1月8日至12日，值得买（300785.SZ）连续三个交易日涨幅偏离值累计超30%，触发股票交易异常波动。
被推至风口浪尖
这场股价狂飙的直接导火索，是市场重新挖掘出其与"全球AGI第一股"MiniMax的合作关系，也是消费AI融合的一个案例。
这份合作在2024年7月29日就已达成，MiniMax旗下海螺AI正式接入值得买"消费大模型增强工具集"，用户可通过"悬浮球"功能实现一键比价与跳转购买。
因为近期市场对MiniMax概念的高关注度，让值得买突然被推至风口浪尖。
不过，公司随即在公告中泼了一盆冷水：该合作事项对公司当前主营业务未构成实质性影响，敬请投资者审慎决策。
一边是资本对AI概念的狂热追捧，一边是上市公司的冷静提示，这场跨界联动的背后，还牵扯着MiniMax上市后的股价震荡与AI消费赛道的深层变革。
要读懂这场资本盛宴的逻辑，首先需理清两大主角的核心实力。
成立于2011年的值得买，凭借"什么值得买"平台深耕消费决策领域十余年，2019年登陆创业板后形成消费内容、智能营销、消费数据三大业务板块。
截至2025年上半年，平台移动端激活量达7498.05万，确认GMV87.84亿元，积累了10亿级商品数据与120亿条用户评价，构建起独特的消费数据护城河。
"消费场景+AI能力"的对接
在AI布局上，值得买早有筹备，2023年将AIGC纳入重点战略，2024年推出"1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵，2025年618期间AI购物管家订单转化率同比暴涨162.6%，AI相关收入在前三季度达到3229.05万元。
值得买正积极构建开放的AI消费生态，其合作版图已远超MiniMax。公司通过开放“小值”API及商品、内容数据库接口，在数据脱敏基础上赋能第三方AI。
目前，值得买已与月之暗面、智谱华章、百川智能、讯飞星火、面壁智能等主流大模型厂商达成合作；同时接入**小艺、荣耀YOYO、理想汽车、联想如意等智能终端。此外，其智能体“小值”也已作为独立Agent入驻元宝、豆包、文小言等平台，为全场景用户提供专业的消费决策支持。
而合作方MiniMax作为国内"大模型六小龙之一"，致力于推动人工智能科技创新，实现可执行各种人类智力任务的能力，包括学习、推理、规划以及泛化多元领域知识。上市首日收涨109.09%，截至1月12日收盘报398.000港元/股，较发行价165.00港元/股涨141.21%，总市值约1231亿港元。
MiniMax核心优势在于技术，自研万亿参数MoE大模型abab6.5性能接近国际顶尖水平，旗下海螺AI支持200k tokens上下文长度，文生视频、语音交互等功能表现突出，其沉浸式内容平台"星野"月活已超预期，形成"模型-产品-用户-商业化"的闭环。
因此，两者的合作堪称优势互补。值得买手握消费数据与场景，MiniMax具备顶尖AI技术，这场"消费场景+AI能力"的对接，恰好踩中了"人工智能+消费"的政策风口。
这场合作的深层价值还在于卡位AI时代的消费入口变革。
随着大模型技术普及，消费者获取消费信息的方式已从传统搜索转向AI交互，过去"百度搜攻略"的模式正被"问AI买什么"替代。
值得买的战略野心正是成为这一变革中的"基础设施提供者"，通过"海纳"MCP Server将消费数据标准化，开放给海螺AI等各类大模型与智能终端，既为**小艺、理想汽车等提供消费内容服务，也让AI购物管家"张大妈"入驻多个平台。
这种"不造大模型，只做大模型朋友"的生态位策略，精准契合了AI导购市场每年40%的增长预期。
纷纷布局AI消费领域
对MiniMax而言，与值得买的合作则是破解商业化难题的关键一步。
从行业格局看，AI消费赛道正迎来爆发前夜，政策层面"人工智能+"行动持续推进，市场层面超70%消费者愿为智能购物体验支付溢价，技术层面从"工具"到"智能体"的范式转移正在发生，这些都为双方合作提供了广阔想象空间。
对值得买而言，最核心的问题是AI业务贡献有限。2025年前三季度，值得买加速AI布局，推出AI购物管家APP、全域洞察平台及MCP数据服务平台。然而，技术转化效率仍待验证，期内AI相关收入仅3229.05万元，占比不足5%。
与此同时，公司核心阵地面临严峻挑战。2025年上半年财报显示，移动客户端单用户日均启动次数同比下降4.94%，日均停留时长更是大幅下滑11.57%，内容互动总次数也同比减少2.23%。
这表明在积极拥抱AI的同时，值得买平台正遭遇流量下滑与用户粘性减弱的双重压力，如何平衡新业务拓展与基本盘稳固成为当务之急。
技术护城河薄弱则是另一大软肋，其AI能力主要依赖第三方合作，"消费大模型增强工具集"本质是数据接口层，若MiniMax等大模型厂商自身积累消费数据，可能出现"过河拆桥"风险。
同时，抖音、小红书等内容电商凭借"种草+下单"闭环持续挤压市场。
此外，行业竞争日趋激烈，OpenAI、字节跳动等巨头纷纷布局AI消费领域，阿里、京东也在推进自有AI导购工具，双方合作面临双重挤压。
这场由合作引发的资本狂欢，本质是AI消费赛道潜力与现实的碰撞。
值得买手握消费数据的"入场券"，MiniMax具备技术落地的"工具箱"，但两者的融合仍处于初期阶段，能否从"概念合作"走向"业绩共赢"，还需时间检验。
对行业而言，这场跨界联动只是AI重构消费决策链的一个缩影，随着技术不断成熟与场景持续深化，真正能实现"技术赋能消费"的企业，才能在浪潮中站稳脚跟。
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