招商证券：A股越来越像2012年底，有望在年底大涨_老虎社区_美港股上老虎

招商证券：A股越来越像2012年底，有望在年底大涨

华尔街见闻2022-09-19

作者：韩旭阳A股将迎来强势反弹？9月18日，招商证券张夏团队在研报中表示，当前的A股环境越来越像2012年底，而在2012年12月A股进入全面反攻：在国内环境方面，重要会议的召开使得2022年的内部环境像2012年；除此之外，综合评估宏观经济环境、流动性、估值、居民储蓄、行情演绎等因素，当前A股也与2012年10~11月有诸多相似之处。张夏团队认为，尽管这个阶段看起来波动较大，市场表现一般，但是大...

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超越小我
·2022-09-20
对美债收益率视而不见？2012年与现在，中美债券收益率差别巨大～昨天美债收益率创新高了，按道理，美股还要新低
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斗战胜佛
·2022-09-19
涨到裤裆里！
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最终经济复苏，A股在年底迎来一波大涨。从经济的驱动因素来看，今年8月基建投资和制造业投资的大幅回升、地产投资寻底，也与2012年8月如出一辙。未来在政策推动和基数效应下，地产投资有望逐渐改善。张夏团队还表示，从更宏观环境来看，全球经济周期下行，外需转弱，这一点也是相似之处：外需也较为类似，2012年开始，全球经济逐步走低，迈向衰退，中国面临的外需回落，出口增速趋势下行，进而提高国内需求扩张政策的延续性；从美债收益率的角度，2012年通胀回落后，美债收益率大幅下行，不过目前美国通胀尚在高位，需要等待通胀数据和经济数据的进一步回落。其次，从居民储蓄的角度，张夏团队认为，过去一年随着流动性宽松，且居民投资房地产意愿明显回落，到今年8月，居民过去一年新增储蓄存款增速超过40%，类似2012年8月：储蓄存款是一种收益率较低的投资手段，在经济预期较低、缺乏投资意愿时，居民更愿意保守投资，但是一旦宏观经济情况好转，风险偏好提升，居民往往会将储蓄存款进行投资，过去经常就是地产、股票和基金。而历史上，当居民过去一年储蓄存款增速超过40%，就会触发“储蓄溢出效应”，也通常会酝酿一波指数级别的上涨。在2012年，面对内外部因素的综合压力，投资者风险偏好下降，A股风险补偿再度超过1%。最后，从行情及演绎的逻辑来看，张夏团队表示，2022年有点像站在了2012年10~11月之间，而2012年12月4日A股进入全面反攻阶段：尽管行情不是特别好，波动较大，但是2012年10~11月却是底部布局的最好时机。最近一段时间也非常类似，投资者每天只看见了悲观因素，对于好转的变量视而不见，并用宏大叙事来劝说自己离开市场。但这种悲观情绪，正是大型机会酝酿的时机。综合以上种种因素，张夏团队认为，A股目前正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":661933459,"gmtCreate":1663640085071,"gmtModify":1663640539017,"author":{"id":"3550003982070902","authorId":"3550003982070902","name":"超越小我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8d4c1493c344f52188522620590bf422","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"wearingBadges":[],"idStr":"3550003982070902","authorIdStr":"3550003982070902"},"htmlText":"对美债收益率视而不见？2012年与现在，中美债券收益率差别巨大～昨天美债收益率创新高了，按道理，美股还要新低","listText":"对美债收益率视而不见？2012年与现在，中美债券收益率差别巨大～昨天美债收益率创新高了，按道理，美股还要新低","text":"对美债收益率视而不见？2012年与现在，中美债券收益率差别巨大～昨天美债收益率创新高了，按道理，美股还要新低","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661933459","repostId":1118288550,"repostType":2,"repost":{"id":"1118288550","kind":"news","pubTimestamp":1663558378,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118288550?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-09-19 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最终经济复苏，A股在年底迎来一波大涨。从经济的驱动因素来看，今年8月基建投资和制造业投资的大幅回升、地产投资寻底，也与2012年8月如出一辙。未来在政策推动和基数效应下，地产投资有望逐渐改善。张夏团队还表示，从更宏观环境来看，全球经济周期下行，外需转弱，这一点也是相似之处：外需也较为类似，2012年开始，全球经济逐步走低，迈向衰退，中国面临的外需回落，出口增速趋势下行，进而提高国内需求扩张政策的延续性；从美债收益率的角度，2012年通胀回落后，美债收益率大幅下行，不过目前美国通胀尚在高位，需要等待通胀数据和经济数据的进一步回落。其次，从居民储蓄的角度，张夏团队认为，过去一年随着流动性宽松，且居民投资房地产意愿明显回落，到今年8月，居民过去一年新增储蓄存款增速超过40%，类似2012年8月：储蓄存款是一种收益率较低的投资手段，在经济预期较低、缺乏投资意愿时，居民更愿意保守投资，但是一旦宏观经济情况好转，风险偏好提升，居民往往会将储蓄存款进行投资，过去经常就是地产、股票和基金。而历史上，当居民过去一年储蓄存款增速超过40%，就会触发“储蓄溢出效应”，也通常会酝酿一波指数级别的上涨。在2012年，面对内外部因素的综合压力，投资者风险偏好下降，A股风险补偿再度超过1%。最后，从行情及演绎的逻辑来看，张夏团队表示，2022年有点像站在了2012年10~11月之间，而2012年12月4日A股进入全面反攻阶段：尽管行情不是特别好，波动较大，但是2012年10~11月却是底部布局的最好时机。最近一段时间也非常类似，投资者每天只看见了悲观因素，对于好转的变量视而不见，并用宏大叙事来劝说自己离开市场。但这种悲观情绪，正是大型机会酝酿的时机。综合以上种种因素，张夏团队认为，A股目前正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":661091438,"gmtCreate":1663566685324,"gmtModify":1663567093275,"author":{"id":"3439552478354167","authorId":"3439552478354167","name":"斗战胜佛","avatar":"https://static.laohu8.com/258adf5ce2f097db173a49f25be2e292","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"wearingBadges":[],"idStr":"3439552478354167","authorIdStr":"3439552478354167"},"htmlText":"涨到裤裆里！","listText":"涨到裤裆里！","text":"涨到裤裆里！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661091438","repostId":1118288550,"repostType":2,"repost":{"id":"1118288550","kind":"news","pubTimestamp":1663558378,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118288550?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-09-19 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最终经济复苏，A股在年底迎来一波大涨。从经济的驱动因素来看，今年8月基建投资和制造业投资的大幅回升、地产投资寻底，也与2012年8月如出一辙。未来在政策推动和基数效应下，地产投资有望逐渐改善。张夏团队还表示，从更宏观环境来看，全球经济周期下行，外需转弱，这一点也是相似之处：外需也较为类似，2012年开始，全球经济逐步走低，迈向衰退，中国面临的外需回落，出口增速趋势下行，进而提高国内需求扩张政策的延续性；从美债收益率的角度，2012年通胀回落后，美债收益率大幅下行，不过目前美国通胀尚在高位，需要等待通胀数据和经济数据的进一步回落。其次，从居民储蓄的角度，张夏团队认为，过去一年随着流动性宽松，且居民投资房地产意愿明显回落，到今年8月，居民过去一年新增储蓄存款增速超过40%，类似2012年8月：储蓄存款是一种收益率较低的投资手段，在经济预期较低、缺乏投资意愿时，居民更愿意保守投资，但是一旦宏观经济情况好转，风险偏好提升，居民往往会将储蓄存款进行投资，过去经常就是地产、股票和基金。而历史上，当居民过去一年储蓄存款增速超过40%，就会触发“储蓄溢出效应”，也通常会酝酿一波指数级别的上涨。在2012年，面对内外部因素的综合压力，投资者风险偏好下降，A股风险补偿再度超过1%。最后，从行情及演绎的逻辑来看，张夏团队表示，2022年有点像站在了2012年10~11月之间，而2012年12月4日A股进入全面反攻阶段：尽管行情不是特别好，波动较大，但是2012年10~11月却是底部布局的最好时机。最近一段时间也非常类似，投资者每天只看见了悲观因素，对于好转的变量视而不见，并用宏大叙事来劝说自己离开市场。但这种悲观情绪，正是大型机会酝酿的时机。综合以上种种因素，张夏团队认为，A股目前正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}