大家晚上好，我是刀哥。周一的时候，彼时已经很莫名其妙了，当时文章也提到了这个事儿：莫名其妙就是中概互联不知道为啥就异动了，而且很凶猛，也完全看不出任何利好信息。给我最直观的感觉就是跟美的集团前阵子的走势一样，有大资金在有序建仓。建仓完中概互联以后，接着就是A股了。今天，北向资金直接单边大幅度净买入，北向资金全天单边净买入224.49亿元，创下陆港通开通以来新高。有点外资全面看好A股的感觉。我看了下，这里面净买入的机构：几乎都是纯外资。其中最近5日净流入排名第一的是瑞银证券（香港）。还记得前面几天我说过的一个消息么，上面也做了截图，瑞银将中资股调成超配。4月23日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai在发表的新兴市场股票策略中，将MSCI中国指数评级上调至了“超配”，引发了市场关注。 然后过去这几天，瑞银就直接下场扫货。第一名净买入达到了933亿，直接拉开第二名33亿。这个瑞银证券，大家可能不太清楚。我简单介绍下，这个集团是UBS，UBS是瑞银集团（英文UBS），即瑞士银行，瑞士银行业掌管着全球26%的跨境财富，仍维持着全球财富管理领军者的地位。 而且，各位可以想象的是，瑞银看好中资股的是消费以及互联网，所以，基本上可以猜测到的是，中概互联大概率也是瑞银在建仓。瑞银是纯外资。纯外资直接全面看好人民币资产，其中最看中的就是消费以及互联网。我们看看今天外资净买入的也可以大概才出端倪：基本上都是沪深300为主的蓝筹股。当然，数据没办法细看到瑞银集团到底净买入了啥，但这样的大机构，说到就做，确实是很给力。也给人民币资产注入了巨大的信心。我看了下今晚的中概互联：今天已经摸到了29了，下一步先摸到30。挺好，外资全面看多中资股。A股好久没这么活跃了。今天两市成交额也大幅放大了，近1.1万亿。看来A股想涨起来，还得看外资啊。不管怎样，这一波要感谢

大家晚上好，我是刀哥。昨天本来还要说下东方财富的一季报的事儿，结果时间关系，就没说了。整体看，东财一季报还是不错的，公司还是印钞机，比较赚钱。而且我觉着是超出我的预期，我原本以为利润要下滑挺多的，结果也没怎么下滑。目前我个人觉着东财的估值是稍微有点低估的。但考虑到现在是大熊市市场，2000亿市值也能说得过去了。天天基金表现不好很正常，因为基金这个市场表现太差了。我今天看了个新闻，说是要做大国有金融机构：对东财来说肯定也是好事。Meta今天大跌：主要是二季度数据不及预期。公司预计第二财季营收365亿至390亿美元；分析师预期382.4亿美元。Meta去年大幅成长，我觉着中国出口企业给其贡献很大，特别是shein以及拼多多。当然Meta本身护城河也比较深，但这个二季度业绩属实一般，这可能跟一些重点客户的广告投入降低有关系。我特别还看了美联储的政策，感觉今年美联储降息都比较困难：本来说是5月份降息的，这推迟到了12月份。感觉资本市场都受不了了。而且，明显感觉到，现在美国经济也没那么好了，一季度起码GDP表现不如预期的。对人民币资产来说，降息加息喊了这么久，好像也麻木了。好消息是，有点免疫以后，最近中概互联不受美联储的政策影响，走出了非常优秀的走势：中概前几天一直涨，今天则是直接低开高走，表现也很勇猛。挺好，希望涨，然后涨不停。还有个事儿是关于TikTok的：目前看，这结果不是很好。保不齐真的要从美国退出。这损失就非常大了。以上。

大家晚上好，我是刀哥。2个公司的财报，特别提下。1个是安克创新。各位同学都知道我持有安克创新几年了。这几年坐了个大大的过山车，体会到了什么是翻倍盈利，也体会到了腰斩，现在又快回本了。这真是刺激：上市初期，我买了点，因为彼时股价比较高，买的不多。但后来一直盈利了，而且几乎翻倍盈利了。但没有卖出，还是比较看还出海品牌在全球的赚钱能力的。后来你们也看到了，这公司一直跌，我在70-80的时候补了仓，最终持仓价格在90左右。然后最惨的时候这公司股价跌到了48，几乎腰斩。现在，又慢慢爬出来了。这85的股价了。对于投资者来说，如果能有这样过山车的体验，也不失为一次非常好的买股票就是买公司的教育意义。其实，我觉着安克不算特别好的优秀的商业模式，或者说，赚钱没那么容易。有几点可以佐证：1个是本身研发投入比较高，持续的在这方面有巨大的投入，每个年报都有看到在研发方面的投入。再1个是公司库存周转有点慢。考虑到工厂生产、到海运，到海外仓储，在到消费者手中，整个周转是相当慢的。而消费电子又比较快，每个环节没处理好，库存就砸在手里了。之前有一段时间安克的库存是比较多的。财报中有关于存货周转天数的数据，可以看到，这3年来，改善了不少。这是好消息。但这种模式下，安克还是要有71天的存货周转，相对还是慢的。作为对比去看下苹果就知道苹果的优秀了：苹果是8-9天。太夸张了。我们也可以看下小米集团：小米集团这里只有存货周转率，对比下来，其实跟安克差不多。但小米大头是在国内，运输周期没那么长。如果这么对比下来，这点安克做的比小米要好。再1个则是本身安克做的是消费电子，不够有粘性，且行业属于速生速死的模式。很多产品火了一阵子，后面可能就不火了。比如曾经的MP3，现在都没了。投资者一直对安克这方面有顾虑。而安克则是通过不断地去开发新品去改善这点。但这又确实很辛苦的，特别是这几年新品没几个打爆，别入洗涤剂马赫就明显不如预

大家晚上好，我是刀哥。 今天几个重要的中概互联上涨。腾讯控股、美团都是涨幅超过了5%，有点罕见。这也侧面带动了恒生科技指数今天也大涨。 港股的中概好久都没这么莫名其妙的上涨了。说莫名其妙，就是，也没啥原因。事后很多人找补，只能找到具体的个股原因，但是整体看，这一轮中概应该都有涨。 之前我也谈过关于中概的逻辑。中概的整体盈利今年是增强了的，回购也加强了。本身几个上市的头部的中概的商业模式也是绝佳的： 大手笔！ 我更觉着这一轮上涨是海外资金对中概未来1年的看好，开始逐步持续加大仓位。 刚看了下美股的中概互联，也大幅上涨了： 我一直有个观点，不知道对不对，只是一个直觉。即，如果有行情，一定是中概互联先有行情，然后才是A股。 A股目前稍微是有点鸡肋的。但是中概的很多公司无论从盈利、从回购、从商业模式、从管理层，其实都是非常绝佳的投资标的。比如我们看到2个头部的公司。腾讯控股的游戏、视频号，2024年应该都是高歌猛进，而阿里巴巴则是更加侧重其业务重心。 中概更像是一种信号。一旦回暖，对国内经济来说，或许也是回暖。 另外，最近看到一个特别的现象是，中国的老外也多起来了。我今天一早去了天津，晚上从天津回来，发现航班上的老外也多了起来。 我查了下数据，果然是。国家移民管理局18日召开例行新闻发布会，中国国家移民管理局新闻发言人、政策法规司司长林勇胜在会上表示，今年一季度，外国人来华数量较2023年同期增长3倍多。 当然，对比2019年，应该还没有完全恢复。但是大概率恢复到80%-90%是有的。这都是好消息。 其他消息： 1. 日元对美元这一轮贬值严重： 美联储不降息，对日元影响也挺大的。日元贬值，对日本股市暂时看不是好消息。但2024年，美元起码降息一次是大概率的。 另外，关于日经，这才刚刚调整一点而已。我个人觉着，日经的机会是长期的。改天我会找时间专门说下日经。 2.&nb

大家晚上好，我是刀哥。 周末，简单聊聊。 1个是聊聊最近做短视频的一些心得。确实，短视频流量很猛，一旦做出好的内容来了以后，流量多，涨粉快，传播强。从4月至今开始重视起短视频以后，发现一个现象：开始晚了。 视频号是下一个现象级的产品。我们做的短视频，抖音几乎都没捞到什么流量，但是在视频号里，因为本身我们有一定的私域好有，加上还有一些微信群，一旦有好的内容，就会比抖音有更快的传播效果。公司的视频号目前已经做到了几千粉丝了，其实正儿八经做也才这半个月。但公司的抖音号就几十个粉丝，很难做起来。 虽然视频号目前跟抖音不是一个量级，但是视频号确实是一个爆点。今年以及明年都是机会。如果有做垂直内容的能力，视频号接下来会是一个很好的风口。 我们一定会加注做这个。 这个是我的视频号，大家可以看看： 公司的视频号也有做，公司视频号是：澎湃外贸圈，可以自己搜搜。 对腾讯控股来说，视频号也是其接下来一个重要的增长机会。每次财报我们应该都会看的很清楚。 另外1个是关于做外贸。 其实可以看看我上面这个视频采访的企业主，这是众多外贸企业主中的一个典型的案例。 他的情况相对典型是因为，第1，他放弃了传统的工厂模式，经营工厂确实被证实为最差的商业模式；第2，他专注做中小品牌的定制产品，这也给他了一些独特的有差异化的市场空间；第3，同时专注做服务，挑选跟自己合适的欧美客户，视频中他也反复强调自己更看重欧美客户，原因就是欧美客户有非常好的付费能力；第4，他也有把供应链小部分转移到越南、东南亚，视频中已经提到他们在越南有2人，如果客户有需要，他们随时会把供应链放在越南，帮助客户找到完美的供应链。 特别典型的一个案例。 因为我们作为服务商的特殊角度，所以我们每年会看到几千家外贸企业。很多都是类似的。 其实最近我在密接采访一些企业主，都有拍视频，还没来得及全部剪辑进来。包括一些每年做10亿的外贸客户（预计下周出成片

大家晚上好，我是刀哥。 昨天半夜回到了上海。前几天连续逛了很多展会，香港的环球电子展、贸发局春季电子展，广交会。拜访了很多老客户，了解了很多信息。 放张朋友圈的图给大家看下： 这里面规模上亿的都有好几个，有做电子产品的，有做液晶屏的，有做家具建材的，有做农机的，有做可降解环保产品的，还有做升降桌的，还有做马达的，橱柜的，芯片的，等等。 我们作为一家外贸收款公司，相对是可以触达到各行各业的情况的。所以我对一手的中国出口的消息是非常敏感的。基本上我很多客户都会经常跟我说说他们的情况，包括做到现在我都有点类似做咨询公司的感觉了，很多客户也是我公众号的读者，而他们本身也是经营企业的。 所以相对有问题都会过来咨询我。对于我们的客户来说，基本上过来咨询任何问题，我都是来者不拒的。前提还是得是客户。所以如果你是做外贸的，记得找刀哥开个澎湃外贸收款账户，试试我们的账户，保证惊喜不断。（有兴趣的同学可以后台私信或者直接给我留言）。 说说我所看到的展会的一些消息。 先说下香港展，香港的2个展会，欧美客户相对比较多的，很多欧美客户会参加香港展，但不太愿意来大陆。而广交会可以说现在应该是全球最大的线下B2B展会了。非常夸张。 下面是官方数据：截至4月18日，累计已有来自全球212个国家和地区的120244名境外采购商线下到会，比上届同期增长22.7%。 我在现场，这数据非常真实。现场可以说是人山人海。而且因为广交会展馆很大，但仍旧到处都是老外。 去年因为签证的问题，以及我们刚放开的问题，所以去年来的人大部分都是国内人，今年真的不一样。一方面对境内来逛展的做了限制，另一方面是今年整体更放开了，我们对很多国家都放开了签证。因此，老外确实多。 相对去年，结构也有变化，去年基本上都是亚非拉的多，今年则有部分欧美来了。这是一个参展商的录入结构图，是2天的数据（昨天中午给我的），这是到他摊位的访客的记录表，

大家晚上好，我是刀哥。 这几天从香港到了深圳，又到了佛山。一直都在参加展会。 前几天是香港的环球资源电子展，贸发局的春季电子展，今天则是广交会的第一天。 广交会是出口行业线下的盛会，是最大的展会，也是人数最多的展会。明天到了现场，我也会跟大家分享下在现场的情况。 今天则是在佛山。 佛山有美食。今天不同的客户都有带我们吃不同的美食。广东的美食果然还是在佛山，佛山的美食则是在顺德。想吃地道的粤菜，来顺德就对了。 今天市场的情况是，蓝筹权重股上涨，而微盘股则出现灾难。 各位如果仔细去看这个逻辑，你会发现，跟美股越来越像了。美股虽然一直在涨，无论是纳指还是道琼斯，但涨的多的一直都是一些龙头权重股。很多小盘股跌幅非常惨。 今天，从具体数据上看，近91%的千亿市值股平均涨幅近2.3%，其中，中国石油、中国神华、中国石化等多只中字头权重再创阶段新高。而小微盘股则集体陷入“杀跌行情”，市值不足50亿元的个股中超九成今日下跌，平均跌幅超5%，其中，不足20亿元的微盘股平均跌幅近7.1%，绿盘比例近97.2%。 巨大巨大的分差。 大盘股中我最关注的还是美的集团： 今天创下了阶段性新高。 这是好事。 还有一个是宁德时代。 这两个公司是市场重要的风向标，都是民营企业，都是从小到大的企业，都是有很强市场份额的公司，也是标杆企业。如果这样的公司可以一直涨下去，A股后面还是会有戏的。 至于小盘股，确实没办法。我一直以来的建议都是谨慎去碰小盘股。盘子小，流动性小，未来大概率会成为仙股。 还有就是两市今天成交额也不错，也破万亿了。挺好。就是要看下接下来能不能持续。我个人感觉蓝筹权重股问题不大的。 高盛策略师最近也做了预测：鉴于A股市场较强的政策敏感性和引人注目的流动性动态，仍在战略上看好A股，预计未来12个月A股和H股分别有12%和8%的潜在上涨空间。 高盛策略师指出，看好消费科技/互联网股，因为更有利的

大家晚上好，我是刀哥。 这几天有点赶，昨天一早7点飞机，昨天半夜才入住酒店，今天一早8点就赶到香港，参加两个展会。 一个是香港贸发局举办的春季电子展，时间是4月13-16号： 还有一个是环球资源电子消费品展览： 今天一天直接逛了两个展会，去拜访了很多客户，行程比较赶，所以刚刚跟从香港回来，晚上就住了罗湖。其实是为了省点钱，香港因为马上还有橄榄球赛，加上展会很多，酒店都要3000一晚，罗湖在隔壁，我住这亚朵，我们公司有协议价格，才450一晚，这差距太大了。而且，3000一晚的酒店可能还不如亚朵。所以很多人说香港人现在都是北上来消费，然后再回去，如此，当然可以理解。啥都是这里便宜，而且便宜许多。在现在这种经济不好的大环境下，港人也开始理性起来了。 说下这两个展会。其实绝大部分参展商都是中国大陆出口公司。整体看， 效果是不错的，人流量也还可以。贸发局是第一天，人挺多的；环球资源是4月11-14号，今天是第三天，人竟然同样有很多。我有几个亿级别的客户也都有去参展，我现场也做了采访，都说流量还可以。甚至有个仅10亿规模的做消费电子的出口客户，直接拿了3个展位：1个贸发局的，2个环球资源的。可见对这次展会的重视程度。 现场我还漏了个脸，各位可以看看： 后面还有一些对重点客户的采访，等这几天会让小伙伴们都给剪辑出来。 关于展会，现在来的客户也都很不错，也不是纯粹都是亚非拉，也有不少是欧美的。而且欧美相对还偏多，因为去香港签证好签。 接下来马上就是重磅的广交会，4月15开始，也有好几天。 去年广交会的现场，基本上都是亚非拉，当时还是有很多欧美的拿不到签证的。不知道今年如何。广交会我也会过去，明天去佛山以后，接下来就会去广交会去拜访客户。 总的来说，我对中国出口的情况并不悲观。一季度看，我们的数据也不错。一直都是增的，虽然以美元计价，3月中国出口同比为-7.5%，但考虑到去年3月份的高基

大家晚上好，我是刀哥。先说个事儿，这几天有几个同学后台问我关于房子能不能买的事儿。这个观点过去这2-3年一直在说，有几个大方向，可以供参考。1. 人口。考虑到隔壁日本、韩国这么多年人口下滑的模式，我们的人口也会越来越少，出生率越来越低不可逆。2. 房子过剩。目前我们房子是太多了。3. 经济发展。这是非常重要的因素。如果未来中国产业升级，产品卖爆全球，举个例子，小米汽车2034年取代丰田汽车的地位，成为全球最大的汽车公司。而中国有很多小米集团这样的公司，我们的房价也会涨的。以上的意思是，房价是跟人口、利率、总体库存、产业升级等多方面相关的，是一个综合的结果。但我个人的观点还是不变的：自己住的，能买就买，赚钱是为了更好的生活。投资，还是不建议投。一线城市跌幅不会太大，二线会跌，三四五线城市会很麻烦。农村未来大概率就没人了。今天市场比较温和，成交额小了不少，但市场也涨了。北向也在流入。而且最主要的是，考虑到美联储没有如期降息，人民币竟然没有贬值，这有点出乎意外。这一波，我有个比较直觉：会在中概互联的带领下，走出一波反弹的走势。我前段时间写过关于腾讯控股、阿里巴巴回购的事儿。其实这两个公司今年应该都会不错。1. 腾讯最出彩的应该是视频号，我觉着真正做出了差异化。我这几天不是做了做视频号了嘛，然后也做了一些了解，仔细研究了视频号跟抖音的区别。1. 视频号是基于熟人社交，用户是不会轻易给你点赞、转发的。比如小姐姐热舞的这种，40多岁的男人肯定喜欢看，但是不会点赞，也不会关注，防止被自己的亲朋好友看到了。但如果是一条讲创业，讲商业，或者讲到他认为有用的东西，他一定会转发、点赞等，不怕被别人看到。这点是跟抖音巨大巨大的不同。有了差异化，视频号才会有机会超过抖音。这点差异化，视频号找的很对。 2. 视频号更容易形成裂变机制，即，对内容创造者更友好。因为很简单，自己内容做的

大家晚上好，我是刀哥。各位如果仔细看，最近这几年，不少企业家越来越缄默，不太愿意出来多说话了。比如马云，曾经最爱说的马云，最近都不咋说话了。刘强东其实说的也不多了，黄峥则是最开始说过一段时间，后面连公司都不太管了。这风气其实不好。客观的说，国内应该鼓励企业家敢说话。（说起来最近还真就是雷军最敢说，但雷军基本上不说过分的话，你会发现，雷军说话都是四平八稳的。）我觉着这个事件的转折点是支付宝上市又退市的那次马云在上海外滩的一次演讲。之后就基本上不讲了。最近蔡崇信出来讲了，虽然是外媒采访的，但这也是好事情。文章是这个：《蔡崇信最新万字访谈：阿里落后了，我们忽视了用户体验》来，一键直达：蔡崇信最新万字谈阿里巴巴及个人经历：附视频在专访中，蔡崇信分享了自己的成长和工作经历，谈到了对阿里业务的反思，也分享了对中国制造、消费市场、人工智能、青年成长等话题的看法。在反思过去几年阿里业务时，蔡崇信坦言，我们忘了真正的客户是谁，在某种程度上，我们有点自食其果。蔡崇信当然是人间清醒的。其实对阿里巴巴来说，目前的根基还是稳的。中国市场足够大，容得下阿里、拼多多、京东这几家一起持续发展。同时我们看到拼多多也走向海外了，Temu已经初具规模了。未来这几家公司更多的是共生关系。竞争会有，但市场很大。就好比在美国一样，costco，沃尔玛，亚马逊，ebay等都有自己的市场。而且，本身阿里的现金流也很强。阿里现在面临最大的问题其实是营收不增长的问题，企业缺乏想象力是很恐怖的。经营企业，不进则退，估计谁都明白这个道理。阿里目前应该是在做调整，基本盘必须要稳住。中概互联还真就是要靠着阿里巴巴以及腾讯控股这两个公司了。中概能走好，A股或许才有机会走好。好消息是，中概相对稳了一些，特别是最近的走势：希望腾讯以及阿里可以带着中概走出这波泥淖。其他：1. 这一波比较有意思的是，美联储推迟加息，人民币没啥反应。有点pri

大家晚上好，我是刀哥。尝试录了下视频，发了第一个视频作品。公众号写了7年，一直都想做视频，但奈何一直没有迈出这一步，今天终于迈出了。视频录好了有一段时间了，但需要小伙伴做剪辑，今天才刚刚发出来。当然有很多问题，比如头发还需要再次打理下，比如口齿需要更清晰一些，比如站的要更直一些。但是，我觉着相对比这些，站上舞台，开始第一步，才是最重要的。之后我们可以不断完善，不断提升。这中间也希望大家多给提提建议。做视频对比文字好处是：1. 更有冲击力，因为信任感直接就出来了，好比谈客户一样，能面对面谈一定比只是发个信息更有信任感；2. 视频流量更大，可以获取平台更多的流量。劣势也有，比如一个视频从做文案，到拍摄，到剪辑要花费很多精力，对比我每天花1-2个小时写公众号，视频号需要更多。但不管怎样，会慢慢优化。这里要特别感谢支持我7年的小伙伴，感谢这么多读者每天看我的文章，未来可以看我的视频了。也特别感谢大家能帮忙给我这个视频号点点关注。对了，抖音也是同名字，如果可以的话，也一并帮忙点点关注。未来我会在公众号以及视频号分享更多我所看到的财经世界。我还想分享我个人的观点是，做什么事情，有的时候先站上舞台才是最重要的。我觉着现在很多90后、00后都很勇敢，短视频做的都特别好，我们80后、70后都要向他们学习。前段时间给大家推荐的《纳瓦尔宝典》中也提到过为什么要做短视频。因为互联网杠杆。当今的世界中，互联网可以无限放大个人的影响，这也就是所谓的IP的价值。我自己作为财经自媒体，同时也在创业，放大自己个人的正向的影响力，无论怎么看，都是最优的策略。清明假期，我们休市了2天。这2天，有一些财经事件跟大家聊聊。1. 港股周五还开盘呢。但港股真的是鸡肋啊。最近有国内的一些一级市场直接发出了骇人听闻的观点，说是投资的企业如果去港股上市，腿给打断。虽然有点骇人听闻，但从投资人角度来说是对的。因为港股没啥流动性

大家晚上好，我是刀哥。 如果说国内最良心的企业，我认为还是头部的互联网公司。特别是我们看到的头部的阿里巴巴、腾讯控股，他们的回购这力度，我们真的无法要求更多。 1. 阿里巴巴 4月2日晚，阿里巴巴集团发布公告，截至2024年3月31日的财年，以125亿美元回购了总计12.49亿股普通股。一年投入近千亿元人民币用于回购，这意味着阿里成为过去一个财年回购力度最大的中国互联网公司。 在股东总收益率（Total Shareholder Yield，派息+分红/市值）指标上，阿里巴巴在过去一个财年以6.5%的股东总收益率，领先所有市值超200亿美元的大型互联网中概股同行。 此前在2019年5月，阿里巴巴宣布将回购60亿美元的股票。 2020年12月，阿里巴巴将股份回购计划总额由60亿美元增加至100亿美元。 2021年8月，股份回购计划从100亿美元提升至150亿美元。 2022年3月，阿里巴巴宣布继续扩大回购，将股份回购计划的规模扩大至250亿美元。 2022年11月，阿里巴巴宣布，将股份回购计划另外增加150亿美元，将回购总规模扩大至400亿美元。 此次再宣布扩大回购250亿美元，阿里巴巴回购总规模已经增至650亿美元。 2. 腾讯控股 腾10亿、腾千亿，也不是浪得虚名。 腾讯每天回购10亿的新闻除了静默期，估计每天都可以刷到。 中国已上市最大的2个互联网公司，这个回购力度都是表率。基本上都做到了年近千亿人民币的回购。 而实际上，阿里巴巴的市值并不高，目前是1800亿美元上市，大概是1.3万亿人民币。如此回购力度，已经达到了近7%，绝对是前所未有。 腾讯控股的市值略微高一些，2万亿多，但这每年千亿的回购力度，也是非常大的。 可以说，这2个公司都是表率。而且，从互联网这个行业的商业模式来看，都是好模式。 虽然阿里巴巴之前遭遇诟病，但是我们看到阿里巴巴有了一些新的变化，应该是在精

大家晚上好，我是刀哥。 作为自媒体，我会经常接到一些上市公司或者头部公司的软文撰写邀请，核心是给对方唱赞歌，但一般我都会婉拒。但这是行业惯例，即，给一些头部的公司写一些宣发稿，收一笔钱，其实也没啥。 比如这篇文章，我个人感觉是这样的套路：郁亮不是一个人在战斗 这是华尔街见闻旗下的媒体写的文章，这文章的套路非常熟悉。 各位看看就好了。 万科的问题显然很大。但这并不是万科一家的问题。而是中国地产行业出现下滑以后，很多房企共同的问题。 这种问题是趋势性的。 从2024一季度来看，今年1-3月，百强房企销售总额为8978.3亿元，同比下降49.0%。 万科现在的最大的难题体现在2块： 1. 销售下滑问题； 2. 流动性的问题。 销售下滑的问题进一步加大了现金流的问题。一方面要面临债务到期的问题，再一方面是面临供应商的压力，还有则是销售额下滑的问题。 看起来赚钱挺多，但实际上，赚的都是通过放大杠杆的钱。一旦现金流出现问题，接下来万科就会很麻烦。 所以，我之前跟大家阐述过这个观点：万科的商业模式甚至不如涪陵榨菜的商业模式。根本原因是涪陵榨菜不存在流动性的问题，而万科一旦面临资金压力，就会很大麻烦。 我们也看到了万科在这种压力之下的种种表现。一个是万科的债跌了不少，再有就是万科的分红取消了：“万科一直以来非常注重现金分红来回馈股东，连续31年分红1030亿元，历史平均分红率33.3%，也是万科历年股权融资的2.8倍，这也是我们一直引以为傲的。基于这个背景，董事会在考虑取消2023年分红的时候，真的是非常艰难。” 不分红对很多万科的投资人来说是巨大的打击。 毕竟投资蓝筹股，投资万科，看中的就是分红，就是每年稳定的股息。现在不分红了，对于很多人投资人来说，就会考虑是否要卖掉股票。而事实上，已经很多人在用脚投票了。万科现在的压力非常大。 上图是万科年线图。 而最近万科又面临举报的问题。 关

大家晚上好，我是刀哥。周末几个大事儿，简单聊聊。1个是小米汽车的事儿。美股小米集团ADR涨了超12%，周一港股小米集团大涨也是大概率。我刚看了下我自己小米集团的持仓，如果能涨个10%，我就回本了。不过暂时不打算卖。有同学问说我之前不看好小米造车。其实各位如果仔细去看，我说的是，我觉着造车这个模式不是一个好的商业模式。小米造车未来也需要持续不断地投入，从商业模式上看，小米进入了一个异常艰难的模式。各位看看全球的造车其实就会发现，从长期主义的角度来看，没有几个车企的股价是长盛不衰的。美国的通用汽车、福特汽车是一个典型，这么多年确实一般：老牌车企中表现最好的其实是大众汽车、丰田汽车。其他的特别是很多稍微高端点的汽车也都表现并不好（针对投资人）。而新能源汽车中，目前看到的一些上市公司中，特斯拉是一个典型的代表，但我们可以看到的是特斯拉的毛利率也不高，不到20%：当然，这一波对小米来说是不错的，对股价肯定是正向提振，对公司这几年发展都是不错的。而且，跟苹果放弃造车的思路不一样的是。苹果手机本身毛利率是超高的，在45%左右，如果去做一个毛利率只有20%的造车业务，这并不是苹果想做的。但对小米就不一样了，小米集团本身毛利率是不高的：如果造车的毛利率也有20%，对小米集团来说，完全是一样的毛利率，也是可以接受的。等同于再把小米的营收再次提高了。从这个角度去考虑，小米造车对现在的小米来说是正向的，是利好的。而且这次发布会也是异常成功，直接把全年的产能的销售数量都卖光了。营销做的也是相当成功，未来如果能解决产能问题，小米很快就会进入第一梯队。起码超过蔚小理是有可能得。同时，小米造车对产业链也是好事。不少A股上市公司也受益。对就业市场也是好事。总之，从小米集团的角度看，这一步，现在以及接下来的几年都走对了，更长期的事儿谁说的好呢。另外1个是万达的事儿。直接拿了600亿的投资。万达的资金链在这几年

大家晚上好，我是刀哥。今天在跟我同事聊天，深感雷军很厉害。作为一个理工男出身，这营销做的绝了。以前觉着李想会营销，但现在感觉李想跟雷军之间差了一个蔚来李斌。从开始造车，到每一个环节，到没一个小节点，到合作工厂，到品牌细节，到工厂，到采访，到预热，到发布会，都吸引了大量的媒体关注。可以说，小米汽车的受众面的曝光度直接就拉满了。这对任何一个品牌来说，都是梦寐以求的事儿。接下来，只要产品不拉胯，想做不成都难啊。而雷军本身理工男出身，对产品质量的把控起码在手机领域是做的相当成功了。手机行业，小米跟华为老师正面竞争，雷军从华为身上也学到了太多营销的手法。现在运用到汽车方面，只能说，雷军太强了。关于营销影响力这件事情，估计只有亲自创业过的人，才会知道这种影响力是多么炸裂。（正好推荐一本书，虽然有点过时了，但其实方法论都是对的，《一往无前》）很多创业公司是做出了好产品，但是不会营销。特别是偏技术出身的理工科的创始人，就很麻烦。一心沉迷技术，总觉着营销、销售不重要。但实际上，营销是一门很深的学问。其实这一点，无论是小米、华为，还是段永平系的各个公司（比如oppo，vivio，小天才，步步高等），都是顶级的。而这些公司之间互相竞争，其实也是互相学习、互相进步、互相成就。以上也可以发现，充分的市场竞争会让大家都活得很好。反观，如果跟不上这种竞争模式，被市场淘汰也是大概率事件。曾经的黄章的魅族，后来在跟小米、华为、OV竞争中就渐渐落下了，这也是本身公司治理方面存在短板的一个很重要的表现。正好，今天大家都期待的小米汽车的价格也出来了，下午我大概猜测了下，应该低配版是21.99万：最终这低配版的价格21.59万。客观的说，这个价格很良心，毕竟这是700公里CLTC续航，实际跑个500多公里应该没问题的，比特斯拉的model 3能跑，配置也比model 3更高。如果仔细去想，也必须得定这个价格。mod

大家晚上好，我是刀哥。作为美的集团的mini小股东，必须要给美的管理层点赞，太优秀的管理层了，卧槽，牛逼。看的我都想追加美的的仓位了。美的集团披露年报，2023年实现营业收入3720.37亿元，同比增长8.18%；净利润337.2亿元，同比增长14.1%；基本每股收益4.93元。公司拟每10股派发现金红利30元（含税）。这里主要说的是分红。上图看到，美的有69.69亿股，1股分3块钱，这一次就分红达到了209亿了。而美的的净利润是337亿，这就意味着美的拿出自己超过净利润的60%用来分红。这是有史以来分红比例最高的年度。这是很多投资人梦寐以求的公司啊。这个股息率也达到了4.7%。而且，过去这么多年，美的整体的分红也是比较慷慨大方的：每年都在分红，每年都在提高分红的金额。A股如果多一些美的这样的公司，A股何愁不涨？A股何愁一直3000点。MD，说到这，就来气，今天又跌破3000点了。而且，不同于其他公司，特别是主要竞品格力电器，很多人其实并不认识方洪波，也不知道这个人是谁。其实就是下图这个人：一家公司如果大家都不知道它的创始人是谁，而只知道它的品牌，这才是一个好公司。比如我们并不知道可口可乐的总裁是谁，但是这并不妨碍大家买可乐。这样的公司本身的治理相对非常健康，公司成长靠的是制度，靠的是品牌，靠的是规范以及本身的市场影响力，还有在消费者心中的心智，这才是相对健康的。美的其实做到了。方洪波应该是中国最出色的企业家之一了，很多人忽视了他的超高的管理天赋。所谓，善战者无赫赫之功，善医者无煌煌之名，大概就是这个意思。好比足球场上最好的防守球员基本上不会有凶狠的铲断，因为其总能做好预判，总能做好选位防守。而好的管理层也是这样的。美的集团就是这样的企业。行，很行，我继续拿着美的。以后也多支持美的的一些电器。希望美的能持续分红下去。其他：1. 全面放开一线城市的限购是早晚的事儿。我觉着都不

大家晚上好，我是刀哥。 招商银行公布的财报，很有看头，各位可以仔细看看。年报可以在这里下下载： https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202403251628084192_1.pdf 有兴趣的自己下载下来。 几个事实我列举下，有点扎心啊，大家不要介意。 1. 有钱人更有钱了。 截至2023年底，招行共吸纳13.32万亿元个人存款。其中，金葵花及以上客户（在招商银行月日均总资产超过50万元的个人）占10.82万亿元，比例达到81.28%。这也是招行这一级别客户的总资产首次超过10万亿元。 2. 2.35%的人，持有81.28%的财富。最最最重要的是，招行金葵花客户一共只有464万户，而招行总的零售客户有1.97亿，算起来，招行的金葵花客户的比例就是2.35%。 所以，一个客观的事实是：2.35%的人，持有81.28%的财富。 3. 私人银行用户数更少，且财富更集中。 还有一个是：截至报告期末，本公司私人银行客户（指在本公司月日均全折人民币总资产在1,000万元及以上的零售客户）148,842户，较上年末增长10.42%。 这个是私人银行用户数。私人银行用户数占比金葵花的用户的比例是14.89万/464万 = 3.2%。如果占比整个招行1.97亿的用户算的话，就是万分之7.5。 但万分之7.5的人，应该是中国最有钱的一部分群体。 意思很简单，1万人中只有7.5个人，能成为招行的私人用户。或者说，你就身边来说，大概就是你身边有1350个人会出一个总资产在1000万以上的人。 普通人能不能认识1350个人都不好说。 总之，看完招行的年报，每个人应该会对自己有个清晰的认识。正如滴滴司机所说，你搞清楚了自己的定位没有。 我反正是搞清楚了。 招行财报公布以后，今天涨了3.35%。主要是这个股息确实很香，未来如果可以提高股息，招行的前景很大。而且，招行跟

大家晚上好，我是刀哥。今天仍旧是不正常的一天，我说是在岸、离岸人民币的价格：相对上周五的交易情况，今天无论是离岸还是在岸，人民币都小幅升值了。但我们可以明显看到的是，离岸、在岸人民币相差了400个pips，这仍旧是不正常的。离岸的人民币更便宜。这会带来显著的套利空间。当然，大家都知道，我们国家是对外汇市场是有监管的，所以这种套利空间比较小。如果外汇是自由流通的，那这个套利就比较有意思了。比如用过1万美元在离岸换成了72503元，回头在岸再去购买美元就会买出72503/72103 = 10055美元，这就凭空多出了55美元。当然，真实的情况是一个是在银行/金融机构换汇会出现摩擦成本，再一个则是我们有外汇的监管，也不允许这么套利。但做出口业务、大宗交易、跨境电商的企业，是真实存在有场景下的套利行为的。毕竟做出口的很多企业的资金都是美元先收在香港的，然后通过香港换出人民币再进入大陆。我们公司其实就是提供这样的服务。我们主要是给企业在中国香港或者海外其他地区开出出口企业的同名账户，收了款以后，一般都是在离岸换出人民币再结算给大陆企业。这样换出的人民币就会多一些。当然，换汇的收益我们也是要赚的，毕竟这块是我们主要收入来源之一。但是我们做了这么些年，离岸在岸出现这么大的差距还是很少见的。可能是我比较敏感，我感觉央行是出手了的。上周五我也提了这个情况，目前看，央行还是倾向于保住汇率在7.2上下的位置。这个位置其实我反复观察过，真的很难破，每次只要贬值，大概率就会出手。好消息是我们央行有很多外汇储备：就目前来看，任何想跟央行做对手盘的金融机构都比较难。所以短期内，如果央行想守住7.2这个汇率，应该是问题不大的。长期看，变数就很多了。几个因素最重要。1个是美联储什么时候开始降息。这个很重要 ，特别是降息到什么点位，这都决定未来美元升值还是贬值。再1个是人民币是大幅降息还是温和慢慢降