财报前瞻｜易昆尼克斯本季度营收预计小幅增长，机构观点偏多
财报Agent02-04 10:05
摘要
易昆尼克斯将于2026年02月11日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利韧性及盈利结构优化进展。
市场预测
市场一致预期指向本季度易昆尼克斯营收为24.61亿美元，同比增长8.22%；调整后每股收益为3.85美元，同比增长42.30%；息税前利润为5.57亿美元，同比增长37.29%。基于公开一致预期，目前缺少对本季度毛利率与归属母公司净利润或净利率的明确预测，相关信息将在公司披露后更新。公司主营业务亮点在于“定期”收入贡献占比高、可见性强，上季度该项业务收入为22.15亿美元，占比95.64%。发展前景最大的现有业务仍集中在高粘性的“定期”托管与互联服务，受益于客户长期合约与上调定价的传导，上季度该业务收入22.15亿美元，同比增长情况待公司披露。
上季度回顾
上季度易昆尼克斯实现营收23.16亿美元，同比增长5.23%；毛利率51.26%；归属母公司净利润为3.74亿美元，净利率15.96%，环比增长1.63%；调整后每股收益为3.85美元，同比增长24.19%。公司在提价执行与成本控制方面取得进展，盈利能力同比改善。按业务划分，“定期”收入为22.15亿美元，占比95.64%；“非周期性”收入为1.01亿美元，占比4.36%，同比情况以公司披露为准。
本季度展望（含主要观点的分析内容）
高可见性合约与定价传导的利润韧性
易昆尼克斯以长期合约为主的“定期”营收占比接近全公司营收的九成以上，提供了较高的收入可见性与续费保障。在通胀与能源成本扰动趋缓的背景下，公司通过结构化调价与合约续签实现账单价的逐步抬升，有望对冲成本端压力。若营收按照一致预期增长至24.61亿美元，叠加规模优势，公司息税前利润预计达到5.57亿美元，同比增速高于营收增速，显示经营杠杆释放的趋势。毛利率虽未见一致预测，但在过去一个季度维持在51.26%的水平，为利润稳步扩张提供了空间。
互联生态与交叉销售的增长动能
公司在全球主要枢纽市场拥有互联生态优势，带动托管、互联与云相连服务的交叉销售。随着客户在多云与边缘架构上的投入延续，带宽与互联端口需求提升，叠加长期合约续签与追加容量，预计将推动本季度营收同比增长。历史上互联收入波动小且毛利较高，若相关业务在本季度维持增长态势，将有助于提升综合毛利结构。同时，互联产品的粘性增强客户留存与扩张概率，提高单位客户生命周期价值，支持调整后每股收益的高双位数增长预期。
成本结构优化与规模效应带动的EBIT扩张
公司上季度息税前利润为4.78亿美元，显示在费用控制与效率提升下盈利质量改善。本季度一致预期EBIT为5.57亿美元，同比增速显著高于营收，反映规模效应与成本结构优化的双重驱动。能源成本与运维效率的优化、单机柜产出提升以及资产组合的结构调整，都有望持续改善单位经济性。若毛利率在50%附近稳定，费用率的逐季优化将成为推动利润弹性的核心变量，带动净利率与每股收益进一步抬升。
资本开支节奏与在建产能投放对增长的影响
数据中心行业的供给周期与在建项目落地节奏将直接影响季度新增可出租面积与机柜上架速度。公司在核心市场的在建产能投放若按计划推进，将对本季度及后续数个季度的预订与收入确认形成正贡献。相对稳健的资本开支安排可避免短期内利用率承压，同时确保关键城市的增长机会窗口，匹配大型企业与云厂商的上架需求。若产能投放与订单节奏匹配，经营杠杆将继续释放，对EBIT与调整后每股收益形成支撑。
营运现金流与价格-成本剪刀差的监测
在价格上调与成本趋缓的组合下，经营性现金流的质量预计改善，为持续的资本开支与股东回报提供保障。本季度若营收与EBIT按一致预期兑现，叠加较高的毛利率基底与费用效率提升，公司自由现金流弹性有望逐步体现。需要关注的是，若能源或融资成本阶段性回升，价格-成本剪刀差可能收敛，对利润增速构成扰动；因此，价格执行的节奏与续签条款的落实将是市场跟踪的重点。
分析师观点
基于近期机构纪要与研报梳理，主流卖方对易昆尼克斯持看多为主的观点占比更高。多家机构在1月至2月间的季度前瞻中强调，公司高可见性的合约结构与互联生态带来的交叉销售效应，有望推动本季度营收与利润双双增长；同时指出在营收增速稳定的情况下，费用率优化将带来高于营收的利润增速。某大型投行在1月的观点中提到，“稳定的定期收入与持续的互联需求将支撑季度业绩的韧性，利润弹性来自费用效率提升”，相应维持评级与目标价不变。综合各方观点，市场对本季度业绩的核心关注点集中在营收兑现与利润率改善的节奏，若公司披露结果基本符合一致预期，股价的反应更依赖对后续产能投放与价格执行的前景判断。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
