临近圣诞节，回顾即将过去的2025年显得顺理成章——尤其是在新闻相对清淡的背景下。首先来看谷歌在2025年的惊人逆转。
谷歌今年的惊人逆转：年内累计上涨62%
这一年，谷歌不仅基本平稳度过了围绕搜索业务的反垄断诉讼，还在人工智能领域实现了重大突破。阴谋论者或许会注意到，这两件事发生的顺序耐人寻味——而且几乎不可能反过来发生。
在搜索反垄断案中，主审法官阿米特·梅塔最终对谷歌施加的整改要求相对温和。
他在裁决中明确提到，ChatGPT等AI聊天机器人的出现影响了他的判断。市场普遍认为，ChatGPT对谷歌搜索主导地位构成的潜在威胁，反而在一定程度上对谷歌形成了“保护”。某种程度上，正是AI的崛起削弱了谷歌在搜索领域的垄断印象。
一个值得讨论的问题是：谷歌是否曾刻意放缓AI布局，以避免在反垄断判决前被视为在AI领域过于强势，从而招致更严厉的监管？这一猜测并不太可能成立。但可以确认的是，在裁决落地后，谷歌明显更加大胆地扩大了Gemini的推广范围。
例如，裁决后不久，谷歌便将Gemini直接整合进Chrome浏览器，显著提升了用户触达率。同时，谷歌在技术层面的进展也水到渠成。11月发布的Gemini 3获得市场积极反馈，明显带动了聊天机器人使用量的提升。无论背后原因如何，谷歌在2025年结束时的整体竞争地位，已明显好于年初。
股价表现也印证了这一点，根据Tiger数据，截至上周五收盘，谷歌股价年内累计上涨62%，在大型科技公司中表现最佳。
相比之下，Meta在AI领域的竞争力认知却在2025年逐步走弱。其在春季推出的Llama 4模型在多次延期后正式亮相，但市场反响平平。这一结果促使Meta首席执行官马克·扎克伯格对AI研究团队进行大规模重组，并不惜成本展开高端人才招聘。
新团队的成果预计将在2026年逐步显现。但短期内，扎克伯格在秋季宣布将于2026年继续加大AI资本开支的表态，却令市场情绪承压。Meta股价截至上周五仅较年初上涨12.5%，表现尚可，但明显低于年中高点。
OpenAI在2025年同样遭遇挑战，尽管ChatGPT仍是全球最受欢迎的聊天机器人。综合来看，2025年传递出的一个清晰信号是：
AI行业仍处于快速演进阶段，现在判断最终赢家和输家仍为时尚早。谷歌今年实现后来居上，Meta或许能在2026年复制这一路径，OpenAI也仍有机会打消外界对其竞争力的质疑。因此，AI竞赛，远未结束。
2025年的另外两位大赢家：马斯克和字节跳动
如果要评选年度个人赢家，埃隆·马斯克无疑榜上有名。
上周五，美国特拉华州最高法院推翻了下级法院此前阻止特斯拉向马斯克支付2018年薪酬方案的裁决。按照特斯拉当日481.2美元的收盘价计算，该薪酬方案价值高达1390亿美元。这一结果，几乎等同于为马斯克锁定了一份“历史级”的财富回报。
另一位赢家则是字节跳动：并未真正被整体出售。
在围绕TikTok“出售”的博弈中，字节跳动最终所处的位置，几乎已经是最优解。上周四发给TikTok员工的一份内部备忘录显示，所谓交易完成时间被定为1月22日，但内容也明确指出，TikTok并未真正被整体出售。
具体来看，TikTok将其现有的美国数据部门USDS剥离出来，与美国投资方及阿布扎比投资机构MGX成立合资公司。该合资公司将负责数据事务，但TikTok全球业务仍由字节跳动控制，并继续负责电商、广告和市场营销等核心收入来源。
另一份在周五发出的内部备忘录进一步披露，USDS员工未来将无法获得字节跳动的股票激励，凸显此次安排主要影响的是这一特定团队。
整体而言，该交易本质上是将TikTok最初提出的数据隔离方案制度化，即通过“防火墙”方式将数据部门与母公司切割。
这一方案此前未能满足拜登政府及华盛顿部分政界人士的要求，最终催生了“要么封禁、要么出售”的立法，也直接推动了这场“名义上的出售”。
当前的一个关键问题在于，这家合资公司将如何实现盈利。毕竟，其本质更接近一个成本中心。合理的推测是，字节跳动可能会基于TikTok收入向其支付服务费用，但核心收益大概率仍将牢牢掌握在字节跳动手中。这也不难解释，为何该合资公司的估值仅为140亿美元，远低于市场对TikTok整体价值的普遍判断。
另一个悬而未决的问题是，那些曾强烈主张迫使字节跳动出售TikTok的美国“强硬派”，是否会接受这一结果。但至少在当下，字节跳动内部恐怕已经在为这一结局而暗自庆祝。
