看到傍晚刚发的公告了，优信董事长兼CEO戴琨宣布，基于对公司价值和长期业务前景的信心，计划在未来12个月内，以个人资金购买不超过500万美元的优信美国存托股份（ADS）。 在行业面临新车市场放缓的逆风环境下，核心管理层的真金白银增持是向市场传递的最强信心信号。戴琨先生此举用真金白银表明，他认为当前股价未能充分反映优信的内在价值，并坚信公司能穿越周期，获得更强的市场地位。 公告中，戴琨重申了优信的长期战略目标，到2030年运营50家超级门店，实现年交易量超百万辆。这明确了公司的发展路径，即通过规模化、数据驱动的运营模式，在行业整合中抢占更多市场份额。关于这个目标，个人认为是可以达成的，当前可以先关注10店和10万辆交易的2026年目标完成度。 欧美国家二手车占主导的交易模式不是一蹴而就的，也是在逐步转型，逐步震荡中慢慢形成的。总之，在二手车行业洗牌期，具备规模和效率优势的企业将更具竞争力。 $优信(UXIN)$

周交易记录：减仓安琪酵母 当前持仓图： （港A） （美股） Part1：汽车行业再见被约谈 2026年6月11日，工业和信息化部、国家市场监督管理总局联合对多家存在非理性竞争行为的车企开展集中约谈提醒，为持续近两年的汽车行业无底线价格战划定监管红线。 本次约谈核心整治两类行业乱象：一是车企低于生产成本倾销车辆、大幅虚假降价冲销量；二是为压缩成本偷减车辆配置、降低整车品控标准，依靠低价内卷抢占市场份额。监管层明确要求所有车企严格遵循《价格法》《汽车行业价格行为合规指南》，停止亏本卖车的恶性竞争，行业竞争逻辑从 “拼低价” 转向拼技术、品质与售后服务，推动整车市场回归优质优价的良性秩序。 没有造车公司的股票，但感觉从板块最近的走势来看，汽车生产企业之间的非理性竞争肯定是客观存在的，毕竟有优信，说说对二手车的影响吧，也还是那些老生常谈的东西，二手车的价格硬不硬，很大程度上取决于新车价格是否稳定，在新车价格较为稳定的时候，车商收车价与终端售价中间就会有个良好的利润空间被留出来。再者，新车价格硬的时候，消费者也会更倾向于买性价比相对更高的二手车，优信大卖场，大卖场就是要靠走量的，倾向于买二手车的消费者多了，优信自然就能多赚钱。 Part2：很想知道Keep近期海外消费品的GMV怎么样，但只能等电话会了 追踪企业，特别是追踪Keep这种带消费型属性的公司，很多时候就得追踪他们产品的终端销售情况，Keep国内的消费品数据倒是比较好跟踪，市面上有各种各样的数据平台，花点心思查一下就能了解出来个大概，倒是Keep海外消费品数据比较难追踪，我目前只知道Keep在今年Q1的海外GMV就已经超过了2025年全年，其他的具体的，就不知道怎么查了。 Part3：现在的安琪酵母便不便宜不好说，但是油价上涨一定是利空它的 酵母的原料是糖蜜，这玩意跟油价强相关，所以还是期盼油价快点下来吧 Part4：雍禾医

$KEEP(03650)$ 注意到keep在1至4月完成的股份回购，明确将回购股份规划用于注销，目前该部分股份尚未完成最终注销流程。相比市场上多数企业单纯回购留存库存的操作，keep这次的回购注销规划，诚意和价值都要高出不少。本轮回购落地在Keep股价持续调整后的低位区间，之前也分享过看法，这个位置开展回购，当然是很积极的信号。这不仅说明公司自身现金流状态稳健，有充足资金回馈市场，也代表管理层认可当前公司股价处于低估状态。这次也看到公司确定进行注销操作了，相比于流于形式的普通回购，低位回购注销当然是优化股本结构、夯实公司内在价值的举措。

6月3日国家数据局印发《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，明确2026年为“数据要素价值释放年”，鼓励垂直领域高质量数据集建设，支持数据新基建布局。单看这个方案可能会让人觉得云里雾里，但用大白话解释一下就很明朗了：行业给了个定调，通用数据不值钱，高壁垒、行业专属的垂直数据，才是未来AI最核心的资产。 这波新政策落地，有个受益逻辑是晶泰控股，说下为什么，晶泰控股旗下的Physical AI机器人实验室，做的就是收集高精尖生物医药垂直数据的核心新基建的业务。区别于市面上的普通设备，晶泰的整套自动化实验系统依托智能机器人完成药物研发全流程操作，无需人工值守，能够持续、稳定地产出医药领域的专业实验数据。这些独家积累的高精度数据，不仅是企业本身业务的核心壁垒，同时也是政策里提到的“发展AI技术至关重要的核心资产”。 聊回到股市，想必大家也都感受到了，机器人板块早就不是以前那种普涨行情了，今年明显分化越来越大，这也就是机器人赛道竞争白热化，资金开始择优抱团。像绿的谐波、埃斯顿最近就走得很强，资金就是看他们在各自细分里有硬技术、有卡位优势，不是纯炒概念。卡位优势晶泰也有，明显的，在实验室机器人这条高壁垒细分赛道里，晶泰控股就是独一档的龙头，不然该项业务也不会被礼来、辉瑞这些全球顶级药企反复复购，复购本身就代表着某项硬性背书了。 $晶泰控股(02228)$

本周交易记录：加仓哔哩哔哩 当前持仓图： （港A） （美股） Part1：“我只是想让自己开心”，从悦己消费角度浅谈Keep，雍禾 这个周末，我静静站在小牛电动车的门店里，敲定了那辆我惦记了很久的车。 心里的理智无比清醒，一遍遍告诉我这是一次多余的消费。我不缺代步工具，生活被日复一日的琐碎填满，拥挤又匆忙。往后的日子里，我大概率没有闲暇兜风，一周之内，能真正骑上它的次数屈指可数。从世俗所有评判标准来看，它不实用、不划算，是一笔完全没必要的开销。 可我还是执意买下了。 人长大的代价，大概就是一辈子都在做正确的事，却很少做属于自己的事。 我们习惯性懂事、习惯性妥协、习惯性自我消耗。买东西先看刚需，做选择先顾利弊，遇事先迁就别人。我们为生活奔波，为责任妥协，为碎银几两收起所有的心动和偏爱。我们舍得为柴米油盐、人情往来、生活刚需一掷千金，却对自己格外吝啬。 喜欢的东西，告诉自己忍一忍就过去了；向往的美好，说服自己没必要折腾；所有不产生实际价值的欢喜，都被我们粗暴定义为浪费。我们耗尽温柔和耐心去善待世界、善待身边人，唯独把所有的克制、委屈和紧绷，通通留给了默默硬撑的自己。 活得越来越周全，却越来越不快乐。 所以这一次，我不想讲道理了，我只想偏心自己一次。 我清楚这辆车改变不了我的生活现状，解不开我的烦恼，也减不掉我的疲惫。但它是我漫长枯燥生活里，一次纯粹为心动买单的选择。在无数个咬牙坚持、默默自愈、无人撑腰的日子里，我想亲手送自己一份礼物。不用权衡利弊，不用考量价值，只是单纯因为我喜欢，只是因为我值得。 成年人的快乐从来都不宏大，它只是一场无用却治愈的偏爱。是在被生活反复打磨、反复消耗之后，我依然愿意温柔地接住自己。 当代人最温柔的悦己消费就是：当生活处处身不由己，我们便用消费，偷偷救赎疲惫的自己。 （来源：摩根士丹利消费趋势报告） 这也是 Keep、雍禾这类公司得以发展壮大的原因。

$阅文集团(00772)$连续两天回购注销，阅文释放了一个怎样的信号？ 1. 公司觉得股价便宜：两日合计回购80万股，合计耗资约1839.47万港元，回购单价22.62～23.22港元，相较3月高点30.3港元回撤超23%，管理层认定当前价位明显低于内在价值，回购股份全部注销。 2. 手里不差钱：账面现金约16.84亿元，2025年扣非净利润8.6亿元，主业盈利稳定，有富余资金拿出近1840万港币用于二级市场回购。 3. 利好持股股东：80万股永久注销缩减总股本，增厚每股收益，用近1840万资金间接提升全体股东持股含金量，比现金分红税负更低。 4. 稳住市场信心：6月4日单日股价大跌7.75%，当日立刻斥资917.87万港元回购，次日继续921.6万港元加码回购，对冲短期恐慌抛盘、修复市场悲观预期

$阅文集团(00772)$ 不过3亿的税款补交，就用1.8亿的成交量砸掉了阅文22亿市值。 合不合理，敲敲计算器也就算出来[微笑]  对了，这个税款是一次性补缴，出清的好处是打包把这块的利空出尽

本周交易记录：无 （港A） （美股） Part1：Keep奖牌代表的到底是IP属性还是奖牌属性？ 最近翻到大道老师聊泡泡玛特的帖子，他提到自己女儿特别喜欢 Labubu，还建议家长可以把这类潮玩当作礼物送给孩子。无独有偶，现在不少孩子因为偏爱库洛米等热门 IP 奖牌，都会缠着父母帮忙完成Keep的运动任务来集齐款式。这也让我开始思考：Keep 奖牌的核心，究竟是 IP 属性，还是传统意义上的奖牌属性？ 其实从谷子圈层的视角来看，Keep 奖牌已经不属于传统马拉松奖牌了，现在的Keep奖牌更多是 IP 谷子收藏品而并非运动纪念物，相比于纪念完赛，Z 世代的情感收藏与圈层认同需求显然更需求奖牌所带的IP 属性。 为什么Labubu 在孩子眼中不是普通玩偶，而是心心念念的专属藏品？因为Labubu具备独有的IP属性，大家追捧 Keep 奖牌，出发点也大多源于对 IP 的喜爱。不过和单纯收藏潮玩不同，这块奖牌还多了一层运动赋予的意义。不少父母为满足孩子的心愿主动打卡完赛，也有男生特意为爱女友奔走跑步，在这个过程里，运动付出带来的成就感被无限放大。 Keep的奖牌业务之所以火爆，是因为IP成为了它吸引大众、形成收藏热度的核心载体，而跑步打卡的过程，又让这块奖牌承载了陪伴、心意与专属成就感，这也是它区别于普通潮玩、传统赛事奖牌，持续收获人气的关键。 Part2：风口奔优信而来 4月底重庆重磅新政落地，5 月优信立刻敲定落地大卖场，怎么感觉这节奏快得有点像 “定制”？ 2026 年4 月 30 日，重庆市六部门联合发文，推出全国首个省级层面二手车购置补贴政策，自 5 月 1 日起正式实施。 政策明确：个人消费者在重庆指定经销企业购买2 万元及以上二手乘用车（含燃油车与新能源车），按车价 1.5%给予补贴，单车最高 4000 元，资金 “总额控制、先报先得”。 仅仅21 天后的5 月 21

$优信(UXIN)$ 羡慕大爷，当然我是羡慕他能逛优信大卖场，而不是其他的 譬如有00后小女友这件事，我是一点都不羡慕

过去几年，“智能汽车”几乎成了整个汽车行业最热的关键词。 大屏、语音助手、辅助驾驶、OTA、车机生态……越来越多功能被装进汽车里，行业也默认进入了“智能化时代”。 但真正的问题是： 这些功能，真的等于 AI 汽车吗？ 最近，我们和星空计划首席架构师张凯尧进行了一次深度交流。一个非常明确的观点正在行业里形成共识： 今天很多所谓“智能汽车”，本质上仍然是“功能型智能”；而 AI 汽车，则是一次底层逻辑的重构。 它不只是增加几个 AI 功能，而是在重新定义整车电子架构、软件体系、交互方式，以及未来汽车本身。 AI 汽车，和过去的“智能汽车”到底差在哪？ 过去的智能汽车，本质上更像“功能集合体”。 所有能力都提前被工程师写进程序： 你说一句，它执行一句； 你点一下，它响应一下。 无论是语音控制、导航还是辅助驾驶，本质上都属于“指令式执行”。 它可以完成预设场景里的任务，但一旦超出固定规则，系统就容易失效。 这也是为什么，很多传统智能座舱虽然功能越来越多，但用户依然会觉得： “不够自然。” 因为它没有真正理解用户。 对此，星空计划首席架构师张凯尧提到： “过去很多所谓智能汽车，本质上还是‘功能叠加型智能’，属于被动执行阶段。真正的 AI 汽车，核心变化是从‘执行指令’走向‘自主认知’。” 而 AI 汽车最大的变化，就是开始具备： 场景理解能力 自主推理能力 用户习惯学习能力 全局协同决策能力 过去是人适应车。 未来会变成车主动适应人。 比如：每天晚上 9 点下班回家，车辆会主动识别你的通勤习惯，提前调节座舱温度、规划路线、联动车内娱乐系统； 长途驾驶中，系统会结合驾驶状态、疲劳程度、天气和实时路况，主动调整驾驶策略； 进入雨雪路段时，底盘、动力、智驾系统甚至车身稳定系统，会自动进行协同响应。 这背后是 AI 对整车的统一认知。 张凯尧认为： “未来汽车会从‘带智能配置的交通工具’，逐

本周交易记录：调仓入百奥赛图，加仓优信 当前持仓图： （港A） （美股） Part1：优信重庆大卖场落地 优信我是在去年年底开始关注买入的，当时买他，就是因为优信明确放出了大力扩张线下的信号，要在全国大范围落地大型二手车仓储大卖场，用标准化的自营工厂店模式，彻底改造传统二手车散乱的交易模式，搭建从收车、检测、整备到终端销售的完整闭环，深耕线下实体零售赛道。 优信的落地速度还是很快的，自去年开始，优信先后在西安、合肥、武汉、郑州、济南五大核心城市落地大型二手车大卖场，目前已拿下华北、华中核心市场的线下份额。进入2026年，优信也还在延续此前的拓店节奏，先是签约江苏江阴布局大型汽车生态智造产业园，紧接着天津空港经济区的仓储大卖场顺利试运营，全国化的实体布局版图一步步落地成型。 近期，优信也是又迎来了一项重磅落地，5月21日，优信正式官宣入驻重庆，携手重庆南岸区、重庆经开区落地迎龙创新港二手车超级工厂店，成功补齐西南核心市场的布局空白。剧官方口径而言，这家全新的一站式大卖场体量可观，集合了二手车再制造、整车展销、配套增值服务于一体，可容纳超5000台车辆同时陈列销售，是西南地区规模靠前的二手车实体卖场，项目一期也将在今年正式投入运营。 事说完了，说说看法吧，最近股价下跌，我的持股体验也不好，但我也在一直给自己加油打气，投资股票，即使投资行业，也是投资公司，现在二手车行业和优信本身怎么样呢？ 我的想法是，二手车行业的阿尔法逻辑还在，渗透率提升、集中度提升、线下标准化替代散乱市场，这个大趋势没变。 而优信自身的贝塔能力也在持续验证：大卖场模型跑通、单店爬坡超预期、复制速度加快、自营闭环优势越来越明显。股价跌是情绪、是资金、是短期预期差，但公司基本面和扩张动作没停，这就够了。现在这种时候，拼的就是认知和耐心，我选择继续拿着，陪着公司把线下这盘棋下完。 Part2：Keep 的词源与语义

$日日煮(DDC)$  看到公司今天公布了新增两百枚比特币储备，其中特别说了一句，公司此前以高于比特币净资产价值完成募资，如今在不增发新股的前提下，将募集资金全部用于增持比特币，直接提升每股股票对应的比特币资产背书价值。 这句话怎么理解呢？ 1. 之前募资 DDC当初高价发股票筹钱，筹到的钱，比手里持有的比特币实际价值还多，等于溢价融到了资金。 2. 现在操作 不再新发股票圈钱，把之前全部募来的钱，全都拿去买比特币。 3. 最终结果 公司手里比特币变多，每一股公司股票，背后绑定的比特币实物资产变多了，股票靠比特币撑起来的底气更足、资产含金量更高。 精简总结： 公司把之前高价融来的钱，全部重仓加仓比特币，不扩股稀释股份，直接让每股股票实打实对应的比特币资产变厚。 ov­er

$日日煮(DDC)$  $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 2026 年 4、5 月间，以太坊基金会（EF）至少 6 名核心成员密集离职，涵盖协议工程、密码经济学研究和管理层。EF 官方将此归入「Mandate」框架下的主动瘦身，但社区看到的是：核心开发者从 225 人降到 169 人、ETH 持仓缩水、Glamsterdam 升级延期。 以太坊基金会核心成员集体出走，是否是在变相说明数字货币只有比特币和其他？

算力期货了来了，芝商所5月12日官宣，要和Silicon Data合作，年内推出全球首个GPU算力期货，挂钩GPU租用价格，现金结算，正在等监管审批。市场直接把算力称为“21世纪的新石油”，意味着算力正式变成和原油、黄金一样的标准化大宗商品，AI企业、云厂商都能用它锁定成本、对冲风险。我手里也有些算力相关的票，包括国联股份，灿谷，包括之前割肉的慧辰，当然要说在算力概念中相对正宗的，还是灿谷。灿谷最近在AI算力上动作非常多：2月正式宣布转型AI算力网络，在美国达拉斯成立全资子公司EcoHash，专门做分布式AI推理算力；从Zoom挖来前全球基建负责人当CTO，搭专业技术团队，资金上，也是前不久刚完成7550万美元增资，用于AI算力扩张。业务上，一边清退老矿机、把比特币算力优化到31.58EH/s，一边改造矿场部署GPU，启动企业级算力租赁试点，现在算力期货出来了，或许，可以再研究一下灿谷的价值重估？ $灿谷(CANG)$

2026年适逢中国与巴基斯坦建交75周年，中巴经济走廊2.0建设稳步推进，双边经贸与产业数字化合作迈入深化阶段。5月13日，IBI国联股份巴基斯坦数字经济总部于伊斯兰堡正式揭牌运营，标志着中巴数字经济合作落地关键载体，为区域经贸融合与产业升级提供新支撑。 本次启动仪式汇聚中巴两国政企代表及两百余家重点企业，巴基斯坦官方及中国驻巴使馆相关人士出席见证。巴基斯坦驻华大使评价，国联股份在中巴经贸合作中发挥高效链接作用，推动双边战略合作转化为实体产业落地成果，成为两国企业协同发展的重要纽带。 依托中巴产业互补优势，主办方在伊斯兰堡、拉合尔、卡拉奇等核心城市开展系列产业对接，覆盖化工、纺织、新能源、建材、电子、汽车等优势赛道，聚焦破解跨境贸易信息不对称、对接效率偏低、地域协同成本较高等痛点，提升供需匹配精度与合作转化效率。 针对中小制造企业出海痛点，国联股份以成熟数字化平台与全链路服务体系，搭建低成本、高效率的跨境拓展通道。借助平台跨境服务与两国双园协同模式，国内制造企业有效突破市场信息、通关流程、合规体系等障碍，实现精准对接与本地化运营，部分合作项目达成规模化产值预期，推动中小企业从观望出海转向稳健落地经营。 国联股份方面表示，巴基斯坦是公司全球化布局的核心节点，亦是服务“一带一路”市场的重要支点。本次落地的数字经济总部，将以6+N全链路服务体系为基础，提供跨境交易、智能物流、数字供应链构建、智能化应用支持、合资项目推进、合规风控管理等一体化服务，同时搭建双边商会交流机制，助力产业生态协同共建。 当前，中巴双方围绕新时代经贸合作框架持续深化协同，IBI巴基斯坦数字经济总部契合双边战略方向，成为中巴经济走廊2.0阶段产业数字化合作的重要平台。该载体整合贸易便利化、投资促进、供应链数字化、中小企业赋能、政策沟通等功能，有助于降低跨境合作风险、提升资源配置效率，推动双边数字经济生态规范健

本周交易记录：加仓日日煮 当前持仓图： （港A） （美股） Part1：政策暖风，体育大年，A股跟体育沾点边的公司今年都涨飞了，那Keep不行吗？ 今年开年的时候，丹书大佬就表示过今年看好运动健康板块的股票 实际上，大佬的判断是对的，今年市场的政策面、事件面都在持续给消费、体育赛道吹风，利好信号密集落地，像是比较近的有zjh在前几天召开的一项专题座谈会，重点强调服务和消费对国民经济、产业升级、就业扩容的重要作用，明确释放促消费、稳内需的政策导向，体育消费作为服务消费里的核心分支，自然是吃政策红利的一部分。 同时今年又是体育赛事大年，最广为人知的，世界杯嘛，这个央视刚刚官宣拿下版权，那靠着世界赛热风，全民体育、运动健身在资本市场上所受的关注度会持续走高，关注度走高后资金无非就两个选择，一个是冲高位的，已经涨了一段时间的A股运动股，第二个选择，就是冲此前并没有上涨的H股运动股，例如运动健康的Keep，做衣服鞋子的安踏，李宁。 Part2：我在想，是否优信乌龙的港股IPO传闻，也有在侧面反映资本市场对二手车零售龙头的关注度快速提升？ 过去几年二手车行业普遍处于资本冷淡期，平台模式普遍承压，市场很少传出头部企业的上市传闻。而今年不光优信 IPO 消息全网扩散（虽然是假的），淘车车正式递表港股、大搜车推进美股上市备案，外资投行也重新下场参与保荐，整个行业的资本窗口明显重新打开。 有些资金与机构愿意围绕优信去炒作、去传播上市预期，核心还是认可它超级大卖场模式跑通、销量持续高增、全国门店扩张的基本面变化。在促消费政策持续落地、二手车流通放开的大背景下，机构提前开始重新给二手车零售龙头定价，这条赛道的估值修复逻辑，已经被市场提前感知。 Part3：日日煮近期的弱势，我更偏向于是资金的故意而为之 是的没错，我又加仓日日煮了，虽然金额并不多。 其实很多时候，我面对深套的股票是不想加仓的，但是，

$优信(UXIN)$ 2026年二手车企业TOP100开始报名了，优信参加的话，能排第几？

看到今天多点数智发布了参与容联云私有化收购的公告，因为在零售业打过寒假工的缘故，我对多点数智这样一家零售领域的数字化方案商还挺感兴趣的，查了些资料，也请教了下某位零售业的大佬，得出来结论：这笔收购是多点数智在零售 SaaS 赛道的关键战略补强，目的是补齐自身业务短板，进一步完善零售全链路数字化布局。 一家公司出手搞并购，无疑就是考虑的三件事：自身缺什么？收购标的能给自己补什么？收购整合完后又能给形成什么竞争壁垒？ 先说说多点缺啥吧：作为一家长期进行商超、便利店的线下门店数字化改造的企业，多点在线下门店运营、供应链管理、线下会员体系、进销存管控这样的内部管理板块上比较有经验和优势。但在线上智能客服、全渠道用户触达、批量营销外呼、私域精细化运营这种对外交互环节，就一直存在比较明显的短板了。如今零售已经进入了线上线下一体化时代，社群维护、订单售后、活动推送、用户回访都是经营刚需，而多点此前大多只能依赖外部第三方服务商，无法实现自有系统的一体化打通，体验和效率都受制约。 再说回收购标的吧，其实看名字也能差不多看出来，容联云是一家的企业云通讯服务商，拥有成熟的智能语音、在线客服、营销外呼、全渠道联络中心，此前服务过大量银行、连锁零售、互联网大厂，像银行智能外呼催收、连锁品牌全国门店统一客服中台、电商大规模售后语音服务都是它的所做业务，在大规模客户触达、多渠道客服整合、智能语音落地方面有比较成熟的经验。直白讲，收购完它，多点在对外交互上的技术空白便能被补齐，同时还可以利用容联云服务大型连锁客户的落地经验，将其复用在零售场景里。多点数智在完成对容联云的整合后，就能从只做线下门店系统的 SaaS 厂商，升级成打通门店运营、供应链、会员私域、全渠道客服的一站式数字化服务商。 眼下零售行业数字化竞争越来越激烈，希望这次收购能帮多点快速补上技术和场景短板吧，AI时代太卷，提升服务客户的综