当英伟达接近达成200亿美元投资OpenAI的消息传出时，资本市场的解读呈现出微妙的分裂。 据彭博社报道，这笔交易已接近完成，但条款仍可能变动，而此前《华尔街日报》披露，英伟达内部对OpenAI的商业模式纪律性和竞争风险存在明显分歧。 深层焦虑 一边是英伟达2026财年第三季度570亿美元营收、62%同比增长业绩，数据中心业务贡献512亿美元，占比近90%，Blackwell架构芯片出货量超预期。 另一边则是去年9月那笔高达1000亿美元合作计划的悄然缩水，这场从“十年飞跃”到“务实调整”的转变，折射出算力霸主在财务狂欢下的深层焦虑。 2025财年，公司全年营收1305亿美元，净利润达728.8亿美元，毛利率维持在73%以上，现金储备相对充裕。 然而，增长的隐忧已悄然浮现：Q3营收环比增速从Q2的22%降至16%，数据中心业务增速从93%放缓至66%，毛利率同比微降。 更关键的是，微软、谷歌等大客户纷纷加码自研芯片，OpenAI也被曝出秘密评估AMD、博通等替代方案，甚至传出自研芯片的消息。 从“千亿共建AI工厂”到“200亿股权投资”，英伟达的战略收缩实则是一场理性的风险对冲。 黄仁勋在内部质疑声中，选择以更小的代价锁定核心客户，也就是OpenAI年化算力需求超10GW，对应GPU采购额约300-500亿美元。 这笔投资既是为了防止这个“超级大客户”流失，也是为了在AI军备竞赛中，与OpenAI结成资本层面的战略同盟，共同对抗谷歌等巨头的双线夹击。 正向循环 这笔投资的核心逻辑，是英伟达“硬件+软件+服务”全栈生态的延伸。 在硬件端，Blackwell架构已成为AI训练的主流，即将推出的Rubin架构号称推理Token成本暴降10倍。 在软件端，CUDA生态垄断全球超90%的AI开发者，形成“开发者锁定-硬件销售-生态强化”的闭环。 通过200亿美元注资，英伟达试图将Op

2026年2月2日，利欧股份以一场先扬后抑的走势成为市场焦点，全天129亿元成交额跻身两市第九，日内换手率超22%，近五个交易日累计涨幅超23%，而AI营销概念的光环让这家双主业公司迎来资本狂欢。 这场股价异动的核心推手，是1月30日公司披露的2025年度业绩预告：预计实现归母净利润1.9亿元至2.5亿元，较上年同期2.59亿元的亏损成功扭亏，扣非净利润也达到1.5亿元至1.9亿元。 结构性困境 不过，拨开扭亏的光鲜表象，这份业绩的含金量却亟待推敲，其盈利改善并非源于主营业务的突破性增长，而是金融资产影响边际改善与非经常性损益的双重加持。 公告明确提及，业绩变动主因之一是持有的理想汽车股票等金融资产公允价值变动及处置损益的负面影响较上年大幅减轻，同时其他金融资产为业绩带来4亿元至4.4亿元的正向增益，金融资产相关损益成为扭亏的关键助力。 反观主营业务，扣非净利润增速处于-6.95%至17.86%的窄幅区间，中值仅5.5%，结合2025年前三季度数据推算，四季度单季扣非净利润甚至可能为负，核心主业的增长动能明显不足。 更值得警惕的是，公司盈利早已与资本市场深度绑定，2023年靠理想汽车股价大涨实现归母净利润19.66亿元，2024年随标的回调随即亏损，这种“靠天吃饭”的盈利模式，让业绩增长充满不确定性，也让此次扭亏更像是财务层面的短期改善，而非经营能力的本质提升。 利欧股份当前的“机械制造+数字传播”双主业格局，看似形成了传统压舱、新兴赋能的发展架构，实则陷入“传统业务稳而不强、新兴业务大而不优”的结构性困境，经营与财务层面均暗藏隐忧。 作为传统基本盘的泵与系统业务，依托国际国内双循环布局保持了营收规模稳定，毛利率能稳定在23%以上，是公司真正的利润奶牛，但其产品多聚焦中低端领域，在核电泵、石化流程泵等高附加值赛道缺乏竞争力，且行业竞争加剧、下游需求疲软，增长陷入停滞，难以支

2026年1月30日，全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）交出了2025年度亮眼的业绩预告，预计全年归母净利润达98亿元-118亿元，同比增幅高达89.50%-128.17%，这份近乎翻倍的业绩答卷，成为AI算力赛道引人注目的成绩单。 图片来源：中际旭创公告 实现双向共振 业绩高增的核心逻辑，无疑是全球AI算力基础设施建设的浪潮式需求，终端客户对智算集群的强劲投入，直接推动公司产品出货量大幅增长，而高速光模块占比的持续提升，叠加产品方案优化、运营效率改善，更是实现了营收与净利润的双向共振。 不过，深入拆解业绩构成，这份高光成绩单背后并非毫无波澜，多重非经营性因素的扰动，让其增长成色需要冷静审视。 报告期内，公司因限制性股票激励、员工持股计划确认股份支付费用2.23亿元，对子公司呆滞库存和坏账应收账款计提减值损失1.13亿元，美元汇率下跌产生汇兑损失2.7亿元，三项合计侵蚀净利润超6亿元。 尽管公司通过联营企业权益法投资收益、股权投资公允价值变动获得2.96亿元的正向收益，部分对冲了上述损失，但其中4800万元计入非经常性损益，意味着部分利润并非来自核心业务的内生增长。 扣非后净利润仍保持高增，印证了公司主业的盈利能力，但股份支付的持续成本、汇率的系统性风险、库存与应收账款的管理压力，都成为业绩背后不可忽视的隐忧，也让市场开始思考，这份百亿净利的增长，究竟是核心竞争力的持续兑现，还是行业红利下的阶段性爆发。 如今的中际旭创，已然坐稳全球光模块行业龙头地位，在AI算力浪潮中占据了得天独厚的卡位优势，但其经营现状也呈现出鲜明的“优势与风险并存”特征。 从核心竞争力来看，公司构建了难以复制的行业壁垒，客户层面深度绑定英伟达、谷歌、微软、亚马逊等全球顶级科技巨头，成为800G、1.6T高速光模块的核心甚至独家供应商，客户续单率居高不下，2026年订单已基本饱和，这种深度绑定不

2026年1月30日晚间，新易盛（300502.SZ）发布2025年业绩预告：公司预计全年归母净利润94.0亿元-99.0亿元，同比激增231.24%-248.86%，扣非净利润与净利润基本持平，仅3300万元非经常性损益影响业绩，这意味着此次业绩爆发几乎完全由主营业务驱动，盈利质量与含金量拉满。 图片来源：新易盛公告 同步跃升 从业绩基数来看，2024年公司净利润仅28.38亿元，2025年净利润中值达96.5亿元，一年净增约68亿元，盈利规模实现历史性跨越，成为光模块行业中净利润逼近百亿的头部企业。 这份业绩背后，是全球AI算力投资持续高增的行业东风，AI大模型的快速迭代推动云计算厂商、超大规模数据中心加速部署AI集群，数据传输需求呈指数级增长，作为算力传输“血管”的光模块迎来需求爆发期。 新易盛精准踩中行业节奏，凭借800G、1.6T等高速率产品的快速放量，实现销售收入与净利润的同步跃升。 在行业整体高景气的背景下，新易盛的业绩高增并非孤例，但扣非净利与净利的高度吻合，让其在一众光模块企业中脱颖而出。 当前新易盛正处于“订单、产能、业绩”三重共振的黄金发展阶段，行业龙头地位进一步巩固，却也暗藏客户集中、营运效率承压的隐忧。 从经营数据来看，2025年前三季度公司营收已达165.05亿元，同比激增221.7%，归母净利润63.27亿元，同比暴增284.4%，营收与净利润规模均远超2024年全年，增长动能持续强化。 客户层面，公司深度绑定英伟达、谷歌、亚马逊等全球AI与云厂商，海外营收占比高达94.47%，是谷歌第二大800G光模块供应商、英伟达GB200平台1.6T产品核心供应商，供应链占比超30%，订单排期已延伸至2026年三季度，订单能见度较高。 产能布局上，公司构建“国内+海外”全球化格局，泰国工厂实现规模化量产，800G月产能达30万只，1.6T规划月产能10万

2025年1月30日，寒武纪（688256.SH）发布的2025年度业绩预告，引发关注。 具体来看，寒武纪预计全年实现归母净利润18.5亿元至21.5亿元，同比成功扭亏为盈，营业收入也迎来410.87%至496.02%的同比大幅增长，一举甩掉了上市以来持续亏损的标签。 图片来源：寒武纪公告 实质性改善 这一切被公司归因于人工智能行业算力需求的持续攀升，以及自身产品竞争力带来的市场拓展。 不过，在行业红利催生的业绩爆发背后，这份盈利的含金量几何？寒武纪是否真正实现了商业模式的根本性突破，还是只是踩中算力风口的短期狂欢，成为市场亟待审视的问题。 从业绩增长轨迹来看，寒武纪的扭亏并非突然爆发，而是2025年逐季兑现的结果，一季度便实现营收同比激增4230.22%，上半年净利润达10.38亿元，前三季度净利润累计16.05亿元，连续四个季度保持盈利状态，盈利模型迎来实质性改善。 这一转变的核心，一方面是全球AI大模型发展带动的算力需求井喷，叠加美国高端GPU对华供应受限的背景，国产替代的政策与市场双重红利，为寒武纪打开了宝贵的市场窗口期。 另一方面，营收规模的指数级扩张让公司研发费用占比由2024年前三季度的355.65%骤降至2025年同期的18.29%，规模效应开始显现，毛利率稳定在55%以上，远超半导体行业平均水平。 值得注意的是，截至2025年9月末，公司存货余额攀升至37.29亿元，占总资产比例近3成，且以晶圆、裸片为主；存货周转率仅0.74次，远低于英伟达等同行，面临着销售转化和减值的双重压力；应收账款较年初增长85.90%，经营性现金流净额仍为-0.29亿元，盈利与现金流的背离，显示出业绩的“现金含金量”仍待提升。 更关键的是，寒武纪的业绩增长仍高度依赖少数大客户，第一大客户营收贡献占比近80%，前五大客户销售占比近95%，这种单一的客户结构，让公司业绩极易受下游需求

2026年1月29日，字节跳动召开首次全员大会，CEO梁汝波正式确立“勇攀高峰”为公司年度关键词。 他明确短期核心目标是聚焦打造“豆包/Dola”AI助手应用，标志着字节AI战略从多点探索转向单点突破，豆包也从一条产品线升级为承载公司智能化转型野心的核心载体。 这场“All in”式的战略押注，既是字节对AI时代历史性机遇的把握，也是其向全球AI顶尖阵营冲刺的关键布局。 倒逼快速锚定 梁汝波将AI时代视作堪比“PC+互联网”的重大机遇。回望科技史，微软、谷歌、苹果等巨头皆因抢占时代技术“高峰”崛起。 不过，行业竞争窗口期持续收缩，从PC时代的十余年大幅压缩至移动互联网时代的短短数年，这也倒逼字节必须快速锚定清晰的技术突破方向。 为支撑这一战略目标，字节将人才建设作为核心支撑，梁汝波明确提出要打造全球一流的人才密度，加大激励力度，确保员工薪酬与激励回报在全球各市场领先于头部水平。 这一承诺已落地为实质行动：2025年12月，字节全球通告推出空前力度的激励方案，2025全年绩效奖金总投入同比提升35%，调薪总投入提升1.5倍，同时全面提高各职级薪酬总包上下限，员工平均晋升比例与速度已高于行业头部水平。 梁汝波将人力投入定义为“战略投资”，认为早期字节员工的快速成长得益于公司抓住的增长机遇，而在AI新赛道上，顶级激励将成为吸引、留存全球顶尖人才的核心竞争力，为战略落地筑牢人才根基。 此外，战略聚焦、业务协同、效率提升与创业文化强化，也成为“勇攀高峰”的重要支撑。 目前，字节的AI技术已具备基础，基础模型综合实力稳居中国第一梯队，图像与视频生成模型跻身国际第一梯队，这背后是算力基建的大额投入、全球顶尖AI人才的持续引进，以及火山引擎搭建的成熟技术底座。 反映在产品层面，豆包已实现快速增长，2026年初月活突破2亿、日活超1亿，成为国内规模最大的AI助手，平均获客成本仅3元/人，是字

工业富联（601138.SH）发布2025年业绩预增公告，全年及四季度净利大增超预期引发市场关注。 图片来源：工业富联公告 超出市场预期 1月28日晚，A股万亿市值AI巨头工业富联发布2025年度业绩预增公告，预计2025年全年实现归母净利润351亿元到357亿元，较上年同期增加119亿元到125亿元，同比上升51%到54%，超出市场预期。 其中，2025年第四季度，工业富联预计实现归母净利润126亿元到132亿元，较上年同期增加45亿元到51亿元，同比上升56%到63%，首次实现单季度“双百亿”突破，这一数值甚至超过2024年全年净利润的50%，呈现出明显的加速增长态势。 关于业绩预增的主要原因，工业富联在公告中表示，公司云计算业务持续强劲增长，2025年，云服务商服务器营收同比增长超1.8倍；2025年第四季度，云服务商服务器营收环比增长超30%，同比增长超2.5倍。 另外，公司产品结构持续优化，AI服务器增长势头持续强劲，2025年，公司云服务商AI服务器营收同比增长超3倍；2025年第四季度，云服务商AI服务器营收环比增长超50%，同比增长超5.5倍，延续了第三季度同比5倍的高增速，深度绑定微软、亚马逊、英伟达等全球顶级客户，成为AI大模型训练与推理的核心“卖水人”。 通信及移动网络设备业务则打造了第二增长曲线，800G以上高速交换机在2024年高倍数增长的基础上，2025年营收同比再增13倍，四季度同比增长4.5倍，1.6T交换机的年内量产更是精准适配AI数据中心的万兆互联需求。 就连传统的终端精密机构件业务，也凭借稳定的客户体系实现双位数出货量增长，为公司提供了坚实的现金流支撑。 如今的工业富联，已形成“AI算力业务为核心、消费电子为基底、新兴业务为补充”的业务架构，云计算与通信网络设备两大核心板块营收占比超90%，成为名副其实的AI算力龙头。 仍未脱离代工模式

时隔11年，腾讯再次将春节红包变成战略战场。 只不过这一次，战场从移动支付转向了AI入口，10亿现金红包砸向的不是微信，而是腾讯AI助手元宝。 急切与野心 在2026年员工大会上，马化腾一句“保持定力，专注自家节奏”，为腾讯千亿AI之战定下基调，而元宝的10亿红包攻势与“元宝派”社交玩法的内测，却暴露着这家社交巨头在AI时代的急切与野心。 一边是稳扎稳打的组织重构与技术补短板，一边是高举高打的春节流量战，腾讯试图用最擅长的社交基因，在AI入口争夺战中复刻微信红包的奇迹。 只是这场豪赌，终究要面对技术短板、商业化困境与行业混战的三重考验，10亿红包或许能买来用户，却未必能买来AI的未来。 腾讯的AI布局，始终绕不开自己的社交基因，也始终在为过去的“慢”补课。 2025年，腾讯在AI赛道完成了一次彻底的自我变革，从“技术试验田”正式向“AI应用先锋”转型。 最关键的一步，是元宝团队从TEG技术工程事业部转入CSIG云与智慧产业事业群，这一调整让元宝彻底摆脱了技术研发的孤岛状态，成为连接腾讯生态的智能中枢。 随后腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部等核心部门，引入前OpenAI高级研究员姚顺雨担任首席AI科学家。 马化腾在员工大会上坦言腾讯AI“动作慢了”“基础设施不足”，这份坦诚背后，是腾讯从组织架构到人才布局的全面提速，试图用“技术追赶+生态协同”的双轨策略，在AI赛道站稳脚跟。 如今的腾讯AI，已形成“混元大模型为基，元宝为核，全生态渗透”的布局。 混元大模型2.0版本的MoE架构实现了推理效率的突破，为所有AI能力提供底层支撑；元宝则以日均更新一个版本的高频迭代快速打磨体验，用户规模跃居国内AI应用前三。 更重要的是，元宝的AI能力已全面接入QQ音乐、腾讯会议、微信公众号及视频号评论区等数十款核心产品，覆盖社交、办公、内容消费等高频场景。 白

继摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技之后，“国产GPU四小龙”中最后一家未上市公司——燧原科技，于2026年1月22日正式向科创板递交了IPO申请，国产高端芯片核心阵营终于在资本市场聚首。 此次科创板IPO，燧原科技拟募集资金60亿元，将全部用于五代、六代AI芯片研发及产业化与软硬件协同创新项目，持续加码云端AI芯片核心赛道。 非GPGPU架构的差异化破局 成立于2018年的燧原科技，由两位拥有AMD核心任职经历的创始人赵立东、张亚林联合创立。近八年间，公司持续聚焦云端AI芯片领域，已相继完成四次5款云端AI芯片的迭代更新，构建出芯片、加速卡、智算系统及软件平台的完整产品体系。 相较于其他“四小龙”，燧原科技的核心优势在于“差异化卡位+全栈落地能力+产业深度绑定”。 在摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等国产同行纷纷选择跟随英伟达GPGPU技术路线的背景下，燧原科技亦然选择了非GPGPU架构。 不同于GPGPU架构，非GPGPU架构具有更高效能、更大数据吞吐量和更低功耗特性，在推理场景下展现出显著优势，开始加速部署。 燧原科技预计，随着大模型行业逐渐从大规模训练阶段走向推理落地阶段，2026年全球AI推理对AI加速卡需求将超过AI训练场景，中国市场这一趋势更加明显。而推理场景对于CUDA生态的依赖在持续减弱，非GPGPU架构AI加速卡需求占比将逐步提高。 行业趋势印证了这一判断。谷歌于2025年11月发布的Gemini 3大模型，正是基于自研TPU（非GPGPU架构）训练完成，打破了英伟达在大模型训练领域的垄断格局。 高盛全球投资研究部的模型预测，在AI服务器的AI芯片中非GPGPU芯片的出货占比将呈现明确上升趋势，预计将从2024年的36%，逐步增长至2027年的45%。 在技术层面，燧原科技构建了完整的软硬件协同体系。其自研的“驭算TopsRider”软件平台，大幅降低了大模型开发

2026年1月22日，海光信息发布减持公告，持股6.09%的第四大股东蓝海轻舟因自身资金需求，计划减持不超过公司总股本0.50%的股份，减持股份均为首次公开发行前取得。 引发市场关注 公开资料显示，蓝海轻舟是海光信息IPO前设立的员工持股平台，相关股份锁定期已于2025年8月12日上市流通。 此次减持比例虽低，但在国产算力芯片行业高景气的背景下，仍引发市场对公司经营现状的关注。 从最新财务数据（截至2025年三季度末）来看，公司实现营业总收入94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；基本每股收益0.85元，营收与利润均实现同比大幅增长；经营活动现金流净额达22.55亿元，同比大幅增长465.64%。 截至2025年三季度末，公司资产合计331.82亿元，较上年度末增长16.2%；股东权益合计251.77亿元，资产负债率约24.12%。 海光信息的核心竞争力，体现在“CPU+DCU”双轮驱动的产品矩阵与扎实的市场落地成果，这也是其业绩高增的核心支撑。 作为国内唯一规模化量产X86架构服务器CPU的企业，公司产品直接对标英特尔、AMD同类产品，其X86架构的生态兼容性大幅降低客户国产化替代的迁移成本，在金融、党政等关键领域形成差异化优势。 其中，海光C86-4G处理器更是国内唯一同时符合四大国密标准的产品，达到国产CPU最高安全等级，成为高安全需求领域的核心选择。 核心技术人员有所变动 在AI算力领域，公司DCU产品作为国内唯一全精度通用AI加速卡，单卡FP64算力达90TFLOPS，接近国际主流水平，在超算科研、能源电力等五大核心场景实现规模化落地。 市场层面，公司凭借技术与产品优势持续斩获重磅订单，2025年先后中标工商银行30亿、中国联通27.82亿重大采购项目。 目前金融信创市场占有率已超35%，x86兼容CPU在国内相关市场

2026年1月，OpenAI迎来重磅新成员，就是清华大学“姚班”杰出校友、加州大学伯克利分校助理教授陈立杰，他将专注数学推理方向研究。 陈立杰是理论计算机领域顶尖学者，曾获IOI金牌，MIT博士毕业后深耕计算复杂性理论，破解学界近50年难题。 此次加盟后，他在伯克利的教职将以“停薪留职”形式保留。 作为衡量AI逻辑思维的关键领域，数学推理是大模型核心瓶颈。陈立杰的深厚理论积淀，有望为OpenAI突破技术天花板提供关键支撑，其加盟也进一步壮大了OpenAI华人研究团队力量。 传奇选手 陈立杰的成长轨迹堪称一部“逆袭教科书”。1995年出生于浙江湖州的他，曾因沉迷游戏被贴上“问题少年”标签，却在高中机房偶然接触编程后彻底蜕变。 他以近乎自虐的节奏自学算法，两年内从竞赛菜鸟跃升为全国顶尖选手。 16岁斩获全国信息学奥赛（NOI）金牌保送清华姚班，18岁以世界第一的成绩摘得国际信息学奥林匹克竞赛金牌，成为OI圈内公认的传奇选手。 高三时，他曾婉拒谷歌的实习邀请，选择专注学业深耕科研。 进入清华姚班后，陈立杰迅速完成从竞赛天才到科研精英的转型，本科期间就在AAAI、COLT等国际顶会发表多篇论文，大三赴MIT交流时，师从量子信息学者Scott Aaronson。 2017年，他成为首位在计算机科学基础研讨会（FOCS）发表论文的中国本科生，随后赴MIT攻读博士学位，聚焦计算复杂性理论与细粒度复杂度理论研究，接连斩获STOC、FOCS最佳学生论文奖，逐步构建起在理论计算机领域的权威地位。 陈立杰的核心竞争力，在于深厚的理论根基与跨领域的前沿视野。 博士毕业后，他加入UC Berkeley Miller研究所担任博士后研究员，与量子计算奠基人Umesh Vazirani等学术大师合作，2024年凭借《复杂性下界的逆向数学》一文，为困扰学界近50年的计算复杂性难题提供了全新思路。 “香饽饽

世界是玄幻的，也是遍地烟火的。 一边是创始人在朋友圈畅想百万亿美金的生态蓝图，一边是员工在工作群里甩出最直白的现实拷问；一边是技术极客的星辰大海，一边是职场打工人的柴米油盐。 那些看似不切实际的狂想，和脚踏实地的计较撞在一起，才凑成了这热闹又真实的商业人间。 群聊截图引爆舆论 2026年1月15消息，一则追觅智能汽车千人群聊截图引爆舆论。 图片来源：新浪微博 凌晨时分，一名员工直接@创始人俞浩，怒怼其“药磕多了”，犀利质问“一年超过英伟达，一年超过中国所有车企30年未达成的成果？美国产品责任法你懂什么玩意儿吗？” 该员工同时斥责另一名同事盲目附和，嘲讽其“不懂芯片与算法”，直言其推动产品赴美销售可能让老板“倾家荡产”。 值得玩味的是，这名员工在发言后主动截图，却并未第一时间传播，而是等到1月12日俞浩“百万亿美金生态”言论登上热搜、引发负面舆情后才放出截图。 这场冲突的导火索，正是俞浩此前在朋友圈的张扬表态。 他叫板马斯克、黄仁勋，称要将追觅生态打造成人类首个百万亿美金量级的企业，还强调这是理性推断而非酒后狂言。 图片来源：新浪微博 而在员工怒怼事件发酵后，俞浩又在朋友圈调侃自己的微信即将被公关部门没收，却转头跟风携程被立案调查的热点，宣布要推出对标产品、成立机票酒旅事业部，一系列操作将其“狂人”特质展现得淋漓尽致。 野心急剧膨胀 俞浩的疯狂，由来已久。1987年出生的他，凭借物理竞赛获奖保送清华大学航空航天专业，读研亦为保送。 学生时代的俞浩就展露极客天赋，2007年成为中国最早的四旋翼无人机开发者，2009年发明三旋翼无人机，还创办了校内极客空间“天空工场”。 毕业后，他瞄准智能清洁赛道，2017年创立追觅科技，初期为小米代工吸尘器、扫地机器人，2019年推出自有品牌。 依托“三分之一投入新领域探索”的研发原则，追觅攻克高速数字马达技术，转速突破20万转/分钟，累计申请

2026年开年，就传来“杭州六小龙”之一的强脑科技以保密形式向港交所提交IPO申请的消息。 这家脑机接口领域的代表性企业，已获得蓝思科技、韦尔股份等产业巨头的战略投资。 这也意味着全球非侵入式脑机接口领域的领军者，正式踏上了资本化的关键征程。 双重筹码 回溯强脑科技的发展脉络，其起点颇具传奇色彩。 据强脑科技官网显示，公司创立于2015年，是首家入选哈佛大学创新实验室（Harvard Innovation Lab）的中国团队，如今已成长为全球非侵入式脑机接口技术的领军企业。 凭借十年深耕，强脑科技在技术研发与商业化落地中稳步前行，已然成为行业标杆。 就在IPO消息传出前不久，强脑科技完成了约20亿元的融资。 这一金额在脑机接口领域，仅次于马斯克旗下Neuralink的融资规模，位列全球第二。 值得关注的是，本轮融资的投资方阵容堪称豪华。 不仅有IDG、华登国际等知名创投机构领衔，还引入了蓝思科技、韦尔股份等产业链上下游龙头企业作为战略投资者，道氏技术等上市公司也赫然在列，形成了“资本+产业”的双重加持格局。 其中，蓝思科技明确表示，将独家承接强脑科技核心硬件模组的量产任务。 多方协同之下，强脑科技的产业生态闭环愈发稳固，为后续发展筑牢了根基。 手握资本与技术的双重筹码，强脑科技的产品矩阵已初具规模，商业化路径也逐渐清晰，但前行之路仍面临技术瓶颈与市场验证的双重考验。 在技术路线选择上，强脑科技坚定走非侵入式路线，与Neuralink的侵入式方案形成鲜明对比。 无需开颅手术的特性，使其产品在安全性与用户接受度上占据天然优势。 其核心产品智能仿生手已实现量产，售价仅为国外同类产品的1/5至1/7，极高的性价比助力其快速打开市场，目前已帮助全球上万名肢体残疾人重拾生活自理能力。 新一代仿生灵巧手更是实现迭代升级，集成了压力、温度传感器，能够完成手指独立运动与触觉反馈等精细操作，成

2026年1月13日晚间，锋龙股份（002931.SZ）发布停牌公告，也为这场让资本市场瞩目的股价狂欢按下暂停键。 股价一路狂飙 公告显示，公司股票自2025年12月25日至2026年1月13日已连续12个交易日涨停，价格涨幅为213.97%，期间多次触及股票交易异常波动情形，已明显偏离市场走势，公司股票短期内价格涨幅较大，已严重背离公司基本面，为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行停牌核查。 经公司申请，公司股票（证券简称：锋龙股份，证券代码：002931）自2026年1月14日（星期三）开市起停牌，自核查结束并披露核查公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险。 图片来源：锋龙股份公告 这家原本主营园林机械、汽车及液压零部件的传统制造企业，自2025年12月25日复牌后，股价从17.89元/股一路飙升至61.75元/股，累计涨幅高达213.97%，动态市盈率470.58倍，静态市盈率2939.63倍，市净率为14.21，市值跃升至135.0亿。 截至2026年1月13日，公司所属专用设备制造业静态市盈率为42.34，市净率为3.97。公司的市盈率和市净率与同行业的情况有较大差异，敬请广大投资者理性决策，审慎投资，注意二级市场交易风险。 关键拼图 此番暴涨的核心引擎，正是港股“人形机器人第一股”优必选抛出的16.65亿元收购计划，也就是通过“协议转让+要约收购”的组合方式拿下锋龙股份43%的股份，交易完成后优必选创始人周剑将成为新实控人，锋龙股份也将变身优必选旗下首家A股上市子公司。 从基本面来看，锋龙股份近年业绩虽触底回升，2025年前三季度实现归母净利润2152万元，同比增幅超17倍，但这样的业绩体量，显然难以支撑百亿市值的估值，公司也在多份公告中直言股价已严重偏离基本面。 这场股价狂飙的背后，是资本对人形机器人赛道的狂热

1月8日至12日，值得买（300785.SZ）连续三个交易日涨幅偏离值累计超30%，触发股票交易异常波动。 图片来源：值得买公告 被推至风口浪尖 这场股价狂飙的直接导火索，是市场重新挖掘出其与"全球AGI第一股"MiniMax的合作关系，也是消费AI融合的一个案例。 这份合作在2024年7月29日就已达成，MiniMax旗下海螺AI正式接入值得买"消费大模型增强工具集"，用户可通过"悬浮球"功能实现一键比价与跳转购买。 因为近期市场对MiniMax概念的高关注度，让值得买突然被推至风口浪尖。 不过，公司随即在公告中泼了一盆冷水：该合作事项对公司当前主营业务未构成实质性影响，敬请投资者审慎决策。 一边是资本对AI概念的狂热追捧，一边是上市公司的冷静提示，这场跨界联动的背后，还牵扯着MiniMax上市后的股价震荡与AI消费赛道的深层变革。 要读懂这场资本盛宴的逻辑，首先需理清两大主角的核心实力。 成立于2011年的值得买，凭借"什么值得买"平台深耕消费决策领域十余年，2019年登陆创业板后形成消费内容、智能营销、消费数据三大业务板块。 截至2025年上半年，平台移动端激活量达7498.05万，确认GMV87.84亿元，积累了10亿级商品数据与120亿条用户评价，构建起独特的消费数据护城河。 "消费场景+AI能力"的对接 在AI布局上，值得买早有筹备，2023年将AIGC纳入重点战略，2024年推出"1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵，2025年618期间AI购物管家订单转化率同比暴涨162.6%，AI相关收入在前三季度达到3229.05万元。 值得买正积极构建开放的AI消费生态，其合作版图已远超MiniMax。公司通过开放“小值”API及商品、内容数据库接口，在数据脱敏基础上赋能第三方AI。 目前，值得买已与月之暗面、智谱华章、百川智能、讯飞星火、面壁智

2025年12月，一组流量数据搅动科技圈：谷歌Gemini流量环比激增28.4%，同比增速更是达到疯狂的563.6%，而长期领跑的ChatGPT却迎来环比5.6%的下滑，同比增速仅为49.5%。 尽管Similar Web数据显示ChatGPT仍以绝对优势占据访问量榜首，但增速上的巨大鸿沟，已然宣告AI行业的竞争进入全新阶段。 从追赶者到挑战者 作为谷歌AI战略的核心载体，Gemini并非孤军奋战，其背后是谷歌整合DeepMind与Google Brain两大团队的技术积淀，以及创始人谢尔盖·布林亲自回归加持的研发底气。 从覆盖全场景的四大模型系列，到专门组建的版权合规团队，谷歌的全方位投入，终于借由Gemini 3和Nano Banana的发布迎来爆发。 前者凭借多模态处理与逻辑推理的突破精准击中企业级用户需求，后者则以轻量化优势撬开移动端市场，双重推力下，Gemini成功实现从追赶者到挑战者的身份蜕变。 Gemini的异军突起，本质是技术代际差与生态护城河的双重胜利。 相较于ChatGPT单一文本交互的局限，Gemini从底层架构就锚定多模态融合，能同时处理文本、图像、视频、代码等多元数据，这种原生优势让它在复杂任务处理中脱颖而出。 更关键的是，谷歌将Gemini深度嵌入搜索、Android、Gmail等核心生态，打造出“无感式AI体验”，用户无需专门打开应用，就能在日常使用中享受智能服务，这种生态协同能力是OpenAI难以企及的。 打破垄断的可能性 从行业价值来看，Gemini的爆发标志着AI正从“辅助工具”向“核心生产力”跨越，它不再只是聊天助手，更能深度渗透到编程、设计、医疗诊断等垂直领域，推动各行业的数字化转型。 而ChatGPT增速放缓的背后，是用户对单一交互场景的审美疲劳，以及在生态整合上的先天短板，这也让行业看到了打破垄断的可能性。 这场流量变局的背后，是

2026年1月9日，MiniMax（稀宇科技，股票代码0100.HK）将正式登陆港交所。 从“卷模型”转向“卷落地” 这家仅用4年便敲开资本市场大门的独角兽，携1209倍超额认购、2533亿港元孖展金额的火爆行情登场，与此前48小时内披露招股书的智谱AI形成“双雄竞速”格局。 这一密集上市信号，标志着中国大模型行业彻底告别“百模大战”的参数比拼与粗放混战，全面迈入“商业化验证+资本化落地”的深水区。 随着底层技术基座日趋成熟，2026年“垂类AI应用元年”的大幕正式拉开，行业竞争焦点已从“卷模型”转向“卷落地”。 而MiniMax以461-503亿港元估值登陆港股的动作，正是这场行业范式转移中最具标志性的注脚，也就是资本市场对AI价值的审视，不再停留于技术概念炒作，而是聚焦真实营收、可持续盈利路径与合规能力的硬核校验。 作为差异化押注C端赛道的代表，MiniMax跑出惊人增速：2023年营收仅346万美元，2024年同比激增782.1%至3052.3万美元，2025年前三季度更突破5343.7万美元，累计用户超2.12亿，覆盖全球200多个国家及地区，海外收入占比超70%。 此次IPO，MiniMax拟发行2538.92万股，招股价区间151-165港元，市值约461-503亿港元，阿里、腾讯等14家顶级机构组成“全明星基石阵容”，认购68%股份，资本市场对其To C模式的认可可见一斑。 亮眼增长的背后，是MiniMax产品矩阵的冰火两重天与“烧钱换量”的现实困境。 核心产品Talkie/星野主打AI情感陪伴，凭借自定义虚拟角色、类乙游玩法登顶全球AI伴侣类产品免费榜，贡献了公司七成收入，但高增长严重依赖巨额营销投入。 2024年其营销费用高达8699.5万美元，2025年前三季度虽降至3932.5万美元，占比仍达10.48%，投放素材量突破10万条。 深陷版权纠纷泥潭 用

2026年新年伊始，一纸公告，将估值已达210亿元的AI芯片“独角兽”，也就是昆仑芯正式推至聚光灯下。 昆仑芯即将上市 1月2日，百度发布公告确认，其旗下AI芯片公司昆仑芯已于前一日以保密形式向香港联交所递交主板上市申请。 这意味着，背靠李彦宏与百度生态的昆仑芯即将登陆资本市场，站上国产AI芯片的风口。 从2011年李彦宏组建芯片团队（早于谷歌TPU研发），到2021年独立融资开启市场化探索，再到2024年第三代P800芯片量产、公司跻身中国GPU市场份额第三，昆仑芯的成长轨迹清清楚楚。 2025年上半年，其成功点亮三万卡集群，实现多个千亿参数大模型全量训练承载能力，叠加十亿级中国移动集采订单的中标，技术实力与商业化成果共同构成了此次上市的核心底气。 昆仑芯分拆上市的深层价值，本质是百度AI生态的战略重构与资产价值的精准释放。 对昆仑芯而言，独立上市将打破"百度系"标签的束缚，使其在客户拓展中获得更中立的市场地位，这一点在其突破互联网行业边界，成功服务招商银行、南方电网、吉利汽车等跨领域头部企业中已初见成效。 资本市场的直接融资渠道将为其激进的技术研发计划提供资金保障，按照百度智能云总裁沈抖披露的五年规划，2026年M100芯片与天池256超节点上市、2027年M300芯片落地、2030年冲击百万卡集群规模，每一步都需要巨额资本投入。 对百度集团而言，分拆实现了双重优化：一方面通过资产剥离让昆仑芯的硬核价值得到独立估值，摆脱百度传统业务对AI资产的估值压制；另一方面，百度可集中资源聚焦"框架-模型-应用"的上层生态，与昆仑芯形成"芯片-框架-模型-应用"的全栈协同闭环。 这种双向赋能的分拆逻辑，既提升了双方管理层的专注度，也优化了集团财务资源配置，符合股东长期利益。 商业化与技术迭代的双重压力 从行业趋势看，昆仑芯的上市时点精准卡位国产AI芯片的黄金爆发期。 外部高阶芯片断

2025年末，全球科技圈被一则重磅消息刷屏。 Meta宣布以数十亿美元收购通用人工智能代理公司Manus（母公司为蝴蝶效应）。 这是Meta历史上第三大规模的收购，仅次于收购WhatsApp和Scale AI。 创业者突围的生动缩影 Manus创始人肖弘将出任Meta副总裁，团队并入Meta后将继续开发通用AI Agent产品及服务，并保持在新加坡的独立运营。 Manus自2025年3月上线以来，凭借“手脑并用、知行合一”的定位，打破了传统AI助手的功能边界。 其采用多智能体协同架构，可在独立虚拟机中自主规划并执行复杂任务，在GAIA基准测试中取得超越OpenAI同类模型的成绩。 商业化方面，Manus采用订阅制模式，年度经常性收入（ARR）已突破1亿美元，成为中国AI行业少有的盈利产品，而此时距离Manus2025年3月上线仅九个月。 这场历时十余天的"闪电收购"，让这支源自中国的年轻团队，成为全球AI舞台的焦点。 蝴蝶效应的崛起之路，是中国新一代创业者突围的生动缩影。 成立于2022年的蝴蝶效应，起点并非光鲜的科技中心，创始人肖弘从华中科技大学毕业，创业之路始于武汉。 早年开发的微信公众号排版工具壹伴、企业微信客户管理工具微伴，已让他积累了成功的变现经验。 2023年，当行业疯狂追逐大模型底层研发时，肖弘另辟蹊径推出浏览器AI插件Monica，虽遭"套壳"质疑，却凭借高频刚需功能成为中国AI行业少有的盈利产品，甚至吸引字节跳动3000万美元的收购意向。 2024年，在真格基金撮合下，90后连续创业者季逸超等核心人才加入，团队精准切入AI Agent赛道，打造出革命性产品Manus。 这款采用规划、执行、验证三层架构的通用型AI智能体，可调用23类工具链，在GAIA基准测试中以86.5%的准确率超越OpenAI同类产品。 从2023年2月1400万美元估值的种子轮，到20