AMD周二公布的营收和利润好于预期。
2024年数据中心业务几乎翻倍增长,但未达市场预期。
受此影响,AMD股价在盘后交易中下跌。
美国超微公司 周二盘后公布了第四季度财报,销售额和盈利均超出华尔街预期,但由于核心数据中心业务未达预期,盘后股价先涨5%后下跌,现跌逾9%。
财报关键数据(截至12月28日)
每股收益(EPS):调整后1.09美元,高于预期的1.08美元
营收:76.6亿美元,高于预期的75.3亿美元
AMD预计第一季度营收为71亿美元(±3亿美元),毛利率约54%,略高于分析师预期的70亿美元。
盈利情况
第四季度净利润为17.77亿美元,同比增长42%。
四季度非GAAP毛利率为54%,高于上年同期的51%;非GAAP营业利润同比增长43%,至创纪录新高的20亿美元。
CEO苏姿丰(Lisa Su)在财报电话会议上表示,公司预计2025年将实现两位数的收入和盈利增长。
数据中心业务:增长强劲,但未达预期
AMD的数据中心业务是最重要的部门,受益于AI对高性能芯片的需求,该部门营收达到38.6亿美元,同比增长69%。
Instinct GPU(AI加速卡)和EPYC服务器CPU销量增长推动了收入提升。
但分析师预期更高,预期值为40.9亿美元,因此市场对结果感到失望。
全年数据中心业务收入增长94%,达到126亿美元,其中50亿美元来自AI GPU Instinct系列。
AI市场前景
AMD在数据中心GPU市场仍远落后于Nvidia(英伟达),但近年推出了有竞争力的产品,例如MI300X,已获得Meta、亚马逊等大客户采用。
苏姿丰表示,公司预计2024年AI业务收入将超50亿美元,并在未来几年增长至数百亿美元。
其他业务表现
PC处理器(客户端业务):收入同比增长58%至23亿美元,桌面和笔记本电脑芯片需求强劲。
游戏显卡(GPU):收入下降59%至5.63亿美元,主要受市场需求疲软影响。
嵌入式芯片:收入同比下降13%至9.23亿美元。
华尔街怎么看?四季报之前不少大投行下调目标价,但整体评级仍为增持
过去12个月中,AMD股价累跌33%,跑赢老对手英特尔的累跌54%,但同期竞争对手英伟达跳涨了80%,2024年AMD累跌约18%,反观英伟达则暴涨超171%。
不少分析都指出,股价表现分野主要由于人们对AMD的AI芯片设计路线图,以及在AI数据中心这个新兴业务中与英伟达产品竞争的能力存疑,而且对今年上半年PC市场的表现持悲观态度。
但整体来说,华尔街对AMD的看涨情绪大于看跌,认为AMD及其竞争对手可能会继续受益于AI方面的强劲支出。美国银行和Raymond James都指出,来自DeepSeek等中国公司在人工智能领域的竞争,或促使美国科技公司在AI方面投入更多资金,从而使AMD等芯片制造商受益。
但上周Keybanc警告称,AMD主要竞争对手英特尔对今年一季度的指引低于预期,理由是全球经济疲软,或令AMD也面临笔记本电脑出货量不振和服务器处理器需求减弱的短期困境。而且投资者试图为特朗普政府潜在关税做准备,可能已部分将今年一季度的购买行为提前到去年底。
投行Cantor Fitzgerald也在四季报发布前夕下调AMD目标价,从150美元降至135美元,认为数据中心收入会低于预期。
在此之前,美国银行12月份便将目标价从180美元降至155美元,评级也从“买入”下调至“中性”,担心英伟达Blackwell GPU供应受限将增加对迈威尔科技和博通定制AI芯片的需求,进而减少AMD产品的市场份额。
汇丰银行和高盛也下调目标价,汇丰认为AMD的AI GPU路线图竞争力不如之前预期,限制了其在AI GPU市场的渗透。高盛担心基于Arm架构的芯片对AMD产品的影响,担心此类产品崛起将给AMD的利润率、收入增长和市盈率带来压力。