2026年的 $IBM(IBM)$ 处在一个极其微妙的位置，一方面，它依然是许多投资者眼中有点过气的科技巨头，一个依赖大型机、咨询外包和遗留系统的“旧世界产物”。另一方面，资本市场却又在突然间给它贴上AI，量子的热门标签。有很多朋友已经意识到，正式这种撕裂，在悄悄地创造出新的投资机会。 要看一家公司，不知道从何下手，就先去看一下财报，这是我的习惯。International Business Machines Corporation （IBM）最新财报显示2026Q1的营收为159亿美元，同比增长9%，高于分析师平均预期的156亿美元。这其中的软件业务营收达70.5亿美元，同比增长11%，与分析师预期基本持平。数据业务同比增长19%，混合云含Red Hat增长13%，自动化业务增长10%。基础设施业务表现尤为突出，营收达33.2亿美元，同比增长15%。IBM Z大型机业务同比增长51%，混合基础设施业务增长28%。 调整后EPS1.91美元，也超出了华尔街预期的1.81美元，Non-GAAP毛利率达57.7%，GAAP毛利率升至56.2%，Non-GAAP税前利润率达13.4%，同比大幅提升140个基点。这几个关键数据一出来，我们就知道，IBM这个季度的财务健康状况整体处于非常优秀的水平。 在现金流方面，IBM表现也非常不俗，一季度的自由现金流达22亿美元，高于分析师预期的20.4亿美元。充裕的现金流使IBM在向股东返还16亿美元股息的同时，先后完成对Red Hat、HashiCorp和Confluent的重大收购，进一步完善了自家的AI生态布局。这战绩，已经清清楚楚的展示出来，IBM本质上已经不是成长股，而是带增长选项的高质量现金流资产。 但神奇的是这份财报发布后，IBM的股价却大跌约8%，并持

$TIGR 20260529 6.0 PUT$ 接点股票来收着

我一直都看好Snowflake，一个基于云的数据和AI基础设施平台，通过按使用量收费赚钱Consumption-based，本质比传统SaaS更高级一点。Snowflake的核心不是软件工具，而是企业数据的存储，计算，分析和AI一体化平台，客户用存数据data warehouse，分析数据BI/SQL，构建数据应用，做机器学习AI，数据共享，说白了，Snowflake其实是数据层操作系统，类似AWS，但专注数据。 Snowflake具体收什么钱呢，跟SaaS例如Salesforce这些不同，SaaS是按license收费的，而Snowflake就像水电费，用得越多，他的收入越高。 Snowflake这份2027财年第一季度的财报，成绩超级优秀，数据闪亮了整个行业，总营收高达13.91亿，同比增加了33%，远超分析师预期的13.2亿美元。 这里面有一个值得关注的点，他们的产品营收同比增长34%至13.3亿美元，创下他们公司历史上最强劲的环比美元增长纪录。过去1–2年市场最大担忧是Snowflake增长见顶，尤其云优化周期，这季Snowflake直接给答案，增长重新启动，而且是AI驱动的二次加速。这属于SaaS最关键的估值修复触发器！ 调整后每股收益EPS为0.39美元，较预期的0.32美元高出0.07美元。他们的产品毛利率高达75.1%，继续维持着高位。Non-GAAP运营利润为1.66亿美元，利润率11.9%。 这个季度调Snowflake整后自由现金流为2.66 亿美元，说明他们的现金流仍然充沛，他们还有余钱去搞收购，他们刚刚于2026年5月签署协议收购Natoma，一个企业Model Context Protocol平台。 本来以为财报成绩好，大涨一天就够了，接下来应该就要盘整一下子了，然后发现他们昨晚继续了涨势，好像快要站稳这个位子了，于是我再读了一遍Snowflak

戴尔刚刚公布了财报，然后股价直接飞涨40%多，看看老虎证券的这个明星异动，真够疯狂的，一份财报就能涨个40%，我差点就以为自己眼花了，看错了哪只MeMe股呢。[鬼脸] 再三点进去，退出来，看了两三次，才确定真的是 $戴尔(DELL)$ 这个发新芽的老树！[鬼脸] 这个季度Dell的营收暴涨了88%，堪称一个史诗级的涨幅了吧，收入数据爆出来的是438亿美元，要市场预期，无论多么好看一只老牌股票，通常也就是在30%以内，这个88%，是肯定属于严重超预期，这已经不是周期反弹，是结构性跃迁。 这个季度Dell的每股收益EPS为5.24，同比增加了282%! Non-GAAP 稀释每股收益EPS为4.86美元，同比暴增214%，远超华尔街预期的2.88至2.96美元，超出预期近64%。他们的运营现金流创Q1历史新高，达41亿美元，去年同期为27.96亿美元。调整后自由现金流达31.65亿美元，同比增长42%。 这份财报，最吸引住我的地方是他们的AI收入，我觉得这就是他们真正的核武器，AI服务器收入为161亿美元，增加了757%，AI订单244亿美元，收入已经爆，订单更爆！做过大厂的都知道，很多时候，订单是比收入更重要的，看看Dell的收入161亿，订单却有244亿，这个backlog说明增长不是结束，而是刚开始。 当然，ISG部门也超级牛，这个季度的收入为290亿美元，增幅181%，占总收入的66%，利润占比72%，这就已经说明目前的Dell几乎已经是变成了一家AI服务器公司。 而华尔街对这份财报展现出众星捧月的态度，把他们的股价推到这么疯狂，主要是因为Dell满足了牛市叙事中几乎所有的完美条件： 1. 远超预期的双击（Beat and Raise），在财报发布前，由于内存芯片涨价和供应链压力，市场原本担

$XLF 20260618 49.0 PUT$ 这张也止盈了，夜长梦多

$SOFI 20260605 15.0 PUT$ 先止盈这一张

刚接触股市的那2年，我总有一个一夜暴富的梦想，总觉得别人可以一股翻百倍，我可能也可以，买了一堆乱七八糟的小盘股，还有Call，Put，经常一周下单几十次的，还经常研究财报，然后去买彩票Call/Put，忙的很。谢天谢地，虽然没有赚多少，好歹也是没有亏钱，新手运气，现在看来，实在是新手运气。[捂脸] 学的越多，越察觉到所学浅薄，这2年开始，已经在慢慢的做减法，下单的频率慢慢的降下来了不少，下单之前，强制先学至少3样相关的东西，例如去研究一下这家公司的基本面，读一下历史财报，搜一下当前的各种相关大事件啊新闻啊什么的，然后才去真金白银的掏钱进场。慢慢的学，慢慢的改，老虎社区就是我这一路的见证，只要没有出国，雷打不动的每周学一点东西，敬自己 🍷 现在看来，这个减法已经做的有点慢了，如果我从2016年开始每月定投 $纳指100ETF(QQQ)$ ，到2026年底, 账户可能已经翻了4-5倍。而在这几年间，纳斯达克100指数已经飙升至16,000点以上，年化回报超过15%。在这样的背景下，几乎任何与科技股相关的策略看起来都像是印钞机，我天天从印钞机旁边路过，确总觉得自己有本事干过他，硬是没有买他 [捂脸]。 当然，2022年的熊市，也给所有人上了一课, 那一年里QQQ单年下跌33%，而三倍杠杆的TQQQ暴跌超过80%。那些在高位加仓LEAPS看涨期权的投资者，面临着本金归零的残酷现实。好坏都有吧，那么，从长远看，对于普通投资者，定投QQQ到底靠不靠谱呢？ 从过去10多年的历史回报率来看，QQQ定投是被时间验证一个相对靠谱的懒人策略。他是追踪纳斯达克100指数，成分股包括苹果、微软、英伟达、亚马逊等全球顶级科技公司。自1999年成立以来，QQQ经历了2000年互联网泡沫、2008年金融危机、2020年新冠疫情和

看到这个新闻，我的第一直觉就是这20亿美元不是一个普通的利好，而是国家级定价锚，必须要关注起来。美国商务部宣布向9家量子公司投入约20亿美元，并获取股权，最大受益的是 $IBM(IBM)$ ，他直接占用一半，也就是10亿美元，其余各家 $Rigetti Computing(RGTI)$ ， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ Infleqtion等，分着剩下的那个10亿美元。这个本质上应该不算是补贴，而是国家入股，共担风险，共享回报的那种。 这可能是美国政府首次大规模采用股权换资助模式介入量子计算领域，典型的国家级别的战略背书，将量子计算列为经济与国家安全双重优先事项，与AI并列。商务部明确这是引领美国进入创新新纪元的举措。 这个资金规模，应该是史无前例了吧，根据我搜出来的资料来看，20亿应该是迄今为止，全球最大规模的政府量子投资了。且他们是采用补贴转股权模式，政府成为股东，利益深度绑定。这笔资金是来自2022年《芯片与科学法案》，不受短期政治周期影响。如果按金额来排个序，大概就是下面这样。 我有点好奇，为什么IonQ明明没拿到钱，却能被排到第5，我是看新闻已明确IonQ没有进入政府名单。应该是因为他们的收入增长最快，市值最大pure-play，被市场当量子龙头，而市场龙头并不就意味着也是政策龙头。 而为什么IBM是第一，远超其他，首先就因为他们获得一半资金，并建设量子晶圆厂，等同量子版台积电，外加英伟达基础设施。 当然，对政府来说，他们这20亿美元不是在选赢家，而是在建立整个量子产业基础设施，微软和谷歌也在近期量子技术

$以星航运(ZIM)$  分享一下，领取虎币 😊

OKLO是一家"卖电不卖堆"的核能初创公司，与传统核电公司不同，Oklo的商业模式不是出售核反应堆设备，而是自建自运营小型模块化反应堆（SMR），通过长期购电协议（PPA）向客户直接销售电力。这意味着Oklo的收入结构更接近公用事业公司，而非制造业公司。OKLO核心产品是"Aurora Powerhouse"，一种钠冷快中子反应堆，单机容量已从最初的15MW提升至75MW，使用高丰度低浓铀（HALEU）或回收核燃料作为燃料。技术路线基于美国能源部（DOE） Idaho国家实验室（INL）1964-1994年运行的实验增殖堆II（EBR-II）的设计遗产。 去年的 $Oklo Inc.(OKLO)$ 有多么风光，最高峰曾经达到193一股，再看看现在65块一股的OKLO，就有多么郁闷。彼时，这家零营收、零运营核电站、产品仍需数年才能商业化的公司，在万众瞩目的期待里，市值一度突破300亿美元。 当时，市场给它贴上了无数耀眼的标签，例如"AI时代的核电OpenAI"，"山姆·奥特曼钦点的核能公司"，"特朗普核能复兴的最大受益者"等。当初各大新闻平台，都在讨论哪个大佬又跟OKLO合作了。那时候大家想的是，OpenAI、微软、谷歌这些大厂都在疯狂扩建AI数据中心，电从哪来？风能？太阳能？靠不住。传统火电？不环保还贵。核电才是唯一解。 2025年5月23日，特朗普总统签署了四项核能行政令，堪称美国核能产业数十年来的最强政策催化。这些行政令涵盖：改革核管理委员会（NRC）以加速审批、建立DOE反应堆试点计划、重振核工业基础、以及将核电与AI基础设施绑定。其中明确要求NRC在18个月内完成新建核反应堆的许可证审批，并设定到2050年美国核电装机从100GW增至400GW的目标。 更关键的是，行政令要求DOE

$XLE 20260522 52.0 PUT$ 到期失效了。

这两年不需要特别搜索，只要是看主流新闻，就能发现，很多大厂都在陆陆续续的裁员，过去几年，硅谷的科技公司裁员，大家已经见怪不怪了。有些光明正大的裁，有些偷偷摸摸的减，各种各样的理由，但是很少有大厂公开承认是AI取代了员工。直到这次 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 一口气要裁员8000个，他们公开承认AI在取代员工，Meta的工程师被要求必须用AI工具，甚至连扎克伯格本人，都在搞一个“AI版的自己”来处理一些内部沟通工作。而就在这之前不久，他们公司刚刚把7000多个岗位调整到了AI相关的部门，内部也在大规模重组。 有眼睛的都已经看清楚了，AI正在光明正大的，明目张胆的重整职场，据说Meta这次裁员省了30亿美元，然后给AI烧钱超千亿。这么看来，AI不会杀死软件行业，但正在杀死一半的软件岗位，同时放大另一半的价值，这是典型的结构性重估，而不是行业消失。 Oracle、Cisco、Intuit等大厂，也都是在一边裁员，一边加码AI，这些公司不是没钱，而是主动在把人力转向GPU/模型，重配资本。甚至出现一个关键变化，很多公司利润健康，但依然裁员，典型如Oracle，这意味着这不是周期性裁员，是生产函数改变。 据说在Meta，一个人带着AI，就能完成过去一个团队的工作，Microsoft AI CEO也说过，18个月内大部分办公室工作可自动化。这是一场永久性的结构转变，CEO们已经从AI是工具，变成了AI是裁员理由。 另一半现实就是软件行业并没有死，就业总量没有崩，但结构断裂，软件开发岗位长期仍预计增长17%，AI更多是替代任务，而不是岗位，AI 把一个岗位拆成两半，低价值部分消失，高价值部分放大，开发效率出现断层式跃迁，41%代码已由AI参与生成，开发者效率提升 30%–7

$KWEB 20260522 32.0 CALL$ 😊 Covered Call 自动到期了。

我的 $英伟达(NVDA)$ 本来是在等涨的，因为我早就知道他的财报肯定很好，按照英伟达过去十个季度的历史规律，实际营收平均超出管理层指引7%至8%。我们好像都已经习惯了他的成绩这么优秀，觉得他本来就该这么优秀。[龇牙] 要知道，英伟达目前可是 $纳指100ETF(QQQ)$ 中市值最大的公司，占指数权重高达8.93%，超过苹果和微软各自的历史最高点呢。英伟达2026/2027年预期市盈率分别为26倍/19倍，而七巨头其他成员均值为49倍/42倍，折价幅度接近50%。 这份财报到底有多强，超预期几乎是板上钉钉。即便是这样，这次的成绩仍然让人惊讶，这么说吧，整体不单单是一个好字可以形容，可以直接形容是爆炸级超预期。 看看英伟达这个季度的收入816亿美元，同比增长85%了，环比也增长20%，已经在高基数上继续加速。特别是核心引擎，AI数据中心彻底失控式增长，其中数据中心收入为752亿美元，同比增加了92%，占总收入比例92%。其中计算（GPU）占了604亿，提升了77%！还有网络NVLink/以太网为148亿，增加了199%。 这已经不单单是在卖GPU，而是在卖AI工厂基础设施了。就像他们CEO说的那样：AI工厂是人类历史最大基础设施建设！ 每股收益EPS为2.39，同比增长了214%。看看下面这张季度EPS对比图，英伟达这是一直都在攀登高峰，一次更比一次高，下个季度的预期同样延续这个增速的势头。👍 再看看这个季度的净利润为583亿美元，同比增长211%。这是什么级别的优秀啊，秀翻天了吧？要知道他是一家万亿美元公司啊，居然还在用创业公司的增速增长！[惊讶] 这个盈利质量真的是强到离谱，毛利率75%，几乎软件公司

Archer Aviation是一家处于前沿领域的城市空中交通（UAM）初创公司，致力于通过电动垂直起降飞机（eVTOL）改变城市交通方式。核心业务就是研发、制造和运营纯电动垂直起降（eVTOL）飞行器。说白了，就是飞行版Uber空中出租车，拥堵成为全球大都市常态的今天，城市空中交通（UAM）正从科幻概念加速走向商业现实。作为低空经济的潜力挑战者，午夜（Midnight）飞机在推进FAA认证方面, 在整个行业，都是处于领先地位。 Archer Aviation的主要目标是开发空中出租车（Air Taxi）服务，旨在快速、安全、可持续地将乘客运送到城市各个角落，以缓解地面交通拥堵。得到联合航空（United Airlines）和 Stellantis 等行业巨头的支持。Archer 的业务模式围绕创建一种高效的城市空中交通网络eVTOL飞机研发， 采用全电动推进系统，具备垂直起降能力，有点像直升机，但平飞时能高效运行。 设计航程约100英里（约160公里），最高时速可达150英里/小时（约240公里/小时），主要用于短途城市通勤。运营成本远低于传统直升机，且噪音极低，旨在为城市中心提供经济、快速的空中出租车服务。目标是搭建一套完整的城市交通解决方案，包括开发飞行器、城市运营平台，如航线规划、起降场建设及飞行员培训等。 除了商业乘客服务， $Archer Aviation Inc.(ACHR)$ 也与美国国防部（DoD）合作，利用其技术进行人员运输和后勤保障等军事应用，核心项目包括高达1.42亿美元的AFWERX Agility Prime合同。双方的合作重点具体包括以下几个方面： 1.交付午夜eVTOL评估，Archer已向美国空军交付了午夜（Midnight）飞行器，并获得美国国防部的军事

前阵子因为他们和$诺和诺德(NVO)$ 的那个官司，我才知道 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 这家公司，后来他们不关尽弃前嫌，还携手合作了，根据他们之间的协议，Hims以诺和诺德自付价格向消费者提供Ozempic和Wegovy注射剂，及Wegovy口服片剂。而诺和诺德此前也将减肥药月费从差不多1000美元，下调至149至299美元这个区间。随后，他们股价都有一个飙飞，特别是Hims几乎翻倍，直接双赢，我才去关注了这家公司。 Hims & Hers创立于2017年，是一家总部位于美国的数字化远程医疗与直面消费者DTC健康电商平台。致力于通过创新的云端数字平台，连接患者与持牌医疗专业人员，提供便捷、个性化且价格亲民的医疗保健服务与定制化用药。 Hims & Hers的业务主要专注于提供处方药，含仿制药、品牌药及复方制剂和非处方药、保健品及个人护理产品。作为一家以让世界上每个人都感觉良好为使命的消费医疗平台，Hims & Hers在过去几年里一直是美股市场上数字医疗赛道中最耀眼的明星之一。其产品线针对传统医疗中容易让人感到尴尬或就医繁琐的“难言之隐”，主要涵盖以下领域： 1.性健康，提供男性勃起功能障碍（ED）及女性性健康相关的治疗选择。 2.皮肤与脱发护理，为痤疮、抗衰老、男性及女性脱发提供定制化处方外用药物及护肤品。 3.精神与心理健康，提供抗抑郁、抗焦虑等处方药及在线心理咨询服务。 4.减重与体重管理，针对肥胖及体重管理，提供包括 GLP-1 减重类药物在内的个性化治疗方案。

Circle Internet Group, Inc是一家专注于加密货币和公共区块链的全球头部金融科技企业，被业界誉为“稳定币第一股”。致力于搭建连接传统金融与加密货币生态的桥梁，以合规性为核心，提供稳定币发行及相关的数字化金融基础设施服务。这是全球第二大美元稳定币（USDC）的发行方，也是合规化经营的典范，他的核心业务已经由早期的 P2P 支付转变为基于数字货币的“全端网络金融平台”，专注于满足企业和开发者对于数字资产的使用需求. USDC (USD Coin)是Circle的核心产品，是一种与美元 1:1 锚定的稳定币，广泛应用于加密交易所、去中心化金融 (DeFi) 和跨境支付场景。Circle 通过管理USDC的法定货币储备（主要是短期美国国债）来产生利息收入。截至2025年，这部分收入占据了公司总收入的绝大部分。他们的另一个业务是企业钱包解决方案，帮助企业管理数字资产。将传统银行账户资金无缝转换为 USDC，或将 USDC 兑换为法定货币。利用区块链技术提供高速、低成本的跨境金融交易服务。也就是说，Circle是一家主要依靠资产储备赚取利息的合规科技公司。 看到他们刚上周扔出上市后的第3份季报，成绩还不错，但是市场不怎么买账，股价跌了不少。到底是怎么回事呢，八卦一下去 [暗中观察] 看财报展示出来的，Circle Q1 2026的总收入及储备收益达到6.94亿美元，同比增长20%。这一增长主要由两大引擎驱动： 第一个引擎是储备收益Reserve Income，贡献了6.53亿美元，同比增长17%。 这是Circle最核心的收入来源，占总收入的94.1%。储备收益的增长逻辑非常清晰，USDC平均流通量同比增长39%至752亿美元，虽然储备收益率从4.16%下降至3.5%（下降66个基点），但规模效应足以抵消利率下行的负面影响。 这本质上是一个利差生意，Circle将

$NVDY 20260515 13.0 PUT$ 到期了😊  蚊子腿虽然没有那么多肉，凑多几个，也可以顶一会儿😌

$MARO 20260515 6.0 CALL$ 股票应该会被Call走了，昨晚加卖了一张Put， 就等着被Covered Call行权了。

$BOTZ 20260515 38.0 CALL$  多次被Covered Call 盖帽，也是醉了😵‍💫