闪迪继续涨，距离我1月18日初次提及，已经涨了230% 了，这个涨幅对得起所有兄弟了吧？ 很多人都在说存储是不是见顶了，我认为情绪上是有点热，比东京还热。但这是实打实的 EPS 推升的股价，这种拉升没多少水分的。 而且，我昨天又重申了一遍，各大厂商不断提高的capex支出，是对闪迪这些上游公司业绩的最好保证，也是坚实的想象力来源。 “涨这么多，该有回调了。” “先卖了吧，等回调的时候再补” 敢问一句，过去补到了几回？这一路踏空多少东西了？数得过来吗？“该回调”是一种完全的猜测，“回调我能买到底” 是另一种完全的猜测。 全部基于猜测和运气，没有任何理性可言。 我们不如换一种说法呢？当前的趋势逻辑如果没有证伪，则不应该抛弃头寸。 回到最初1月份，为什么我会在存储行业选择闪迪而不是美光呢？ 原因其实很简单，我并不想知道二者谁才是存储行业的老大，也不想知道哪家公司的竞争力更强。 我只想知道二者在K线上的表现哪个更强。 买更强的那个就行，因为市场已经帮我做出了选择。 强者恒强，大部分情况下，你选择更强的那个龙头总是没错的。 记住一点，你是来赚钱的，不是来辩论的或者搞研究的。
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下一个伯克希尔？
1. 最后一次聊存储了。 美光、闪迪和韩国的大力士这些存储的股票，究竟该用成长股来估值，还是用周期股来估值，这是大家争论的核心。 股价究竟有没有 price in 未来的增长，大家把计算器摁冒烟了也没有统一的答案。 换句话说，有分歧的时候恰恰是利润最大的时候。你想想是不是这样？ 等到一切都明了，利润空间也就所剩无几了。 我手里还有一些仓位，之前几乎是单吊闪迪，上周处理了绝大部分仓位，短期之内是不会卖了，云淡风轻。（说不心痛是假的） 屁股决定态度，我还是更偏向于成长股定价，至于市面上说要给闪迪20倍的forward pe定价，我觉得略显离谱。 如果你错过了怎么办呢？那就寻找AI产业链上其它的卖铲子的公司。 2. PS 上次我发了文章后，连跌3天，今天距离最低点30美元，4个交易日涨幅50%。 这恰恰也是Bill Ackman的操盘风格，波动大，但给你的回报也高。 提到交易与股票，大家总是会想起巴菲特。 巴菲特当然很成功，这里就不再赘言。 但是我跟兄弟们说一件反常识的事，从2016年伯克希尔初次买苹果到现在，伯克希尔的业绩几乎是被苹果一家公司撑起来的。如果除去苹果，伯克希尔在近十年及近五年的维度上，均大幅跑输标普500指数. 他之前的价值投资是很猛，但是近10年明显跟不上版本了。 Ackman就不太一样，他是一名及其擅长叙事交易的基金经理，他以前的投资风格偏传统价值投资、地产以及激进做空，但是现在他的投资组合是优步、亚马逊、谷歌以及META等，只有11只股票，仓位高度集中，所以他的业绩波动也很大。 这和我的投资理念不谋而合，看好了就梭哈，赢了上岸输了下海，不同的是人家几乎一直赢，而我总是不够格局，大行情能抓住但总是太早下车。 别的不多说了，看好Ackman就买 PS ，说不定是下一个伯克希尔呢？
存储见顶了吗
相信其它的话题已经很难吸引到你们的目光了，除了存储。 周五收盘的时候，闪迪涨16%，美光涨15%。 如果你有过炒币的经历，你就不要怀疑韩国的散户兄弟 FOMO 的能力，所以下周看大力士的表演。 当然兄弟们最关心的是，存储究竟见顶了没？ 从情绪上来说，非常的热，比东京还热，各种讨论存储个股的帖子满天飞。 如果从估值上呢？那得看你怎么算了。 如果传统周期股的PE估值方法，那毫无疑问是巨贵的，达到历史极值了。 如果是成长股的预期市盈率来估值，那便宜的要命，才12.2倍。如果按照券商分析师给的20倍预期市盈率来算，那要涨到 2560 。 很明显这里有分歧。 周期股的核心是，这种业绩都是周期性的，未来的订单可能会减少80%，所以不可能给太高的估值。 而成长股的为什么叫作成长股，是市场觉得它有成长性，下个季度比这个季度业绩好，明年又比今年好，芝麻开花节节高，一年还比一年好。 之前我分析过，存储股涨价的核心是供需错配，是各大厂商不断扩大的Capex支出，与内存厂产能不足的矛盾。 存储未来一年订单基本都是满的，所以Forward EPS确定性很高。 他们的客户有没有可能跳票？客户是谁？大科技。跳票可能性高吗？我们认为他们资本开支会减少吗？我看不到减少的可能。谷歌罕见地在一季度财报后就给了27年的资本开支指引。 所以目前来说，情绪是很热，但是摸顶就显得你比较有钱任性了。
美股这波上涨有泡沫吗
我3月31日号召大家抄底的那篇文章，当时给出的理由是美股的估值很低，不要怕。 当时的标普500预估市盈率是多少呢？20.71倍。 现在的预估市盈率是多少呢？20.86倍。 这点估值的涨幅几乎可以忽略不记了。 而标普500这期间的涨幅高达15.75%。 为何指数狂飙而估值不涨呢？ 原因就是各个公司超预期的财报，不断提升的 EPS 是推动美股上升的最主要原因，如果再挖掘一下，就是 AI 这玩意儿真不是泡沫，实实在在的的有人买单，确实算得上第四次工业革命。 为什么我用 预估市盈率这个指标来衡量美股有没有泡沫呢？ Forward PE ，有人翻译成预估市盈率当然也有人翻译成前瞻市盈率，意思就是向前看，预测的市盈率。 投资本来就是对未来的预测，这个Forward PE可以很好的体现市场对于公司未来业绩的看法。 换句话说，股价上涨，而预估市盈率不涨，说明美股没啥泡沫。
美股这波上涨有泡沫吗
听完微策略MSTR财报会后的总结和想法
1）STRC的地位被无限拔高，被称为最伟大和最成功的产品&皇冠上的明珠。目前80%的STRC被12万+的散户持有。嘉信是目前最重要的销售渠道，23%的STRC持仓在嘉信理财账户中。在机构侧，STRC已是黑石一支AUM 14B的ETF的第二大持仓，也是VanEck一支信用ETF的第二大持仓。 2）相比于BTC，机构天然更“容易”购买STRC。Michael Saylor提到，如果一家公司计划买BTC，那么往往需要CEO力挺+通过董事会，整个过程很复杂且只要有一位董事反对，决策周期就会被无限拉长，甚至导致购买计划流产。 但如果只是购买STRC，则通常不需要过董事会，甚至CFO都不需要和CEO讲，自己就能做决策。决策周期短且外部阻力小。 3）微策略视角里的BTC，MSTR和STRC， BTC是一个波动率40+年化40%的大类资产。微策略通过累积BTC资产，剥离货币风险，降低信用风险，压缩久期风险，提纯收益率，抑制波动率，最终把它“拆解”为了两部分，一部分是波动率71+59%年化收益率的MSTR，另一部分是波动率3+11.5%收益率的STRC。 “拆分”后，两款产品能触及到不同风险偏好，不同资产偏好...的人群，同时能适应不同的市场环境，如在市场波动率低时，有利于STRC，而在波动率高时，有利于MSTR。 （大师级解构，理解和CX） 4）微策略并不认为STRC是贷款，而是利率可变的永续互换，其官方定义的STRC收益率=SOFR利率+信用利差。那么如果未来FED降息，或者是微策略“评级”上升，BTC价格上涨，波动率降低...STRC收益率存在被下调的可能。 5）关于mNAV和ATM，mNAV=1不是盈亏平衡点，而是1.22。 市场可能普遍认为在mNAV<1时，微策略ATM融资是不划算的。但实际上目前这个数字是1.22，因为
闪迪见顶了没？
闪迪见顶了没？
闪迪与高通：AI风口上的猪
1. 闪迪实在是太猛了兄弟们，涨得我快晕过去了。 即使都涨了这么多了，预期市盈率还是只有13.6倍，虽然对于周期股来说略高，但是如果把它当作成长股科技股呢？那就非常的便宜了。 再次强调，今年的主线剧情就是缺存储。而且可以预见的未来都会缺。 这张图是AI 供应链上不同企业的资本支出（CapEx）情况，X 轴：2024-2026 年资本支出的同比变化率（%），圆圈大小：2026 年该公司的资本支出规模（单位：十亿美元，圆圈越大，支出越高）。 以亚马逊、微软、Meta、谷歌、甲骨文为代表的超大规模云服务商，是本轮AI资本热潮的绝对主力：它们不仅2026年的资本支出规模（以十亿美元计，图中圆圈大小）处于全行业顶端，2024-2026年的资本支出增速也普遍超过150%，其中微软、Meta、Alphabet的增速更是达到200%-300%，甲骨文增速接近450%。这种激进扩张的背后，本质是对未来AI算力主导权的争夺，资本的快速加持让它们可以以极高节奏加码数据中心、算力基础设施建设。 但AI供应链的供给端，扩张节奏却与需求端形成鲜明反差。以台积电、三星、SK海力士、美光为代表的半导体厂商，以及ASML（艾司摩尔）、应用材料等半导体设备商，尽管也在加码资本开支，但无论是2026年的支出规模，还是2024-2026年的增速，都明显落后于云厂商：台积电、美光的增速约100%-200%，而ASML的增速几乎停滞，设备端的扩张节奏更为平缓。 这意味着，AI算力的需求端正在以超高速爆发，但支撑算力的硬件供给端，仍在以相对缓慢的节奏扩张，供需两端的扩张差，构成了当前AI产业最核心的矛盾——硬件供给难以匹配算力需求的爆发式增长。 2. 昨天有兄弟问到高通，这里稍微多写一点，因为今天特地研究 了一下。 高通暴涨最主要的叙事是：公司披露和大型云厂合作定制AI芯片，市场猜测对象：AWS / 微软 / 谷歌，关
闪迪与高通：AI风口上的猪
下一个伯克希尔 · 哈撒韦？
最近在基金经理的圈子里，有两个新股引发了热烈的讨论，但在中文推特等社交媒体上却鲜有提及，它们就是 PS 和 PSUS 。这两只股票是华尔街知名对冲基金大佬比尔·阿克曼（Bill Ackman）执掌的潘兴广场（Pershing Square）于2026年4月29日在纽交所上市的两个独立交易实体 。 比尔·阿克曼的结构设计意图非常明显：他希望打造一个像伯克希尔·哈撒韦那样、提供永久资本、且更容易被散户参与的平台 。 利益相关，我周五买了。 一、 PS与PSUS究竟是什么？ 简单来说，PSUS 是“买阿克曼的基金”，而 PS 是“买阿克曼的管理公司” 。两者在纽交所独立交易，可以分开买卖，虽然互补，但风险收益特征截然不同 。 PSUS（封闭式基金）： 这本质上是投资基金本身，它实际持有由10-15只北美大型公司股票（如亚马逊、Uber等）组成的集中投资组合 。投资者通过买入PSUS来获取基金的投资回报 。它的IPO定价为50美元，但由于是不能随时按净资产值（NAV）赎回的封闭式结构，上市后市价一度跌至40美元左右（折价约18%） 。 PS（资产管理公司）： 这是代表管理业务价值的实体，专门收取管理费 。投资者买入PS，获得的是管理公司本身的股权收益 。在IPO时，PS是作为附赠股份发放的（每买5股PSUS，获赠1股PS），独立定价约25美元左右，上市后也经历了下跌 。 二、 灵魂人物：阿克曼的业绩底气 投资这两只股票，本质上是投资阿克曼的眼光和能力。从长期来看，阿克曼的业绩总体非常出色 。 长期业绩惊人： 自2004年成立至今（约22年），其旗舰基金的复合年化回报率（CAGR）约15.9%，远超同期标普500指数约10%的表现（1000美元的投资可成长至20000美元） 。 危机应对极强： 在2008年金融危机时，标普大跌37%，他仅回撤13%；2020年疫情期间，他更是靠精准的
闪迪财报炸裂，为何不涨？
闪迪的财报很好呀。 营收：59.5 亿美元，环比 + 97%、同比 + 251%，预期 47.2 亿美元，大幅超预期25-28%。调整后 EPS（非 GAAP）23.41 美元，预期 14.51 美元，超预期 61%。 管理层给出的Q4的指引更炸裂，营收：77.5-82.5亿美元（共识仅约65-66亿美元，再次大幅超预期）； Non-GAAP EPS：30-33美元； Non-GAAP毛利率：79%-81%； 运营费用控制在4.8-5亿美元。 同时公司维持零债务资产负债表，宣布启动 60亿美元 的股票回购计划，显示管理层对现金流的信心。 分业务看的话，数据中心业务是绝对引擎，营收14.67亿美元，环比猛增 233%，同比飙升 645%。这是AI训练/推理对高带宽企业级SSD的需求的真实爆发。 管理层还透露，公司签署了5份长期供货协议（总值超420亿美元），试图通过锁价、保底等条款平滑NAND行业历来剧烈的“繁荣-萧条”周期，这让未来收入和利润率的可见性变强了。 那么为什么盘后股价还跌了呢？ 空头的逻辑无非是：存储（NAND Flash）本质上依然是强周期行业，现在的华尔街把它当作AI基础设施的“稀缺成长股”在给估值。 虽然SNDK正在向NBM（新商业模式）转型，试图用多年期合同锁定客户承诺，但暴增的毛利率（已经跨过51%大关）极易引发同行（如三星、海力士、美光）的产能军备竞赛。一旦AI算力基础设施的投入增速放缓，或者当前暴涨的订单中存在超额订购，高位接盘的均值回归将会非常惨烈。 我觉得空头的逻辑不太站得住脚的。 参考 Meta 等大厂大幅上调 2026 年资本开支指引（上调至 1250-1450 亿美元）的情况，这类算力基础设施投入的增加，会直接转化为闪迪等上游供应商的订单增长 。 所以，闪迪的景气度无需担心，今年依旧缺存储。 落实到交
AI 是不是泡沫？ 四大科技公司的财报给你答案
四大科技巨头的财报很好呀。 如果用一句话总结就是：AI 正在从投入期向收获期加速转化，但华尔街的胃口也变得前所未有的挑剔。 分公司来看的话，谷歌无疑是最靓的仔。云业务封神，营收200亿美元，同比增长63%，远超预期的50%。云业务的积压订单近乎翻倍至 4600亿美元，说明企业端对 谷歌AI 基础设施的需求是真实的、巨大的。 微软的话，Azure业务实际增长约38%，符合预期。AI 年化收入已经突破 $37B，同比增长 123%，仍是核心驱动，但受产能交付限制。资本支出同样惊人（全年预计 $190B），且个人计算业务（Windows/Xbox）表现疲软 (-1%)。微软正在变成一家“纯粹”的云与 AI 公司。 亚马逊的AWS业务的28% 的增速是过去 15 个季度以来最快的。这表明企业在经历了一年的成本优化后，终于将AI业务的故事变成业绩。但自由现金流受到590亿美元 资本开支增加的挤压，虽然 Jassy 很乐观，但市场对这种“重资产化”的转型仍有疑虑。 META广告引擎全速运转： 33% 的营收增长在四大巨头中名列前茅，Meta 利用 AI 提升广告推荐效率的效果非常显著。但是将资本开支上调至1250-1450亿美元，市场开始担心扎克伯格又乱花钱了，毕竟上一次ALL in 元宇宙亏了一大笔的教训还历历在目。 市场此刻对于meta的担忧过于严厉了。我想说的是，这个地球上只有两家公司最会卖广告，一家是谷歌，另一家是META，这次meta财报后的下跌，会给你一个很好的上车的机会。 另外，这次财报又让我对闪迪的前景看好：AI 不是泡沫。
泡泡马特能买吗？
闪迪1090了，当你抓住市场的主线逻辑，其它的都是噪音。一旦出现像昨天那种回调，会有海量的资金进来抄底，然后再度把价格推高。 今年的主线逻辑是什么？一月份的时候我讲过的，短期缺芯片，中期缺能源，长期缺存储，宏观看川子。 存储毫无疑问是今年最靓的仔，当你抓住这个逻辑，其它的都是噪音而已。 段永平最近一直在吹泡泡马特。 他的做法是卖出看跌期权抄底，而不是直接买正股，他卖出了225000张泡泡玛特put。行权价150。4月29日到期。如果这笔put行权，将会有买入正股4500万股的买盘，67.5亿港币，3%+的股份。 然后今天泡泡马特收盘价156.8港币，这些put没有被行权，段永平这笔卖出看跌期权的操作收入了2亿港币。 大佬有钱可以卖put赚权利金，对于普通人来说意义不是很大。要准备67.5亿港币，赚个2亿，这个收益率确实没法吸引我。还有可能会被动接盘正股，万一正股止不住的跌呢？万一自己判断错了呢？ 抛开这个卖put的操作不谈，我也觉得泡泡马特不是一家特别值得博弈的公司。 说白了，我认为 labubu 的爆火不可复制，从300多跌到现在的150，就是因为市场认为这个公司有没有“长期造IP的能力”，目前看这个逻辑没有证伪。
英伟达的市值终于站上了5万亿，贵不贵？ 我想，图一的预期EPS和股价的关系，足以说明英伟达的股价没有泡沫这个问题。 涨得慢，只是因为盘子太大了而已。
英特尔的两次交易机会
闪迪今天即将突破1000美元大关，现在稍稍回落，恭喜每一位车上的兄弟。 关于闪迪的逻辑，我在大浪淘沙那篇文章里写过了，感兴趣的兄弟可以看看。 当然今天主要不是讲闪迪，而是讲一笔失败的交易。当然这不是亏损，而是完全没有下场，错过了2次机会。 这个机会是英特尔。 上图是INTC的K线图，我当时在K线上做了个标记，2025年3月12日，英特尔董事会于2025年3月12日正式宣布了这一任命决定，陈立武正式接任英特尔CEO。 当天股价是暴涨了14.6%，这已充分说明市场对于他的看好。 当然后面3月至8月，INTC的股价进入了长时间的底部震荡，换帅后先跌为敬，这也是非常正常的事情。 陈立武在接手后，在2025年的Q1和Q2财报中进行了业绩大洗：对过去几年的烂尾项目、过剩产能或收购的非核心资产进行大规模资产减值。还有为了给自己未来的业绩增长留出空间，新管理层通常会极度保守，推翻基辛格时期过于乐观的营收和利润指引。 这种短期的财报恶化和指引下调，必然会导致华尔街分析师集体下调目标价，引发股价的二次探底。 然后就是2025年9月18日，图表上观察到的那个巨大的向上跳空缺口，是英特尔历史上的一个极其关键的转折点。 当天，英特尔的股价开盘直接跳空暴涨近 27.6%，最终收盘涨幅超过 22%，创下了该公司 38年来的最佳单日表现。 原因并不复杂，英特尔与曾经在AI计算领域最大的竞争对手——英伟达，宣布了一项震撼业界的合作协议，双方宣布将共同开发下一代AI芯片。并且，英伟达宣布对英特尔进行高达 50 亿美元的直接股权投资。 再后来还有其它一些利好，比如川子宣布 INTC 为皇家半导体之类的事情，当然这也表明美国对于英特尔的看重。不过这都是次要的了。 回到交易上，这里其实有两个交易机会。 一个是2025年3月，陈立武在接手CEO之后，这期间的底部震荡。底部的时候其实有很多不确定性，这种不确定性和我4月
英特尔的两次交易机会
特斯拉的豪赌
简单点评一下特斯拉的财报。 整体来看，这份财报在财务数据上给出了超越预期的防御性表现，但在战略布局上却展现出极具进攻性且带有极高风险的豪赌姿态。马斯克正在强行扭转市场对特斯拉纯车企的估值逻辑，试图将其彻底重塑为一家AI与机器人硬件公司。 本季度总收入为224亿美元，同比增长16%，高于市场预期207-209亿美元。 汽车业务总营收162亿美元，高于市场预期153亿。。Q1 订单积压：两年多最高 汽车毛利率（不含积分）：环比从 17.9% 提升至 19.2%。 Q1自由现金流转正为14 亿美元。 公司同时表示，处于大规模资本投入阶段，预计持续数年。将2026年资本支出指引从逾200亿美元上调至超250亿美元。这些钱几乎全部砸向了 AI 算力集群（Cortex 2、Dojo 3）、得州工厂的 Optimus 人形机器人产线（规划年产千万台），以及 Cybercab 的量产。 这就是今天股价下跌的主要原因了。 你就250亿美元，够开这么多生产线吗？就算250亿美元够花，=何时能转化为真实的利润率？如果 Optimus 的良品率或 Cybercab 的商业化进度不及预期，巨大的折旧和摊销将直接反噬财报。 Model S 和 Model X 正式停产，直接将加州弗里蒙特工厂的产线让位给 Optimus 第一代机器人。这在商业史上是极其罕见的举动——放弃拥有成熟品牌溢价的旗舰车型，去押注一个尚未完全商业化的机器人赛道。 这分明就是一场豪赌。 特斯拉都多久没有出新车了？特斯拉面对中国的竞争，已经在低成本新能源车上失去了自己的阵地。 况且，我之前就说过，特斯拉和马斯克个人形象绑定的太深了，特斯拉俨然成了一只meme股，喜欢马斯克的人会无脑买。 马斯克当然牛逼，问题是这哥们最近心思明显不在特斯拉这里，他在鼓捣他的SpaceX公司上市的事情，还在忙活 XAI 的与其它大模型的商战，还要时不时在
苹果CEO换帅，对股东意味着什么？
库克宣布9月1日将卸任苹果CEO，由约翰·特努斯 (John Ternus)接手。库克将出任执行董事长。 库克的伟大无需多言，从2011年接手苹果CEO到现在，苹果的市值增长了10倍有余，股价涨幅涨幅接近 2,000%。评价一个CEO是否合格，关键是看他有没有为股东带来利益。毫无疑问，库克可以说是这15年内地球上最优秀的CEO，可以说没有之一。 当然，我们这些炒股的臭韭菜，光看过去肯定是不行的，未来才是我们更应该关注的事情。 约翰·特努斯与乔布斯（产品与设计大师）或库克（运营与供应链大师）的底色完全不同。他是一名纯粹的硬核工程师。他于2001年加入苹果产品设计团队，拥有宾夕法尼亚大学机械工程学位，是一步一个脚印从基层干到硬件工程高级副总裁的实干派。 作为硬件工程的掌门人，特努斯几乎操盘了过去十年苹果最重要的硬件迭代。以下是他的核心代表作： 特努斯近年来最经典的代表作，就是让 Mac 的处理器从英特尔的 x86顺利转成自家的 Apple Silicon。如果没有这一役，就不会有现在 MacBook Neo 的成功与 AI 装置蓄势待发的潜在优势。 Mac 处理器改用自家的 Apple Silicon，可以说是系统／平台级的转换，等同换脑手术。在 Apple 内部，没有人比 特努斯更有这种等级的转换之管理经验，而这正好是 苹果迈向AI 新时代所需。 能一次到位整合软硬件与开发者生态并取得商业成功，需要非常高效的执行力与跨部门协调。这一点我觉得他和库克不相上下。 但是库克除了是众所周知的供应链管理大师，还是一个非常厉害的政治大师。能同时维持好美帝和中国的良好关系，伺候好全世界最大的两个市场，这需要非常牛逼的骑墙能力。 特努斯有没有？不好说的，至少现在没看到他有这个能力。 接下来如果 特努斯 出访亚洲，可以观察两个重点：一是与某个亚洲大国的会面细节，二是与哪些亚洲供应商碰
主要矛盾与次要矛盾
有些兄弟可能会问我，你最近怎么这么水了？市场也不聊了，天天瞎鸡儿扯淡。 因为没啥聊的呀。 我手上就闪迪，上次川子喊单 PLTR 今天出掉了，上次说了是短线。 至于美股大盘更没啥好说的，我多次表明看多美股尤其是科技股的态度，纳指喝标普都已经新高，还有啥聊的呢？ 真正的交易员应该像鳄鱼一样的，平时可以饿上一个星期一动不动，但是猎物来了就要勇敢的出击。 意思就是，成功的交易员大部分时间是在思考而不是下注，但是一直在思考也不行，机会来了就要出击。 比如4月1号上车说抄底美股，这就属于机会来了要出击。 为什么那时候要抄底呢？因为第一美股估值已经比较低了，第二底部大阳线，千军万马来相见。 估值与成长性永远是一个标的的最新核心影响因素，其它的都是噪音，比如地缘政治。 地缘政治对美股的影响其实很小的，再大的地缘政治能大过二战吗？二战的美股都能涨，炸炸小伊朗算得了什么？ 你一天天的等消息，跟着新闻记者以及自媒体的标题看市场，那你这辈子有了，因为他们又不靠交易赚钱，他们靠流量赚钱。 至于闪迪，跌了两天，这也很正常的，获利盘出点货而已，之前实在是涨的太多太快了，至于今年缺存储的逻辑，没有丝毫改变。
PLTR暴跌的原因
1. PLTR 暴跌的原因并不复杂：Michael Burry发帖子说， Anthropic 正在抢走 Palantir 的饭碗。Burry 指出 Anthropic 的年度经常性收入 (ARR) 增长迅猛，从 90 亿飙升至 300 亿美元，认为其提供的方案更便宜、更直观、更易被企业接受。 我认为还有一个原因是，PLTR 是美帝的国防承包商， 属于美国和伊朗战争受益股，局势降温股价下跌也很正常，Burry 的帖子只是加速了这一进程。 最核心的原因还是PLTR 太贵了，即使股价从200跌倒现在的131，PE 依然有193倍，任何风吹草动都会引发获利盘出逃。贵的东西唯一的缺点就是贵。 昨天盘中的时候，思考了很久，还是溜号了。盈利的仓位一定不能再变回亏损的仓位，这是原则。 2. 闪迪没啥好说了，这种走势就很舒服。 存储的逻辑我已经多次写文章说明了，这是今年的主要逻辑，如果你没有抓住存储这个逻辑，那你很可能会跑输大盘。 现在市场正处于严重的 NAND 供应短缺中。三星和海力士此前的涨价不仅没有抑制需求，反而确认了存储芯片进入了长期的超级周期。 恭喜车上的兄弟。 3. 大盘也没啥好说的。 有些人还在关注伊朗关不关海峡，这些地缘你分析的太透彻其实没多大意思的。 因为市场都已经给出预期来了，你不要老是觉得市场是错的而你是对的。 你拿着手机屏幕框框一顿点，你就能知道地球另一边到底发生了什么吗？不要骗自己了，你看到的都是别人想让你看到的。 你手机上的新闻会说谎，因为记者会说谎，编辑也会。 而市场和钱，是不会说谎的。
为什么美股总是尖底？
别的不多说了，兄弟们，一起走一个。 如果短线你昨晚和我一起抄了底，那必须干一个。 如果长线你一直拿着，你可能还没有解套，但是长期看下来必然是解套而且赚钱的，昨天今天又让你离解套更近了一步，也必须干了这杯。 如果你买了闪迪或者是其它什么存储，那你就是大浪淘沙的英雄，咱们英雄惜英雄，一起走一个。 我认为有80%的可能性，这次地缘冲突对于市场的冲击，已经结束了。 为什么这么说呢？ 首先钱是不会说谎的，连续两日的暴涨，已经足够说明资本市场对这次地缘冲突的态度了。 这是纳指的走势图，日线级别的哦，从左到右的下跌几乎都是事件冲击引起的，分别是疫情冲击、美联储加息、日元carry trade、川普贸易战和这次美伊冲突。 你看除了2022年四季度，美联储加息引发的下跌这次底部不是尖底，其余的事件冲击引起的美股恐慌下跌，全部都是尖底收尾，然后恢复上涨。 为什么美股这种事件冲击的结尾总是大V天龙的走势呢？ 首先最重要的是，全世界没有哪个市场可以和美股媲美，美股的科技公司是真科技，美股的铁拳是真铁拳，这可不是某个亚洲市场里的罚款50万那么简单。在维护投资者的利益这一方面，美帝确实做得非常好。这也是为什么我经常说，长线来看，美股买指数是不可能亏的，这是普通人最好的理财方式。 其次是，在纳斯达克这种聚集了全球最聪明、也最贪婪资金的池子里，一旦价格跌到有吸引力的区间，贪婪会迅速战胜恐惧，导致底部停留的时间极短，一旦下跌的逻辑有稍许改变，大V天龙就来了。 我经常说的一句话是：往回看黄金万两，往前看一片迷茫。 每一
为什么美股总是尖底？
打不过就跑，没毛病
好像把锅甩出去给其他国家，反而成了解决霍尔姆斯海峡乱局的奇招。 之前伊朗为了反制美帝的轰炸，可以作为“受害者”名正言顺的把海峡封锁。其他国家就算再难受也不为所动，毕竟天塌下来得你美帝这个高个子给我们顶着，而且伊朗又不是我们炸的。 但现在美国直接不玩了拍屁股走人。 大家面面相觑，长期下去，一方面伊朗也很难有正当理由继续封锁海峡，否则就是和全球国家站到了对立面，另一方面其他国家得想办法自救不能干坐下去了，毕竟没人能冲在前面顶事了。 就像是班里有个小孩一直调皮捣蛋扰乱课堂秩序，班主任上去打了一巴掌，结果那小孩连哭带闹停不下来，其他同学也都看热闹，这时候班主任说你什么时候不折腾了什么时候大家再放学，否则就全都在这给我一起坐着陪着你。 但唯一麻烦的就是这么搞，那就动摇二战以来美国的国际地位了。 兄弟们白给你交了这么多年的保护费，关键时刻不顶用，那以后还要你有何用。 我认为这段话特朗普的目的可能有三个： 1，加深停火撤退的预期，示敌以弱，烟雾弹， 2，避免交易日制造地缘紧张情绪抬高能源价格，原油价格长时间高企会推高美国的通胀，形势所迫特朗普不得不在口头让步， 3，以势压人，压的是北约盟友，是中东王爷，目的是收钱或者派兵。军事支援北约以及中东王爷估计不要指望，出军费可能性最大。 也不怪我们信不过川子，用嘴操盘是惯用套路，所以当前哪怕是看到了嘴上软化，还是要等美军实际退兵才行。 图片 落实到交易的话，我认为如果定投，这里开始的话是不错的位置，底部没法知道，但是相对便宜的价格还是很容易知道的。 如果真的这件事情就此结束，那就上仓位，也没啥问题。
打不过就跑，没毛病
大浪淘沙，方显英雄本色。
投资里面有阿尔法和贝塔两种属性，其实把投资比作划船就很好理解。 贝塔就是水流的速度。像美联储加息降息、甚至突发的美伊战争，这些宏观环境就像是河里的大浪，浪来了，所有的船都会跟着动。很多人把它看作一种必然的属性，但我更喜欢形象地称之为大浪。 而阿尔法就是一只股票划船的本事。剔除掉大浪带给你的那部分涨跌，剩下的、独立于市场之外的超额收益，才是真正考验股票的护城河实力。 大浪淘沙，方显英雄本色。 对于闪迪来说， AI 时代对存储的需求是系统性的，这是大环境给的红包。这是行业特有的大浪，之前有分析过，这里就不再赘述了。 最近谷歌发布了一个算法，叫 TurboQuant。 你可以把 AI 运算想象成一个厨师在做菜。为了记住之前放了什么盐、切了什么菜，厨师需要一个巨大的临时置物架（KV Cache，键值缓存）。 以前，置物架越大，能做的菜（处理的对话长度）就越复杂，所以对内存的需求是无限的。 现在，谷歌的 TurboQuant 像是一个超强压缩机，能把这个置物架上的东西体积缩小 6 倍，而且速度快了 8 倍，关键是还“不走味”（零精度损失）。 如果同样的内存能干 6 倍的活，那大厂是不是就不用买那么多闪迪的芯片了？这就是为什么闪迪（SNDK）股价在前两天应声大跌了约 6.5%的原因。 在经济学中，有一个著名的杰文斯悖论（Jevons Paradox）：当你提高一种资源的利用效率时，这种资源的总消耗量反而会增加。 既然内存省出来了，开发者绝不会就此满足。他们会利用省下来的空间去跑更复杂、更聪明的模型。就像路拓宽了，车反而会更多一样。 很多人担心，谷歌的压缩算法会把存储市场的‘大浪’变小。但我认为，这恰恰是把‘浪’推向更高处的风。 压缩技术不是消灭了需
外卖三傻与拼多多
1. 根据现有的信息，可以确认美伊确实在谈判了，而且双方都不再狮子大开口。 伊朗开了一堆条件，最重要的那条就是让美军不再斩首他们的领导人。其它的都是废话，或者说可以换个表达方式继续赢。 美帝的要求就是：1交出浓缩铀+弃核；2限制导弹射程；3停止支持周边武装（胡塞、真主党、哈马斯）；4开放霍尔木兹海峡。 我认为双方拉扯一段时间后，达成协议的概率还是很高的。毕竟伊朗人不可能饿肚子，而美帝也忍受不了高油价。 所以，我认为这些地缘对于市场的冲击大概率结束了。 2. 今天市场监管总局转发了经济日报认为 “外卖大战” 应当尽快结束的时事评论。 当然，这并非官媒中第一次有类似表述，也并非市场监管总局的官方表态，而只是一条新闻转发，但多少可能传递了一些监管部门的倾向。 受此影响，恒生 “外卖” 指数飙升，美团今天涨了13%，阿里涨了4.6％，京东涨了6.8％。 这就是足够低的位置，稍微一个利好就可以引起空头踩踏的经典案例。 不过，我认为除了铁拳出手、强硬叫停外卖补贴，这种内卷式竞争必然还会进行下去。 所以外卖三傻我不买。 3. 拼多多财报和市场预期差不多，具体数字就不念了。 亮点是，拼多多持有的现金、现金等价物及短期投资合计为 4,223 亿元人民币，不搞外卖还真是躺赢。 这个公司钱存够了，要质变了。 管理层说要大力投出海投TEMU，在财报会中提到的“新拼姆”专项计划，预计未来三年投入 1,000 亿元。目前账面上的 4,223 亿现金意味着，即使在不依靠未来利润的情况下，拼多多也足以支撑 4 个 这样量级的战略投入。 所以Temu海外增长+国内消费降级双重逻辑。 可以加入备选了。
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