过去三年，问AI一个问题，答案要先翻山越岭，跑到千里之外的机房，再气喘吁吁地回来。 2026年，风向彻底变了。手机开始本地跑模型，汽车座舱“长听长看”，AI PC全球出货量跨过亿台门槛。权威机构直接把今年定义成——端侧智能规模化落地元年。 这不是小修小补，这是一次迁徙。大模型正在经历第二次结构性跃迁：从云端一个“超级大脑”，走向端云分工，让每一台设备都长出自己的“智慧小脑”。 而每一次迁徙，都需要为每个新场景重造的芯片。需求已经摆在明面上，供给端的稀缺标的，也浮出水面。市场正在等待能够打通架构-芯片-生态-商业化全链路的玩家。站在这个节点，奕斯伟计算（01256.HK）正走到台前：公司港股招股正在进行：发售价1.48—1.59港元，一手3,000港元起，10月6日中午截止，10月9日挂牌。打新窗口，只剩最后一天。 云端巨脑下凡，设备要长“小脑” 大模型进设备，难在哪？终端的体积、功耗、散热，全是刚性约束；还要实时响应、保护隐私。为通用计算而生的传统架构，在碎片化、长尾化场景里，越来越力不从心。 RISC-V的机会，正在这里：开源开放、免高额授权费、指令集可扩展，可以围绕AI任务挂上自研NPU和加速模块，把芯片做成“为场景而生”的任意形状。这也是“十五五”规划今年首次把RISC-V写进五年规划、香港把它列为重点培育的新兴产业的原因。 地基，不是一天打出来的。 按2025年收入计，奕斯伟计算是中国最大的国产智能终端人机交互芯片产品提供商、第三大国产RISC-V主控芯片厂商。七年攒下20余个系列化内核、620余个IP模块、超1,740项专利申请，从内核、芯片、板卡到系统软件全栈自研。 更难得的是，它没有止步于卖芯片。 奕斯伟计算的RISAA生态技术平台，把内核、IP、工具链和模型适配能力打包开放，开发者不用从零搭系统，就能攒出定制方案。公司还牵头近百家成员组成RDI聚力联盟，在北

$金嗓子(06896)$国民品牌底子还在，新产品后续或许能带来转机

在全球市场做生意，宏观经济波动、贸易政策变化、地缘局势动荡等外部环境的不确定性，是始终绕不开的变量。 但从全球时尚和生活方式零售商希音（SHEIN）2026年上半年的业务表现来看，它并没有因为这些变化而停下脚步。 该公司9月28日发布的上市后首份半年报显示，上半年，希音的订单量同比增长6.4%至5.49亿单；截至6月30日，希音近一年内的活跃顾客数达到2.91亿，比一年前增加了14.6%。在订单量和顾客数量的增长推动下，希音净收入同比增长1.0%至201亿美元。 上半年尤其是第二季度，全球贸易环境无法忽视的一个背景是，伊朗冲突带来货运成本上涨。希音为保证定价水平稳定，主动吸收了这些“暂时性的”成本，因此二季度利润一定程度上受到阶段性的影响。但若剔除这一影响，经调整净利润率与去年同期大致相同。 希音没有因为短期内的风浪而选择保守路线，反而继续将资源投入到供应链优化，以及对新市场和新业务的开拓中。 等待一个没有波动的市场并不现实。某种程度上希音是幸运的，它在天时地利的时期完成了高速扩张，打下了稳固的基本盘。这些基础让它有能力在如今波动加剧的市场里，继续强化自身的确定性。 从这份半年报中，可以提取出希音在当下阶段发展的三个关键词：底盘、增量和外溢。 底盘：LATR模式仍在进化 外界对希音的“小单快反”方法论已经不陌生，它更准确的官方叫法是LATR（大规模自动化小单快返）运营模式。 LATR模式是希音能构建起如今这般庞大生意版图的核心壁垒。它以数字化的手段，高效整合供应链上的各环节——捕捉市场需求、海量开发、小单生产、快速交付、收集反馈，再循环往复。 通过LATR模式，希音突破了服装业长期以来的“不可能三角”，同时做到产品选择多样、上新速度快、库存高周转。它让希音成功地以效率换时间，仅用十几年就实现在全球市场突破千亿级营收。 但仅从“希音成功秘籍”这样的视角来看LATR模式，很容易

$麦科田(02041)$经调整 EBITDA1.58 亿，+7.1%，核心业务实实在在赚钱，就是被各种非经常性项目掩盖了

$赛力斯(09927)$今天涨幅已经很满意了

“机会总是留给有准备的人。” 当一家公司头顶“RISC-V第一股”的光环，身后站着“京东方之父”王东升，基石投资者一口气掏出超11.6亿港元真金白银，你会不会多看它两眼？ 9月28日，奕斯伟计算（01256.HK）正式启动招股，拟全球发售约15.70亿股H股，发售价每股1.48至1.59港元，每手2000股，一手入场费约3212.07港元。预计10月9日登陆港交所。中信证券与中信建投国际担任联席保荐人。发行比例约7.14%，总市值约325.48–349.67亿港元（全球发售完成及发售调整权未获行使）。 我们不妨先看看这份招股书里藏了哪些细节。 基石阵容里，藏着一条产业链 这次IPO引入9名基石投资者，合计认购金额约11.61亿港元。名单里有几个名字值得细品。海耀实业是通富微电（002156.SZ）的全资子公司，颀中国际则由颀中科技（688352.SH）间接全资拥有。这两家都是半导体封测与显示驱动领域的产业方，它们掏钱认购，不只是在财务上押注，更像是在产业链上提前卡位。再加上屹唐盛海基金、合肥建投、中信资管香港、Orix等机构，产业资本与国资平台的双重背书，信号意义明显。 RISC-V赛道，到底有多大的想象空间？ 根据弗若斯特沙利文数据，中国RISC-V主控芯片市场规模已从2021年的11亿元快速攀升至2025年的377亿元，年复合增长率高达139.5%，预计到2030年将进一步扩大至2194亿元。 139.5%的复合增速是什么概念？放在整个半导体设计板块里，找不到几个能打的。RISC-V开源架构不受单一厂商授权限制，奕斯伟计算芯片计算核基于RISC-V架构研发，截至2026年3月31日，公司累计拥有超过620个IP模块、超过20个系列化RISC-V内核及超过1740项相关专利申请，已推出超过150款软硬件集成产品，服务全球220家客户。 按2025年收入计，公司是中国最大的

$金嗓子(06896)$盘面死气沉沉的，挂单稀稀拉拉，想卖的卖不掉想买的也不想买

$希音-W(00625)$下午那波拉升还挺有劲的，守住了就行[笑哭]

华泰研究发布研报指,首次覆盖 $希音-W(00625)$ ，给予“买入”评级，目标价50.02港元，对应2027年调整后净利润15.0xPE。公司己成长为全球领先的时尚电商平台，2025年实现净收入418.5亿美元，业务覆盖全球主要消费市场，凭借高质价比、丰富商品供给及快速上新能力建立较强品牌认知。研报指出,公司核心竞争壁垒由领先的柔性供应链体系与全球化运营能力共同构成。公公司通过小批量生产与快速追单动态匹配真实需求,在保持丰富SKU和快速上新的同时降低库存错配；背后连接超7,500家合作制造商，并通过数字化系统进行订单分配和产能协同。2025年公司毛利率为67.3%，存货周转天数约3天。全球运营方面2025年公司美国、欧洲及其他地区收入分别约101亿/43亿/169亿美元，占总收入约24%/35%/40%，收入来源呈现较高全球分散度。公司通过3P市场及品牌赋能业务拓展生态边界，2025年服务收入由2023年约8.7亿美元增至约47亿美元；截至2025年末，Xcaltralor已覆盖约20个品牌，相关收入累计超过5.8亿美元。盈利预测方面面，研报预测公司2026-2028年调整后净利润为12.5/18.2/25.0亿美元，同比分别31.0%/+44.9%/-37.7%6,2026年同降主因欧洲关税调整后短期收入和费用率承压采用相对估值法，给予2027年调整后净利润15.0 xPE与可比公司2027年18.9x的调整后市盈率有所折价，对应目标价50.02港元。风险提示:履约成本控制不及预期，海外关税政策严于预期，海外监管调查风险，知识产权侵权和被索赔风险。

$瑞博生物-B(06938)$瑞博的RiboGalSTAR平台是国内第一个对外授权给MNC的RNAi技术平台，这个认证本身就有含金量

金融板块一热闹起来，小市值票弹性本来就大，$威华达控股(00622)$这种有故事的，资金一旦盯上，蹿起来比谁都快

$希音-W(00625)$作为股民就盼着它能多赚点钱。现在股价便宜了，用平时剁手的钱买点股票，也算支持一下，等它平台化再上一个台阶

$汽车街(02443)$又是织布机的一天，早上动了一下，然后就躺平了

智驾人才往具身智能流，说是自然规律，行业收敛了人肯定溢出，这心态挺平和，没抱怨挖人，格局还是在的$地平线机器人-W(09660)$

Meta Muse开始收费，让Agent商业化有了一个具体的参照：用户愿意花多少钱，把日常事务交给AI？据TechCrunch报道，Muse提供每月20美元和100美元两档付费订阅，面向需要更多使用额度的用户。 价格之外，更值得留意的是产品形态。Meta为Muse配置了专属云端虚拟机，让它可以跨应用执行任务，在用户关闭应用后继续工作。用户交代一件事，Agent自行推进，需要确认时再找用户。这让AI的价值更容易被衡量：事情是否办成，省下了多少时间。 沿着这条线看国内，腾讯与明略科技的打法值得放在一起观察。腾讯拥有接近日常生活的应用入口，明略科技长期服务企业营销与运营。前者有机会让更多人用上Agent，后者则在探索，企业愿意为什么样的Agent服务持续付费。 两家公司还有资本和业务上的联系。明略具有腾讯投资背景，其2025年年报将腾讯列为主要股东之一；近期，明略旗下产品又接入腾讯WorkBuddy。从股权联系到具体产品合作，观察这家“腾讯系”企业的Agent布局，已经有了实际业务切口。 腾讯的机会，首先在微信所连接的用户和服务。 围绕小微的讨论之所以受到关注，是因为微信已经承载了大量日常需求。小程序提供服务，公众号和视频号承载内容，社交关系连接人与人。若Agent能够在用户授权下调动相关能力，许多原本需要寻找入口、切换页面的操作，就有机会通过自然语言完成。 这类产品的吸引力来自使用门槛。用户已经习惯在微信里表达需求、获取信息和完成交易，Agent可以沿着这些习惯进入日常生活。熟悉的入口容易带来第一次使用，稳定完成任务则决定有没有下一次。 丰富的应用环境只是起点。信息需要经过授权才能成为Agent可用的上下文，具体服务也需要打通调用方式。腾讯的潜力，在于把既有用户习惯与服务能力逐步接到任务执行中。 办公场景里的WorkBuddy，已经把这条路线说得更明确。腾讯将其定位为全场景AI