回归基本面：中报季收官，哪些行业最有前景？_老虎社区_美港股上老虎

回归基本面：中报季收官，哪些行业最有前景？

清友会QingYouT...2021-09-09

编者按：近期A股成交明显放量，自7月21日以来连续35个交易日成交量破万亿，接近2015年大牛市的巨量成交，但行情却没有明显的起色，主要是资金面维持紧平衡，难有源头活水来。前不久，我们对A股资金面进行了测算，年内由于外部美联储Taper临近，北向资金波动加剧，内部虽会有货币边际宽松对冲稳增长压力，但更多是结构性宽松，尽量向实体经济倾斜，A股增量资金边际放缓，存量资金博弈加剧，估值抬升的动能逐渐衰弱...

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第三，为52.6%；最后是沪深300的45.5%。中盘股景气度较高，大盘股景气度回落，所以龙头躺赢策略短期不再适用。\n4、行业分析：上中游原材料大幅领先，汽车、医药、电子和非银金融景气度较高\n得益于大宗商品价格上涨，周期中上游原材料归母净利润增速大幅攀升。采掘、化工、有色金属、钢铁这四个板块连续两个季度归母净利润增速均超过100%，持续大幅领先，2021Q2归母净利润增速分别为626.4%、444.5%、250.1%和226.9%，股价表现也是一骑绝尘，包揽了前四名。估值历史水位还算合理，均在35%-40%中等偏下的区域。需要特别注意的是，周期中游中的电气设备，2021Q2归母净利润增速大幅下滑，从138.6%降至35.0%，市盈率PE（TTM）为52，估值历史水位高达97%，处于历史高点，主要是年初至今上涨了41.9%，业绩跟不上估值，短期警惕回调风险。虽然交通运输行业2021Q2归母净利润增速暴增3119.7%，主要是低基数效应，2020Q2受疫情影响交通运输行业的归母净利润为负。\n整体消费依旧疲软，可选消费表现稍好于必选消费。可选消费中汽车、纺服、休闲服务归母净利润增速领先，分别为86.5%、77.1%和521.1%。汽车景气度确实在回升，2021Q2归母净利润是2019Q2的1.5倍，但估值水位也处于高位，在90%左右。纺服净利润回升主要是外需助推，持续性还有待观察。休闲服务主要低基数效应，中国中免去年由于疫情影响免税收入大幅下降。家用电器还未恢复到疫情前的正常水平，上游原材料涨价，下游成本压力凸显。必选消费中，农林牧渔受猪周期影响，净利润快速下降，预计还会持续半年以上。生物医药净利润增速高于食品饮料，2021Q2同比增速分别为45.9%和15.9%，剔除基数效应的两年复合增速仅为31.8%和15.3%。\n科技中的电子一枝独秀，净利润持续高增长2021Q2电子板块归母净利润增速为93.2%，通信和计算机出现明显回落，通信出现负增长，为-15.5%，计算机仅为10.6%的增速。传媒虽然有88.5%的高增速，更多是低基数效应，剔除基数影响后，复合增速仅为12.5%。\n金融中表现突出的是非银金融，更确切地说是证券。2021Q2银行板块归母净利润增速为12.9%，当然其中有低基数的影响，剔除基数影响后，两年复合增速仅为4.4%。考虑到下一步银行继续向实体经济让利，利润空间会被压缩。证券是A股成交明显放量的受益者，半年报显示上市券商全部实现盈利。自7月21日以来连续35个交易日成交量破万亿，会助力券商业绩进一步上涨。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":19,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}