周五，全球债券遭遇抛售，推动美国10年期国债收益率逼近备受市场关注的5%关口。由于油价飙升至远高于每桶100美元的水平，引发通胀担忧，同时市场认为美国近期加息的可能性上升，投资者因此感到不安。
从东京、悉尼到纽约和伦敦，借贷成本均处于数十年来的高位。投资者正在消化这样一种预期：为应对持续超过6个月的中东战争所造成的物价压力，各国可能需要进一步加息。
本周，七国集团（G7）经济体10年期基准国债收益率平均上涨近19个基点，创美伊冲突爆发以来最严重的单周债券抛售。
对通胀和利率预期变化更为敏感的2年期国债收益率平均上涨22个基点，其中意大利和英国等大型能源进口国的涨幅最大。
“再一次，是地缘政治担忧在驱动一切。”德意志银行策略师Jim Reid表示。
欧洲央行周四加息，并警告价格压力可能持续较长时间；与此同时，美国数据显示8月份生产者价格上涨，加剧了市场对于美联储下周开会时即将加息的押注。
发达市场政府不断膨胀的借款规模也已成为一个持续的担忧来源，投资者要求获得更高的回报，以补偿其持有主权债务所承担的风险。
主权债券收益率是全球金融市场各类资产定价的重要基准。资金价格上升意味着消费者面临更高的抵押贷款利率、汽车贷款和消费贷款成本，同时随着政府债务成本上升，各国政府在支出方面也将面临更大的压力。
新加坡银行首席宏观策略师Mansoor Mohi-uddin表示：“我们正看到一场完美风暴：油价上涨、通胀担忧加剧、各国央行立场更加鹰派，以及市场持续担忧财政赤字，这些因素共同推动全球债券收益率走高。”
他表示：“如果今晚公布的消费者价格数据表现强劲，那么10年期美国国债收益率很可能突破5.00%。”他指的是市场翘首以盼、将于周五晚些时候公布的美国消费者价格指数（CPI）数据。
一些分析师认为，如果10年期美债收益率持续突破5%，这将成为一个关键关口，因为届时债券相对于股票的吸引力可能增强，从而有可能吸引资金从股票市场流出。
更高的美债收益率还会通过更高的抵押贷款、汽车贷款和消费贷款利率，以及更昂贵的企业和地方政府融资成本，传导至更广泛的经济领域。
除了2023年年底以及2006年和2007年曾短暂突破5%之外，自2002年以来，10年期美债收益率从未在5%以上维持过有意义的一段时间。
10年期收益率距离5%仅一步之遥
亚洲早盘交易中，10年期美国国债收益率一度升至4.979%，创2023年底以来最高水平，也令其他亚洲地区市场的紧张情绪进一步升温。
澳大利亚3年期政府债券收益率飙升18个基点，达到5.047%，创15年来新高。
日本10年期政府债券收益率上涨6个基点，至2.97%。市场普遍预计日本央行下周将加息，使政策利率达到31年来最高水平，并可能释放未来加快收紧货币政策的信号。
欧洲方面，德国10年期国债（Bund）收益率当天上涨1个基点，至3.503%。本周早些时候，该收益率曾触及2011年以来最高水平。
法国10年期国债收益率则持稳于16年来高位附近的4.429%，法国国债也是本周表现最差的主要经济体国债。
本月以来，法国国内政治局势持续拖累法国国债。该国今年的预算赤字可能超过国内生产总值（GDP）的5%，导致法国政府发行10年期债券时必须支付的收益率溢价，相对于德国政府同期借款成本的差距，扩大至2012年以来最高水平。
道明证券（TD Securities）高级利率策略师Prashant Newnaha表示，只要油价持续维持在每桶100美元以上，10年期国债收益率突破5%就是不可避免的。
他指出，8月份的通胀数据“正在成为迄今为止今年对美联储和市场最重要的一项数据”。
油价飙升令政策制定者陷入困境
布伦特原油期货价格飙升至每桶109.97美元的四个月高点，本周预计上涨约13%。随着中东关键航运路线附近的袭击不断增加，市场越来越担心供应中断将持续更长时间。
油价大幅上涨以及挥之不去的通胀压力，已经改变了投资者对美国央行政策路径的预期。
芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前认为美联储下周加息的概率为72%，高于一周前的49%。
2年期美国国债收益率通常与市场对美联储利率预期同步变化。周五，该收益率升至4.596%，创2024年7月以来最高水平，此前一个交易日已经上涨12个基点。最新报4.558%。
在美国政府表示，在最新一次旨在支持市场流动性的债券回购操作中仅回购了价值52亿美元的债券后，债券抛售进一步加剧。
此次回购规模低于60亿美元的上限，而且仅相当于本次操作中投资者提供出售的105亿美元债券的一半。
