废话不多说，今天抄了闪迪，均价1050. 其实早上已经抄了一次，当时海力士财报出来，不及市场预期，但是股价反涨，当时我就抄了，然后跌回了海力士开盘价的时候止损了。 早上抄底有没有问题呢？其实没有问题的，我们评价一笔操作，不能单纯的以盈亏来判断，要根据纪律来判断。我早上抄底闪迪的理由是，海力士利空不跌，价格又处于低位，那就抄底。当海力士跌回了今天的开盘价之后，那就必须得止损。 那后来为啥又抄底了呢？ 闪迪3个交易日跌幅高达33%，22个交易日跌幅高达54%，海力士从高点跌了51%，三星跌了42%，日本的铠侠跌了67%，美光37%，希捷30%，再多的利空，即使世界毁灭，也不过如此了。 海力士一个季度净利润才4300亿人民币，这和倒闭了有什么分别？ 为何昨天说的不接飞刀，今天又抄底了呢？ 昨天闪迪1260，今天1050，那能一样吗？ 而且，今天韩国人上街散步了，还往国会送花圈，已经全情激愤了。韩国各部门已经紧急开会在商量救市措施了。 韩国杠杆ETF的管理资产规模（AUM）回落至单只股票杠杆ETF推出前的水平。尽管杠杆ETF在韩国总ETF AUM中的占比仍约为5%，但融资保证金应收款已降至0.7%，融资贷款余额从峰值的38万亿韩元降至32万亿韩元。这表明韩国市场的杠杆压力有所缓解。 估值算便宜，情绪很极端，杠杆压力已经缓解，虽然还有这样那样的利空预期，但这个价格，已经有足够的吸引力了。 我发现很多人很难理解市场是动态的这一事实，你又不是基金经理你搞啥信仰投资，白酒前几年超级大牛市造就了张坤的神话，但这两年你只能在跌幅榜上面找到他的名字。今年的AI行情让白毛股神Serenity享誉全球，但是Serenity已经从X的时间线消失了。 你是散户，散户最大的优势是跑得快，不必永远持有仓位，但是要永远接收市场的不同信息，技术面消息面的都要有，然后根据这些足以改变趋势的信息不断调整自己的持仓，

对兄弟们够意思了吧？上周即使在外旅游也反复提示存储的风险，没有一次是让兄弟们抄底的。 这次AI铲子股的暴跌，让很多KOL的水平显露无疑，比如大家熟知的任泽平。 他从 6 月起密集输出观点：科技牛还在、千金难买牛回头、板块回调就是上车机会，多次看好半导体、存储芯片赛道，认为 7 月科技有中报主升浪行情。 然后就被VIP用户维权刷屏了，当然任泽平的操作也很抽象，解散全部泽平宏观 VIP 付费微信群，同时删除多篇此前坚定唱多科技、存储的公众号文章。 经济学家就这水平，还收3000块的会员费，那我岂不是可以收3万块的会员费?至今我的文章没收过一毛钱会员费，兄弟们给个块八毛钱的打赏，不过分吧？ 相较于经济学家，我更愿意称任泽平为顶尖的营销大师，能让许家印掏出数千万年薪，如果他去开传播课会员群，我高低得付费。 金融博主这一行当，最终变现只有一个，就是投资。无论你把这个事儿包装成什么样，是卖个书，卖个课，卖个群，最后你的客户都会把他落实成客户的投资行为。 水平高低，市场一眼就能验证。 回到这次存储等铲子股的下跌，原因我已经反复讲过了： 1.      铲子股赚钱太多已经引起了上下游的反感，比如苹果和美光的撕逼，这已经不是简单的供需问题，而是分配问题，分配问题从来都是政治问题。 2.      谷歌的季度自由现金流首次转负，现金奶牛也烧不动了开始借钱，市场开始反思这样烧钱卷大模型是否值得。 3.      铲子股的预期太高了，现在市场已经充分定价到28年了。 4.      韩国人杠杆率太高开始主动降杠杆，当然全世界的杠杆都很高，都加在了存储为主的铲子股上。 当然还有其它的很多新闻。 比如今天

斐波那契回撤：交易界最大的“心理安慰剂”？ 周末读到一篇很有意思的论文，结论和我一直以来的直觉完全一致： 斐波那契回撤的有效性，基本为零。 这篇论文研究了美国和德国三大市场（道指30、纳斯达克100、DAX30）共160只股票，覆盖1968年至2019年长达50年的日线数据，可以说样本规模相当扎实。 研究者首先解决了斐波那契最大的漏洞——主观画线。 因为斐波那契使用者最常见的辩护理由永远是： “不是斐波那契没用，是你画错了。” 为此，作者直接用算法自动识别趋势高低点，再自动生成斐波那契回撤区间，彻底消除人为因素。 随后他们提出了一个最简单的问题： 价格在斐波那契位置反弹的概率，真的比随机位置更高吗？ 答案是： 没有。 无论是0.382、0.5还是0.618，在统计意义上都没有任何优势。价格在这些位置反弹的概率，与随机选一个位置相比几乎没有区别。 更有意思的是，论文还进行了实盘回测： 价格触及支撑位做多 价格触及阻力位做空 持仓1~21天 结果显示： 斐波那契策略的收益，与随机画线交易的收益完全没有显著差异。 换句话说，一个严格按照0.618交易的人，和一个随便画几条线的人，50年下来赚的钱差不多。 那为什么还有那么多人觉得它“很准”？ 原因其实很简单： 当你把斐波那契区间画得越来越宽时，所谓“反弹成功率”确实会提高。 但这并不是因为斐波那契真的有效，而是因为统计规则变得越来越宽松。 区间越宽，价格只要稍微回拉一点就算“反弹成功”；而要被判定为失败，则需要走出更大的幅度。 于是你会越来越容易看到： “看吧，0.618果然起作用了！” 然而账户收益并不会因此提高一分钱。 这其实是一种典型的自我确认偏差（Confirmation Bias）： 你记住了那些碰巧有效的案例，却自动忽略了大量失效的时候。 所以在我看来，斐波那契并不是市场规律，更像是一台“幻觉制造机”。 它不断给你提供

马斯克正式敲响 SpaceX 的上市按钮，我们将见证人类史上最大的美股 IPO 开盘。 超 3000 亿美元机构 + 散户打新订单需求，累计募资 750 亿美元，目标估值 1.78 万亿。 目前报价为 174 美元，是打新发行价 135 美元的 +28.8%，市值是2.29万亿美元，流通市值是967亿美元。 如果加上超额配售权行使以及 SpaceX 员工解禁的一部分，按照174的价格计算，流通市值应该不超过1100亿美元，流通率是4-5%。 另外值得一提的是，散户在券商平台申购IPO，卖出太快会被惩罚。 这次能够参与申购SpaceX的IPO的券商平台除了嘉信理财，都设置了极为严格的反翻转规则（Anti-Flipping Rule），例如富达将上市前 15 个日历日内卖出新股的行为定义为 Filp 。如果你在 拿到SpaceX的IPO份额后的15 天内抛售SpaceX，系统会连环惩罚： 1）第 1 次违规：禁止参与任何后续新股申购（IPO）6 个月（180 天）。 2）第 2 次违规：禁止参与后续新股申购 1 年（365 天）。3）第 3 次违规：永久剥夺你在该平台参与 IPO 申购的资格。 这其实是券商受到了投行的压力，让兄弟们都别卖。因为散户短期抛售会导致 新股首日价格剧烈波动，影响机构定价、承销商声誉和市场稳定。如果大家开盘就砸，下次这些投行再搞IPO就没那么容易了。 这个价格你问我买不买，我应该不会买的。 这张图做的很好，很多热门 IPO 不是一上市就涨到底，情绪冲高之后，一般经历大幅回撤和漫长筑底，最后只有少数基本面兑现的公司才会重新走强。 第一阶段：IPO 热度启动，0–1个月。 刚上市时，市场关注度极高，散户、媒体、机构都在讨论，容易出现首日或短期暴涨。图里假设早期高点平均能涨到30%。 第二阶段：散户狂热，1–3个月。FOMO 情绪继续发酵，很多人怕错过，继续

有人说为什么微策略公司卖了区区32个比特币，也就250万美元而已，比特币怎么就从8万跌到了6万，蒸发了3900亿美元的市值呢？ 兄弟你要不看看微策略公司还有多少枚比特币？它还有84万枚。 这就好比你新找的女朋友是个陪酒女，她说她只出台过一次，你信吗？ 出台只有0次和无数次的区别，同样，卖币也只有0次和无数次的区别。 况且，原来说一枚都不卖的是微策略公司的 Michael Saylor ，现在卖币的也是他，市场上唯一的最大的庄家都卖了，你还信他的鬼话吗? 你信不信其实不重要，反正市场上的其它大户是不信 Saylor 的鬼话了。 从6月1号到现在，贝莱德向 coinbase 转移的比特币已经超过 1.2 万枚了。 就连门头沟也在这个时候凑热闹，向交易所转移了10306枚比特币。 MSTR 的平均买入成本是7.5万美元，按照现在的价格，已经浮亏100 亿美元以上。 那么承担微策略的永续优先股角色的STRC，已经跌到了92美元了，这又意味着什么呢？ STRC 是微策略发行的永续优先股，其核心设计是锚定 100 美元的面值，并提供高达 11.50% 的年化现金股息。它在微策略的资本体系中，扮演着“剥离比特币波动性、提供类似现金等价物稳定性”的底层压舱石角色。 你要说这次STRC跌到 92，不代表 MSTR 明天就要卖比特币，那确实说的没错。 问题是，这次跌到92，意味着市场开始怀疑 Saylor 的永动机还能不能转。 MSTR 的模式本质上是：增发股票/债券融资买比特币——币价上涨——股价上涨——借更多的钱——买更多的币。 这里很明显有个问题，他一家公司没法把币买光，他也没有办法完全控制住比特币的下跌。 这次 STRC 跌到92美元，说明市场已经开始押注一个危险的预期：微策略的现金流根本撑不住这么高的利息。 未来极有可能会被迫进入被动卖币付息——砸盘导致币价和资产负债表进一步恶化 —