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美联储定于美国东部时间 7月 27日星期三下午 2点做出利率决定，随后将在美国东部时间下午 2:30与美联储主席杰罗姆·鲍威尔举行新闻发布会。

投资者正为美联储连续第二次加息 75个基点做准备，因为基于联邦基金期货的隐含概率表明，周三加息的概率为 75%。

这将与6月份加息75个基点相呼应，是自 1994年以来的最大加息幅度。虽然加息 75个基点是最有可能的结果，但市场对美联储采取更加激进的政策持开放态度，加息 100个基点的概率为25%。

无论美联储的决定结果如何， SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)等股票 ETF和 iShares Core US​ ​Aggregate Bond ETF (AGG)等债券 ETF都可能受到影响。75个基点或 100个基点的加息都将是激进的，并反映了美联储发现自己所处环境的束缚。消费者价格正以 40年来最快的速度增长，而央行最初被指责太慢收紧货币政策。即使经济显示出放缓的迹象，也不得不赶上巨幅的利率上涨。

经济疲软的风险可能是为什么少数美联储官员即使在通胀剧烈的情况下仍反对更大规模的 100个基点加息。亚特兰大联邦储备银行行长兼首席执行官拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）一周多前警告说：“过于大幅度调整利率将损害经济。”

过去一直是美联储鹰派的圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德表示，他对央行是加息 75个基点还是 100个基点无动于衷，但他希望看到联邦基金利率上调至到年底为 3.75-4%。

如果美联储周三加息 75个基点，这将把联邦基金利率推高至 2.25-2.5%的区间。联邦基金期货目前暗示利率将在 11月达到 3.25-3.5%的峰值——尽管鉴于通胀和经济增长动态的变化，利率的路径存在巨大的不确定性。

市场反应

市场可能会关注美联储周三加息的幅度以及央行未来可能会采取的行动。对于这方面的线索，美联储主席鲍威尔的决定在新闻发布会将受到密切关注。

美联储在 6月 15日加息后， SPDR​S&P 500 ETF Trust (SPY)上涨 1.4%，但随后第二天下跌 3.3%，后一天下跌 0.2%。截至今日，这是标准普尔 500指数在熊市期间迄今为止的最低收盘价。

标准普尔 500与此同时，债券在美联储上次加息前一天触底，当时 10年期国债收益率达到 3.5%。此后跌至 2.75%左右，推高了大多数债券 ETF的价格（债券价格和收益率反向变动）。

年初至今，iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)目前下跌 8.7%，较 6月 14日下跌 12.5%有所改善。

AGG YTD回报率（蓝色）与 10年期国债收益率（橙色）

这些表明市场对本周美联储加息的反应是不可知的，许多变数悬而未决。

当前的股票和债券价格之间有很大的喘息空间——它们在美联储上次加息前后创下的低点。投资者将在未来几天和几周内观察这些低点是否会持续。

美联储的所作所为将在决定这一点方面发挥作用，但可以说，央行正在对不受其控制的力量做出反应。如果通胀持续居高不下，它将不得不继续踩下货币刹车。如果通胀降温或经济衰退，它可能会过早结束加息运动甚至逆转。

美联储定于美国东部时间 7月 27日星期三下午 2点做出利率决定，随后将在美国东部时间下午 2:30与美联储主席杰罗姆·鲍威尔举行新闻发布会。