceMobile的2倍做多单一股产品，标的公司回调令杠杆净值同步放大下行。
Leverage Shares 2X Long USAR Daily ETF（USGG）收跌25.91%。该产品对单一股票USA Rare Earth提供2倍做多敞口，标的股价走弱导致ETF净值下跌放大。
2倍做多CSCO ETF-Direxion（CSCL）收跌25.41%。该ETF为网络设备公司思科的2倍做多单一股产品，思科股价回落令基金净值显著承压。
T-REX 2x Long RDW Daily Target ETF（RDWU）收跌24.80%。该ETF对太空基础设施公司Redwire的股价提供2倍做多敞口，标的调整带动杠杆净值下行。
大盘指数ETF涨幅Top 5
三倍做空富时中国ETF-Direxion（YANG）上涨6.36%。该产品提供对富时中国大型股指数的-3倍暴露，对应成分股走弱时基金净值上行。
罗素2000指数三倍做空ETF（TZA）上涨6.18%。该ETF-3倍做空美国小盘股罗素2000指数，小盘股走低带动其逆势上涨。
纳指三倍做空ETF（SQQQ）上涨6.13%。该产品-3倍做空纳斯达克100指数，成分股回调推动其净值上升。
三倍做空标普500ETF-ProShares（SPXU）上涨4.70%。该ETF-3倍做空标普500指数，成分股走弱带动反向产品上行。
罗素2000指数两倍做空ETF（TWM）上涨4.13%。该产品-2倍做空罗素2000指数，小盘股承压令其净值上涨。
大宗商品ETF涨幅Top 5
ProShares二倍做空白银ETF（ZSL）上涨24.19%。凭借对白银价格的-2倍杠杆敞口，白银走软放大至基金涨幅。
二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion（DUST）上涨14.38%。该ETF-2倍做空黄金矿业股组合，矿业股下跌带动其净值走高。
2倍做空黄金ETF-ProShares（GLL）上涨7.05%。该产品对黄金价格提供-2倍敞口，金价回落推动其上行。
二倍做空彭博原油指数ETF（SCO）上涨5.94。该ETF-2倍做空原油期货指数，油价走弱转化为净值上涨。
二倍做空石油与天然气ETF（DUG）上涨3.78%。该产品-2倍做空美国油气板块，油气股承压带动其上涨。
行业指数ETF涨幅Top 5
三倍做空金融ETF-Direxion（FAZ）上涨6.13%。该产品-3倍做空美国金融行业指数，银行与非银板块回调推动其净值上行。
金融股指数ETF-ProShares两倍做空（SKF）上涨4.05%。该ETF-2倍做空美国金融股篮子，金融股走弱带动上涨。
二倍做空能源ETF-Direxion（ERY）上涨3.61%。该产品-2倍做空美国能源板块，能源股下跌放大至基金涨幅。
两倍做空基础材料ETF-ProShares（SMN）上涨3.15%。该ETF-2倍做空材料板块，金属与化工股走低令其走强。
公共事业指数ETF-SPDR（XLU）上涨1.48%。该基金持有美国公用事业龙头，防御属性在波动加大时表现相对稳健。
债券ETF涨幅Top 5
20+年以上美国国债ETF-iShares（TLT）上涨1.33%。该ETF持有超长期美债，价格与利率反向，长端利率回落带动其净值上行。
SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF（SPTL）上涨1.20%。同样布局长期美债，受长端利率下行支撑。
美国长期公司债ETF-Vanguard（VCLT）上涨0.75%。该ETF持有期限较长的投资级公司债，利率下行背景下价格走高。
SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF（SPLB）上涨0.66%。投资级长久期公司债组合在利率回落中受益。
美国按揭抵押债ETF-Vanguard（VMBS）上涨0.61%。持有机构按揭证券，久期与利率敏感度使其在利率回落时温和走强。
总结
当日美股ETF市场呈现“反向与久期”占优格局：反向股指、黄金与白银做空产品（如ZSL、GDXD）领涨，反映权益与贵金属板块承压时反向杠杆的放大效应；
单一公司做多杠杆ETF大幅回撤，尤其绑定移动广告平台公司AppLovin的APPX与卫星直连公司AST SpaceMobile的ASTX，这类产品对个股波动高度敏感；
行业层面，金融、能源、材料的反向产品跑赢，科技相关的三倍做多半导体ETF（SOXL）显著下挫；
债券端以长期美债与长期投资级公司债为代表的久期资产普遍走强，体现资金在波动环境下向防御与利率敏感资产靠拢的特征。
整体看，风险偏好降温、杠杆反向与债券相对占优、成长与单一股杠杆承压的结构性轮动较为明显。
