刚接触股市的那2年，我总有一个一夜暴富的梦想，总觉得别人可以一股翻百倍，我可能也可以，买了一堆乱七八糟的小盘股，还有Call，Put，经常一周下单几十次的，还经常研究财报，然后去买彩票Call/Put，忙的很。谢天谢地，虽然没有赚多少，好歹也是没有亏钱，新手运气，现在看来，实在是新手运气。[捂脸]
学的越多，越察觉到所学浅薄，这2年开始，已经在慢慢的做减法，下单的频率慢慢的降下来了不少，下单之前，强制先学至少3样相关的东西，例如去研究一下这家公司的基本面，读一下历史财报，搜一下当前的各种相关大事件啊新闻啊什么的，然后才去真金白银的掏钱进场。慢慢的学，慢慢的改，老虎社区就是我这一路的见证，只要没有出国，雷打不动的每周学一点东西，敬自己 🍷
现在看来，这个减法已经做的有点慢了，如果我从2016年开始每月定投 $纳指100ETF(QQQ)$ ，到2026年底, 账户可能已经翻了4-5倍。而在这几年间，纳斯达克100指数已经飙升至16,000点以上，年化回报超过15%。在这样的背景下，几乎任何与科技股相关的策略看起来都像是印钞机，我天天从印钞机旁边路过，确总觉得自己有本事干过他，硬是没有买他 [捂脸]。
当然，2022年的熊市，也给所有人上了一课, 那一年里QQQ单年下跌33%，而三倍杠杆的TQQQ暴跌超过80%。那些在高位加仓LEAPS看涨期权的投资者，面临着本金归零的残酷现实。好坏都有吧，那么，从长远看，对于普通投资者，定投QQQ到底靠不靠谱呢？
从过去10多年的历史回报率来看，QQQ定投是被时间验证一个相对靠谱的懒人策略。他是追踪纳斯达克100指数，成分股包括苹果、微软、英伟达、亚马逊等全球顶级科技公司。自1999年成立以来，QQQ经历了2000年互联网泡沫、2008年金融危机、2020年新冠疫情和2022年加息熊市，但长期来看依然创造了惊人的财富。
2022年熊市中，大量投资者停止了定投，甚至割肉离场。这恰恰违背了定投的核心逻辑，熊市是积累廉价筹码的最佳时机。如果在2022年坚持定投QQQ，到2023年底不仅回本，还获得了可观收益。而那些试图"等市场企稳再入场"的投资者，往往完美错过了2023年的强劲反弹。
根据历史回测数据，从2000年1月到2025年2月，哪怕是只用一个简单的225日移动平均线策略，也就是说，价格站上均线买入，跌破卖出，就可以在QQQ上实现了1000%以上的总回报，而同期纯买入持有的回报为628%。更重要的是，该策略将最大回撤从83%降低至28.6%。
这揭示了一个关键事实,QQQ本身具有极强的长期向上趋势，即使是简单的技术面择时，也能在控制风险的同时获得超额收益。定投Dollar-Cost Averaging的核心优势在于自动实现低买高卖的心理纠偏。当市场下跌时，同样的金额能买到更多份额。当市场上涨时，虽然买入份额减少，但前期积累的低价筹码已经开始盈利。
定投的最大价值不在于赚最多，而在于降低择时压力和心理负担。对于无法预测市场顶部和底部的普通投资者，定投是一种反脆弱策略，市场越波动，长期收益反而可能越好。尽管长期向上，QQQ的短期波动绝非温和。历史数据显示2000-2002年互联网泡沫，最大回撤约83%。2008年金融危机的最大回撤约50%，2020年新冠疫情那会儿，单月暴跌超过20%。2022年加息熊市的时候，最大回撤也差不多有33%。
这意味着，如果在市场高点一次性投入100万美元，一年后可能只剩67万。对于即将退休或有大额资金需求的投资者，这种波动可能是毁灭性的，所以，定投QQQ对年轻、有稳定现金流、能承受波动的长期投资者是靠谱的。但对于风险厌恶型投资者或短期资金，需要配合债券、现金等资产进行分散配置。
对于我们这些学过期权的人来说，其实是有几乎去用30%的资金撬动100%的敞口，就是那个LEAPS策略。最好是那种深度实值LEAPS，并且还要是Delta0.80左右的，因为Delta 0.80的LEAPS成本仅占正股的30%，却能提供大概3倍的实际杠杆，而Delta 0.95的LEAPS成本高达65%，杠杆仅1.5倍。所以，Delta 0.80左右，大概就是性价比最优的那个区间。
特别是在2012-2021年的科技股大牛市中，深度实值LEAPS策略的表现堪称惊人，数据显示，在单边上涨市场中，LEAPS策略的资金回报率可达直接持股的2.5倍以上。如果配合卖出短期Call的PMCC策略（Poor Man's Covered Call），还能额外获取权利金收入，进一步降低成本。Poor Man's Covered Call是LEAPS策略的进阶版，就是买入1-2年到期、Delta 0.80的深度实值QQQ LEAPS Call，再卖出每周或每月的短期虚值Call，行权价高于当前价5%左右就可以，收取权利金，用于补贴LEAPS的成本。
根据期权策略回测，QQQ的备兑看涨期权（Covered Call）策略在30天到期的平值合约上，年化收入可达25.1%。 这意味着，即使在震荡市中，PMCC策略也能通过权利金收入部分抵消时间价值损耗。
当然，投资的本质不是战胜市场，而是战胜自己的人性。在这个意义上，最简单的定投策略，往往是最难执行的策略，因为它要求你在市场最黑暗的时刻，依然保持买入的勇气。这或许就是定投QQQ最大的价值，它不仅是一种投资策略，更是一种对长期主义信念的修行。
[爱你] 愿大家2026顺顺利利，积极向上，赚多多钱 ！好好生活，一路生花！[爱你]
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