早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.133 |  2025.6.23 — 2025.7.6 宝尊电商（NASDAQ: BZUN）完成收购Sweaty Betty中国区业务 7月3日，宝尊电商（NASDAQ: BZUN）完成收购Sweaty Betty中国区业务，交易细节暂未披露。Sweaty Betty是一家英国运动服饰品牌，专注于女性高端运动市场，主打瑜伽、健身和跑步场景的功能性服饰。此次收购后，Sweaty Betty中国业务将由宝尊旗下原Gap与Hunter运营团队接手，助力宝尊构建以Gap、Hunter及Sweaty Betty为核心的三品牌矩阵，进一步丰富品牌组合，强化其在高端女性运动市场的布局。 艾伯维（NYSE: ABBV）拟以最多21亿美元收购Capstan Therapeutics 6月30日，全球制药巨头艾伯维（NYSE: ABBV）宣布，将以最多21亿美元现金收购Capstan Therapeutics。Capstan Therapeutics是一家专注于体内CAR-T疗法开发的生物技术公司，其核心候选药物CPTX2309正处于一期临床阶段，用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病。收购完成后，艾伯维将获得Capstan的创新tLNP递送平台和关键候选疗法，进一步丰富其免疫学产品管线。此次收购是艾伯维继重磅关节炎药物修美乐失去

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 承葛生物完成由金阖资本领投的过亿元融资，用“菌群移植”重塑千亿微生态医疗版图 中国微生态医疗领域的领军企业——上海承葛生物科技有限公司（以下简称“承葛生物”）宣布成功完成战略投资交割。本轮领投方为深耕医疗健康产业的市场化投资机构——金阖资本。 行业视角： 微生态干预是未来医学的重要发展方向之一。承葛生物作为国内该领域的拓荒者和领跑者，其创新的PMT技术平台和全产业链布局具有颠覆性潜力。 信息来源：动脉网 霆升科技获近亿元B+轮融资，已开展首例4D ICE人体临床研究 霆升科技近期已完成近亿元B+轮融资。本轮融资由倚锋资本领投，老股东启明创投、黄埔医药基金跟投，星桥资本担任独家财务顾问。募集资金将用于4D心腔内超声（4D ICE）产品的研发及临床投入，为后续工艺量产奠定基础。 行业视角： 心腔内介入超声（ICE）作为各种心脏电生理与结构心介入手术的“眼睛”，已不断取得临床认可。产品整体技术壁垒高，目前处于国产替代的前夜。霆升科技团队拥有强大的医工结合和创新能力、深厚的技术积累和工程转化能力以及丰富的商业化经验和执行力，核心产品2D ICE为国产首家通过医疗器械绿色通道获证的产品并迅速取得较好的商业化成绩，4D ICE率先完成首

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.132 |  2025.6.9 — 2025.6.22 黑芝麻智能（2533.HK）拟收购AI芯片公司 6月18日，黑芝麻智能（2533.HK）公布公告，公司与一家于中国成立的目标公司及目标公司的若干管理层股东订立不具法律约束力的意向书，集团拟通过收购股权及注资方式收购目标公司。目标公司专注于高性价比、低功耗人工智能系统芯片及解决方案的开发及销售，主要于汽车智能化、端侧AI应用等领域提供全栈式解决方案。此次收购将使集团能够提供高中低级全系覆盖的车规级计算芯片，并为智能汽车提供全场景解决方案。 京东方（000725.SZ）拟收购彩虹光电30%股权 6月17日，京东方（000725.SZ）发布公告，公司拟收购彩虹股份（600707.SH）所持咸阳彩虹光电科技有限公司30%股权，挂牌底价48.49亿元，公司拟参与本次公开竞价。彩虹光电作为A股上市公司彩虹股份的核心运营主体，主要从事G8.6TFT-LCD面板的生产制造。此次收购符合京东方发展战略，能够助力公司继续巩固和扩大竞争优势，强化京东方在行业内的影响力。 博众精工（688097.SH）拟以现金4.2亿元收购上海沃典70%股权 6月15日，博众精工（688097.SH）发布公告，拟以现金收购上海沃典的70%股权，交易作价4.2亿元。上海沃典是工业智能自动化系统

华兴资本王力行：做并购的“造浪者”而非“逐浪者” 作 者  |  陈天宇、郭虹妘 编 辑  |  陶天宇 图 片 来 源  |  网络 并购到底有多热？ 今年伊始，多家GP和一级市场投行新设并购部，多家上市公司也开放并购经理岗位，有猎头表示并购经理的岗位半年内增加了300%；同时，各家机构并购业务一号位的薪资水平也一路高企，最高年薪一度达到250w；另一方面，各地由政府主导的并购基金也百花齐放，截至今年5月，据不完全统计，整体规模接近千亿。 由于并购交易高度非标和超长交易周期的特性，我们尚无法从交易数据口径看到明确的增长幅度，但行业里“言必称并购”的炙热却是有目共睹。 在这轮狂热的并购浪潮之中，被誉为新经济领域“并购之王”的华兴资本，其一举一动，再次成为全行业的焦点。自2005年成立以来，华兴资本深度参与了中国互联网行业几乎所有重大并购交易，美团收购摩拜、陌陌战略收购探探、美团点评合并、58赶集合并、滴滴快的合并、腾讯战略投资京东、光线战略投资猫眼、达达京东到家合并、Unity中国业务拆分等标志性案例，这些交易不仅重塑了行业格局，也奠定了华兴资本在并购交易领域难以复制的行业壁垒。 2024年初，王力行在华兴内部就将并购确定为FA战略的核心，更在其个人公众号中提出“创投市场需要英雄”，为并购战略鼓与呼。2024年12月6日，王力行正式升任华兴资本CEO，进一步确定了并购交易在华兴战略版图中的核心地位。在一年多的时间内，华兴资本并购团队人数增长了超过50%，并接连完成好大夫在线战略并购、某物流企业战略并购、北森收购酷学院等多起并购交易，累计交易总额超200亿元，并购战略初见成效。 近日，创投家有幸与华兴资本CEO王力行、华兴资本投资银行事业部合伙人、并购业务负责人何牧一起，就这一轮并购热潮和华兴资本的并购之道进行了一段

近日，速豹科技正式发布“2025–2030‘双轨赋能’全球化战略升级计划”，明确以“ 赋能者（Enabler）”为全球角色定位，全面启动双轨并行的国际增长路径，通过“产业赋能”与“产品赋能”，推动全球商用车产业加速迈向新能源智能化转型。 华兴资本长期看好新能源商用车领域。作为速豹科技的财务和战略顾问，华兴资本将长期陪伴公司成长，助力速豹科技在物流运输新能源化转型的大趋势下持续高速发展，共同推动行业实现系统性变革。 6月12日，速豹科技正式发布“2025–2030‘双轨赋能’全球化战略升级计划”，明确以“ 赋能者（Enabler）”为全球角色定位，全面启动双轨并行的国际增长路径，推动全球商用车产业加速迈向新能源智能化转型。此次战略升级明确提出“双轨赋能”海外增长模型：通过“产业赋能”推动整车、生态、服务一体化出海，通过“产品赋能”加速与全球OEM的软硬件深度合作，构建开放、高效、可持续的全球生态网络。 面向全球转型浪潮，速豹科技并非简单“出口车型”，而是以更深度的产业协同与生态构建逻辑“躬身入局”——既输出产品与核心系统，更融入本地规则、共建本地能力，推动行业实现系统性变革。 速豹强调，“打造标杆”是路径，“开放合作”是主线，“赋能产业”是使命，通过“最优解”让产业链上下游真正看见并相信新能源商用车转型的可行性与确定性。 核心竞争力驱动“双轨”出海：技术、产品与国际化团队齐头并进 速豹科技具备从“三电系统”到底盘架构再到整车平台的全栈自研能力，拥有覆盖电驱桥、整车控制、整车热管理、整车高压系统等核心技术集群，在新能源重卡领域处于产业链上游。依托自研自产制造基地（位于江苏溧阳的电驱桥智造基地、位于陕西榆林的控制器智造基地及海外滑板系统基地），速豹正快速形成全球化交付与本地响应能力。 同时，速豹科技持续加强海外本地化团队建设，已在欧洲建立以德国为中心的国际化团队，核心成员具备扎实

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 渤因生物完成数千万元天使+轮融资，加速非病毒载体基因治疗产品开发 近日，上海渤因生物科技有限公司（以下简称“渤因生物”）完成数千万元的天使+轮融资。本轮投资由张江生命健康产业孵化天使基金领投，老股东峰瑞资本和创始人个人持续加码。所募资金将主要用于公司产品管线推进和首个产品的早期临床验证，并支持公司技术平台迭代，为公司未来的持续发展提供创新源泉。 行业视角： 渤因生物始终坚持底层创新，开发低成本可重复给药的基因治疗产品，面对当前市场变化积极布局肌少症和膀胱癌等常见疾病产品管线，发挥技术平台优势，开发best-in-class，甚至first-in-class产品。在全球创新药行业整体面临挑战的情况下，公司获得新老股东共同支持逆势完成本次融资对公司意义重大。展望未来，渤因生物将加速基因治疗2.0药物开发，早日惠及全球患者。 信息来源：动脉网 聚源生物完成超亿元融资，加速合成生物可持续发展战略 近日，聚源生物正式完成超亿元融资，本轮融资由国投招商与越秀产业基金联合投资。融资资金将助力聚源生物在生物合成领域加码战略布局，全面提升其作为全球领先合成生物学功能蛋白“智造平台”的综合竞争力。 行业视角： 重组胶原蛋白是应用场景丰富的功能性

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.131 |  2025.5.26 — 2025.6.8 孩子王拟16.5亿元收购丝域实业100%股权 6月6日，孩子王发布公告称，公司拟受让关联方五星控股持有的江苏星丝域投资管理有限公司65%股权，同时通过江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公司100%股权，交易价格为16.5亿元。丝域实业专注于头皮、头发的健康护理，为客户提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等头发健康一整套解决方案。本次交易完成后，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同效应，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势。 飞亚达拟通过现金方式收购长空齿轮控股权 6月4日，国产腕表巨头飞亚达宣布，拟以现金收购陕西汉中长空齿轮有限责任公司控股权，交易标的估值达数亿元。近年来飞亚达面临业绩下滑困境，2022年至2024年营收波动明显，传统产能承压明显。此次收购旨在通过整合航空军工级精密制造技术，突破高端腕表机芯研发瓶颈，同时布局智能穿戴设备产业链。 盖雅工场完成收购34Learning 6月4日，盖雅工场宣布成功收购人才发展解决方案品牌34Learning及其所属公司上海山寺学网络科技有限公司。收购完成后，34Learning品牌及核心团队将完整保留并升级为盖雅34Learning。盖雅工场将支持其深度

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 芯原生物完成新一轮超千万元融资，专注于开发抗体组酶联免疫产品 南京芯原生物科技有限公司（以下简称“芯原生物”）完成超千万元新一轮融资，据悉本轮融资将用于加快公司临床注册进程、推进公司在研产品管线开发、深化在自身抗体诊断赛道的多癌种布局以及市场推广。 行业视角： 该公司2022年荣获“赢在南京海外人才创业大赛”总决赛一等奖，公司与高通量研究实验室“CDI LAB”签订战略合作，该实验室由美国合成生物学先驱、两院院士Jef Boeke教授及多位约翰霍普金斯医学院教授共同创立，以早发现、早干预、早获益为健康使命。 信息来源：投资界 未名拾光完成近亿元战略融资，携手欧莱雅共拓AI+生物科技新未来 未名拾光宣布完成战略轮近亿元人民币融资，由欧莱雅集团与纳爱斯集团共同投资。此次融资标志着公司在生物活性材料创新领域的领先地位再获国际巨头认可。同时，未名拾光与欧莱雅集团正式建立战略合作伙伴关系，共同研发创新生物活性成分，并推动其规模化生产，以及采用低碳生物制造技术开发化妆品原料。 行业视角： 未名拾光以端到端研发能力构建稀缺壁垒——从全球最大生物活性物数据库、首创基于人体经皮渗透拉曼光谱测试方法，到绿色植物愈伤组织量产平台。未名拾光是一家极

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.130 |  2025.5.12 — 2025.5.25 宏创控股拟发行股份635.18亿元收购宏拓实业 5月23日，宏创控股拟发行股份购买魏桥铝电等多家公司持有的宏拓实业100%股权，交易作价635.18亿元。宏拓实业是全球领先的铝产品制造商，业务涵盖铝产品全产业链，电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1900万吨。此次收购将助力宏创控股实现全产业链转型，提升产业集中度和盈利能力，消除关联交易及同业竞争，推动其从区域性竞争者向全球领先企业转变。 庄信万丰出售催化剂业务给霍尼韦尔 5月23日，庄信万丰宣布将其催化剂业务以约18亿英镑（24亿美元）现金出售给霍尼韦尔，消息公布后其股价飙升34%，市值增加7.6亿英镑至31亿英镑。此次交易旨在精简庄信万丰的业务结构，且交易价格较分析师平均估值溢价。对霍尼韦尔而言，收购将助其获得面向制药和农化企业的专业业务线以及150余个在研项目组合。出售后，庄信万丰将聚焦清洁空气技术与铂族金属化学品两大核心领域，并向股东返还14亿英镑交易所得。 赛诺菲6亿总对价收购Vigil Neuroscience 5月23日，法国制药巨头赛诺菲宣布以4.7亿美元现金收购临床阶段生物技术公司Vigil Neuroscience，若研发里程碑达成，收购总价或升至6亿美元。此次收购聚焦神经

近日，具身智能机器人公司魔法原子宣布完成数亿元新一轮战略融资。本轮投资方包括战略产业资本禾创致远、芯联资本，财务投资人华映资本、晓池资本、元禾厚望，老股东追创创投和翼朴基金持续追加投资，新资金将用于具身智能核心技术迭代研发，VLA模型搭建，加速推动机器人在工业、商业场景落地。 短短半年内，魔法原子连续完成了两轮超亿元级融资，成为这条火热科技赛道最“吸金”的黑马之一，也是最受产业方青睐的人形机器人公司，发展势头十分迅猛。在此期间，魔法原子已逐步完成“全栈自研技术+全链路布局+场景化应用”闭环生态的搭建，为商业化进程提供根本保障。 全栈自研技术+全链路布局，体系化优势护航商业进程 魔法原子成立于2024年1月，专注于通用机器人和具身智能技术研发与落地应用，产品涵盖通用人形机器人与四足机器人，覆盖工业、商业及家庭等多元场景。团队超过80%为研发人员，长期深耕机器人本体、人工智能算法等核心技术，同时具备丰富的工程化与量产经验。 作为全球少数具备通用机器人全栈自研能力的团队，魔法原子硬件自研率高达90%，全面覆盖关节模组、灵巧手、减速器、驱动器等核心零部件，软件层面，其自主研发的通用具身智能系统，支持人形机器人快速部署与高效协同管理。通过“硬件自主可控 + 软件智能协同”的技术架构，不仅大幅降低供应链风险与制造成本，更为机器人在工业、商业等真实场景的规模化落地，奠定了坚实的技术底座。 在制造体系构建上，魔法原子通过自有产线，已形成从核心零部件到整机生产的全链条闭环能力。公司自研硬件具备高度适配性和工程稳定性，降低了制造成本与集成复杂度，为机器人规模化部署奠定了基础。在整机装配方面，采用标准化、模块化设计，以实现研发与生产的高效协同。 凭借全栈自研技术、制造能力及场景落地经验，魔法原子正全面打通人形机器人从“可造”到“可用”再到“可规模部署”的全链条布局。 携手产业伙伴共建应用闭环，加

近日，光轮智能利用全球首个通用人形机器人开源基础模型，成功将NVIDIA GR00T N1人形机器人基础模型部署至汽车制造生产线，这一成果标志着具身智能在工业自动化领域的重大突破以及应用潜力。在光轮智能合成数据为核心的预训练基础上，光轮通过合成数据进一步finetune与Sim2Real，推动GR00T N1 在真实工业场景中的落地应用，并正将这一范式向更多行业场景复制与扩展。 具身智能是华兴资本长期看好的赛道。光轮智能致力于以仿真技术驱动AI在物理世界的落地，从具身智能、自动驾驶场景切入，向客户提供3D视觉真实、物理交互真实、人在环的合成数据解决方案，通过生成式AI与仿真结合的技术放大人类对物理世界的认知和示范，有效解决具身智能、自动驾驶领域中真实数据采集困难、预训练数据缺乏、Corner Case数据匮乏、数据利用率低等突出问题。作为光轮智能坚定的资本市场伙伴，华兴资本愿意以金融的力量，陪伴、支持并见证光轮智能的不断发展，共同挖掘具身智能行业的巨大潜力，以创新力量推助行业发展及产业升级。 光轮智能成功将 NVIDIA GR00T N1 人形机器人基础模型部署至汽车制造生产线，这一成果标志着具身智能在工业自动化领域的重大突破以及应用潜力。 此次部署，是 GR00T N1 人形机器人基础模型在行业场景的首次应用实例。光轮智能合成数据技术在应用中发挥了关键作用，有效解决了具身智能训练中的数据稀缺挑战。两者合作为具身智能进入智能制造树立了新范式。 NVIDIA GR00T N1：通用人形机器人技术的核心引擎 作为全球首个通用人形机器人开源基础模型，GR00T N1 是此次合作的技术基础。该模型能够流畅处理文本指令与图像等多模态输入，输出机器人动作指令，展现出跨实体、跨任务泛化能力。 GR00T N1 的独特优势源于其创新的双系统架构：视觉-语言模型系统负责环境理解和动作规划，而