要点
在SpaceX首次公开募股（IPO）之前，散户投资者正大量涌入太空主题ETF，其中包括Tema ETFs旗下的NASA基金，该基金可直接投资于埃隆·马斯克的火箭公司。
ETF专家表示，市场对太空投资兴趣的升温，可能会复制早期人工智能投资浪潮的发展轨迹。
不过，他们也警告称，专注于太空领域的基金可能面临极大的波动风险。本周蓝色起源（Blue Origin）“新格伦”（New Glenn）火箭爆炸事件就生动地展现了这种风险。投资者还应预期，不同基金之间的持仓构成和投资策略可能存在很大差异。
在SpaceX IPO临近之际，散户投资者正争相涌入太空投资领域，而有一只ETF已经从这股热潮中获益。
Tema ETFs旗下的Space Innovators ETF于3月30日推出，交易代码为NASA。该基金仅用37个交易日资产规模便突破10亿美元，而截至刚刚过去的交易周末，其资产规模已超过26亿美元。
这种快速增长，部分原因在于散户投资者希望在SpaceX上市之前获得相关投资敞口。
虽然SpaceX在此次发行中采取了不同寻常的方式，通过券商向散户投资者开放参与渠道，而这种安排在通常由机构投资者主导的新股发行中并不常见，但NASA基金则为投资者提供了另一种投资马斯克火箭公司的途径。
该基金已经直接持有未公开交易的SpaceX股份。在目前面向散户投资者开放的投资工具中，它是少数能够做到这一点的产品之一。目前，SpaceX约占该基金资产的7.5%。
Tema ETFs创始人兼首席执行官Maurits Pot周三表示：
“如果我们要投资太空领域……我们就必须提供对SpaceX的投资敞口。”
Pot表示，公司没有计划在IPO完成后出售这些股份。
他说：“对我们来说，IPO只是将这一持仓按市场价格重新估值而已。”
NASA并非唯一能够投资SpaceX的ETF，不过这样的选择并不多。
共同基金经理兼亿万富翁Ron Baron长期投资特斯拉和SpaceX，并通过其First Principles基金（RONB）持有这家火箭公司的股份。
在RONB ETF中，特斯拉是第一大持仓，占比超过14%；同时，该基金约有接近2%的资产投资于SpaceX。
ERShares Private-Public Crossover ETF（XOVR）专注于后期私营企业投资，也持有SpaceX股份。该基金表示，按照超过1.5万亿美元的预期IPO估值计算，其持有的SpaceX股份价值接近3亿美元。
在发行定价之前，如何为SpaceX确定一个精确估值，仍然是市场和投资者争论的焦点。
ETF Action创始合伙人Mike Akins表示，正是ETF这种产品结构，使普通投资者能够获得此类投资机会。
Akins说：
“十年前、二十年前，如果你想投资这样的太空主题，投资者必须自己去研究所有这些公司。现在有了一个交易代码就行了。”
Strategas首席ETF策略师Todd Sohn指出，过去几个月已有多只新的太空主题ETF推出，包括Van Eck Space ETF（WARP）、Global X Space Tech ETF（ORBX）以及Roundhill Investments的Space & Technology ETF（MARS）。
他认为，这本身就是一个信号，说明业内预计散户投资者会像追逐其他科技创新主题一样追逐太空主题投资，从人工智能到量子计算皆是如此。
Sohn表示：
“对我来说，这通常是一个相当明确的信号，表明行业认为太空将成为下一个重大主题。”
“这与几年前人工智能的发展逻辑非常相似，而且这种趋势仍在延续。”
过去三个月里，共有六只太空主题ETF上市。
不过，Sohn提醒称，并非所有基金都一样。
他说：
“这完全取决于ETF的主题有多纯粹，或者被稀释到了什么程度。因此，现在进行尽职调查非常重要。”
市场上其实还有一些已经存在多年的太空主题ETF，它们构建的投资组合包括纯太空探索公司、高风险太空企业、卫星公司以及更广泛的航空航天和国防行业公司。
2019年成立、资产规模超过12亿美元的Procure Space ETF（UFO），其主要持仓包括Rocket Lab、Firefly Aerospace和Planet Labs。
2018年成立的SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF（ROKT）也持有Intuitive Machines和Redwire等公司。
ARK Space and Defense Innovation ETF（ARKX）则很好地说明了“太空投资”这一概念的覆盖范围可以非常广泛，其投资组合中还包括亚马逊（Amazon）和迪尔公司（Deere）。
Sohn表示，对这些ETF以及太空投资主题感兴趣的投资者，应当考虑投资组合与传统国防行业公司的重叠程度，以及基金是否过于集中于少数高风险股票。
Sohn说：
“真正从事这一领域且已经上市的公司数量并不多。”
谈到目前这一批太空ETF时，他表示：
“有些基金可能持有30只股票，有些则接近50只左右。”
“我感觉，一旦SpaceX上市并交易一段时间后，根据基金的管理方式不同，你将看到其中一些基金逐渐演变成更加集中的投资押注。”
投资者还需要考虑另一个因素：例如NASA是一只主动管理型基金，而不是像UFO、ORBX、ROKT等基金那样跟踪一个旨在代表该主题的现成股票指数。
投资者需要为这种由基金经理主动选股的方式支付更高费用：
NASA的年度净费率为0.87%；
ORBX的费率为0.50%；
ROKT的费率为0.45%。
显而易见，埃隆·马斯克将成为SpaceX IPO的最大赢家之一，并且很可能成为全球首位万亿富翁。
但Akins和Sohn都表示，对于参与太空投资主题的散户投资者来说，最大的风险仍然是波动性。
本周蓝色起源“新格伦”火箭在发射台发生爆炸，使太空市场面临的风险得到了直观体现。
Sohn表示：
“要做好面对波动的准备。”
“这通常就是非常早期行业的发展特征。”
“有些公司会表现出色，而ETF中的另一些公司则可能因为商业模式说不通而崩溃。”
