史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？_老虎社区_美港股上老虎

史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？

格隆汇02-22

美东时间2月20日，美国联邦最高法院，以6:3的投票结果裁定：行政部门试图援引1977年《国际紧急经济权力法》（IEEPA），将贸易逆差或普通的经济竞争视为“国家紧急状态”，从而对全球进口商品实施地毯式关税的行为，属于“行政越权”。多数派意见书写得非常辛辣：“如果国会想要授予总统重塑全球贸易格局的权力，它必须说得‘清楚明白’。我们不能从模糊的法律文本中，推导出如此巨大的行政扩张。”随后白宫证实，在...

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ruan_7128
·02-22
特朗普是玩关税高手，不得不佩服！上周五金银铜的大涨，估计下周还得跌回来。
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winwin78
·02-22
和去年四月的同一把戏罢了，中国不鸟你
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leisheng526
·02-22
转脸加15%
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饿虎
·02-22
用中国的话说，上有政策，下有对策。玩政治游戏罢了，无所谓失败的。可怜的是我们买票吃瓜看戏，最后还要变成群演。呜呼哀哉！
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tg-height=\"895\"/>那么输家又是谁？必然是那些原本指望关税壁垒苟延残喘的美国本土低效制造业。例如美国本土钢铁与铝业，以及公用事业、必选消费等纯内需型防御股。……而除此之外呢？02、通胀预期坍塌如果说进口依赖型企业盈利预期修复，是美股上涨的直接动力。那么通胀预期降温、美联储政策转向预期升温，则是底层逻辑。长期来看，美股始终被“通胀+美联储政策”牵着鼻子走：通胀高企，美联储就会加息、缩表，收紧流动性，股市承压；通胀降温，美联储就可能降息、扩表，释放流动性，股市迎来上涨。最近几个月，相比其它市场，美股的整体表现很一般，最大的拖累之一就是激进的关税政策对通胀的冲击。主要体现在输入型通胀上。比如，美国对巴西征收50%的咖啡关税后，2025年7-8月，美国咖啡价格上涨4%，创下14年以来的最大月度涨幅；对墨西哥番茄征收17%的关税后，2025年8月，美国番茄价格上涨4%；对中国电子零部件征收25%的关税后，美国电子产品价格同比上涨5.7%，其中，笔记本电脑价格上涨6.3%，智能手机价格上涨4.8%。根据美国商务部的数据，2025年美国进口商品的实际关税税率达到13.6%，是自40年代以来的最高水平，直接导致美国进口商品价格同比上涨8.3%，带动核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.5%，始终高于美联储2%的目标水平。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6816f478916faacfa7a84dd9a4e40fb\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"626\"/>OECD的预测显示，若关税政策持续，到2026年，美国平均通胀率将升至3%，届时美联储有可能被迫再次加息。而最高法院的裁决，直接打破了“高关税→高通胀→加息”的可能性，通胀预期瞬间降温。当日，美国市场的“通胀预期指数”从2.31%降至2.18%；衡量市场通胀担忧的通胀风险溢价也从0.42%降至0.35%，说明市场对未来通胀高企的担忧大幅缓解。通胀预期降温，直接带动了美联储政策转向预期的升温。根据芝商所（CME）的数据，2月19日前，市场预期美联储6月降息25个基点的概率为49.8%，维持利率不变的概率为49.2%；2月20日当天，预期美联储6月降息25个基点的概率飙升至83%，维持利率不变的概率降至16.2%。更关键的是，市场对美联储年内降息的总幅度预期，也从之前的58个基点，上调至63个基点。也就是说，市场预计美联储年内将降息2-3次。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2529c867cb55cc408f8bf195805a4975\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"768\"/>短期内，一季度美国进口量将小幅增长，贸易逆差小幅扩大。随着盈利预期修复、风险偏好回升、流动性预期宽松，美股可能将继续上涨。高盛预测，未来1个月，标普500指数将上涨2.3%-2.8%，道指将上涨1.8%-2.3%，纳指将上涨3.0%-3.5%，上面提到的零售、科技、消费品等受益板块，则将远超平均水平。中期来看（假如有），根据摩根士丹利的预测，2026年全年，标普500指数将上涨10.5%，其中，科技板块涨幅将达到15.2%，零售板块涨幅将达到12.7%，消费品板块涨幅将达到10.3%，而钢铁板块、铝板块将下跌2.8%、3.5%。同时，美股的盈利增速将逐步回升，预计2026年，标普500指数成分股的每股收益（EPS）将增长12%，较2025年的8.7%，大幅提升3.3%，其中，科技板块的EPS增速将达到16.3%，零售板块的EPS增速将达到13.5%。更关键的是，随着全球贸易的不确定性缓解，WTO预计，2026年全球货物贸易量将增长0.9%（此前为0.5%）。至于长期……本人认为完全没有必要讨论。因为，事情就此结束了吗？很明显并没有。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f67b794a8f9f309f4bcacd7a08bfe757\" title=\"\" tg-width=\"692\" tg-height=\"383\"/>03、尾声需要说明。最高法虽然封印了IEEPA，但并没有封印《1974年贸易法》的301条款、《1962年贸易扩展法》第232条，也没有封印国会的立法权。特朗普仍然可以转向国会，要求通过专门的关税法案。就在美国最高法裁定关税政策非法后仅仅几个小时，特朗普就赶紧宣布加征10%全球进口关税。只能说只能后续的不确定性，依然存在。</body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f67b794a8f9f309f4bcacd7a08bfe757\" title=\"\" tg-width=\"692\" tg-height=\"383\"/>03、尾声需要说明。最高法虽然封印了IEEPA，但并没有封印《1974年贸易法》的301条款、《1962年贸易扩展法》第232条，也没有封印国会的立法权。特朗普仍然可以转向国会，要求通过专门的关税法案。就在美国最高法裁定关税政策非法后仅仅几个小时，特朗普就赶紧宣布加征10%全球进口关税。只能说只能后续的不确定性，依然存在。</body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级裁决落地！悬在美股头顶的这把大剑，真就这么没了？</title>\n<style 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