一、股票期权成交量
港股期权今日成交总数为812127张，其中腾讯个股期权成交量最大，达16.6万张； 阿里巴巴期权成交量居于第二，成交7.3万张； 小米居第三，期权成交4.7万张； 美团成交4.1万张； 泡泡玛特成交3.6万张。
二、异动观察
美国民主党在中期选举中大胜，重新夺回国会两院控制权，带动美国国债收益率回落，使投资情绪转趋乐观，刺激美股攀升。港股亦受影响，大型科技股发威，腾讯半日升逾5%，美团升8%，阿里巴巴、小米升7%。
消息面上，11月4日，腾讯旗下混元发布最新一代大语言模型Hy4，该模型参数量770B（B为十亿），提升了指令遵循、长文理解、长程智能体能力，将于近期开源模型权重，下一代Hy5模型参数量规模将进一步扩大。混元团队称，Hy4是目前最强的开源模型之一，同日，WorkBuddy国内版及国际版同步接入Hy4，开启为期两天的限时免费体验。
腾讯：上涨行情中，远期看涨布局最鲜明
12月及明年3月到期的480港元认购，分别成交6,971张、6,433张；12月550港元认购也有5,041张，显示资金不仅交易当天上涨，也在布局年末至明年一季度的上行空间。
以423.80港元计，480认购对应约13%的上行目标，550认购对应约30%的上行目标，属于较积极的趋势押注。
临近到期的11月6日420港元认购成交5,456张，已略价内，反映短线资金也在参与当天的强势行情。
同时，12月410认沽4,007张及11月27日390认沽3,334张，说明上涨中仍有一定回撤保护需求。
腾讯的期权结构与宏观风险偏好改善、Hy4模型发布和开源预期相匹配：主线偏多，且偏向中短期延续；但410—390港元是期权资金重点防守区。
阿里：大涨后仍有较强保护需求
最大单一合约是12月150港元认购4,751张，距现价约39%，属于较远价外的年末上行押注。
同时，12月105港元认沽4,296张，以及11月27日95、105港元认沽合计5,123张，显示资金没有把当天7.46%的上涨简单解读为单边行情。
11月27日115、125港元认购合计3,940张，代表对短期继续反弹的配置，但规模未显著压倒同期认沽。
阿里更像“方向转乐观、仓位仍保守”的结构：资金同时交易反弹延续和大涨后的回吐风险。短期108—105港元是重要支撑观察区，若能稳在其上，115港元附近将是下一道期权博弈位。
小米：31港元为最关键的短线分界
11月27日到期的28港元认沽1,524张、27港元认购1,519张，是最活跃的两笔近价合约。
31港元认沽1,296张与31港元认购1,294张几乎完全对称，说明多空双方正围绕31港元这一位置进行密集博弈。
35港元认购1,222张及12月40港元认购1,142张，表明部分资金在上涨7%后继续交易更高的弹性；不过27、25、28港元认沽合计4,212张，也反映对冲需求并不低。
小米不是单边看多结构，而是“突破31港元还是冲高回落”的高波动交易。若11月27日前站稳31港元，35港元认购的上行博弈会更有利；若无法突破，28港元及更低行权价的保护需求可能强化。
